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國際投資風(fēng)險管理論文(2)

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國際投資風(fēng)險管理論文

  國際投資風(fēng)險管理論文篇二

  國際投資中自然災(zāi)害的風(fēng)險及其管理

  摘要:本文分析了國際投資中可能存在的自然災(zāi)害風(fēng)險的種類和危害,并提出了相應(yīng)的金融 管理方法,包括 保險、再保險、其它保險工具、 財政補償和巨災(zāi)債券,對其進行了分析,同時提出了防范國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險的對策建議。

  關(guān)鍵詞:風(fēng)險管理 自然災(zāi)害 國際投資

  日本3月11日發(fā)生的強震及其次生災(zāi)害表明,自然災(zāi)害發(fā)生的不確定性會給國際投資帶來相對較大的風(fēng)險。這種風(fēng)險雖然出現(xiàn)頻率較低,但后果往往非常嚴重,而且難以預(yù)測和分散。加上國際投資的地點分布廣,投資量大,更使加強對國際投資可能遇到的自然災(zāi)害風(fēng)險的管理日趨重要。本文就國際投資中可能存在的自然災(zāi)害風(fēng)險的種類和危害進行了分析,并提出了相應(yīng)的金融管理方法,同時也提出了國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險防范的對策建議。

  一、國際投資中自然災(zāi)害風(fēng)險的種類及其危害

  從風(fēng)險的本質(zhì)來看,我們可以把自然災(zāi)害風(fēng)險理解為:在一定時間內(nèi)某種自然災(zāi)害事件發(fā)生后引起重大損失的不確定性。根據(jù)不同的考慮因素可以有許多不同的分類方法。在國際投資中,根據(jù)其特點和災(zāi)害管理及減災(zāi)系統(tǒng)的不同,可以將自然災(zāi)害風(fēng)險分為以下七大類:(1)氣象災(zāi)害風(fēng)險。包括熱帶風(fēng)暴、龍卷風(fēng)、雷暴大風(fēng)、干熱風(fēng)、暴雨、寒潮、冷害、霜凍、雹災(zāi)及干旱等;(2)海洋災(zāi)害風(fēng)險。包括風(fēng)暴潮、海嘯、潮災(zāi)、赤潮、海水入浸、海平面上升和海水回灌等;(3)洪水災(zāi)害風(fēng)險。包括洪澇、江河泛濫等; (4)地質(zhì)災(zāi)害風(fēng)險。包括崩塌、滑坡、泥石流、地裂縫、火山、地面沉降、土地沙漠化、土地鹽堿化、水土流失等; (5)地震災(zāi)害風(fēng)險。包括與地震引起的各種災(zāi)害以及由地震誘發(fā)的各種次生災(zāi)害,如沙土液化、噴沙冒水、城市大火、河流與水庫決堤等;(6)農(nóng)作物災(zāi)害風(fēng)險。包括農(nóng)作物病蟲害、鼠害、 農(nóng)業(yè)氣象災(zāi)害、農(nóng)業(yè) 環(huán)境災(zāi)害等; (7)森林災(zāi)害風(fēng)險。包括森林病蟲害、鼠害、森林火災(zāi)等。

  在國際投資中,由于投資方向的不確定,投資方式的多樣性,不同的自然災(zāi)害都有可能對國際投資造成重大的 經(jīng)濟損失,而其中尤以地震災(zāi)害與農(nóng)作物災(zāi)害對國際投資影響最大,也最常見。據(jù) 統(tǒng)計,今年一季度,中國境內(nèi)投資者實現(xiàn)非金融類對外直接投資85.1億美元,同比增長13.2%,截至3月底,中國累計非金融類對外直接投資2673億美元,由此可見,對國際投資的自然風(fēng)險管理成為了我國國際投資者的重要 工作。

  2011年日本地震后,據(jù)摩根士丹利近日發(fā)布的研究 報告顯示,將會使今年全球經(jīng)濟增速減少0.25%至0.5%。世界銀行3月21日發(fā)布《東亞經(jīng)濟半年報》表示,日本東北部海域11日發(fā)生的9級大地震及海嘯,將給日本帶來1220億至2350億美元的經(jīng)濟損失,約占日本國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的2.5%至4%,而日本災(zāi)后重建可能需要5年時間。由此可見,此次地震對各行各業(yè)影響巨大,不僅包括日本本國的財產(chǎn)遭到巨大的打擊,各國在日本的經(jīng)濟投資也蒙受了巨大的損失。

  包括今年的日本地震,國際投資的自然災(zāi)害風(fēng)險造成了越來越多的損失。下圖為2000至2010年全球因為自然災(zāi)害引起的經(jīng)濟損失,可見在沒有大災(zāi)發(fā)生的情況下多數(shù)年份的全球經(jīng)濟損失規(guī)模穩(wěn)定在300-600億美元之間,而一旦發(fā)生重大自然災(zāi)害,當(dāng)年的經(jīng)濟損失可能超過1700億美元,達到正常年份規(guī)模的4倍之多。

  以2010為例,據(jù)聯(lián)合國國際減災(zāi)戰(zhàn)略部門(UNISDR)1月24日公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,2010年全球共計發(fā)生了373起自然災(zāi)害,洪水的發(fā)生頻率最高,全球共有大小洪災(zāi)182起;另外,全球還發(fā)生83起風(fēng)暴災(zāi)害、29起極端天氣災(zāi)害以及23起地震。

  此外,2010年自然災(zāi)害所造成的人員損失也是近20年來最嚴重的。其中,年初發(fā)生在海地的強地震和發(fā)生在俄羅斯的森林大火造成的人員傷亡最為慘烈。

  同時,世界知名再保險公司德國慕尼黑再保險公司表示,2010年全球一共發(fā)生各類自然災(zāi)害950起,經(jīng)濟損失達到1300億美元。公司在災(zāi)害報告中說,2010年是1980年以來自然災(zāi)害高發(fā)的年份之一,九成自然災(zāi)害是由颶風(fēng)、洪水等天氣原因引發(fā)的。預(yù)計2011年因為氣候變化、極端天氣和洪水等導(dǎo)致的自然災(zāi)害會進一步增加。

  例如,2010年4月14日,冰島第五大冰川——埃亞菲亞德拉冰蓋冰川下一座火山噴發(fā)。火山煙塵覆蓋了挪威北部、波蘭北部海岸、德國、法國、比利時、英國南部海岸以及俄羅斯西北部地區(qū),導(dǎo)致歐洲空中交通癱瘓,而由此給在歐洲地區(qū)的國際投資帶來了巨大的損失,同時歐洲旅游業(yè)蒙受的損失初步估計在10億歐元左右,也使對旅游業(yè)的投資蒙受巨大的損失。

  對于我國來說,就自然災(zāi)害的不同類別而言,洪水是導(dǎo)致我國經(jīng)濟損失最為嚴重的一種自然災(zāi)害。近二十年來,洪澇災(zāi)害導(dǎo)致的年均經(jīng)濟損失超過1000 億元。地震是導(dǎo)致我國傷亡人數(shù)最多的自然災(zāi)害。據(jù)統(tǒng)計20世紀以來中國發(fā)生6 級以上地震650 次,其中震級達7 級以上的地震98次約占世界的十分之一,震級達8級以上的地震9次,全球發(fā)生的4 次震級達8.5級以上的特大地震,有2次發(fā)生在中國,地震死亡人數(shù)高達59 萬人,約占全世界的二分之一。此外干旱、熱帶風(fēng)暴和雹災(zāi)等氣象災(zāi)害,崩塌、滑坡和泥石流等地質(zhì)災(zāi)害以及森林火災(zāi)等各種自然災(zāi)害在我國也時有發(fā)生。

  二、防范國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險的對策建議

  據(jù)統(tǒng)計與預(yù)測,世界開始進入自然災(zāi)害多發(fā)的時期,國際投資也面臨越來越多的自然災(zāi)害風(fēng)險。直面自然災(zāi)害,抗擊國際投資風(fēng)險也就成為亟需研究和解決的問題。本部分提出了防范國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險的對策建議。

  (一)加強對投資國的自然地理認識

  在國際投資中,對自然災(zāi)害風(fēng)險的預(yù)防是防范損失最根本的辦法。而預(yù)防最行之有效、最直接、也是最重要的辦法即是加強對投資國的自然地理認識,只有在投資前對投資國是否是自然災(zāi)害多發(fā)地區(qū)、自然災(zāi)害嚴重程度、災(zāi)害防范措施等有了全面、深入的了解,才能有效地降低投資金額面臨的災(zāi)害損失,預(yù)防資金因為盲目投資造成后悔莫及的悲劇。

  以地震多發(fā)區(qū)環(huán)太平洋地震帶為例,這是地球上最主要的地震帶,它像一個巨大的環(huán),沿北美洲太平洋東岸的美國阿拉斯加向南,經(jīng)加拿大本部、美國加利福尼亞和墨西哥西部地區(qū),到達南美洲的哥倫比亞、秘魯和智利,然后從智利轉(zhuǎn)向西,穿過太平洋抵達大洋洲東邊界附近,在新西蘭東部海域折向北,再經(jīng)斐濟、印度尼西亞、菲律賓、我國臺灣省、琉球群島、日本列島、阿留申群島,回到美國的阿拉斯加,環(huán)繞太平洋一周,也把大陸和海洋分隔開來,地球上約有80%的地震都發(fā)生在這里。 因此,對于在該地區(qū)的房地產(chǎn)、實體資產(chǎn)以及受地震災(zāi)害影響較大的投資對象的投資應(yīng)相對謹慎。

  (二)加強對投資對象的風(fēng)險評估

  目前,已有的成熟的國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險評估方法可以歸納為以下4種:

  (1)基于指標(biāo)體系的災(zāi)害風(fēng)險評估?;谥笜?biāo)的災(zāi)害風(fēng)險評估體系構(gòu)建側(cè)重于指標(biāo)的選取以及權(quán)重方法的優(yōu)化,涉及的空間尺度范圍較廣,既包括全球、也包括國家和市級等空間尺度。目前,適用于全球災(zāi)害風(fēng)險評估的指標(biāo) 計劃有Hotspots、美洲計劃,此外,不少方法也利用指標(biāo)體系從國家、市級尺度對自然災(zāi)害風(fēng)險進行了評估?;谥笜?biāo)體系的風(fēng)險評估是借鑒空間信息格網(wǎng)技術(shù),將具有致災(zāi)因子各種屬性(如強度、頻度)和脆弱性指

  標(biāo)(人口密度、土地利用、 建筑物等)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)變成格網(wǎng)形式,通過一定數(shù)學(xué)法則疊加得到具有空間拓撲關(guān)系的災(zāi)害風(fēng)險值,最終達到災(zāi)害風(fēng)險評估的目的?!』谥笜?biāo)體系的災(zāi)害風(fēng)險評估研究在國內(nèi)外 發(fā)展都較為成熟,適合以較大區(qū)域作為研究對象,但此種方法主觀性強,無法模擬復(fù)雜系統(tǒng)的不確定性與動態(tài)性。

  (2)基于風(fēng)險概率的災(zāi)害風(fēng)險評估。利用數(shù)理 統(tǒng)計方法(如gambel分布),對歷史災(zāi)害數(shù)據(jù)進行分析,找出災(zāi)害發(fā)展演變的規(guī)律。在此基礎(chǔ)上,結(jié)合承災(zāi)體損失數(shù)據(jù),建立災(zāi)害發(fā)生概率與其的函數(shù)關(guān)系式,以此達到預(yù)測未來發(fā)生的災(zāi)害風(fēng)險。

  (3)基于情景的災(zāi)害風(fēng)險評估。利用各種數(shù)值模擬 軟件對不同情景下自然災(zāi)害強度(對于洪澇災(zāi)害來說,如淹沒深度、淹沒時間、流速等)的模擬,并疊置承災(zāi)體屬性信息(如土地利類型數(shù)據(jù)、人口密度等),以直觀地顯示災(zāi)情的時空演變特征與區(qū)域影響,從而達到自然災(zāi)害動態(tài)風(fēng)險評估。

  (4)VaR模型。在對國際投資的自然風(fēng)險評估上,我們可以采取VaR方法對其風(fēng)險進行評估。

  VaR的中文含義為“風(fēng)險價值”,是指在正常的市場條件和既定的置信度內(nèi),用于評估和計量任何一種金融資產(chǎn)最小損失。投資主體采用VaR風(fēng)險計量模型來計量各種業(yè)務(wù)和投資組合的市場風(fēng)險,并將其水平與所承擔(dān)的市場風(fēng)險相掛鉤。以提高其資本充足度,增加其資本實力和抵抗風(fēng)險的能力。

  正常情況下的國際投資的自然風(fēng)險是由許多微小的、獨立的隨機因素組成。而每一種隨機因素不能壓倒一切因素作為主導(dǎo)作用。具有這種特點的分布即是正態(tài)分布,適合采用方差——協(xié)方差進行國際投資風(fēng)險的計算。投資主體便可以根據(jù)模型估算的市場風(fēng)險價值進行風(fēng)險 管理,將該測量出的風(fēng)險值和要求的損失上限進行比較,當(dāng)風(fēng)險值小于該損失上限對說明投資金額的風(fēng)險還在控制之中;而當(dāng)風(fēng)險值大于該損失上限時,說明投資主體必須采取必需的手段進行調(diào)整,控制好投資金額的風(fēng)險。

  (三)對投資對象要有充分調(diào)研

  在同樣的地域 環(huán)境中,不同的投資對象收自然災(zāi)害的影響自然不同,以本次日本地震災(zāi)害為例,受到影響最大的自然是房地產(chǎn)、工廠機器設(shè)備等固定資產(chǎn),而面對暴雨、龍卷風(fēng)等自然災(zāi)害,農(nóng)產(chǎn)品遭受損失最大。因此,對投資對象的確定應(yīng)該建立在對投資對興國自然環(huán)境有充分調(diào)研的基礎(chǔ)上,選擇相應(yīng)可能損失最小的投資產(chǎn)品。

  三、國際投資中的自然災(zāi)害風(fēng)險管理

  自然災(zāi)害引起的國際投資風(fēng)險引起了各國的重視,以下是相對可行的風(fēng)險管理方法,值得我們借鑒和運用。

  (一)運用政府 財政對自然災(zāi)害損失進行補償

  財政補償?shù)幕鹬饕獊碓从谡呢斦杖耄矘?gòu)成了國際投資自然災(zāi)害損失傳統(tǒng)的資金補償來源。但是,以我國為例,政府的財政收入總量有限。這些有限的財政收入中,由財政預(yù)算安排的災(zāi)害救濟支出只是財政支出 計劃中的一小部分。據(jù)統(tǒng)計,20世紀80年代國家財政提供的自然災(zāi)害救濟款平均每年只有9.35億元,只相當(dāng)于災(zāi)害損失的1.35%。20世紀90年代國家財政提供的自然災(zāi)害救濟款平均每年只有18億元左右,只相當(dāng)于災(zāi)害損失的1.8%左右??梢?,當(dāng)巨災(zāi)發(fā)生時,依靠國家財政救濟支出對災(zāi)害損失的補償程度是比較低的。

  但是,政府財政補償是在自然災(zāi)害發(fā)生后對受災(zāi)方第一時間的補償,具有最快、最直接的特點,對穩(wěn)定市場 社會安定有十分重要的作用。

  (二)運用商業(yè) 保險及其金融衍生品管理自然災(zāi)害風(fēng)險

  (1)保險轉(zhuǎn)移風(fēng)險

  對于國際投資,保險轉(zhuǎn)移風(fēng)險可以分為單一的和綜合的兩種方式。所謂單一風(fēng)險的保險轉(zhuǎn)移就是指國際投資方購買保險將某一種自然災(zāi)害風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人的轉(zhuǎn)移方式,例如美國國家洪水保險計劃僅承保單一的洪水風(fēng)險。所謂綜合風(fēng)險的保險轉(zhuǎn)移是指投資方通過購買保險將兩種或以上的自然災(zāi)害風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人的轉(zhuǎn)移方式,國內(nèi)保險公司的財產(chǎn)保險險種條款大都為投保人提供了這類風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式。例如企業(yè)財產(chǎn)綜合險的保險責(zé)任往往包括雷擊、暴風(fēng)、暴雨、臺風(fēng)、洪水、泥石流、雪災(zāi)雹災(zāi)、冰凌、龍卷風(fēng)、崖崩突發(fā)性滑坡和地方突然塌陷等人力無法抗拒的自然災(zāi)害。

  (2)再保險轉(zhuǎn)移風(fēng)險

  根據(jù)《中華人民共和國保險法》第28條的規(guī)定,再保險的定義為:“保險人將其承擔(dān)的保險業(yè)務(wù),以承保形式,部分轉(zhuǎn)移給其他保險人的,為再保險。” 實質(zhì)是在全體被保險人之間對風(fēng)險的又一次轉(zhuǎn)移和分散。因此,從另一個方面說,再保險轉(zhuǎn)移方式是原保險人以繳付分保費為代價將風(fēng)險責(zé)任轉(zhuǎn)移給再保險人。

  如今,再保險已經(jīng)成為整個保險業(yè)極其重要的組成部分。筆者認為,再保險應(yīng)該成為國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險管理的重中之重。一方面,倫敦、紐約、蘇黎世、慕尼黑、中國香港等都是著名的國際再保險市場,通過這種超越國界的再保險安排,使風(fēng)險分散在世界范圍內(nèi)進行,對于國際投資風(fēng)險的化解,起到了重要的推動作用,也使從而能分散消化得更為徹底;另一方面,一批在國際上享有盛譽的專業(yè)再保險公司發(fā)展、壯大起來,這樣,大大方便投資對象分布廣泛的國際投資方的投保,也使其利益得到了充分的保障。

  (3)其他保險類風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式

  在國際上,所謂的其他保險式風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式是Alternative Risk Transfer,簡稱ART,是除開上述兩種保險產(chǎn)品的保險轉(zhuǎn)移方式。其主要有兩個方面構(gòu)成,一是風(fēng)險載體,二是可選保險產(chǎn)品。風(fēng)險載體主要包括自保、自保公司、風(fēng)險自留集團、共保集團和資本市場??蛇x保險產(chǎn)品主要包括有限風(fēng)險再保險、多年期/多險種產(chǎn)品等。

  筆者認為,由于載體不再局限于保險公司和再保險公司,可選產(chǎn)品也不再局限于單調(diào)的保險產(chǎn)品,傳統(tǒng)保險方式可能產(chǎn)生的當(dāng)簽約一方不完全承擔(dān)風(fēng)險后果時所采取的自身效用最大化的自私行為可以由此而發(fā)生改變,更為重要的是,對于國際投資,投資方向、投資金額靈活多變,規(guī)模巨大,新型靈活的保險方式可以更好地適應(yīng)國際投資的安全性穩(wěn)定性的要求,也可以為不同地投資量身訂做保險產(chǎn)品。

  (4)巨災(zāi)債券及其衍生金融產(chǎn)品

  目前國際市場上的巨災(zāi)債券多是針對地震、颶風(fēng)和暴風(fēng)雪等自然災(zāi)害設(shè)計的。如美國東海岸的颶風(fēng)、加州的地震、歐洲冬季的暴風(fēng)雪、日本的地震和龍卷風(fēng)等。巨災(zāi)債券是通過發(fā)行收益與指定的巨災(zāi)損失相連結(jié)的債券。在資本市場上,需要通過專門中間機構(gòu)(SPRVS)來確保巨災(zāi)發(fā)生時保險公司可以得到及時的補償,以及保障債券投資者獲得與巨災(zāi)損失相連結(jié)的投資收益。巨災(zāi)債券將保險公司部分巨災(zāi)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債券投資者。

  巨災(zāi)債券的一個核心概念是觸發(fā)條件,即賠償?shù)臈l件,賠償性觸發(fā)條件是以其實際損失賠償數(shù)額來表示的,指數(shù)性觸發(fā)條件則用某種特殊的指數(shù)來表示,如行業(yè)損失指數(shù)和參數(shù)指數(shù)等,是一種損失的相對水平。由此可見投資者的收益和損失是由發(fā)生怎樣的自然災(zāi)害風(fēng)險或風(fēng)險程度如何決定的。根據(jù)債券發(fā)行時約定的條款,投資者可能會損失全部或者部分在剩余時間內(nèi)應(yīng)得的利息,還可能會損失部分本金。

  筆者認為,相對于其他保險產(chǎn)品,巨災(zāi)債券流動型、規(guī)模大、損益高,與自然災(zāi)害的發(fā)生情況緊密相關(guān),這就為國際投資者提供了一個風(fēng)險對沖的投資工具。與常見的金融工具期貨相似,巨災(zāi)債券也可以開發(fā)其期貨,期貨分為可以分為預(yù)測發(fā)生災(zāi)害和預(yù)測不發(fā)生兩種。當(dāng)國際投資者投資相關(guān)的投資對象時,可以做多與投資對象相關(guān)的預(yù)測災(zāi)害發(fā)生的巨災(zāi)債券期貨,或做空預(yù)測災(zāi)害不發(fā)生的巨災(zāi)債券期貨,這樣,即使災(zāi)害發(fā)生,由巨災(zāi)債券期貨帶來的收益可以補償部分國際投資的損失。如果對沖量適當(dāng),完全可以鎖定國際投資的最大損失。

  相應(yīng)的,還可以開發(fā)巨災(zāi)債券的期權(quán)、互換等,充實巨災(zāi)債券的風(fēng)險對沖金融衍生品。

  值得一提的是,有專家表示,此次日本地震有望超過2005年的“卡特里娜”颶風(fēng),成為首個觸發(fā)多個巨災(zāi)債券的自然巨災(zāi)。據(jù)統(tǒng)計,日本地震將使面值共17億美元的10只債券面臨觸發(fā)點挑戰(zhàn)。 (5)利用天氣指數(shù)等自然災(zāi)害期貨

  天氣指數(shù)期貨指的是每個月的開始,期貨市場主管機構(gòu)都會根據(jù)過去10年當(dāng)月的氣溫情況,為降溫度日數(shù)或升溫度日數(shù)確定一個初始值,比如40度(華氏)。為使市場運轉(zhuǎn)起來,指定的做市商將接著喊出“出價”和“要價”,前者比初始值稍低,后者稍高,這是投資者可以買進或賣出的度數(shù)。

  對于國際投資者,天氣的變化對部分投資產(chǎn)品的收入影響巨大,而對于投資者,對天氣的預(yù)測和農(nóng)產(chǎn)品的收益行程對沖,使投資者在一定程度上鎖定收益,或?qū)⒁蛱鞖庠蛞鸬膿p失降至最低,也就使金融機構(gòu)面臨的風(fēng)險相應(yīng)減小。。

  另一方面,對于中國現(xiàn)有期貨市場,今后如果讓天氣指數(shù)期貨這樣的衍生品能夠 發(fā)展起來, 保險公司可以在這些市場上轉(zhuǎn)移承保風(fēng)險,加之一定程度的保費補貼和 稅收優(yōu)惠,其在技術(shù)上的困難將會大大降低,不可能總是出現(xiàn)“投資險越做越虧”的情況。

  同理,可以以降雨量等自然災(zāi)害指標(biāo)為標(biāo)的,進行期貨的創(chuàng)立與交易。

  綜上所述,在進行國際投資前,應(yīng)對投資地區(qū)的自然地理狀況有深入的了解,對投資對象有全面的風(fēng)險評估,對于不同的自然災(zāi)害風(fēng)險,可以采取不同的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式。保險轉(zhuǎn)移方式、再保險轉(zhuǎn)移方式、ART方式和各種金融衍生品相結(jié)合,金融市場與政府相結(jié)合,金融衍生品的開發(fā)使得自然災(zāi)害風(fēng)險的轉(zhuǎn)移既以保險市場為基礎(chǔ),又有資本市場作后盾,更有政府作保障。

  2010年的汶川地震、2011年的日本地震都給世界 經(jīng)濟帶來了重大的損失,國際投資者應(yīng)該時時以風(fēng)險 管理為標(biāo)尺,盡最大可能地減少風(fēng)險,避免突如其來的巨大損失。

  參考文獻:

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  [3]呂向敏,楊建立,張惠蘭.跨國公司國際投資風(fēng)險的成因及管理分析[J].山東省青年管理干部學(xué)院學(xué)報,2006(3)

  [4]郎一環(huán),王禮茂,張明華.中國短缺資源跨國開發(fā)的風(fēng)險管理——以石油為例[J].資源科學(xué),2003(05)

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  [6]劉新立.風(fēng)險管理[M].北京院北京大學(xué)出版社,2006.

  [7]吳定富.中國風(fēng)險管理 報告2010[M].北京法律出版社 2010.

  [8]Sigma.The picture of ART,No.1/2003

  [9]Sigma.Natural Catastrophes and man-made disasters in 2008.North America and Asia Suffer Heavy Losses,No.2/2009

  
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