海外風(fēng)險(xiǎn)投資管理論文
為保護(hù)企業(yè)海外投資利益和海外資產(chǎn)的安全,海外投資企業(yè)應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)控制與管理的水平,通過風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和風(fēng)險(xiǎn)救濟(jì)等措施對(duì)海外投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和匯兌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行主動(dòng)預(yù)防預(yù)控。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的海外風(fēng)險(xiǎn)投資管理論文，供大家參考。
海外風(fēng)險(xiǎn)投資管理論文范文一：企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)管控淺析
摘要：在全球經(jīng)濟(jì)一體化以及經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響的背景下，企業(yè)經(jīng)營所面臨的環(huán)境越來越復(fù)雜，不確定因素越來越多，企業(yè)活動(dòng)難免存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須及時(shí)采取必要的措施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，才能避免或降低風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失，從而實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。總的來說，未雨綢繆，風(fēng)險(xiǎn)控制是企業(yè)生存的永恒主題。
關(guān)鍵詞：境外投資;財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn);匯率風(fēng)險(xiǎn);知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù);海外并購;人才激勵(lì)機(jī)制
中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-8937(2012)26-0004-03
隨著中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展以及“走出去”戰(zhàn)略的深入實(shí)施，我國企業(yè)對(duì)外投資合作已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)快熟發(fā)展的時(shí)期。截止2011年底，我國對(duì)外直接投資累計(jì)超過
3 800億美元，境外企業(yè)數(shù)量高達(dá)1.8萬家。近年來，歐盟成為中國的頭號(hào)貿(mào)易伙伴，越來越多的中國企業(yè)也開始將歐洲作為企業(yè)全球化戰(zhàn)略的一個(gè)重要目標(biāo)，海爾、聯(lián)想、中紡、華為、TCL等眾多國內(nèi)知名公司以及眾多的央企都已經(jīng)或者正在進(jìn)入歐洲市場。
然而中國企業(yè)境外投資發(fā)展所面臨的風(fēng)險(xiǎn)比國內(nèi)要多，陌生的社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)、法律和文化環(huán)境對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出更高的要求。文章主要從中國駐外企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、未來中國企業(yè)海外并購風(fēng)險(xiǎn)管控以及駐外人才的管理與激勵(lì)方面進(jìn)行分析。
1 中國駐外企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
1.1 財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)境外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管控的一個(gè)重要環(huán)節(jié)就是加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理。財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的前提條件，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有著重大的作用，企業(yè)想要發(fā)展，就要進(jìn)行籌資、投資、資金使用以及利潤分配等一系列活動(dòng)。然而由于受各種外部環(huán)境因素的限制以及內(nèi)部預(yù)測的偏差，使得企業(yè)資金及流動(dòng)性往往呈現(xiàn)不確定性，最終導(dǎo)致企業(yè)未來的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益之間存在一定差距。久而久之，企業(yè)在一系列的活動(dòng)中就會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)境內(nèi)總公司以及境外主體機(jī)構(gòu)都要對(duì)境外經(jīng)營活動(dòng)中的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)和高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行事前控制，完善嚴(yán)格的境外資產(chǎn)管控體系，降低境外企業(yè)盲目投融資所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
此外我們?cè)陉P(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的同時(shí)也不能忽視稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所帶來的影響。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，各國紛紛加強(qiáng)在本國境內(nèi)投資的境外機(jī)構(gòu)的稅收監(jiān)管，國際稅收管理分析也呈不斷上升的趨勢(shì)。因此，任何企業(yè)決定在境外投資經(jīng)營前，都必須熟悉項(xiàng)目所在國的稅收制度和本國的稅收體制，研究其對(duì)企業(yè)經(jīng)營可能產(chǎn)生的影響，從操作層面合法的規(guī)避雙重征稅的風(fēng)險(xiǎn)，在確保依法納稅的同時(shí)，保證企業(yè)利潤的最大化。
例如企業(yè)在境外投資時(shí)，需要充分考慮未來項(xiàng)目經(jīng)營的運(yùn)作模式和組織形式。中國駐外企業(yè)較常采用的組織形式有：代表處、各種形式的有限責(zé)任公司、股份有限公司、獨(dú)資公司以及中外合資公司。項(xiàng)目是以母公司的名義直接在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)，還是進(jìn)一步考慮設(shè)立代表處或其他直接或間接地持股機(jī)構(gòu)，不同的操作模式，其所產(chǎn)生的稅負(fù)效果是不同的。
總之，企業(yè)的財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn)的防控永遠(yuǎn)優(yōu)于財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)。對(duì)于大型企業(yè)而言，海外經(jīng)營過程中的財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，企業(yè)損失的很可能不僅僅是單一的經(jīng)營收益及項(xiàng)目利潤，甚至企業(yè)的聲譽(yù)和未來的市場準(zhǔn)入都會(huì)產(chǎn)生影響。因此在實(shí)現(xiàn)防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上創(chuàng)造最大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值是每一個(gè)準(zhǔn)備“走出去”的企業(yè)都必須具備的基本素質(zhì)。
1.2 匯率風(fēng)險(xiǎn)
所謂匯率風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的運(yùn)營過程由于匯率的變動(dòng)而引起的未來收益的不確定性。在目前國際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的大背景下，這種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生非常普遍，但卻是企業(yè)最難把握的部分。他不僅體現(xiàn)在外幣支付方面，而且也體現(xiàn)在以外幣方式結(jié)算收入。
匯率風(fēng)險(xiǎn)主要有三種：即折算風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
折算風(fēng)險(xiǎn)(Converting Exposure)又稱為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指跨國公司在對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的過程中，在將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)賬面損失的可能。當(dāng)功能貨幣與記賬貨幣不一致時(shí)，編制財(cái)務(wù)報(bào)表就需要進(jìn)行一定的換算，由于功能貨幣與記賬貨幣之間匯率的變動(dòng)，財(cái)務(wù)報(bào)表中某些項(xiàng)目的價(jià)值也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變動(dòng)，折算風(fēng)險(xiǎn)在跨國公司經(jīng)營活動(dòng)中表現(xiàn)得尤為突出。但是也有一些學(xué)者認(rèn)為折算風(fēng)險(xiǎn)并不是真正的匯率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檎鬯泔L(fēng)險(xiǎn)只是人為調(diào)整的結(jié)果，并且是對(duì)過去業(yè)務(wù)結(jié)果的反映，并不反映未來業(yè)務(wù)的不確定性。
交易風(fēng)險(xiǎn)(Transaction Exposure)是指在運(yùn)用外幣進(jìn)行記價(jià)收付的交易中，從合同簽訂之日到債權(quán)債務(wù)得到清償這段時(shí)間內(nèi)，經(jīng)濟(jì)主體由于匯率變動(dòng)而蒙受損失的可能性。這是常見也是最容易理解的外匯風(fēng)險(xiǎn)。匯率決定著現(xiàn)金流價(jià)值，匯率波動(dòng)對(duì)現(xiàn)金流價(jià)值造成的不確定，會(huì)產(chǎn)生損失和收益的可能性。匯率波幅越大，交易風(fēng)險(xiǎn)就越大。
經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)(Economic Exposure)又稱經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)(Operating Risk)，是指匯率波動(dòng)特別是意外的匯率波動(dòng)，通過影響跨國公司的投入和產(chǎn)出而使公司在未來一定時(shí)期內(nèi)的收益和現(xiàn)金流減少的可能性，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一種潛在的匯率風(fēng)險(xiǎn)。與折算風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)相比，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)跨國公司的影響要復(fù)雜得多。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)不像折算風(fēng)險(xiǎn)那樣只會(huì)產(chǎn)生賬面價(jià)值的變化，而是會(huì)引起跨國公司未來經(jīng)營活動(dòng)所獲收益的增加或減少。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也不像交易風(fēng)險(xiǎn)那樣只對(duì)應(yīng)收和應(yīng)付款項(xiàng)余額價(jià)值發(fā)生變動(dòng)，而是對(duì)跨國公司的銷量、價(jià)格、成本及投資、融資等都有影響，潛在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到跨國公司的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益。對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的分析可以說是探索研究匯率變動(dòng)對(duì)跨國公司的銷售價(jià)格、生產(chǎn)成本等變量產(chǎn)生影響的過程，因此，對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的分析非常困難。
2008年美國的金融危機(jī)席卷全球，其連鎖反應(yīng)就是導(dǎo)致部分歐洲國家深陷債務(wù)危機(jī)。2012年由于希臘、西班牙等國走出困境的悲觀估計(jì)，外匯市場出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，歐元持續(xù)貶值。那么在以外幣結(jié)算和交易的業(yè)務(wù)中，較大的匯率波動(dòng)就將會(huì)給企業(yè)帶來很大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)可以從以下幾個(gè)方面著手，一是恰當(dāng)選擇合同貨幣，在簽訂合同時(shí)，應(yīng)該適當(dāng)?shù)目紤]貨幣匯率問題，在合同上明確的標(biāo)識(shí)合同價(jià)款、貨幣付款方式等問題，盡量使合同的內(nèi)容符合自身的利益，并為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供可靠的法律保證。二是通過在金融市場上進(jìn)行保值操作。三是運(yùn)用經(jīng)營多樣化、籌資多樣化和投資多樣化的策略，使部分外匯風(fēng)險(xiǎn)相互抵消，從而達(dá)到防范風(fēng)險(xiǎn)的目的。 1.3 知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)
隨著經(jīng)濟(jì)的全球化和貿(mào)易自由化的發(fā)展，發(fā)達(dá)國家越來越意識(shí)到知識(shí)產(chǎn)權(quán)是其競爭力的保障。中國知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度的建立和發(fā)展始于20世紀(jì)80年代，在短短的30年間里中國已建立了一套完整的、符合世界規(guī)則的知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度體系。2011年是中國加入世界貿(mào)易組織十周年，然而中國在知識(shí)產(chǎn)權(quán)的競爭中仍處于被動(dòng)地位，無論是從知識(shí)產(chǎn)權(quán)的數(shù)量上，還是質(zhì)量上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家。
中國企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以來，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的問題就顯得尤為突出，其中既有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)水平低、知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略及管理體系落后的情況，同時(shí)又面臨國外知識(shí)產(chǎn)權(quán)壁壘以及中國運(yùn)用知識(shí)產(chǎn)權(quán)參與競爭和維權(quán)意識(shí)不強(qiáng)，欠缺經(jīng)驗(yàn)，不了解相關(guān)國家的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律環(huán)境，缺乏將知識(shí)產(chǎn)權(quán)納入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的長遠(yuǎn)考慮等問題。
首先，和美國、歐盟、日本等發(fā)達(dá)國家相比，我國目前不但自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)數(shù)量少，而且水平相對(duì)低。僅以專利為例，我國申請(qǐng)的專利技術(shù)層次低，核心技術(shù)奇缺，大部分核心技術(shù)需要進(jìn)口，近十年來，我國企業(yè)在專利使用費(fèi)和特許費(fèi)逐年上升，這無疑說明了我國高度依賴國外技術(shù)引進(jìn)的事實(shí)。同時(shí)缺少世界知名品牌已成為中國企業(yè)跨國經(jīng)營的軟肋。其次，中國企業(yè)與國外跨國公司相比，知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略和管理體系都還不完善，企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律保護(hù)體系、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)、開放與運(yùn)作知識(shí)產(chǎn)權(quán)的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)都還相當(dāng)薄弱。例如我們所熟知的聯(lián)想品牌，就在企業(yè)準(zhǔn)備將筆記本電腦打進(jìn)歐洲市場時(shí)，其辛苦經(jīng)營、享譽(yù)海內(nèi)外的“LEGEND”商標(biāo)在當(dāng)?shù)匾驯欢嗉夜咀?cè)，可是回購商標(biāo)的代價(jià)太大，不是一兩個(gè)國家的事，聯(lián)想最終不得已在國外市場啟動(dòng)另一個(gè)商標(biāo)，并為此付出了重新打造一個(gè)品牌的市場成本。最后，在涉外經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生了大量的知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛，針對(duì)中國的知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛大多以中國企業(yè)敗訴或妥協(xié)而告終，其代價(jià)就是要么退出國際市場，要么支付高額專利使用費(fèi)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛和專利使用費(fèi)的支付已成為中國企業(yè)“走出去”的嚴(yán)重障礙，成為中國企業(yè)的不堪承受之重。
針對(duì)以上問題，企業(yè)應(yīng)當(dāng)做好有關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)防范和救濟(jì)工作。企業(yè)在引進(jìn)技術(shù)和日常的生產(chǎn)銷售過程中，要對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)問題進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)，通過訂立公平的合同條款，努力把侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)降到最低，同時(shí)避免不合理的收費(fèi)。企業(yè)還要靈活運(yùn)用各國有關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的法律制度，自覺維護(hù)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的合法利益。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視自主創(chuàng)新能力的培養(yǎng)，不斷擴(kuò)大自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的擁有量。企業(yè)一方面要積極通過法律手段保護(hù)自身知識(shí)產(chǎn)權(quán)，另一方面要利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)公眾公開的特點(diǎn)，學(xué)會(huì)利用和借助已公開的技術(shù)研發(fā)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)提升產(chǎn)品質(zhì)量和在對(duì)外貿(mào)易中的競爭力。
2 中國企業(yè)海外并購的風(fēng)險(xiǎn)管控
歐債危機(jī)下，歐洲部分企業(yè)市值縮水，資產(chǎn)貶值，為了緩解流動(dòng)性短缺，金融或?qū)嶓w企業(yè)迫不得已低價(jià)出售自己的資產(chǎn)，這無疑為中國企業(yè)“走出去”創(chuàng)造了平臺(tái)和機(jī)遇。2011年12月末，中國企業(yè)三峽集團(tuán)成功收購葡萄牙電力公司控股權(quán);1月10日，山東重工濰柴集團(tuán)宣布收購全球最大的豪華游艇制造商——意大利法拉帝公司;1月末，三一重工宣布以3億多歐元收購德國普茨邁斯特公司等。
海外并購的益處是顯而易見的，他不僅可以降低打開國際市場的成本，分散風(fēng)險(xiǎn)，還可以通過規(guī)模優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)造企業(yè)競爭優(yōu)勢(shì)，提升企業(yè)核心競爭力。然而收益以風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，在意識(shí)到海外并購的戰(zhàn)略在取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)和協(xié)同效應(yīng)的同時(shí)，更應(yīng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面分析，否則可能使自身的經(jīng)營陷入困境。以下文章就企業(yè)海外并購可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行簡要的分析。
2.1 法律風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)跨國并購涉及的法律諸如公司法、勞動(dòng)法以及反壟斷法等，繁多復(fù)雜，中國企業(yè)開展海外并購時(shí)必須正視中外法律環(huán)境的差異，否則將會(huì)給并購帶來較大法律風(fēng)險(xiǎn)。目前，世界上已有60%的國家有反壟斷法以及相關(guān)規(guī)定。例如歐盟反壟斷法規(guī)定，若收購方已控制了某一行業(yè)四分之一的市場份額，或在收購?fù)瓿珊?，其市場份額超過四分之一，則歐盟反壟斷委員會(huì)有權(quán)對(duì)該并購協(xié)議進(jìn)行審查。這將對(duì)并購的進(jìn)程以及結(jié)果產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，因此中國企業(yè)對(duì)此務(wù)必高度重視。
2.2 信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)
海外并購的雙方處于不同的環(huán)境當(dāng)中，中國企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行的調(diào)查可能不充分，由于任何企業(yè)都可能有些無法披露或被忽視的信息，例如企業(yè)隱瞞債務(wù)以及或有負(fù)債的信息、企業(yè)身陷訴訟仲裁等糾紛的信息以及企業(yè)與其客戶關(guān)系融洽與否的信息等，即使企業(yè)進(jìn)行事前的盡職調(diào)查，但也難免會(huì)出現(xiàn)信息不對(duì)稱的現(xiàn)象。因此企業(yè)在簽訂并購合同時(shí)，不將這部分風(fēng)險(xiǎn)納入考慮范圍的話，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)一旦變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)后將降低目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，給并購方帶來極大地?fù)p害。
2.3 人力資源的風(fēng)險(xiǎn)
勞動(dòng)力是生產(chǎn)要素之一，只是在不同行業(yè)，其作用大小不同而已。人力資源的整合在海外并購中異常復(fù)雜，因?yàn)橐话阋粋€(gè)國家都有自己不同的文化心理，這種文化心理一般都是受到普遍認(rèn)同而又不易改變的，因此并購后如何安撫企業(yè)關(guān)鍵崗位和擁有核心技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)以及雇員，如何安置企業(yè)富余職工以及企業(yè)文化的整合，這些都是影響企業(yè)預(yù)期生產(chǎn)成本的重要因素，有的甚至可能影響到并購的目的能否實(shí)現(xiàn)。
2.4 政治風(fēng)險(xiǎn)
政治風(fēng)險(xiǎn)是指跨國投資者在從事國際投資過程中，因東道國的政治體制、政策、發(fā)生變化或其采取的某些行為引起的投資者項(xiàng)目可行性和贏利性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)可能使項(xiàng)目變得不可行或盈利能力下降，甚至使投資者徹底失去已經(jīng)建成的項(xiàng)目。隨著海外并購增多，東道國既想吸引外資，又要控制外資保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)的安全。今年來歐盟成員國已成為中國對(duì)外直接投資的第二大市場，但歐洲在國際貿(mào)易界向來以“歐洲堡壘”著稱，對(duì)待中國投資的態(tài)度同樣摻雜了太多的猜忌和限制，他們總會(huì)以各種借口對(duì)國外企業(yè)對(duì)本國企業(yè)的并購加以阻撓，
因此，我們?cè)谶M(jìn)行并購前，必須做好充分的可行性研究，不能將跨國并購簡單的看成是一個(gè)單純的價(jià)格談判問題，而要從政治層面對(duì)并購環(huán)境進(jìn)行把握。此外某些國家的社會(huì)治安和市場秩序也是我們必須考慮的問題，因?yàn)榱己梅€(wěn)定的政治環(huán)境是境外投資的基礎(chǔ)。 3 駐外企業(yè)的人才管理與激勵(lì)
其實(shí)不僅企業(yè)的經(jīng)營行為存在風(fēng)險(xiǎn)，人力資源管理環(huán)節(jié)也可能存在很大風(fēng)險(xiǎn)，外派人員管理好壞，將是關(guān)系到子公司能否有效運(yùn)營和健康和諧發(fā)展的關(guān)鍵所在現(xiàn)在。企業(yè)人員流動(dòng)較快，商業(yè)秘密、客戶群都有可能因相關(guān)人員跳槽而暴露和流失，在這個(gè)環(huán)節(jié)上，不管是國內(nèi)總公司，還是公司的駐外機(jī)構(gòu)都不能忽視。
在我國駐外企業(yè)大多是有實(shí)力的公司，他們?yōu)檫_(dá)到獲取商業(yè)信息、擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和零距離服務(wù)客戶的目的，在海外建立辦事處、分公司或子公司等駐外機(jī)構(gòu)。駐外機(jī)構(gòu)的人事管理與激勵(lì)政策必然是總公司企業(yè)管理的外延部分，由于駐外企業(yè)遠(yuǎn)離總部因此往往容易出現(xiàn)人才管理和激勵(lì)的偏弱性，從而影響企業(yè)外派人員工作的積極性，以及企業(yè)績效最大化。因此嚴(yán)格甄選外派員工，選擇政治素質(zhì)較高、業(yè)務(wù)素質(zhì)過硬、個(gè)人道德品質(zhì)好的員工赴海外工作，避免因員工個(gè)人問題引發(fā)不必要的管理風(fēng)險(xiǎn)。
此外，企業(yè)境外機(jī)構(gòu)工作人員除了國內(nèi)總部外派之外，對(duì)一般崗位的員工可推行屬地化政策，逐步、適當(dāng)擴(kuò)大海外項(xiàng)目當(dāng)?shù)貑T工的雇傭比例，加強(qiáng)對(duì)當(dāng)?shù)毓陀萌藛T的培訓(xùn)和管理，提高其工作技能和業(yè)務(wù)水平，盡可能減少外派員工數(shù)量。推行屬地化經(jīng)營的同時(shí)，需要規(guī)范雇用當(dāng)?shù)貑T工，充分利用當(dāng)?shù)卣虻谌劫Y源建立雇用當(dāng)?shù)貑T工審查制度，同時(shí)要與當(dāng)?shù)毓陀脝T工依法簽訂有關(guān)勞動(dòng)合同，明確各自權(quán)利義務(wù)，避免日后產(chǎn)生勞資糾紛。
在強(qiáng)化企業(yè)駐外機(jī)構(gòu)人員管理的同時(shí)，也不能忽視對(duì)人才的激勵(lì)機(jī)制。首先合理的薪酬分配制度是外派員工管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。外派員工薪酬制定上應(yīng)以所派駐的崗位、職務(wù)等為基礎(chǔ)，參照所派駐地的消費(fèi)水平并結(jié)合與母公司的差異，綜合考慮到當(dāng)?shù)丨h(huán)境的特殊性(如政治環(huán)境安全與否等)、匯率波動(dòng)的大小等多方面因素制定所派駐人員的薪酬標(biāo)準(zhǔn)，并充分考慮員工對(duì)公平性的感受和期望，來做綜合設(shè)計(jì)。對(duì)外派人員來說，津貼、補(bǔ)貼極其重要，因?yàn)檫@是調(diào)節(jié)他們心理平衡和生活保障的有效途徑。其次，如果想要真正激勵(lì)員工，進(jìn)行有效地職業(yè)生涯規(guī)劃和管理，努力為其創(chuàng)造一個(gè)事業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)和平臺(tái)也是十分重要的。因此企業(yè)應(yīng)該給予外派人員足夠的晉升空間，在其完成工作回任后能夠充分發(fā)揮其在國外所接觸到的先進(jìn)的技術(shù)和管理理念。
4 結(jié) 語
總的來說，境外企業(yè)要充分認(rèn)識(shí)國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性，時(shí)刻保持清醒頭腦，居安思危，未雨綢繆。強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和防范意識(shí)，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，做好規(guī)避、控制、轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，有效防范國際化經(jīng)營中的各種風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)：
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海外風(fēng)險(xiǎn)投資管理論文范文二：中資企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)防范
2000年我國不少企業(yè)開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。“走出去”有利于緩解我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源緊張的矛盾;有利于有效地減少貿(mào)易爭端;有利于緩解人民幣升值壓力;更是有利于提高我國企業(yè)的國際競爭力。然而，企業(yè)走出國門后，面臨的風(fēng)險(xiǎn)也加大了。中國航油(新加坡)股份有限公司(以下簡稱“中航油新加坡公司”)作為國有控股的海外上市公司，因投機(jī)石油期權(quán)造成了約45億元人民幣的損失。“中航油”事件不僅僅是某個(gè)人或某家公司的悲劇，更是為我國企業(yè)尤其是國有企業(yè)走向國際市場敲響的一個(gè)警鐘。該事件的慘痛教訓(xùn)值得反思，以防其他企業(yè)重蹈覆轍。
一、“中航油”事件簡介
1993年5月，中航油新加坡公司成立，但該公司先后經(jīng)歷了兩年的虧損期和兩年的休眠期。1997年7月，陳久霖入主中航油新加坡公司，并逐漸從集團(tuán)爭取到集團(tuán)進(jìn)口航空油料的采購權(quán)，使公司每年能獲得穩(wěn)定的壟斷利潤。2001年年底，中航油在新加坡掛牌上市。
從2003年開始，中航油新加坡公司進(jìn)入石油期權(quán)交易市場且獲得盈利。自2004年初石油價(jià)格逆勢(shì)上揚(yáng)，到2004年3月28日為止，公司已經(jīng)出現(xiàn)了580萬美元的賬面虧損。為使年報(bào)過關(guān)，公司采納了頭寸展期方案，即買回看漲期權(quán)以關(guān)閉原先盤位，同時(shí)出售期限更長、交易量更大的新看漲期權(quán)。兩天后公布的年報(bào)顯示，2003年盈利3,289萬美元，股價(jià)沖至1.76新元高位。與此同時(shí)，油價(jià)繼續(xù)上漲，至2004年6月，公司賬面浮動(dòng)虧損已達(dá)3,000萬美元。此時(shí)，公司仍是繼續(xù)展期持倉。
到2004年10月為止，中航油新加坡公司持有的期權(quán)總交易量已達(dá)到5,200萬桶，超過了公司每年實(shí)際進(jìn)口量1,700萬桶兩倍還多;而此時(shí)的賬面虧損量已達(dá)到1.8億美元，有8,000萬美元保證金缺口需要填補(bǔ)。但是，中航油新加坡公司仍未考慮收手，而是向母公司請(qǐng)求資金支持，母公司當(dāng)時(shí)接納了中航油新加坡公司提出的“內(nèi)部救助方案”，并籌款補(bǔ)倉。2004年10月26日，公司被逼在油價(jià)高位部分?jǐn)貍}，造成實(shí)際虧損1.32億美元;至2004年11月8日，公司再度被逼斬倉，又虧損1億美元。面對(duì)越來越難把握的局面，中航油集團(tuán)著手向主管部門請(qǐng)示，國資委最終決定不對(duì)中航油新加坡公司進(jìn)行無原則救助。2004年11月29日，中航油新加坡公司申請(qǐng)停牌; 翌日，公司正式向市場公告已虧3.9億、潛虧1.6億的消息，并向法院申請(qǐng)債務(wù)重組。
二、“中航油”事件的成因解析
“中航油”事件從現(xiàn)象上看是公司從事石油衍生金融產(chǎn)品交易導(dǎo)致巨虧，但其成因是多方面的。
1. 法規(guī)不完善
自20世紀(jì)90年代初我國一些國有企業(yè)在海外進(jìn)行衍生金融產(chǎn)品投資失敗后，我國政府就加強(qiáng)了對(duì)在海外從事衍生金融產(chǎn)品交易的立法。2001年10月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度指導(dǎo)意見》，雖然第二條規(guī)定：“獲得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)在境外期貨市場只能從事套期保值交易，不得進(jìn)行投機(jī)交易。”但是《辦法》明文規(guī)定：本辦法適用于在中華人民共和國境內(nèi)注冊(cè)的國有企業(yè)。因中航油新加坡公司注冊(cè)地在新加坡，這便形成了公司業(yè)務(wù)范疇里的灰色地帶。即作為國有企業(yè)不得進(jìn)入、但作為境外公司卻可合理進(jìn)入期權(quán)投機(jī)業(yè)務(wù)。但是，如果國有企業(yè)為了逃避監(jiān)管，在境外注冊(cè)一家公司從事期貨交易，那么如何來防范這種危險(xiǎn)?
2. 產(chǎn)權(quán)制度缺陷和“所有者缺位”
近幾年，國企在治理結(jié)構(gòu)上，動(dòng)作不少，形式上越來越象，實(shí)踐中收效甚微。其根源是國有企業(yè)的“所有權(quán)人缺位”，政府作為所有者卻把企業(yè)的重大經(jīng)營決策權(quán)等原應(yīng)屬于股東的權(quán)力交給了國企經(jīng)理人員。在“軟預(yù)算約束”條件下，往往傾向于盲目對(duì)外擴(kuò)張或進(jìn)行“冒險(xiǎn)活動(dòng)”。國有企業(yè)由于實(shí)際上的內(nèi)部人控制而暴露在巨大的道德風(fēng)險(xiǎn)之中。
3. 管理體制沒有理順
目前對(duì)境外企業(yè)的管理部門及其職能分別是：商務(wù)部負(fù)責(zé)設(shè)立境外中資企業(yè)的國內(nèi)審批，財(cái)政部負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)管理，國家計(jì)委負(fù)責(zé)外匯指標(biāo)審批，外匯管理局負(fù)責(zé)外匯的撥付，國有資產(chǎn)管理局負(fù)責(zé)國有資產(chǎn)的管理。諸多部門責(zé)任不同、各自為政，沒有一個(gè)主管部門能夠牽頭協(xié)調(diào)，這樣必然會(huì)造成境外企業(yè)管理體制不順，境外國有資產(chǎn)流失，每個(gè)主管部門都有責(zé)任而又都不承擔(dān)責(zé)任。
4. 監(jiān)管不力
中國證監(jiān)會(huì)是在中航油巨額虧損事件發(fā)生后才“發(fā)現(xiàn)問題”，而不是在監(jiān)管過程中發(fā)現(xiàn)。新加坡的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)該事件也有不可回避的責(zé)任。就在出事前一年，中航油新加坡公司被評(píng)為新加坡上市公司治理水平及透明度高的優(yōu)秀企業(yè)。2004年中航油新加坡公司對(duì)虧損瞞而不報(bào)，在公司發(fā)現(xiàn)投機(jī)失利和耗盡現(xiàn)金的兩個(gè)關(guān)鍵時(shí)間，其股價(jià)更是達(dá)到了最高點(diǎn)。這暴露出新加坡監(jiān)管機(jī)構(gòu)的官僚以及制度的失靈。
5. 政府給企業(yè)的損失買單
陳久霖堅(jiān)信自己“賭輸”了，會(huì)得到國家的“輸血”。集團(tuán)在2004年10月21日明知中航油新加坡公司處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，仍然隱瞞真相，向一批基金出售中航油新加坡公司15%的股份，將所得款項(xiàng)1.08億美元用于補(bǔ)倉。以至事發(fā)以后，陳久霖還聲稱“再給我5億美元，就會(huì)翻身”。其實(shí)，這不是陳久霖一人的想法。眾多的國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)都心存“國有企業(yè)虧損，國家買單”的僥幸心理。
6. 公司治理結(jié)構(gòu)不完善
由于陳久霖對(duì)中航油新加坡公司的發(fā)展做出過很大的貢獻(xiàn)，他的個(gè)人地位很高，他是中國航空油料集團(tuán)在新加坡的代表，而中航油新加坡公司董事會(huì)成員大多數(shù)來自集團(tuán)，自然難以對(duì)陳久霖形成制約。特別是在2002年陳久霖出任集團(tuán)公司副總經(jīng)理后，對(duì)他的約束更是形同虛設(shè)。
7. 內(nèi)部控制乏力
企業(yè)進(jìn)行海外投資，發(fā)展空間大為拓展，但是由于海外企業(yè)遠(yuǎn)離集團(tuán)總部，集團(tuán)總部難以全面掌握海外經(jīng)營者的所作所為，使得控制難度大大增加。據(jù)中航油集團(tuán)透露，由于中航油新加坡公司一直獨(dú)立運(yùn)營，當(dāng)中航油集團(tuán)得知其累計(jì)損失已高達(dá)5.5億美元的時(shí)候，集團(tuán)高層都十分震驚，中航油集團(tuán)對(duì)海外機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制狀況由此可見一斑。
8. 人員的選擇和任命存在缺陷
陳久霖學(xué)越南語出生，在衍生品交易方面并沒有受過正規(guī)訓(xùn)練，也缺乏實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)。他曾說，“沒想到后來要那么多的保證金”，可見他對(duì)衍生品交易的運(yùn)作以及背后的風(fēng)險(xiǎn)一無所知。中航油集團(tuán)公司從2002年10月開始向新加坡公司派出黨委書記和財(cái)務(wù)經(jīng)理，但首任財(cái)務(wù)經(jīng)理因陳久霖認(rèn)為其英語不好被調(diào)派為旅游公司經(jīng)理，第二任財(cái)務(wù)經(jīng)理被安排為公司總裁助理;黨委書記在新加坡兩年多，竟然不知道其從事場外期權(quán)交易。由此可見，中航油集團(tuán)公司在人員的選拔和任命上存在一些問題。
9. 經(jīng)理人業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)報(bào)酬系統(tǒng)不科學(xué)
我國很多國企在考核海外下屬企業(yè)時(shí)普遍采用利潤指標(biāo)，但對(duì)于海外機(jī)構(gòu)如何運(yùn)作沒有具體的約束，致使某些海外機(jī)構(gòu)在一些重大投資和運(yùn)作方面沒有及時(shí)上報(bào)母公司，自然驅(qū)使海外公司不顧潛在風(fēng)險(xiǎn)追逐利潤。這就造成了像中航油新加坡公司那樣出現(xiàn)了在媒體披露以后其母公司才知道虧損的信息。
10. 企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)缺乏對(duì)商業(yè)模式和市場交易工具的了解
國有企業(yè)管理體制下造就的一代企業(yè)“精英”，他們不缺雄心壯志，不缺政治敏銳，甚至不缺市場競爭拼殺的勇氣，但只要進(jìn)入到商業(yè)模式圈中很快就敗下陣來。不少企業(yè)家并不熟悉國際經(jīng)濟(jì)的游戲規(guī)則。例如，“中航油”事件中有關(guān)決策者缺乏相關(guān)的期貨市場專業(yè)知識(shí)和起碼的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，卻被賦予了過多的權(quán)力。當(dāng)企業(yè)家無知時(shí)任何政府的監(jiān)管都無濟(jì)于事。在母公司中航油集團(tuán)內(nèi)部，亦缺乏真正懂得金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理的人才，否則集團(tuán)不會(huì)輕易通過陳久霖的“內(nèi)部救助方案”，使中航油新加坡公司越陷越深。
三、防范海外投資風(fēng)險(xiǎn)的措施
1. 完善境外投資監(jiān)管的法規(guī)
對(duì)境外投資的監(jiān)督與管理進(jìn)行立法，不僅要行使“屬人管轄權(quán)”，而且要行使“保護(hù)性管轄權(quán)”，填補(bǔ)海外注冊(cè)的中資企業(yè)不受監(jiān)管的空白。
2. 建立境外企業(yè)產(chǎn)權(quán)管理體系和完善公司治理結(jié)構(gòu)
為使產(chǎn)權(quán)機(jī)制進(jìn)入境外企業(yè)，必須保障國有資產(chǎn)終極所有權(quán)權(quán)益，充分發(fā)揮法人所有權(quán)的職能作用。必須真正發(fā)揮國資委的作用，切實(shí)體現(xiàn)出資人的利益，改變“所有者缺位”現(xiàn)狀，通過產(chǎn)權(quán)代表將國資的意志體現(xiàn)出來。
3. 加強(qiáng)監(jiān)管
從中航油新加坡公司事件中，我們看到無論是證監(jiān)會(huì)、新加坡金管局，還是中航油新加坡公司的國內(nèi)母公司，對(duì)中航油新加坡公司的監(jiān)管都處于失控的狀態(tài)，不僅對(duì)中航油新加坡公司的違規(guī)操作置若惘聞，而且連中航油新加坡公司的虛假業(yè)績報(bào)告也得以順利出籠。因此，不論是監(jiān)管理念還是監(jiān)管手段上，都需要進(jìn)行相當(dāng)大的調(diào)整。
4. 加強(qiáng)內(nèi)部控制
由于地域等因素，對(duì)海外公司的監(jiān)控不可能像在國內(nèi)那么方便直接。出國審計(jì)的審批手續(xù)也比較麻煩。這就造成了海外公司的管理者在一些決策方面忽視了風(fēng)險(xiǎn)的因素，導(dǎo)致了國家財(cái)產(chǎn)的重大損失。在中航油事件中，其母公司聲稱新加坡公司石油期貨交易是在場外交易，無法監(jiān)管。其實(shí)，不管是場內(nèi)交易還是場外交易，支付的保證金肯定要通過銀行來進(jìn)行結(jié)算，大量的現(xiàn)金流的出現(xiàn)，其母公司卻看不出來，關(guān)鍵還是內(nèi)部控制薄弱。
5. 構(gòu)建科學(xué)的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)報(bào)酬系統(tǒng)
構(gòu)建科學(xué)的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)報(bào)酬系統(tǒng)，推行結(jié)果考核與過程評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)與非財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)相統(tǒng)一的考核制度，約束經(jīng)營者的過激和不當(dāng)行為。無論業(yè)績好壞，向上級(jí)定期提供項(xiàng)目的業(yè)績和風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告，以便上級(jí)進(jìn)行核查。公司不應(yīng)該僅僅獎(jiǎng)勵(lì)那些獲得高額利潤的管理者，公司還應(yīng)該對(duì)恰當(dāng)?shù)亟K止了不良業(yè)績項(xiàng)目的管理者進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，尤其是對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目管理者尤為如此。
6. 創(chuàng)建適應(yīng)市場競爭的企業(yè)文化
中航油新加坡公司其實(shí)有健全的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，政府對(duì)在海外進(jìn)行衍生金融產(chǎn)品投資也有相關(guān)的規(guī)定。我們不是缺少制度，而是缺少維護(hù)與實(shí)施制度的文化。因此，根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)的要求建立積極健康、團(tuán)結(jié)民主、注重實(shí)施制度的企業(yè)文化至關(guān)重要。
當(dāng)然，在控制海外投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，必須考慮其成本和收益。盡管控制可以降低風(fēng)險(xiǎn)，但是，控制措施的成本可能是極為高昂的，控制措施本身會(huì)消耗人力和物力，并且還會(huì)束縛決策者的手腳，降低對(duì)瞬息萬變的市場的反應(yīng)速度，從而喪失獲利機(jī)會(huì)。
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