有關(guān)資本運營是什么的論文

　　企業(yè)集團資本運營具有以資本導(dǎo)向為中心，資本增值速度快，以價值形態(tài)管理為核心，可分散風(fēng)險等特點。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的資本運營的論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　資本運營的論文篇1

　　淺談集團公司資本運營

　　摘要：資本運營要圍繞戰(zhàn)略進行，并購是資本運營的一種方式，融資是資本運營的一個環(huán)節(jié)。資本運營的方式很多，根據(jù)自身情況選擇最佳的資本運營方式。

　　關(guān)鍵詞：資本運營 方式 財務(wù)杠桿 融資

　　簡單地說，資本運營是企業(yè)對其資產(chǎn)或資本進行流動、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進行有效運營，以最大限度地實現(xiàn)增值。A集團的前身某地區(qū)化肥廠兼并磷肥廠到后來兼并某原料藥廠再到集團公司將市化肥廠收歸旗下，公司由廠發(fā)展成為企業(yè)集團，產(chǎn)品由單一小氮肥擴展到多種化工、化肥、原料藥產(chǎn)品、機械加工、鐵路貨場，產(chǎn)品多元化、產(chǎn)業(yè)多元化實現(xiàn)了“東方不亮西方亮”的互補效應(yīng)和較完整的產(chǎn)業(yè)鏈，最大限度地實現(xiàn)了資產(chǎn)增值。

　　資本運營有多種方式，方式選擇的著眼點在于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，而企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃就是戰(zhàn)略。因此資本運營要圍繞戰(zhàn)略進行。A集團近期低調(diào)剝離專用線貨場、職工醫(yī)院等輔業(yè)，將我們的主業(yè)定位于化工和原料藥。對輔業(yè)資產(chǎn)的剝離也是一種資本運營，是基于“有所為，有所不為”、將所有優(yōu)勢資源集中于主業(yè)、支持核心業(yè)務(wù)發(fā)展的一種戰(zhàn)略思考。

　　事實上，企業(yè)做的越大對資金的需求越大 。 資本運營的方式很多，針對企業(yè)的不同發(fā)展階段，企業(yè)所處內(nèi)外環(huán)境的不同，企業(yè)戰(zhàn)略的調(diào)整，方式的選擇會有所不同;當(dāng)然實施資本運營面臨的風(fēng)險和所付出的成本也不一樣，而且，多種資本運營方式往往是同時使用，只不過適時有所側(cè)重而已。不同的是融資的途徑不同，風(fēng)險不同，效果不同。融資的目的是什么?是為了企業(yè)的發(fā)展，是為了實現(xiàn)資本的增值，所以融資也是資本運營的一個環(huán)節(jié)，融資方式的確定就是資本運營的開始。對于融資，我們可能最先想到的是銀行和股市，二者在實際操作中各有利弊。

　　財務(wù)杠桿我們在財務(wù)管理課中學(xué)習(xí)過，當(dāng)息稅前利潤率大于銀行借款利潤率時，增加銀行借款會追加企業(yè)利潤，這時財務(wù)杠桿起的是正向作用，反之是負(fù)向作用;與財務(wù)杠桿相伴的是財務(wù)風(fēng)險，就是到期償本付息的能力，它的衡量指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率。因此在財務(wù)風(fēng)險控制范圍內(nèi)、財務(wù)杠桿起正向作用的前題下，適度舉債是可行的。分析A集團的實際情況，已不太適合持續(xù)大額度舉債，理由如下：

　　一、市場競爭的加劇不能保證新上項目息稅前利潤率高于銀行借款利率

　　二、資產(chǎn)負(fù)債率過高

　　A集團公司及其子公司資產(chǎn)負(fù)債率目前已近70%，雖然實踐證明我們基本還處于安全區(qū)，但財務(wù)杠桿的正向作用可能在安全限度內(nèi)已充分發(fā)揮，持續(xù)增加銀行貸款金額，當(dāng)息稅前利潤率小于貸款利率時，負(fù)債所產(chǎn)生的利潤只能或者不足以彌補負(fù)債所需的利息，財務(wù)杠桿正向作用將變?yōu)楦毕蜃饔茫髽I(yè)利益受損失，而且將會面臨財務(wù)風(fēng)險。

　　三、投入資金的固定資產(chǎn)化

　　A集團公司工業(yè)園及其配套項目的建設(shè)和產(chǎn)業(yè)鏈的形成需要巨額資金的支持，而且所需資金首先是要固定資產(chǎn)化的，投資回收又是有期限的，如果偶遇資金流不暢，集團公司將又會面臨巨大的現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險。新疆唐萬里的德隆集團和史玉柱的巨人集團就是為此交了學(xué)費。

　　四、銀行借款額度受限，中長期貸款利率高而且獲取不易

　　因此，我認(rèn)為在目前情況下，銀行融資可以做為其它融資方式的補充來支持A集團公司工業(yè)園項目的建設(shè)，同時也可做為企業(yè)短期周轉(zhuǎn)流動資金和短、平、快的小項目尚可，但單用此種方式做為長期投資用于項目建設(shè)不是最佳選擇。

　　銀行融資不可行的深層次原因在于集團公司資金需求巨大，造成自有資本與借入資本在結(jié)構(gòu)上的不合理，可行的融資方式是通過資本運營改變資本結(jié)構(gòu)，增加所有者權(quán)益，降低財務(wù)風(fēng)險。股市融資就能達(dá)到上述目的。

　　上市之所以為很多企業(yè)做為資本運營方式的一種而力推，股市融資僅僅是其看中點之一，關(guān)鍵是上市還能起到如下作用或效果：推動企業(yè)建立完善規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)、管理機制;打通進入資本市場的道路，實現(xiàn)再融資;通過各種媒介的無償宣傳，擴大公司知名度，樹立產(chǎn)品品牌形象及擴大市場占有率;如在境外上市，為公司又搭建了一個國際市場;創(chuàng)造財富，股價所產(chǎn)生的市值能使股東財富陡增。

　　然而上市是有條件的，按06年5月18日實行的《首次發(fā)行股票并上市管理辦法》之規(guī)定，首發(fā)時，發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在3年以上;發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元，發(fā)行人最近1個會計年度的凈利潤主要來自合并財務(wù)報表范圍以外的投資收益;募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)等等。此外還有對環(huán)保、安全評價等方面的約束。在環(huán)保方面，可能須取得省級及省級以上的環(huán)保部門環(huán)保合格證明。

　　上市同樣是有成本的，一般來講，國內(nèi)上市前期費用為融資額的6%至8%。這是進行此項操作必須付出的機會成本。

　　當(dāng)然作為戰(zhàn)略投資者，選擇我們進行戰(zhàn)略投資的前題是對我們企業(yè)的前景看好，考慮到他們有大企業(yè)、大集團的背景，很可能在股權(quán)控制上會有所考慮，如果對方控股?我們是否能接收，這是第一個問題。這個問題要兩方面看，一個是戰(zhàn)略投資者控股與否對企業(yè)的關(guān)注和支持的程度是不同的;另一方面A集團公司有出色的決策和管理團隊，如果控股方不是存在惡意收購或投機行為，我們的團隊?wèi)?yīng)是最適合的經(jīng)營團隊，盡管有可能在某些問題上會存在分岐，出于目標(biāo)一致的考慮，經(jīng)過充分溝通，應(yīng)能達(dá)成一致。因此，即使對方控股，只要企業(yè)能得到長遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展，股東回報持續(xù)增長，是可以考慮的。而且從法律層面上，我們完全可以在簽約時將相關(guān)事項合同事先約定。第二個問題，戰(zhàn)略投資者的進入，會有一個雙方企業(yè)文化的融合問題，這是一個較長的過程。

　　那么，什么樣的資本運營方式對集團公司來說是最好的呢?本人認(rèn)為，只要能使集團公司獲得持續(xù)快速發(fā)展，只要能讓股東有持續(xù)良好的投資回報，只要能讓員工的收入持續(xù)得到增長，只要能讓立志效力的員工有用武之地，它就是最好的。

　　資本運營的論文篇2

　　論民營企業(yè)之資本運營

　　[摘要]民營企業(yè)是改革開放以來最活躍的市場主體之一。近年來，民營企業(yè)在資本運營方面取得了諸多可喜的成就，但也暴露出一系列問題。新時期，民營企業(yè)必須與政府部門等協(xié)同努力，才能實現(xiàn)資本運營的跨越式發(fā)展。

　　[關(guān)鍵詞]資本運營　戰(zhàn)略決策

　　民營企業(yè)是一種為民所有、為民經(jīng)營的經(jīng)濟組織。新世紀(jì)以來，民營企業(yè)獲得了快速的發(fā)展，取得了一系列令人矚目的成就。截止2008年9月，全國登記注冊的私營企業(yè)達(dá)到643.28萬戶，注冊資金達(dá)到11.26萬億元。民營經(jīng)濟占我國GDP比重已超過65%，已占中國法人企業(yè)的60%以上。伴隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展和對外開放水平的提高，僅通過簡單擴大再生產(chǎn)已難以使民營企業(yè)在與中外競爭者的較量中立于不敗之地。民營企業(yè)要更好地適應(yīng)轉(zhuǎn)型期，就必須實現(xiàn)由單純的生產(chǎn)經(jīng)營向生產(chǎn)、資本經(jīng)營相結(jié)合轉(zhuǎn)變。

　　所謂資本運營，是指企業(yè)將自己所擁有的有形和無形的存量資本通過流動，優(yōu)化配置等方式進行有效運營，以最大限度地實現(xiàn)資本增值。對于企業(yè)來說，資本運營可以采取收購或兼并方式，也可以通過控股或參股進入某一企業(yè)，還可以通過出售部分產(chǎn)權(quán)來盤活存量資產(chǎn)，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。中小企業(yè)如果能使資本運營達(dá)到有效率的水平，就可以實現(xiàn)短期迅速長大的目標(biāo)。

　　一、民營企業(yè)資本運營存在的問題

　　盡管我國民營企業(yè)在資本運營中取得了舉世矚目的成就，但其發(fā)展中也出現(xiàn)了一些制約企業(yè)資本經(jīng)營成效的問題。它們主要有兩個方面：

　　1企業(yè)內(nèi)部控制機制不完善

　　現(xiàn)代企業(yè)理論強調(diào)，企業(yè)資本運營切忌隨意支配資本。改革開放以來，我國民營企業(yè)在資本運作實踐中，普遍存在片面追求機構(gòu)超大化發(fā)展，忽略企業(yè)邊際成本和機會成本，忽視生產(chǎn)要素的整合優(yōu)化等不當(dāng)做法，其結(jié)果往往是企業(yè)陷入困境，一蹶不振。究其原因，內(nèi)部管理混亂往往起到很大作用。民營企業(yè)多為家族式企業(yè)，家長式的管理具有極大的隨意性。一旦企業(yè)超大化發(fā)展，尋租、權(quán)錢交易等有損企業(yè)整體利益的現(xiàn)象便會紛至沓來。

　　例如，作為民營企業(yè)翹楚的太子奶曾經(jīng)在中國乳酸菌飲料行業(yè)占據(jù)龍頭地位。2005年太子奶乳品銷售收入約18億元，然而，根據(jù)中國乳業(yè)年鑒的數(shù)據(jù)顯示，2006年其銷售收入只有11.757億元，下降約34%。2010年7月，株洲市委宣傳部通報太子奶破產(chǎn)重整。據(jù)一位曾在太子奶任重要崗位的人透露，太子奶的員工大多是湖南人，關(guān)系復(fù)雜，老板李途純將一些親友分別安排在會計、出納、采購等重要崗位，這使得企業(yè)的決策、執(zhí)行以及監(jiān)督體系都很粗糙。太子奶的失敗，很大程度上是因為沒能建立起現(xiàn)代企業(yè)制度和體系化的經(jīng)營模式造成的。

　　2政府不當(dāng)干預(yù)導(dǎo)致低效率

　　由于我國國情的特殊性，政府為達(dá)到一定的政策目標(biāo)，經(jīng)常直接或間接干預(yù)民營企業(yè)的經(jīng)營管理，如有些地方普遍存在的“扶貧幫困”、“強制兼并”等活動，這種情況嚴(yán)重地制約了民營企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。此外，政府有關(guān)部門人為設(shè)置行業(yè)壁壘無疑也給民營企業(yè)資本運作套上了一層沉重的枷鎖。據(jù)有關(guān)部門調(diào)查，2009年，民營資本投資在將近30個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域存在著進入壁壘。

　　盡管政府近年來出臺多項政策強調(diào)要逐步放寬投資領(lǐng)域，使民間投資與外商投資等享有同等待遇，但原有的無形牢籠并沒有從根本上被打破，行業(yè)壟斷和歧視性的準(zhǔn)人政策仍然存在，如證券、保險、通信、石化、電力等行業(yè)，民營企業(yè)仍是可望而不可即。有些領(lǐng)域雖然允許民間資本涉足，但體制性障礙導(dǎo)致明顯的不公平競爭。與國有經(jīng)濟和外資經(jīng)濟相比，民營經(jīng)濟在投資、生產(chǎn)和經(jīng)營方面，面臨更多的審批程序，手續(xù)雜、關(guān)卡多、效率低。

　　二、改善民營企業(yè)資本運營的對策

　　總結(jié)多年來民營企業(yè)資本運營的經(jīng)驗教訓(xùn)，我們得出，必須腳踏實地穩(wěn)步進取才能實現(xiàn)資本運營的良性發(fā)展。新時期，民營企業(yè)在現(xiàn)有的資源和競爭優(yōu)勢基礎(chǔ)上，應(yīng)該更加有效地實現(xiàn)資本運營效率最大化與風(fēng)險最小化有機結(jié)合的發(fā)展目標(biāo)。為此，有關(guān)部門應(yīng)主要在以下兩方面作出努力：

　　1 完善法人治理結(jié)構(gòu)，實行科學(xué)管理

　　良好的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)發(fā)展壯大的必要條件，也是民營企業(yè)實現(xiàn)自身歷史跨越的必然選擇。我國民營企業(yè)在達(dá)到一定的規(guī)模以后應(yīng)該按照相關(guān)公司法律的要求規(guī)范運作。具體而言，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的不同實際情況，進行股份制上市，實行股份有限公司、有限責(zé)任公司等現(xiàn)代公司體制的改造。

　　同時，規(guī)范企業(yè)的董事會、監(jiān)事會和管理層的設(shè)立制度及運行機制，真正形成企業(yè)決策、監(jiān)督和經(jīng)營三權(quán)各司其職、互有監(jiān)督、共同促進的良性發(fā)展格局。此外，民營企業(yè)也應(yīng)在科學(xué)管理上下功夫。民營企業(yè)的資本運營通常具有經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、政策法規(guī)風(fēng)險等多種風(fēng)險，要使民營企業(yè)在險象環(huán)生的資本市場中占得一席之地，企業(yè)管理層必須通過設(shè)計科學(xué)的制度，充分實現(xiàn)企業(yè)自上而下經(jīng)營決策的科學(xué)化，從而為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展鋪平道路。

　　2　完善相關(guān)法規(guī)，消除不合理的市場壁壘

　　完善的法律體系是防止民營企業(yè)利益被不公正侵占的重要手段。為此，政府有關(guān)部門必須不斷推進《公司法》、《證券法》等相關(guān)法律的修改和完善，加快《投資法》等法規(guī)的立法工作。同時，政府應(yīng)重新定位其自身職能。在市場經(jīng)濟條件下，政府的工作應(yīng)是掌舵而不是劃槳，政府部門在實踐中應(yīng)把握經(jīng)濟發(fā)展的整體方向，加大立法，完善市場體系，建立健全資本市場的社會保障、企業(yè)擔(dān)保等制度，向企業(yè)提供一定的技術(shù)支持、信息支持和信貸支持，從而使企業(yè)在資本運營中“后勁十足”。此外，行政部門也應(yīng)盡量降低民營企業(yè)的市場準(zhǔn)入門檻。具體而言，就是要做到打破所有制、部門以及地區(qū)隔絕封鎖的局面，使民營企業(yè)充分獲得與外商、國有企業(yè)同等的待遇，并且在民營企業(yè)股票上市、發(fā)行債券等融通資金方面放寬民營企業(yè)的人門條件，真正體現(xiàn)平等的競爭原則。

　　參考文獻(xiàn)

　　[1]單忠東民營經(jīng)濟三十年思考與展望[M]北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社.2009

　　[2]辜勝阻民營經(jīng)濟與創(chuàng)新戰(zhàn)略探索[M]北京：人民出版社.2009.

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