淺談浦發(fā)銀行股票投資價(jià)值

　　目前來說銀行業(yè)受美國(guó)債務(wù)危機(jī)，以及地方債，房地產(chǎn)調(diào)控，國(guó)家政策等影響，短線投資確實(shí)很難有行情，但是長(zhǎng)線投資確實(shí)有發(fā)展?jié)摿?，尤其是浦發(fā)銀行盈利能力比較強(qiáng)，下面就來分析一下浦發(fā)銀行股票短期和中長(zhǎng)期的投資價(jià)值。

　　一、浦發(fā)銀行概述

　　(一)公司概述

　　該行是經(jīng)中國(guó)人民銀行銀復(fù)(1992)350號(hào)文批準(zhǔn)，1992年10月由上海市財(cái)政局、上海國(guó)際信托投資公司、上海久事公司、申能股份有限公司、寶山鋼鐵總廠、上海汽車工業(yè)總公司、上菱冰箱總廠、上海航空公司、中紡機(jī)股份有限公司、閔行聯(lián)合發(fā)展有限公司、錦江(集團(tuán))聯(lián)營(yíng)公司、陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)公司、外高橋保稅區(qū)聯(lián)合發(fā)展有限公司、上海石油化工總廠、金橋出口加工區(qū)開發(fā)公司、上海申實(shí)公司、上海市第一百貨商店股份有限公司、上海鐵路局等18家單位作為發(fā)起人，以定向募集方式設(shè)立的股份制商業(yè)銀行。

　　(二)股本結(jié)構(gòu)(表1略)

　　二、 銀行行業(yè)分析

　　(一)銀行行業(yè)行情動(dòng)態(tài)

　　銀行股，相對(duì)于大盤整體估值價(jià)值低估!相對(duì)于未來的成長(zhǎng)性，價(jià)值低估!銀行業(yè)只要不破產(chǎn)清算，只要總資產(chǎn)繼續(xù)增長(zhǎng)，就算是碰上一時(shí)的困難，其未來的業(yè)績(jī)還是會(huì)回到行業(yè)的平均利潤(rùn)，即隨著總資產(chǎn)的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。隨著公募基金的發(fā)展壯大，在未來的三年，銀行股市場(chǎng)估值達(dá)到30倍市盈率是大概率事件。

　　由于銀行股盤子流通市值大，目前市場(chǎng)資金還沒能力促使銀行股快速價(jià)值回歸。

　　(二)市場(chǎng)表現(xiàn)(見表2)

　　從上圖可以看出浦發(fā)銀行的漲跌幅度介于上證指數(shù)和銀行行業(yè)指數(shù)之間，最近三個(gè)月有漲有跌，總體下跌，這與上證指數(shù)最近大幅下跌有關(guān)系，整個(gè)銀行業(yè)還是處于漲幅階段的，前景還是比較樂觀的。

　　(三)行業(yè)規(guī)模排名

　　在公司規(guī)模方面，浦發(fā)銀行在四大國(guó)有銀行之后，處于第八位，規(guī)模比較大，競(jìng)爭(zhēng)能力比較強(qiáng)，可以經(jīng)受住一定的市場(chǎng)沖擊和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的壓力(見表3)。

　　(四)估值水平(市盈率倍)

　　在市盈率方面，浦發(fā)銀行處于第七位，說明發(fā)展?jié)摿€是比較大的，屬于長(zhǎng)線投資的績(jī)優(yōu)股(見表4)。

　　浦發(fā)銀行(600000)預(yù)測(cè)2010年的每股收益為1.028元，2011年的每股收益為1.459元，當(dāng)前的目標(biāo)股價(jià)為11.29元，投資評(píng)級(jí)為持有。浦發(fā)銀行依托上海國(guó)際金融中心及上海國(guó)資委的股東背景，繼續(xù)發(fā)揮其對(duì)公業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì);長(zhǎng)三角地區(qū)布局完善，長(zhǎng)期為公司提供良好質(zhì)量保證的貸款及穩(wěn)定的存款資源。公司將完善網(wǎng)點(diǎn)布局、拓展客戶資源并進(jìn)一步提升運(yùn)營(yíng)效率，從而保證資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的較快增張。預(yù)計(jì)到2011-2013年浦發(fā)的總資產(chǎn)復(fù)合增長(zhǎng)率為18%，存貸款增速維持上市公司高位達(dá)17%。

　　2008-2010年期間，浦發(fā)銀行在所有上市銀行中凈利潤(rùn)年均增速最高，達(dá)到52%。我認(rèn)為，浦發(fā)在所有上市銀行中擁有最高的電子化及自動(dòng)化作業(yè)水平及硬件條件，配合公司良好的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力及優(yōu)質(zhì)客戶資源，是業(yè)績(jī)得以扎實(shí)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)所在，預(yù)計(jì)未來公司有望在成本端繼續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率。

　　根據(jù)以上的分析，可以看出浦發(fā)銀行股票短期投資存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，適合中長(zhǎng)期投資。