國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)論文范文
國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)論文范文
國(guó)際投資是指投資者將其資本投放到本國(guó)之外，以獲得收益的經(jīng)濟(jì)行為，但是隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展，國(guó)際投資存在的風(fēng)險(xiǎn)日益明顯。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)論文范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!
國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)論文范文篇1
淺談國(guó)際投資的政治風(fēng)險(xiǎn)
摘 要 中國(guó) 企業(yè) 走出國(guó)門的時(shí)間不長(zhǎng)，面對(duì)國(guó)際 市場(chǎng) 復(fù)雜多變的 政治 形勢(shì)，規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)成為首要而緊迫的任務(wù)。分析 了中國(guó)企業(yè)進(jìn)行國(guó)際 投資 所面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估來(lái)研究 政治風(fēng)險(xiǎn)的處理策略。
關(guān)鍵詞 政治風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 處理策略
20世紀(jì)90年代以來(lái)， 經(jīng)濟(jì) 全球化已成為不可阻擋的 歷史 潮流，各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互依存度提高，國(guó)際企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)越演越烈，雙邊、多邊和區(qū)域?qū)哟蔚膰?guó)際協(xié)調(diào)進(jìn)一步加強(qiáng)，全球的宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)都在發(fā)生著新的深刻的變化。在這種進(jìn)程中， 跨國(guó)公司 發(fā)揮了經(jīng)濟(jì)全球化的原動(dòng)力和加速器的關(guān)鍵作用。
跨國(guó)公司為追逐最大利潤(rùn)，在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)資源的最佳配置，通過(guò)國(guó)際投資建立起龐大的一體化國(guó)際生產(chǎn) 網(wǎng)絡(luò) ，把一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)和眾多國(guó)家的生產(chǎn)緊密地 聯(lián)系在一起。同時(shí)，一體化的國(guó)際生產(chǎn)也帶動(dòng)了貿(mào)易、資本、科技 及其他領(lǐng)域的國(guó)際化。
跨國(guó)公司在跨越國(guó)界的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，必然受到三方面的約束：既要迎合母國(guó)的需要，又要兼顧東道國(guó)的利益，還要遵照國(guó)際慣例?？鐕?guó)公司是在這樣的前提約束下追求企業(yè)利益最大化，而不是母國(guó)和東道國(guó)利益最大化。由此可見(jiàn)，跨國(guó)公司和主權(quán)國(guó)家是兩種不同的利益主體，由于追求目標(biāo)的差異而導(dǎo)致兩者之間利益上的矛盾，乃至沖突是不可避免的，由此也引發(fā)了跨國(guó)公司的政治風(fēng)險(xiǎn)。
跨國(guó)公司的政治風(fēng)險(xiǎn)是指投資者因東道國(guó)政局結(jié)構(gòu)與演變因素和政府控制與 管理 因素的影響 ，而遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。當(dāng)一國(guó)政府、政黨、勞工團(tuán)體或者激進(jìn)團(tuán)體的政策、行動(dòng)，威脅到外國(guó)公司就會(huì)發(fā)生政治風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)公司可能因當(dāng)?shù)貒?guó)政府動(dòng)蕩、 社會(huì) 不安,造成公司營(yíng)運(yùn)上的威脅，更為嚴(yán)重時(shí)可能被東道國(guó)征收或者因東道國(guó)局勢(shì)惡化而無(wú)法進(jìn)行貨幣的匯兌等等。
政治風(fēng)險(xiǎn)主要分為國(guó)際政治 環(huán)境 、區(qū)域政治環(huán)境和國(guó)家政治環(huán)境三個(gè)層次。這三個(gè)層次基本囊括了可能引發(fā)政治風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因。這些可能引發(fā)政治風(fēng)險(xiǎn)的因素并不是孤立地發(fā)揮作用的，它們可以互相影響，甚至總是相互影響著發(fā)揮作用的，一國(guó)政治波動(dòng)的產(chǎn)生往往是多種因素共同作用的合力的結(jié)果。比如國(guó)際壓力的加大可以導(dǎo)致國(guó)內(nèi)政局不穩(wěn)，二者的聯(lián)合作用可以使得政治風(fēng)險(xiǎn)迅速升高。
所以，在政治風(fēng)險(xiǎn)的處理過(guò)程中，首先要做的就是對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)作出評(píng)估。
1 政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
所謂評(píng)估就是針對(duì)政治變動(dòng)可能性，對(duì)經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)進(jìn)行預(yù)測(cè)和評(píng)估。政治風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)于投資造成重大損害，跨國(guó)企業(yè)因海外投資金額與分布點(diǎn)遍及各地，在運(yùn)作上對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)考量格外注重，經(jīng)常由專家小組進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，并找出避險(xiǎn)方案以為因應(yīng)。國(guó)際上也有許多研究機(jī)構(gòu)與顧問(wèn)公司，針對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，并將評(píng)估結(jié)果出售。目前 ，國(guó)際上的研究機(jī)構(gòu)提出的對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法 主要有以下幾種:
1.1 預(yù)警系統(tǒng)評(píng)估法
該方法是根據(jù)積累的歷史資料,對(duì)其中易誘發(fā)政治風(fēng)險(xiǎn)激化的諸因素加以量化,測(cè)定風(fēng)險(xiǎn)程度。例如，用償債比率、負(fù)債比率、 債務(wù) 對(duì)出口比率等指標(biāo)來(lái)測(cè)定資源國(guó)所面臨的外債危機(jī),從而在一定程度上體現(xiàn)該國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。
1.2 定級(jí)評(píng)估法
該方法是將資源國(guó)政治因素、基本經(jīng)濟(jì)因素、對(duì)外 金融 因素、政治的安定性等可能對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)因素的大小分別打分量化,然后,將各種風(fēng)險(xiǎn)因素得分匯總起來(lái)確定一國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),最后進(jìn)行國(guó)家之間的風(fēng)險(xiǎn)比較。
對(duì)國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行國(guó)別比較可參照國(guó)際上較有影響的國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。富蘭德指數(shù)(FL),該指數(shù)是由英國(guó)“商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)情報(bào)所”每年定期提供;國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際指南綜合指數(shù)(CPFER),該指數(shù)是由設(shè)在美國(guó)紐約的國(guó)際 報(bào)告集團(tuán)編制,每月 發(fā)表一次;國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)則是由日本“公司債研究所”、《歐洲貨幣》和《機(jī)構(gòu)投資家》每年定期在“國(guó)家等級(jí)表”中公布對(duì)各國(guó)的國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)程度分析的結(jié)果。
1.3 分類評(píng)估法
根據(jù)倫敦的控制風(fēng)險(xiǎn)集團(tuán)(CRG)的做法,政治風(fēng)險(xiǎn)按照規(guī)模有4種分類,即可忽略的風(fēng)險(xiǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)、中等風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)。
(1) 可忽略的風(fēng)險(xiǎn)。適應(yīng)于政局穩(wěn)定的政府。
(2) 低政治風(fēng)險(xiǎn)。往往孕育在那些政治制度完善、政府的任何變化通過(guò) 憲法 程序產(chǎn)生、缺乏政治持續(xù)性、政治分歧可能導(dǎo)致領(lǐng)導(dǎo)人的突然更迭的國(guó)家。
(3)中等政治風(fēng)險(xiǎn)。往往會(huì)發(fā)生在那些政府權(quán)威有保障、但政治機(jī)構(gòu)仍然在演化的國(guó)家,或者存在軍事干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家。
(4) 高政治風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家。則是那些政治機(jī)構(gòu)極不穩(wěn)定、政府有可能被驅(qū)逐出境的國(guó)家。
即使用了上面這些方法，對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估仍然不能做到十分精確。政治風(fēng)險(xiǎn)之所以為風(fēng)險(xiǎn)，就是源于它的不確定性，其中最重要的一點(diǎn)就是政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)間不確定。例如，通過(guò)使用上面這些評(píng)估方法可以預(yù)計(jì)會(huì)有什么樣類型的政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，卻不知道具 體會(huì)在什么時(shí)間發(fā)生，或者會(huì)不會(huì)發(fā)生。所以，在對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估之后，就需要采取一些措施來(lái)避免在未來(lái)可能發(fā)生的政治風(fēng)險(xiǎn)。
2 政治 風(fēng)險(xiǎn)的處理策略
2.1 防御性策略
(1)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。
風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是企業(yè) 遇到政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)經(jīng)常采用的一種風(fēng)險(xiǎn)防范措施。當(dāng)遇到政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，企業(yè)可以通過(guò)停止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或者撤回投資來(lái)避免企業(yè)遭到人員和資產(chǎn)上的損失。
(2) 第三方合作。
選擇東道國(guó)以外的合作伙伴建立合資企業(yè)。由于涉及來(lái)自多個(gè)不同國(guó)家的合作伙伴，東道國(guó)政府可能不愿因?yàn)楦缮婺硞€(gè)具體企業(yè)而去冒犯多國(guó)政府。
(3) 建立靈活的生產(chǎn)系統(tǒng)。
為了防范風(fēng)險(xiǎn)，便于海外分支機(jī)構(gòu)能根據(jù) 組織的演變而調(diào)整區(qū)域業(yè)務(wù)整合，也為了靈活迎合市場(chǎng)需求周期變化。為此，企業(yè)在海外各地工廠設(shè)計(jì)中，可合理配置和組合最低單位 成本 工廠，靈活的多產(chǎn)品工廠，季節(jié)性工廠以及囤儲(chǔ)工廠。通過(guò)對(duì)不同工廠確定不同的任務(wù)目標(biāo)與生產(chǎn)安排，來(lái)進(jìn)一步提高本公司維持穩(wěn)定生產(chǎn)和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。
(4) 控制市場(chǎng)銷售。
企業(yè)要嚴(yán)格控制產(chǎn)品在非東道國(guó)市場(chǎng)的銷售。如果東道國(guó)征用投資，必然會(huì)因此失去廣闊的世界市場(chǎng)。事實(shí)已證明，這對(duì)于從事開(kāi)采業(yè)的跨國(guó)公司尤為有效。
(5) 購(gòu)買保險(xiǎn)。
把被保險(xiǎn)人的政治風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人，從而減小損失。隨著產(chǎn)品市場(chǎng)和單個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì) 全球化進(jìn)程的 發(fā)展 ，要求提供減少政治風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的需求日益增強(qiáng)，一些國(guó)際組織，單個(gè)國(guó)家政府以及私營(yíng)保險(xiǎn)公司現(xiàn)在都可以提供政治風(fēng)險(xiǎn)的承保業(yè)務(wù)。例如，“多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)”(MIGA)就是具備在其成員國(guó)間達(dá)成協(xié)議和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散化的國(guó)際組織。
2.2 一體化策略
(1)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。
風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到企業(yè)外部或?qū)L(fēng)險(xiǎn)外部化，企業(yè)可以通過(guò)合營(yíng)，許可貿(mào)易，分包，租賃等方法 ，讓更多的本土企業(yè)參與到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中來(lái)，不僅可以在發(fā)生政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，而且有助于減小來(lái)自于經(jīng)濟(jì) 民族 主義方面的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)公關(guān)。
公關(guān)即公共關(guān)系的簡(jiǎn)稱。公關(guān)包含了政府公關(guān)，媒體公關(guān)和危機(jī)公關(guān)這三點(diǎn)。政府公關(guān)的目的是盡可能的獲得東道國(guó)政府的理解和支持，根據(jù)政府扮演角色的不同可能表現(xiàn)為簡(jiǎn)化批準(zhǔn)手續(xù)、獲得準(zhǔn)入資格、贏得政府采購(gòu)、影響 法規(guī)制定等等;而媒體公關(guān)除了在 營(yíng)銷 方面能夠發(fā)揮巨大的作用外，在防范政治風(fēng)險(xiǎn)上也可以起不小的作用，它可以影響政治和左右民意，獲得民意的廣泛認(rèn)同而減小政治風(fēng)險(xiǎn)。
(3)本地 融資。
在東道國(guó)內(nèi)尋求股票和債務(wù)融資渠道。這樣做既可以使東道國(guó)的相關(guān)部門受益，又使東道國(guó)政府不情愿作出對(duì)公司不利的行為，因?yàn)闁|道國(guó)對(duì)外國(guó)公司的干預(yù)將會(huì)使東道國(guó)政府或其金融 機(jī)構(gòu)遭受經(jīng)濟(jì)上的損失。
(4)員工本土化。
每一個(gè)國(guó)家和地區(qū)都有自己的文化特性，善用當(dāng)?shù)氐膯T工并提升當(dāng)?shù)貑T工為管理人員可以更好的使公司尊重當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)俗習(xí)慣，融入當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì) 生活。而當(dāng)企業(yè)遭到政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，很有可能造成當(dāng)?shù)氐膯T工失去 工作機(jī)會(huì)，這會(huì)迫使當(dāng)?shù)氐膭诠そM織同政府交涉，讓當(dāng)?shù)卣坏貌恢匦驴紤]自己的政策。
雖然中國(guó)政府目前倡導(dǎo)“走出去”戰(zhàn)略，但企業(yè)在具體 實(shí)踐中，忽視了政治風(fēng)險(xiǎn)這樣一個(gè)重要問(wèn)題 。顯然，世界形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生了變化，但在和平貿(mào)易環(huán)境中，政治風(fēng)險(xiǎn)仍然是當(dāng)今中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián)想的并購(gòu)和中海油的收購(gòu)失敗已經(jīng)證實(shí)了這一風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。采取何種措施盡量減少政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，仍然是想走出國(guó)門的企業(yè)需要注意的問(wèn)題。
參考 文獻(xiàn)
1 陳琦偉.公司金融[M].北京：中國(guó)金融出版社，2003
2 張建.國(guó)際投資政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法分析 [J].科技 創(chuàng)業(yè)月刊，2004(8)
3 張貴洪，蔣曉燕.跨國(guó)公司面對(duì)的政治風(fēng)險(xiǎn)[J].國(guó)際觀察，2002(3)
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國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)論文范文篇2
淺析國(guó)際投資中的匯率風(fēng)險(xiǎn)
摘要】在布雷頓森林體系解體、牙買加協(xié)議正式承認(rèn)浮動(dòng)匯率制的合法性以來(lái)，匯率風(fēng)險(xiǎn)成為進(jìn)行國(guó)際投資時(shí)必須考慮的風(fēng)險(xiǎn)。特別是近來(lái)各國(guó)都在通過(guò)量化寬松政策降低匯率，而且隨著5月份全球新一輪降息潮的進(jìn)行，匯率風(fēng)險(xiǎn)也在加大。如何減少匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失，成為包括政府、企業(yè)、個(gè)人及銀行必須面對(duì)的問(wèn)題。
【關(guān)鍵詞】匯率風(fēng)險(xiǎn);金融衍生品;風(fēng)險(xiǎn)敞口
一、匯率風(fēng)險(xiǎn)的概況
匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于未能預(yù)期到的匯率變化而給投資者或企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。它與投資過(guò)程中的政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也是密切相關(guān)的。
隨著國(guó)際上新一輪貨幣量化寬松政策的實(shí)施，很多國(guó)家的貨幣都走上了貶值的道路，特別是日本，僅安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)提出之后日元已貶值20%左右。而且，在5月份的降息潮中，澳大利亞、歐元區(qū)、印度、韓國(guó)等的基準(zhǔn)利率下降25個(gè)基點(diǎn)，這一定程度上會(huì)更加惡化貶值的幅度。在經(jīng)濟(jì)一體化的今天，匯率的變動(dòng)會(huì)一定程度上抵消企業(yè)的利潤(rùn)，也會(huì)讓很多人的投資收益減少，如何更好地去規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是必須關(guān)注的問(wèn)題。
二、匯率風(fēng)險(xiǎn)的分類
(一)交易風(fēng)險(xiǎn)
交易風(fēng)險(xiǎn)是指雖然已經(jīng)達(dá)成但是仍未完成的以外幣表示的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，因匯率的變動(dòng)而可能發(fā)生的損益的風(fēng)險(xiǎn)，它一定程度上是因?yàn)檠舆t交易或支付而產(chǎn)生的。一般涉及兩個(gè)項(xiàng)目：一是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則已經(jīng)列入資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收和應(yīng)付款，如外匯借貸款、進(jìn)出口交易中的應(yīng)收應(yīng)付款;二是資產(chǎn)負(fù)債表中未列明的應(yīng)收和應(yīng)付款，如尚未履行的海外訂單、遠(yuǎn)期預(yù)購(gòu)或預(yù)售合同。
(二)折算風(fēng)險(xiǎn)
折算風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率的變動(dòng)使母、子公司或總、分公司的資產(chǎn)價(jià)值在進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表合并時(shí)可能發(fā)生的損益的風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際投資活動(dòng)中，每一個(gè)會(huì)計(jì)年度末跨國(guó)公司需要將各分支公司的財(cái)務(wù)報(bào)表合并成匯總報(bào)表。在將分支公司以東道國(guó)的貨幣計(jì)價(jià)的會(huì)計(jì)科目折算成母國(guó)的貨幣時(shí)，由于匯率的變動(dòng)而可能給跨國(guó)企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，但這種損失并不是實(shí)際帶來(lái)的收益和損失，只是會(huì)計(jì)概念上的。
(三)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率的變化引起跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化，導(dǎo)致業(yè)務(wù)現(xiàn)金流可能發(fā)生變化而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損益的風(fēng)險(xiǎn)，一般表現(xiàn)為銷售收入的變化和生產(chǎn)成本的變化。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)存在于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面，匯率的變動(dòng)意味著各國(guó)同種商品之間的比價(jià)和一國(guó)不同商品之間的比價(jià)都發(fā)生變化，從而引起生產(chǎn)和需求的變化，影響其競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。
三、匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避
匯率的變動(dòng)是進(jìn)行國(guó)際投資活動(dòng)者不可避免的問(wèn)題，現(xiàn)今世界上很多國(guó)家都采用了浮動(dòng)匯率制，由于匯率的變動(dòng)與國(guó)際收支、相對(duì)通貨膨脹、相對(duì)利率、國(guó)際儲(chǔ)備、宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及該國(guó)的政治現(xiàn)狀等有關(guān)，所以準(zhǔn)確、及時(shí)地對(duì)匯率變動(dòng)方向、時(shí)間、幅度進(jìn)行預(yù)測(cè)是進(jìn)行匯率規(guī)避的第一步。
(一)利用金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行套期保值
在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，由于金融系統(tǒng)的完善以及經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展，很多企業(yè)已開(kāi)始運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品來(lái)減少匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。這些金融衍生產(chǎn)品包括：
(1)外匯期貨
外匯期貨是指交易雙方在未來(lái)某一時(shí)間，依據(jù)現(xiàn)在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易，它以匯率為標(biāo)的物，用來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。它主要的原理是利用一定比例的保證金，鎖定了未來(lái)匯率的變化。主要的外匯期貨有美國(guó)的芝加哥商業(yè)交易所國(guó)際貨幣市場(chǎng)、費(fèi)城期貨交易所、中美洲商品交易所，英國(guó)的倫敦國(guó)際金融期貨期權(quán)交易所等。它不僅為廣大投資者和金融機(jī)構(gòu)提供了套期保值的機(jī)會(huì)，也為投機(jī)者和套利者提供了獲利手段。
(2)外匯期權(quán)
外匯期權(quán)賦予了投資者在規(guī)定的時(shí)間和地點(diǎn)，以一定的價(jià)格購(gòu)買或出售外匯的權(quán)利，是目前應(yīng)用比較廣泛的金融工具。它可以分為買入期權(quán)和賣出期權(quán)，買入期權(quán)的特點(diǎn)是：通過(guò)交付一定的權(quán)利金，可以鎖定風(fēng)險(xiǎn)，收益無(wú)窮大而損失是一定的;賣出期權(quán)的特點(diǎn)是：獲得了固定的收益——權(quán)利金，但是他的損失是無(wú)窮大的。
(3)遠(yuǎn)期結(jié)售匯
遠(yuǎn)期結(jié)售匯是銀行與客戶簽訂的將來(lái)結(jié)匯或售匯的外匯幣種、期限、金額和匯率，在到期日外匯收入或支出時(shí)，按合約上的約定進(jìn)行結(jié)匯或售匯。它的目標(biāo)在于鎖定未來(lái)的匯率變化，在我國(guó)人民幣幣值逐步走高今天，對(duì)于出口企業(yè)來(lái)說(shuō)這也不失為一種好的選擇。但是它對(duì)時(shí)間的要求很嚴(yán)格，一旦到期不能及時(shí)結(jié)售匯，匯率風(fēng)險(xiǎn)即不能避免。
(4)貨幣互換
貨幣互換是指在未來(lái)約定的期限內(nèi)將一種貨幣的本金和固定利息與另一種貨幣的等價(jià)本金和固定利息進(jìn)行互換。當(dāng)貨幣互換的外匯數(shù)量與未來(lái)收入或支出的外匯量一致時(shí)，相當(dāng)于提前收到外匯，由于沒(méi)有外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口的存在，可以規(guī)避匯率的影響;同時(shí)利息的獲得也會(huì)增加收益。
(二)選擇適當(dāng)?shù)慕灰子?jì)價(jià)貨幣
在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易選擇計(jì)價(jià)貨幣時(shí)可采用收硬付軟的方式減少匯率變化的影響，同時(shí)也可以采用多樣化的計(jì)價(jià)貨幣，把軟硬貨幣結(jié)合，這樣也可以減少簽訂協(xié)議時(shí)的阻礙。當(dāng)然，如果該企業(yè)足夠強(qiáng)勢(shì)，他也可以提出運(yùn)用本幣進(jìn)行結(jié)算，這樣基本上就不會(huì)有什么匯率風(fēng)險(xiǎn)。
(三)采用復(fù)利效應(yīng)抵補(bǔ)匯率的變化
這種辦法主要應(yīng)用于想通過(guò)利率間的差異和匯率的變化進(jìn)行套利的投資者，假設(shè)期初的本幣投資額為A，匯率為E，通過(guò)n年的投資，在期末時(shí)匯率為e，利率為i，則期末時(shí)收到的本幣為A*E*(1+i)^n/e，只要預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確即可獲得利潤(rùn)。同時(shí)由于利息是按復(fù)利計(jì)算的，當(dāng)數(shù)量足夠大，時(shí)間相對(duì)長(zhǎng)時(shí)，即便預(yù)測(cè)錯(cuò)誤，利息的獲得也可能會(huì)抵消掉匯率變動(dòng)所引起的損失。
(四)增強(qiáng)匯率管理風(fēng)險(xiǎn)能力
企業(yè)可以培養(yǎng)和招聘懂專業(yè)、技術(shù)的人員，及時(shí)關(guān)注各方面的信息，在借助外部咨詢機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)下可以對(duì)匯率做出確切的判斷，能夠識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和運(yùn)用相關(guān)的工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。當(dāng)然，對(duì)于中小企業(yè)他們或許就沒(méi)有相應(yīng)的財(cái)力和人力，可以通過(guò)企業(yè)間合作建立一個(gè)組織或機(jī)構(gòu)，共同完成對(duì)匯率走勢(shì)的判斷，做到資源共享;也可以尋求銀行的幫助，畢竟銀行每天都會(huì)報(bào)出各種貨幣之間的匯率關(guān)系，他們對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期更全面一些。
(五)可以考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)由貿(mào)易雙方共擔(dān)
由于現(xiàn)在匯率的變化很頻繁，每一個(gè)企業(yè)都會(huì)或多或少的受到相關(guān)影響，所以企業(yè)之間可以簽訂協(xié)議，約定匯率變化在一定范圍之內(nèi)時(shí)，讓一個(gè)企業(yè)承擔(dān)損失;當(dāng)匯率變動(dòng)幅度超過(guò)此范圍時(shí)可以由貿(mào)易雙方共同承擔(dān)，減少損失。不過(guò)這些協(xié)議的前提是企業(yè)間為長(zhǎng)久的貿(mào)易伙伴，相互之間已建立了充分的信任關(guān)系，愿意達(dá)到共贏。
(六)利用出口信用保險(xiǎn)下的保單融資業(yè)務(wù)
此業(yè)務(wù)指銀行針對(duì)已投保中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司短期出口信用險(xiǎn)的企業(yè)提供融資授信額度、并在額度內(nèi)辦理押匯和人民幣貸款等業(yè)務(wù)。在此業(yè)務(wù)下，企業(yè)可通過(guò)選擇適當(dāng)貨幣來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也可以在匯率波動(dòng)幅度太大時(shí)提前拿到貨款來(lái)避免損失。
(七)企業(yè)可以考慮以人民幣作為儲(chǔ)存貨幣
隨著人民幣越來(lái)越國(guó)際化，如果企業(yè)對(duì)人民幣有足夠的信心，可以考慮在收到外匯時(shí)，將其兌換成人民幣;當(dāng)需要某種貨幣時(shí)，在將人民幣兌換成相應(yīng)的貨幣，不過(guò)前提是相應(yīng)貨幣對(duì)應(yīng)人民幣呈疲軟狀態(tài)，這要根據(jù)相應(yīng)企業(yè)的進(jìn)出口情況來(lái)判斷。
四、總結(jié)
匯率的波動(dòng)是一把雙刃劍，它可以使企業(yè)遭受損失，也可以使其獲得收益。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的實(shí)際情況選擇合適的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施，并在實(shí)踐中及時(shí)的總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不斷降低所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)敞口。
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國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)論文范文篇3
淺談跨國(guó)公司國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)成因及管理
引言
在20世紀(jì)中期，我國(guó)的企業(yè)才逐漸開(kāi)始進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)模式，到目前為止已經(jīng)歷過(guò)60年左右的發(fā)展，跨國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模隨著時(shí)間的推移不斷擴(kuò)大，投資所涉及到的領(lǐng)域范圍也在逐漸擴(kuò)展開(kāi)來(lái)，就當(dāng)前情況而言，我國(guó)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)已經(jīng)逐漸形成十分強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力可以與國(guó)外相比較，技術(shù)水準(zhǔn)也隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展而不斷提升。然而絕大多數(shù)的跨國(guó)企業(yè)都顯得較為稚嫩，市場(chǎng)距離遠(yuǎn)、時(shí)間太短暫、結(jié)算貿(mào)易復(fù)雜、相關(guān)法規(guī)繁瑣等都是當(dāng)前最為常見(jiàn)的問(wèn)題，而這些問(wèn)題也是的跨國(guó)企業(yè)在開(kāi)展投資時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。每一家跨國(guó)公司投資人員都需要對(duì)當(dāng)前面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)情況開(kāi)展深入的了解和分析，從而保證可以最大限度避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)而獲得更大的收益。國(guó)際形式的投資不比在國(guó)內(nèi)開(kāi)展的投資，國(guó)際投資需要考慮的范圍更廣泛，內(nèi)容更細(xì)致，不同國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、政治情況、法規(guī)條例等都會(huì)對(duì)投資造成直接的因香港，因此，國(guó)際投資在投資風(fēng)險(xiǎn)管理方面也顯得更加重要。
一、跨國(guó)公司國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的成因
1.利率風(fēng)險(xiǎn)
利率方面的風(fēng)險(xiǎn)主要有四個(gè)方面：
(1)公司在發(fā)行新債券的同時(shí)，市場(chǎng)上的利率會(huì)出現(xiàn)上升現(xiàn)象，與此同時(shí)新債券利率同樣會(huì)隨著一起提高，原先發(fā)行利率當(dāng)中低的債券，其價(jià)格一定會(huì)出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)，最終對(duì)原有的投資者收益造影響;
(2)市場(chǎng)利率在進(jìn)行提高的同時(shí)，企業(yè)籌資中對(duì)應(yīng)的成本也會(huì)增大，這樣的變化會(huì)使得經(jīng)營(yíng)的整體效益出現(xiàn)下降趨勢(shì)，盈利逐漸減少，使投資者的收益也會(huì)出現(xiàn)下降;
(3)證券投資利率往往為固定不變的，市場(chǎng)上存在的利率卻是一個(gè)不定數(shù)，它的變化會(huì)與證券價(jià)格變化呈現(xiàn)出相反的方向;
(4)股票的投資收益完全歸咎于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果，若企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)管理存在不完善，或著由于外部的影響因素，造成盈利比當(dāng)前市場(chǎng)上的平均利率還要低的時(shí)候，投資者的利率將會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的損失。
2.匯率風(fēng)險(xiǎn)
匯率風(fēng)險(xiǎn)主要是指一家跨國(guó)企業(yè)在它旗下開(kāi)展的活動(dòng)當(dāng)中，由于外匯的匯率出現(xiàn)變動(dòng)情況，從而導(dǎo)致公司出現(xiàn)負(fù)債現(xiàn)象和增加支出、收入以及資產(chǎn)存在減少的客觀可能性。一般跨國(guó)的企業(yè)在開(kāi)展國(guó)際投資的時(shí)候，第一都要遭受公司內(nèi)國(guó)貨幣價(jià)值方面不可避免的影響，對(duì)于兼營(yíng)并設(shè)計(jì)到外部業(yè)務(wù)跨國(guó)企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)國(guó)貨幣與本國(guó)貨幣二者之間的價(jià)值出現(xiàn)下跌情況時(shí)，本國(guó)企業(yè)涉外的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目將會(huì)遭受到會(huì)計(jì)在風(fēng)險(xiǎn)方面的折算。第二，跨國(guó)企業(yè)還會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)還有一種，是外國(guó)的政府將它的貨幣進(jìn)行凍結(jié)，導(dǎo)致無(wú)法與別國(guó)的貨幣進(jìn)行兌換。
3.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)主要是指投資對(duì)象國(guó)存在的政治、法律、社會(huì)等不確定因素給投資公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。作為跨國(guó)公司，這是其在投資中不可避免的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)中，其中政治因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。一般來(lái)說(shuō)，政治風(fēng)險(xiǎn)有以下特點(diǎn)：
第一，投資對(duì)象國(guó)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生很大的變化，投資表現(xiàn)為具有經(jīng)營(yíng)的不連續(xù)性。
第二，對(duì)于經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化是難以進(jìn)行預(yù)測(cè)的，有著較大的不確定性。
第三，社會(huì)中存在的各種政治歷所具有的權(quán)威和權(quán)利關(guān)系十分的復(fù)雜。
第四，因?yàn)橐陨先c(diǎn)原因?qū)е驴鐕?guó)公司的利潤(rùn)和其他的目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)或者實(shí)現(xiàn)中受到影響。
政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于跨國(guó)公司投資的影響有2種形式：一個(gè)是國(guó)有化;一個(gè)是變相的沒(méi)收。這兩個(gè)對(duì)于跨國(guó)公司都會(huì)產(chǎn)生“致命的打擊”[1]。
二、跨國(guó)公司國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的管理
跨國(guó)公司對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)加以了解并且對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)原因進(jìn)行分析后，要針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)制定相應(yīng)的對(duì)策加以管理。
1.匯率利率管理
對(duì)于跨國(guó)公司投資的對(duì)象國(guó)存在的會(huì)計(jì)折算和匯兌風(fēng)險(xiǎn)。投資者可以從以下幾點(diǎn)出發(fā)進(jìn)行管理：一方面，通過(guò)使用遠(yuǎn)期外匯市進(jìn)行遠(yuǎn)期本外幣外匯買賣。后者是進(jìn)行外幣掉期交易來(lái)規(guī)避會(huì)計(jì)折算帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);另一方面，從國(guó)外銀行進(jìn)行貸款，通過(guò)投資收益來(lái)對(duì)貸款進(jìn)行償還，以此來(lái)避免貨幣被凍結(jié)，資金兌換被限制[2]。
2.利率風(fēng)險(xiǎn)管理
對(duì)于資金的籌集，利率的風(fēng)險(xiǎn)一般體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)成本上，籌集資金的方式有很多，但是無(wú)論是哪一種方式都涉及到到利率風(fēng)險(xiǎn)。基于資金的投放角度，利率風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在資金收益率較低的問(wèn)題上。資金運(yùn)用的投向是有很多的，而且各種投資所得的收益也是不同的。收益率同市場(chǎng)利率有很多的關(guān)系。因此，投資者要能夠準(zhǔn)確的對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的債券價(jià)格波動(dòng)以及息票的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷。
3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理
跨國(guó)公司的投資者應(yīng)該做好心理準(zhǔn)備，對(duì)于各種可能的變化都要積極地應(yīng)對(duì)。可通過(guò)以下幾種方法來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
第一，風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)。對(duì)于政治性變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該采取風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)策略。
第二，風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)于可能存在的人才流失、營(yíng)銷渠道以及火災(zāi)等意外的風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生采取風(fēng)險(xiǎn)控制策略[3]。
第三，風(fēng)險(xiǎn)分散。這種管理趨勢(shì)中的重要的方面。
第四，風(fēng)險(xiǎn)回避。針對(duì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的風(fēng)向以及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取風(fēng)險(xiǎn)回避策略。
4.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理
對(duì)于這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可以從以下這兩個(gè)方向分析：第一，對(duì)投機(jī)經(jīng)營(yíng)的政治環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)?？鐕?guó)公司的決策人在做出決策的時(shí)候，比較敏感的就是對(duì)方國(guó)家政治局面是不是穩(wěn)定。因?yàn)?，這對(duì)于其在該國(guó)的穩(wěn)定和長(zhǎng)久的投資十分重要。第二，應(yīng)用投資分散策略。在投資的時(shí)候選擇少數(shù)幾個(gè)自己較為熟悉的投資品種。而且還應(yīng)該在不同的結(jié)算通過(guò)分散資金的方法進(jìn)行投資。
三、結(jié)論
以上就是跨國(guó)公司進(jìn)行國(guó)際投資時(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)于這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的方法。投資者在投資之前一定要考慮到這些風(fēng)險(xiǎn)的存在，并對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析以尋求最大程度降低風(fēng)險(xiǎn)的方法。如此才能夠在投資過(guò)程中活動(dòng)更多的利益。
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