股票市場(chǎng)現(xiàn)狀分析論文
票市場(chǎng)已不單是過去的國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表,更是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決定力量。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的股票市場(chǎng)現(xiàn)狀分析論文，供大家參考。
股票市場(chǎng)現(xiàn)狀分析論文范文一：股票市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)管理思考
摘要：由上可見，政府在股票市場(chǎng)中角色的調(diào)整是多方位的，由于中國(guó)股票市場(chǎng)的制度創(chuàng)新是典型的政府主導(dǎo)型強(qiáng)制性的制度變遷，而政府在股票市場(chǎng)中的重要作用是靠政策的制定來推動(dòng)制度創(chuàng)新，因此政府角色的轉(zhuǎn)變首先是政策制度的優(yōu)化和調(diào)整。
關(guān)鍵詞：股票市場(chǎng);經(jīng)濟(jì)管理
中國(guó)股市是一個(gè)較典型的政策市，對(duì)1992-2000年2月八年多時(shí)間上海股市異常波動(dòng)情況的統(tǒng)計(jì)分析表明，政策是造成股市異常波動(dòng)的首要因素。中國(guó)股市與政策密切相關(guān)，政策性因素對(duì)股市影響占總影響的46%;其次是市場(chǎng)因素，占21%;擴(kuò)容因素占17%;消息因素占12%;其他因素占4%。若把擴(kuò)容也視作政策因素，那么政策因素上升到63%。另外在這8年多的時(shí)間中，漲跌幅超過20%的共有16次，其中政策因素8次，占50%;擴(kuò)容因素4次，占25%;市場(chǎng)因素3次，占19%;消息1次，占6%。顯然政策因素的影響上升了。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明政策性因素對(duì)股市有重大影響。
回顧我國(guó)股票市場(chǎng)十多年風(fēng)雨歷程，政府政策在股票市場(chǎng)打下的深刻烙印依然清晰可見?？偨Y(jié)其發(fā)展，我們可以發(fā)現(xiàn)一些特點(diǎn)：一是股市調(diào)整雖不都與政策性因素有關(guān)，但每次重大政策出臺(tái)都引起股市不同程度的波動(dòng)，有時(shí)波動(dòng)幅度相當(dāng)大。二是1997年以前我國(guó)股市表現(xiàn)出波動(dòng)幅度大、持續(xù)時(shí)間短的特點(diǎn)，而1997年后股指走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，而且波動(dòng)周期延長(zhǎng)，這說明隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐漸走向成熟，管理層監(jiān)管手段日趨市場(chǎng)化，市場(chǎng)參與者的投資行為日益理性化，“政策市”效應(yīng)有逐步減弱的趨勢(shì)。出現(xiàn)這種結(jié)果，一方面與中國(guó)管理層自身監(jiān)管方式不斷更新密切相關(guān)，另一方面也與隨著香港回歸，內(nèi)地管理層與香港證券監(jiān)管當(dāng)局溝通更為便捷和頻繁，以及香港證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)有關(guān)高官任職中國(guó)證監(jiān)會(huì)促使監(jiān)管方式加快轉(zhuǎn)變緊密相連。
政府在制度創(chuàng)新中角色的錯(cuò)位使得中國(guó)股票市場(chǎng)的政策存在著種種弊端。如中國(guó)股市政策存在著明顯的制度缺陷、功利化傾向、無法體現(xiàn)完整的公正性以及在總體上缺乏效率等。
當(dāng)然在看到政策導(dǎo)市影響力的同時(shí)，我們也應(yīng)看到目前市場(chǎng)中政策作用的影響力正在逐漸趨小。這種影響力的減弱，一方面是由于管理層已經(jīng)意識(shí)到政府干預(yù)股市的種種弊端，并且隨著中國(guó)入世之后，來自國(guó)外投資者要求增強(qiáng)市場(chǎng)操作透明度的呼聲也越來越高，在此情況下逐漸減少直接的人為干預(yù)，而更多采取法律、制度這種規(guī)范化的管理方式，不失為一種很好的方法。由此產(chǎn)生的結(jié)果便如市場(chǎng)所反映出來的那樣，管理層并非時(shí)時(shí)對(duì)市場(chǎng)施以援手;另一方面隨著管理層手中的王牌一一發(fā)出，被動(dòng)式的利好和利空，不可能無止境地被使用，因此這也是造成市場(chǎng)政策作用力下降的一個(gè)原因;最后，由于國(guó)家政策的多變性，已令投資者失去信任感，至少已不像從前那樣“深信不疑”，因此諸如政策底、政策扶持等等言論都被投資者“一笑而過”。因此，無論是主觀上還是客觀上都要求中國(guó)股市進(jìn)行制度變革，而制度變革中最重要的是要求政府在中國(guó)股市中的重新定位，擯棄政策市使“政府控制型”制度創(chuàng)新向“市場(chǎng)取向型”制度創(chuàng)新演進(jìn)。
二、中國(guó)股票市場(chǎng)中政府角色的調(diào)整
為進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)股票市場(chǎng)制度創(chuàng)新的成功演進(jìn)，我們須調(diào)整政府在中國(guó)股票市場(chǎng)中的角色和定位。
1、國(guó)家在實(shí)施股票市場(chǎng)宏觀政策時(shí)應(yīng)當(dāng)遵循審慎性原則、政策制定應(yīng)當(dāng)具有相對(duì)穩(wěn)定性。由于我國(guó)宏觀政策在很大程度上左右著股票市場(chǎng)的運(yùn)行，而且政策實(shí)施后往往帶來股票市場(chǎng)的持續(xù)下跌、上漲或大漲后的大跌，造成股票市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，因此，國(guó)家在實(shí)施股票市場(chǎng)“干預(yù)”政策時(shí)應(yīng)當(dāng)審慎而行，無論何種政策，政策的實(shí)施都應(yīng)有利于“規(guī)范市場(chǎng)”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定，有利于政策效率的提高，不能因?yàn)檎咴蚨觿×耸袌?chǎng)震蕩，導(dǎo)致政策性風(fēng)險(xiǎn)。此外，針對(duì)股票市場(chǎng)的法律、法規(guī)以及監(jiān)管制度應(yīng)當(dāng)具有前瞻性、預(yù)見性，政策一經(jīng)確定，就應(yīng)保持一段時(shí)間內(nèi)的相對(duì)穩(wěn)定性，從而保持政策的連續(xù)性，這樣才能真正對(duì)股票市場(chǎng)提供制度化的監(jiān)管依據(jù)，也才能真正對(duì)股票市場(chǎng)起到規(guī)范的作用。為此，要盡量避免宏觀政策的隨意性，特別是要避免政策的朝令夕改，使市場(chǎng)能夠形成一種穩(wěn)定的政策預(yù)期，否則，不僅會(huì)加劇股票市場(chǎng)“博弈政策”的行為，使政府經(jīng)常地陷入監(jiān)管與反監(jiān)管、投機(jī)與反投機(jī)的較量中，而且股票市場(chǎng)也將陷入頻繁的動(dòng)蕩中。同時(shí)，宏觀政策的嚴(yán)肅性和權(quán)威性也將受到嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。HtTp://WWw.xChEn.coM.Cn2、政策制定開始注重科學(xué)化與透明化。10年來，政府對(duì)股市的監(jiān)管經(jīng)歷了一個(gè)從缺位、越位到現(xiàn)在開始?xì)w位的過程。實(shí)踐證明，“政策市”扭曲了股市內(nèi)在的運(yùn)行規(guī)律，人為地加大或改變了股市的運(yùn)行方向和波動(dòng)空間。在決定股市的主要因素中，政策面起著絕對(duì)的主導(dǎo)作用，他左右著基本面、技術(shù)面和資金面的變化。這種局面不改變，中國(guó)股市的發(fā)展就很難符合現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求，也很難擔(dān)當(dāng)起推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的戰(zhàn)略任務(wù)。2001年以來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已采取措施來改變這種局面，宣布不再以調(diào)控股價(jià)指數(shù)為目標(biāo)，把保護(hù)投資者特別是中小投資者利益作為重中之重，這體現(xiàn)了政府監(jiān)管政策的全面調(diào)整，也預(yù)示著長(zhǎng)達(dá)10年之久的“政策市”行將結(jié)束。在中國(guó)加入WTO后，政府將把工作重點(diǎn)放在股市的制度完善與創(chuàng)新上，以提高股市運(yùn)行的效率。同時(shí)，在政策的制定上，將更注重專家的意見，在某些領(lǐng)域采用組成專家委員會(huì)的方式來投票決定某些政策的取舍，從而使政策的制定更加科學(xué)化。
2002年5月中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出我國(guó)正考慮建立“無異議函”制度，以加強(qiáng)政策的透明度與可預(yù)測(cè)性，這預(yù)示著政府將不再介入應(yīng)由中介機(jī)構(gòu)、投資和發(fā)行人承擔(dān)的具體事務(wù)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主要職能將轉(zhuǎn)向制定標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，促進(jìn)法規(guī)和政策體系的完善，并以此維護(hù)一個(gè)公平、透明、高效、有序的市場(chǎng)。
3、市場(chǎng)機(jī)制將起主導(dǎo)作用。中國(guó)股市的制度創(chuàng)新，其核心是走市場(chǎng)化道路。由于我國(guó)的股票市場(chǎng)是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)激烈對(duì)抗的縫隙中產(chǎn)生和發(fā)展起來的，在這個(gè)過程中，不可避免地為生存權(quán)的獲得和延續(xù)而進(jìn)行這樣或那樣的妥協(xié)，因而行政機(jī)制不但在我國(guó)股票市場(chǎng)上得以保存了下來，而且還顯得相當(dāng)強(qiáng)大，無論是從股票發(fā)行到上市、從初次融資到再融資的整個(gè)過程都帶有行政的痕跡，股票市場(chǎng)應(yīng)有的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制被大大削弱，資源配置的市場(chǎng)化機(jī)制被不同程度地扭曲?？梢哉f，我國(guó)的股票市場(chǎng)是世界上發(fā)展最快的市場(chǎng)，但也是行政權(quán)力最大、扭曲程度最高的市場(chǎng)。近年來我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管部門在減少行政功能放大市場(chǎng)功能方面做了不少的工作，在股票的一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)中開始引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，由市場(chǎng)來決定誰可以進(jìn)入，由市場(chǎng)來決定誰能夠發(fā)展，由市場(chǎng)來決定誰應(yīng)該淘汰，這些制度的完善將是我國(guó)股票市場(chǎng)今后一個(gè)時(shí)期的主要任務(wù)。
4、不遵循股票市場(chǎng)規(guī)律的現(xiàn)象將逐步減少，中國(guó)股市將迎來與國(guó)際慣例全面接軌的時(shí)代。股票市場(chǎng)是一種具有共同規(guī)律、通行共同語言的投資場(chǎng)所，其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)、其長(zhǎng)處和短處，都在相當(dāng)大的程度上來源于其內(nèi)在的本性和特有的規(guī)律。由于在我國(guó)股票市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展的整個(gè)過程中自始至終都存在著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、傳統(tǒng)思維與現(xiàn)代觀念的不斷沖突和不斷妥協(xié)，這就使得我國(guó)的股票市場(chǎng)在相當(dāng)大的程度上偏離了現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行軌道。這不但表現(xiàn)在行政權(quán)力和行政機(jī)制對(duì)股票市場(chǎng)的大規(guī)模介入上，而且也體現(xiàn)在我國(guó)股票市場(chǎng)的定性、類別股份的普遍推行和重點(diǎn)為國(guó)企改革服務(wù)上。我國(guó)證券監(jiān)管部門在近二年內(nèi)出臺(tái)的一系列立法與制度建設(shè)都體現(xiàn)出對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的尊重，也表明了政府今后監(jiān)管手段變化的主要趨勢(shì)。
5、政府應(yīng)當(dāng)建立動(dòng)態(tài)化的市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制。股票市場(chǎng)監(jiān)管的目的在于建立一個(gè)規(guī)范操作、運(yùn)行有序的市場(chǎng)環(huán)境。但是，從我國(guó)股票市場(chǎng)以往的監(jiān)管情況看，多是事后監(jiān)管，即往往是當(dāng)上市公司或股票市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重違規(guī)行為，造成了嚴(yán)重后果時(shí)才進(jìn)行調(diào)查處理，結(jié)果不僅導(dǎo)致問題股的價(jià)格大幅下跌，使持有該類股票的投資者付出沉重的市場(chǎng)代價(jià)，而且可能引發(fā)市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)的動(dòng)蕩不安。因此，應(yīng)當(dāng)建立股票市場(chǎng)的實(shí)時(shí)監(jiān)控系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)監(jiān)管動(dòng)態(tài)化、制度化。這樣，一方面，監(jiān)管部門可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)違規(guī)行為，并及早采取制裁措施，避免問題的積累和惡化，從而不僅可以將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和損失降低到最小程度，而且可以減少大規(guī)模集中整頓市場(chǎng)政策的發(fā)生，避免股票市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩;另一方面，可以時(shí)時(shí)警醒各市場(chǎng)參與主體規(guī)范經(jīng)營(yíng)、規(guī)范運(yùn)作，對(duì)蓄意違規(guī)者起到約束作用，有利于減少各種違規(guī)行為的發(fā)生，從而有利于監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
由上可見，政府在股票市場(chǎng)中角色的調(diào)整是多方位的，由于中國(guó)股票市場(chǎng)的制度創(chuàng)新是典型的政府主導(dǎo)型強(qiáng)制性的制度變遷，而政府在股票市場(chǎng)中的重要作用是靠政策的制定來推動(dòng)制度創(chuàng)新，因此政府角色的轉(zhuǎn)變首先是政策制度的優(yōu)化和調(diào)整。此外，由于政府本身是股票市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的監(jiān)管主體，因此，政府在監(jiān)管上的角色的轉(zhuǎn)變也是政府在股票市場(chǎng)中重新定位的重要表現(xiàn)?？傊?，政府在股票市場(chǎng)中角色的調(diào)整，不僅可以提高監(jiān)管及政策的科學(xué)性和透明性，同樣，更重要的是在制度創(chuàng)新中會(huì)實(shí)現(xiàn)由“政府控制型”制度創(chuàng)新向“市場(chǎng)取向型”制度創(chuàng)新演進(jìn)，并促進(jìn)中國(guó)股票市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展。
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股票市場(chǎng)現(xiàn)狀分析論文范文二：股票市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)
[關(guān)鍵詞]股票市場(chǎng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)關(guān)系晴雨表背離
[摘要]近年來，我國(guó)股票市場(chǎng)走勢(shì)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)走勢(shì)呈異動(dòng)狀態(tài)。介紹股票市場(chǎng)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表與國(guó)民經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)的關(guān)系，進(jìn)而分析股票市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)相互背離的原因。
道理上講，股票市場(chǎng)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)“晴雨表”，應(yīng)該可以反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本面。但在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面日益向好的背景下，與之相對(duì)應(yīng)的，卻是我國(guó)股市的連創(chuàng)新低。從國(guó)際上看，1990年以來，歐美國(guó)家股市市值的大幅上升，以日本為代表的一些國(guó)家的股市所經(jīng)歷的劇烈波動(dòng)，對(duì)居民的消費(fèi)水平產(chǎn)生了明顯的影響，最終都對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成了促進(jìn)或阻礙作用。股票市場(chǎng)作為反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況的一個(gè)窗口，股票市場(chǎng)的興衰直接反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好壞與快慢，同時(shí)，也在一定程度上影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
一、股票市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
(一)股票市場(chǎng)的發(fā)展揭示著國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)向
事實(shí)上，股票市場(chǎng)是企業(yè)融資的重要渠道，能推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。投資者之所以會(huì)投資于股票市場(chǎng)，最主要的原因是股票市場(chǎng)有財(cái)富效應(yīng)，可以為投資者帶來財(cái)富增值的機(jī)會(huì)。投資者購買股票能夠通過股票價(jià)格的上漲，分享高風(fēng)險(xiǎn)投資帶來的高收益。上市公司可以通過發(fā)行股票來迅速籌集到大筆本是閑散的資金用于企業(yè)的發(fā)展。
而且，股票市場(chǎng)能夠優(yōu)化資源配置，促使國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康地發(fā)展。上市公司的股票價(jià)格是廣大投資者對(duì)公司投資決策、管理水平、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為客觀的評(píng)價(jià)，會(huì)對(duì)公司管理層產(chǎn)生一定的監(jiān)督壓力。朝陽產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)的高市盈率會(huì)促使上市公司管理層增加對(duì)科研的投入，增加產(chǎn)品的科技含量。同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)上市公司股票價(jià)格的差異反映了投資者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理水平的不同評(píng)估，公司的股票價(jià)格隨著不盡如人意報(bào)表的公布而下跌，這些都是投資者迫使企業(yè)管理層改善自身管理水平、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的一種市場(chǎng)壓力。股票市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大、交易率的提高增加了固定資產(chǎn)投資，加快了企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)更快的增長(zhǎng)。
由此，股票市場(chǎng)發(fā)展是金融深化的重要環(huán)節(jié)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的一股推動(dòng)力量，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Φ囊豁?xiàng)重要衡量指標(biāo)。
(二)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r決定了股票市場(chǎng)的發(fā)展
從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來看，為了調(diào)節(jié)固定投資規(guī)模使經(jīng)濟(jì)得到持續(xù)健康的發(fā)展，政府不可避免地將出臺(tái)一些政策進(jìn)行宏觀調(diào)控。這些政策在短期內(nèi)不可避免地對(duì)股市走勢(shì)構(gòu)成影響。
2007年，為了遏制國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資的快速增長(zhǎng)，無論是央行、銀監(jiān)會(huì)還是政府相應(yīng)的部門，都紛紛出臺(tái)了一系列強(qiáng)制經(jīng)濟(jì)降溫的調(diào)控措施。如央行提高存款準(zhǔn)備金率，收縮信貸;銀監(jiān)會(huì)則要求商業(yè)銀行對(duì)于盲目投資、低水平擴(kuò)張不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，及沒有按規(guī)定程序?qū)徟捻?xiàng)目，停發(fā)新的貸款;國(guó)務(wù)院則要求各地清理檢查2003年以來的土地占用情況;國(guó)家發(fā)改委等部門要求控制出臺(tái)漲價(jià)項(xiàng)目等。這些政策推出后，不僅掀起了國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的巨大波瀾，而且很快波及全球金融市場(chǎng)。由此可見國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)股票市場(chǎng)的決定作用。
二、股票市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)相互背離的探討
尤其是在2007年尾和2008年初，股票市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)相互背離的情況最為清楚。雖然股票市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)有上述密切的關(guān)系，但是在我國(guó)總會(huì)出現(xiàn)股票市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)背離的情況。綜其原因，應(yīng)從一下幾方面去分析：
(一)我國(guó)是股票市場(chǎng)的發(fā)展與生產(chǎn)力發(fā)展要求不適應(yīng)
如今，多個(gè)上市公司似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)代表不了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，雖然一些上市公司目前已成為了本行業(yè)的龍頭，但是，這一“樣本”還不到足夠大。而且，上市公司中主要還是國(guó)有企業(yè)，而作為我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中堅(jiān)力量的民營(yíng)企業(yè)只占很少的一部分。只有當(dāng)不斷增長(zhǎng)的上市公司在各自的行業(yè)中不僅僅是龍頭地位而且還能夠起到群龍之首作用的情況下，它們才能扮演整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表的角色。只有隨著上市公司數(shù)量的增多和質(zhì)量的提高，它才會(huì)更貼近國(guó)民經(jīng)濟(jì)，兩者的相互作用才會(huì)更直接、更有力。
(二)證券市場(chǎng)中存在某些計(jì)劃因素
在我國(guó)，證券市場(chǎng)的產(chǎn)生是與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景相關(guān)聯(lián)的。因此，證券市場(chǎng)是社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物。改革開放之前，雖然也是社會(huì)化大生產(chǎn)，但實(shí)行的不是商品經(jīng)濟(jì)而是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，因此只能取消證券交易行為和證券市場(chǎng)。伴隨著改革開放和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的證券市場(chǎng)也逐步地成長(zhǎng)起來。但是由于我國(guó)至今還不能說是完整意義上的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)而是伴隨有一定程度的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的痕跡，因此，現(xiàn)階段的我國(guó)證券市場(chǎng)也就無法完全體現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特征，一些人為的因素必然會(huì)夾雜其中，這些人為的因素中有主觀的也有客觀的，主觀因素包括了對(duì)證券市場(chǎng)的期冀和愿望，客觀因素則是通過對(duì)其他市場(chǎng)的命令和指揮來影響著證券市場(chǎng)，帶有計(jì)劃色彩的政策性的證券市場(chǎng)也就由此產(chǎn)生。這種計(jì)劃的色彩其表現(xiàn)形式不一定是直截了當(dāng)或赤裸裸的，但它的影響力度卻是不容忽視的。
(三)股票市場(chǎng)中各種違規(guī)行為的廣泛存在
我國(guó)過去十多年股票市場(chǎng)的發(fā)展歷程也是我國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制改革的關(guān)鍵時(shí)期，這樣的一個(gè)時(shí)期，由于市場(chǎng)還沒有完全成熟，不可避免地給各種投機(jī)者以可乘之機(jī)，在各種投機(jī)行為廣泛存在的情況下，這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)變得十分混亂，造成了廣大中小投資者的巨大經(jīng)濟(jì)損失，而且由于管理部門的監(jiān)管不力，致使人們對(duì)股票市場(chǎng)的公平性產(chǎn)生了極大懷疑。而且這幾年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)在我國(guó)的迅速發(fā)展，人們能夠很容易地通過互聯(lián)網(wǎng)這一便利的渠道收集到很多關(guān)于股市和上市公司的信息，這就使得原來那種投資者和上市公司之間信息不對(duì)稱的情況有了很大的改善。各種違規(guī)行為或者是一些不加證實(shí)的謠言更加容易廣泛傳播。在這樣一個(gè)獲取信息成本越來越低的社會(huì)里，違規(guī)行為的廣泛存在，而管理當(dāng)局對(duì)違規(guī)行為的打擊力度不夠，使得人們?nèi)菀子谐浞值睦碛蓪?duì)這個(gè)市場(chǎng)的合理性產(chǎn)生懷疑。http://wwW.XchEn.cOm.cN
(四)投機(jī)行為向投資行為的轉(zhuǎn)化
近年來，隨著股票市場(chǎng)的發(fā)展，人們的投資意識(shí)的提高，人們逐漸對(duì)股市有一個(gè)更加全面的了解，從而減少了以前的那種盲目投機(jī)性，逐漸從完全的投機(jī)行為向投資行為轉(zhuǎn)換。在2000年的時(shí)候，上海證券交易所股票的年平均換手率為492.87%，深圳證券交易所的年平均換手率為509.10%，這說明我國(guó)股票市場(chǎng)換手率偏高，人們更多考慮的是短期收益目標(biāo)。從長(zhǎng)期來看，作為一個(gè)理性的投資者，在股票市場(chǎng)中最主要考慮的應(yīng)該是市盈率。市盈率的高低決定了長(zhǎng)期的投資收益的多少，因此在市盈率過高的情況下，一個(gè)理性的投資者將會(huì)考慮將資金投入其他投資渠道，而不是進(jìn)入股票市場(chǎng)。在2000年，上海證券交易所的市盈率為58.22，深圳證券交易所的市盈率為56.03，在不考慮其他因素的情況下，年投資收益率還不足2%，比同期一年期存款利率還要低，而投資股票的風(fēng)險(xiǎn)卻是遠(yuǎn)大于把錢存入銀行的風(fēng)險(xiǎn)。正是由于人們逐漸認(rèn)識(shí)到了這點(diǎn)，雖然我國(guó)調(diào)控部門一再降低利率，甚至是面對(duì)現(xiàn)在的實(shí)際負(fù)利率，居民儲(chǔ)蓄不但不減反而快速增長(zhǎng)。
參考文獻(xiàn)：
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