證券投資論文參考例文

　　投資基金作為一種金融投資工具,憑借其專家理財、組合投資、分散風險的優(yōu)勢在全球獲得了迅速的發(fā)展。下文是學習啦小編為大家整理的關(guān)于證券投資論文參考例文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資論文參考例文篇1

　　淺談證券投資風險

　　【摘要】 以證券投資風險為研究對象,研究了證券投資組合與單個證券投資風險之間的關(guān)系,并提出了管理和防范風險的措施。

　　【關(guān)鍵詞】 投資風險;投資收益;規(guī)避辦法

　　由于證券投資具有投資靈活,收益高的特點,越來越多的投資者將資金投資于證券市場,但高收益總是伴隨著高風險,如何在保持預(yù)期收益率的情況下規(guī)避投資風險是投資者不得不面臨的問題之一。

　　一、證券投資面臨的風險

　　現(xiàn)代投資理論認為,證券投資的風險可分為兩個部分,一是與整個證券市場有關(guān)的系統(tǒng)風險,二是僅與各種證券有非系統(tǒng)風險也稱為企業(yè)特有風險。系統(tǒng)風險指那些影響所有資產(chǎn)的因素引起的風險,比如利率、通貨膨脹、經(jīng)濟衰退、戰(zhàn)爭、國家政變等,它是整個經(jīng)濟系統(tǒng)或整個市場所面臨的風險。

　　系統(tǒng)風險也稱為市場風險,是投資者在分散資產(chǎn)組合非系統(tǒng)風險后仍需承擔的風險,系統(tǒng)風險也稱為市場風險或不可分散風險。非系統(tǒng)風險是指發(fā)生于個別企業(yè)的特有事件造成的風險,它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有

　　的,與政治、經(jīng)濟和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素無關(guān)。

　　二、證券投資風險與收益的關(guān)系

　　收益是指資產(chǎn)的價值在一定時期的增值,既可以用絕對數(shù)表示,也可以用相對數(shù)表示。風險是指資產(chǎn)收益率的不確定性,其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。收益強調(diào)的是增值,風險強調(diào)的是收益率的不確定性,在投資者投資的過程中,一方面要考慮投資的收益;另一方面要考慮投資的風險。

　　(一)單項資產(chǎn)的收益與風險

　　1.預(yù)期收益的衡量。預(yù)期收益是各種可能情況下的收益率加權(quán)平均數(shù),權(quán)數(shù)為各種隨機事件(收益)可能出現(xiàn)的概率。它反映隨機變量取值的平均化。設(shè)某個隨機變量有n 個取值,其值分別為X1,X2,…,Xn,其相應(yīng)的概率分別為P1,P2,…,Pn,則該隨機變量期望收益率(E)為:

　　2.風險的衡量。風險的衡量是指通過一定的方法計量某一項目的風險程度,一般用標準差(?滓)和標準差率(V)來反映隨機變量的風險。

　　(1)收益率的標準差(?滓)。標準差也是反映資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度的指標,它等于方差的開方。其計算公式為:

　　標準差?滓反映出與概率分布相對應(yīng)期望值的離散程度。標準差較大,風險程度較高;標準差較小,風險程度較低。

　　(2)收益率的標準差率(V)。標準差率是資產(chǎn)收益率的標準差與期望值之比,也可稱為變異系數(shù)。其計算公式為:

　　方差與標準差均是絕對數(shù),標準離差是相對數(shù)。

　　3.風險和收益的一般關(guān)系。風險和收益的基本關(guān)系是:風險和收益是同方向變動的,風險越大,要求的預(yù)期收益率越高,投資收益和風險要相對應(yīng),這是市場競爭的結(jié)果。

　　(1)期望投資收益率與風險價值系數(shù)和風險收益率。風險和期望收益率的關(guān)系可用以下公式來表示:

　　期望投資收益率=無風險投資收益率+風險投資收益率

　　無風險投資收益率是指確定可知的無風險資產(chǎn)的收益率,也是最低的社會平均投資收益率,是由純利率(資金時間價值)和通貨膨脹補貼兩部分構(gòu)成的,相當于購買國庫券的利率。另一部分是風險投資收益率,風險投資收益率是指投資者因投入資金承擔的風險而要求的超過無風險利率的額外收益,與所承擔風險大小成正比。從理論上講,風險收益率大小和風險程度可以用風險價值系數(shù)(b)與標準差率(V)的乘積表示,期望收益和風險之間的關(guān)系為:

　　期望投資收益率(必要收益率)= 無風險投資收益率+b×V

　　(2)資本資產(chǎn)定價模型。資本資產(chǎn)定價模型是描述風險與收益之間關(guān)系的模型,資本資產(chǎn)定價模型的表達式為:

　　R=Rf+?茁(Rm-Rf)

　　式中:R―某資產(chǎn)的必要收益率;?茁―資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù);Rf―無風險收益率;Rm―市場組合收益率,通常以股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來表示。公式中(Rm- Rf)描述的是市場平均的風險補償,表明個別股票的風險補償是市場平均風險補償?shù)?茁倍,?茁值借助市場年均風險收益度量出個別股票的風險。

　　(二)資產(chǎn)組合的收益與風險

　　1.證券組合的預(yù)期收益率。證券組合的收益率是每個證券在該證券組合中所占比例為權(quán)重的平均值。用公式表示如下:

　　式中:Rp―證券組合的預(yù)期收益率;Ri―第i種證券的預(yù)期收益率;Wi―第i 種證券在該證券組合中所占比例;n―該證券組合所包括證券的個數(shù)。

　　2.兩項資產(chǎn)組合風險的衡量。投資組合收益的風險仍用標準差表示,與單項資產(chǎn)不同的是,資產(chǎn)組合的方差與標準差,并不是單項資產(chǎn)方差與標準差的算術(shù)平均值或簡單的加權(quán)平均值,投資組合的風險不僅取決于組合內(nèi)各項單個資產(chǎn)的風險,還取決于各資產(chǎn)之間的相關(guān)關(guān)系。如果是兩項資產(chǎn)的投資組合,則其組合的方差為:

　　式中相關(guān)系數(shù)?籽反映兩項資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度,相關(guān)系數(shù)?籽的變化范圍是-1到1,當證券組合所含證券的收益是完全正相關(guān)的,即?籽(1,2)=+1時,兩項資產(chǎn)的收益率具有完全正相關(guān)的關(guān)系。此時,?滓p達到最大值,組合風險等于各項資產(chǎn)的加權(quán)平均值,這時證券組合并未達到組合分散風險效應(yīng)的目的;當證券組合所含證券的收益是完全負相關(guān)的,即?籽(1,2)=-1,?滓p達到最小值,兩項資產(chǎn)的風險可以充分抵銷,甚至完全消除,這時證券組合通過其合理的結(jié)構(gòu)可以最大程度地消除風險。

　　3.投資組合風險與收益之間的關(guān)系。資產(chǎn)組合的收益計算是利用資本資產(chǎn)定價模型進行的,基本公式與單項資產(chǎn)收益計算的形式是一樣的。公式為:必要收益率= 無風險收益率+風險收益率,即:

　　R=Rf+?茁p(Rm- Rf)

　　注意此時的?茁系數(shù)是組合的?茁系數(shù),資產(chǎn)組合的?茁系數(shù)等于各個證券的?茁值的加權(quán)平均數(shù),用?茁p表示,其公式表示如下:

　　式中:?茁p―證券組合的?茁值;Wi―股票i 在組合中的權(quán)重; ?茁i―第i 股票的?茁值。

　　三、企業(yè)證券投資風險的規(guī)避方法

　　(一)考察發(fā)行證券企業(yè)的信用評級并進行財務(wù)分析

　　投資者要進行證券投資,首先要了解清楚發(fā)行證券的企業(yè)的具體情況,切不可盲目跟莊投資。證券信用評級就是對證券發(fā)行者的信譽及所發(fā)行的特定證券的質(zhì)量進行評估的綜合表述。投資者可以參考專門的證券信用評級機構(gòu)對市場上證券的評定情況,選擇等級較高的證券進行投資,這種信用評級也不是絕對的。換言之,就是評級排在前面的證券不一定絕對就比排在后面的證券值得購買和投資。還要注意分析發(fā)行企業(yè)的財務(wù)狀況等綜合情況,盡量避免投資于風險大的證券。

　　(二)進行證券組合投資

　　證券的系統(tǒng)風險是無法通過證券投資組合分散的,但非系統(tǒng)風險卻可以通過組合進行分散,馬科維茨早在他1952 年的《證券組合選擇》一文中就建立了證券組合理論。他認為在一定的假設(shè)條件下,對存在風險的證券采用一定方式的組合,可以使包括若干種證券的組合的風險低于單獨投資其中任何一種證券的風險。投資者可以同時投資相關(guān)系數(shù)為負的多個證券以抵消部分非系統(tǒng)風險所帶來的損失,期望獲得一個較高的收益。

　　(三)密切關(guān)注國家政策

　　在系統(tǒng)風險中,國家政策和法律的因素占有很大的部分。證券投資者應(yīng)該密切關(guān)注國家政策和法律的變化,并以此為依據(jù)適時調(diào)整自身的證券投資方向和策略,有針對性地降低系統(tǒng)風險。

　　(四)盡量減少市場投機行為,真正降低投資風險

　　過渡的投機行為給現(xiàn)在的證券市場帶來了巨大的風險,作為市場中的一分子,證券投資者應(yīng)該盡可能減少市場投機行為,加強自身的知識學習,盡力選擇合適的投資方式和正確的投資時機,改變盲目跟莊的投資方式,這樣才能有效地規(guī)避風險,獲取最大的投資收益。

　　參考文獻

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　　[2]姜修峰.基于我國證券市場的投資風險分析.《現(xiàn)代商業(yè)》.2008

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　　[5]林莉,田苗.證券投資與風險.《會計之友》.2008

　　[6]張偉.證券投資風險分析.《市場周刊・研究版》.2005(3)

　　證券投資論文參考例文篇2

　　淺析我國證券投資基金業(yè)風險管理

　　摘 要：20世紀90年代以來，全球資本市場乃至整個市場出現(xiàn)了一個令人矚目并且值得探究的現(xiàn)象，那就是證券投資基金的迅速崛起，在我國目前的條件下，快速健康的發(fā)展證券投資基金已成為必然趨勢。我國證券投資基金業(yè)在風險管理方面存在問題和制度安排的缺陷，為此，投資者可根據(jù)風險偏好選擇基金，建立基金風險控制標準，完善基金管理機構(gòu)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。

　　關(guān)鍵詞：證券，投資基金，投資風險

　　一、證券投資基金概述

　　(一)證券投資基金的定義

　　證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資。證券投資基金是一種間接的證券投資方式，投資者是通過購買基金而間接投資于證券市場的。證券投資基金可以通過發(fā)行基金股份成立投資基金公司的形式設(shè)立，通常稱為公司型基金;也可以由基金管理人、基金托管人和投資人三方通過基金契約設(shè)立，通常稱為契約型基金。

　　(二)證券投資基金的功能

　　1.有利于把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資?；鹞丈鐣系拈e散資金，為企業(yè)在證券市場上籌集資金創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，實際上起到了把儲蓄資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金的作用。這種儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的機制為產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長提供了重要的資金來源，而且隨著基金的發(fā)展壯大，這種作用越來越大。

　　2.有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展。證券市場的穩(wěn)定與否同市場的投資者結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。基金的出現(xiàn)和發(fā)展，能有效地改善證券市場的投資者結(jié)構(gòu)，成為穩(wěn)定市場的中堅力量?；鹩蓪I(yè)投資人士經(jīng)營管理，投資行為相對理性，客觀上能起到穩(wěn)定市場的作用。

　　3.有利于證券市場的國際化。很多發(fā)展中國家對開放本國證券市場持謹慎態(tài)度，在這種情況下，與外國合作組建基金，逐步、有序地引進外國資本投資于本證券市場，不失為一個明智的選擇。與直接向投資者開放證券市場相比，這種方式使監(jiān)管當局能控制好利用外資的規(guī)模和市場開放程度。

　　二、我國證券投資基金業(yè)風險管理存在的問題

　　(一)基金業(yè)風險管理根基不穩(wěn)

　　證券市場市場化發(fā)育程度先天不足、后天失調(diào)，使基金管理機構(gòu)的風險管理處于根基不穩(wěn)的不利處境。我國現(xiàn)有的基金產(chǎn)品多為股票型基金，投資對象結(jié)構(gòu)布局也多集中于股票，由于我國證券市場的定位一開始即把支持國企改革作為基點的歷史局限，導(dǎo)致證券市場實際上成為了國企籌資解困的重要途徑，資本市場資源配置市場化功能被置于次要地位，使得投資行為預(yù)期極不穩(wěn)定，助長了市場投機風盛行，投資者的權(quán)益保護問題成為長期以來不能很好解決的市場之痛。證券市場承載過多的政府意圖、行政意志等非市場化的功能和任務(wù)，證券市場不僅要承接數(shù)量龐大的國企上市融資和再融資的擴容黑洞，又要面對大量非流通的國有股、法人股，這必然助長投資行為的短期化，加大市場價格的波動頻率和幅度，增加了基金管理機構(gòu)風險管理的成本和難度。

　　(二)基金業(yè)風險監(jiān)管效能不高

　　對證券投資基金業(yè)的監(jiān)管生態(tài)不佳，監(jiān)管效能不高，致使基金業(yè)運作中存在一些不規(guī)范現(xiàn)象和問題，不利于基金管理機構(gòu)建設(shè)有足夠功效和長效的風險管理機制。相關(guān)法律法規(guī)的配套不完備，基金在實際運作中存在風險生存的制度漏洞。作為綱領(lǐng)性大法的《證券投資基金法》業(yè)已頒布，還缺乏相應(yīng)的配套實施細則和管理辦法，特別是證券市場發(fā)展和變革快速，更需要對基金業(yè)的監(jiān)管動作向前移位，加大事前監(jiān)督力度。相關(guān)的投資比例限制模糊，可操作性不強，如不同基金管理人管理的基金在利益沖動下，通過幕后的默契和聯(lián)手可以操控單只股票絕大多數(shù)的流通籌碼，在短期利益驅(qū)使下個別基金投資在個股上過度集中，極易誘發(fā)流動性風險。

　　(三)基金業(yè)風險管理制度存在缺陷

　　內(nèi)部治理存在缺陷，形成制度性風險源，損傷了基金的風險管理制度優(yōu)勢。基金管理公司股權(quán)結(jié)構(gòu)普遍存在“一股獨大”問題，基金管理公司決策高層和管理高層來源于或受聘于公司股東，其股東背景容易出現(xiàn)“內(nèi)部人控制”傾向，在基金投資者成為弱勢群體和基金持有人的約束嚴重軟化情況下，實際上基金管理公司行為的利益考慮當然地將公司股東利益置于最優(yōu)先地位，偏離了證券投資基金兼顧基金投資者與基金公司股東二元利益平行的設(shè)計初衷?；鸸芾砉径?、獨立董事和監(jiān)事由大股東和高管提名選任，薪酬由董事會決定，這種利益關(guān)聯(lián)格局很難保證其獨立性?；鸾?jīng)理權(quán)限過大而缺乏有效制衡。

　　三、加強我國證券投資基金業(yè)風險管理的對策

　　(一)投資者根據(jù)風險偏好選擇投資基金

　　目前國內(nèi)投資基金的類別豐富，無疑增加了投資者的選擇機會。居民應(yīng)對各類投資基金的風險有明確認識，根據(jù)自身的風險偏好選擇投資基金的類別。如當前居民的儲蓄中，有相當部分是基于社會保障、教育、醫(yī)療等對于保本有強烈需求的儲蓄，保本型基金如債券基金的風險收益特性能夠較好地與之配合，能夠擴大基金投資的滲透力，培育潛在投資者。

　　(二)國家和管理者應(yīng)建立基金風險的技術(shù)控制標準和措施

　　我國的《證券投資基金管理暫行辦法》就風險的集中程度制定了限制標準，如限定一個基金在某一類金融產(chǎn)品上的投資比例，基金在某個發(fā)行者所發(fā)行的各類金融產(chǎn)品(如普通股票、優(yōu)先股票、各期債券、可轉(zhuǎn)換債等)上的投資限度。在允許的投資范圍之內(nèi)，投資基金管理者要綜合運用極限測試、風險價值、情景分析、以及隨機風險模型等工具來進行風險管理。

　　(三)完善基金管理機構(gòu)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

　　在基金管理公司籌建審批時，要關(guān)注其股東出資結(jié)構(gòu)狀況，嚴格審核股東誠信記錄等，以均衡股東權(quán)利和增加股東之間的相互制衡，使基金管理機構(gòu)高管層不僅代表股東利益，更要維護基金持有人權(quán)益，實現(xiàn)基金管理公司二元利益平衡格局的設(shè)計初衷。

　　參考文獻：

　　[1]貝政新。證券投資通論[M].上海：復(fù)旦大學出版社，1998.

　　[2]艾倫。投資學精要[M].北京：中國人民大學出版社，2004.

　　[3]張小鋒。我國證券投資基金投資策略研究[M].西安：西安理工大學出版社，2006.