股指期貨在國際資本市場中已經(jīng)發(fā)展成為一種較為成熟,能夠有效的管理風(fēng)險,在金融衍生品市場中發(fā)揮這越來越重要的作用。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于股指期貨參考論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　股指期貨參考論文篇1

　　淺談股指期貨對證券市場的影響

　　摘要:面對單邊化的證券市場，要想推進金融市場的發(fā)展，就需要以股指期貨的融入來實現(xiàn)對證券市場影響作用的發(fā)揮，以促使相應(yīng)的投資者在積極更新投資理念與模式的同時，規(guī)避投資風(fēng)險，進而為我國證券市場實現(xiàn)良性且可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。本文針對現(xiàn)階段股指期貨對證券市場的影響進行了分析與探討，并為如何促基于股指期貨影響下來促進我國證券市場的穩(wěn)步發(fā)展提出了對策，以供參考。

　　關(guān)鍵詞:現(xiàn)階段;股指期貨;證券市場;影響;研究

　　在中國加入WTO的背景下，金融市場的國際化促使我國資本市場規(guī)模隨之逐步壯大，在此過程中，證券市場競爭日趨激烈化，而也正是基于行業(yè)市場這一競爭形勢的加劇，促使我國證券市場隨之實現(xiàn)了進一步的發(fā)展。而基于但變化證券市場下，股指期貨的進入打破了原有交易主體格局，在為我國證券市場帶來全新發(fā)展機遇的同時，也使得證券市場面臨著巨大的挑戰(zhàn)。如何借助股指期貨的融入來規(guī)避資投資風(fēng)險的同時，促進資本市場的發(fā)展，亟待解決。

　　一、股指期貨內(nèi)涵與作用

　　所謂的股指期貨指的是股票指數(shù)期貨，其是基于股票指數(shù)下所形成的一種全新金融衍生品，基于股指期貨在證券市場的融入，促使我國證券市場逐步形成了全新的運作框架。而經(jīng)過實踐表明，將股指期貨融入到證券市場之中，則能夠為促使資本市場實現(xiàn)高效運行奠定基礎(chǔ)，并且在此過程中能夠為實現(xiàn)對金融風(fēng)險的有效抵御，強化金融體系抗風(fēng)險能力提供保障。所以，在現(xiàn)階段形勢下，針對股指期貨對證券市場所帶來的影響進行研究，能夠為更好的促進我國證券市場的發(fā)展并確保我國金融市場實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　二、現(xiàn)階段股指期貨對證券市場所帶來的影響

　　(一)對股票現(xiàn)貨市場運行所帶來的影響

　　基于股票市場運行規(guī)律下，其在實際運行的過程中會受到一系列因素的影響，而基于股指期貨在股票市場中的融入，使得股票市場隨之受到了相應(yīng)的影響?；谑袌鲞\行角度下，由于期貨合約價格的變動趨勢在先，而股票市場指數(shù)運行在后，在相應(yīng)傳導(dǎo)機制的作用下，股指期貨主力合約的漲跌會對股指期貨表的指數(shù)、大盤指數(shù)產(chǎn)生影響，而現(xiàn)貨與大盤的走勢也直接影響到了個股的走勢。而基于股指期貨的交易中，借助其所具備的保證金交易等特征下，能夠使得相應(yīng)參與者借助資金與信息等優(yōu)勢，通過快進快出的交易手法來進行操作獲利，這就致使大盤價格隨之出現(xiàn)大幅度震蕩，而也正是基于期貨市場下相應(yīng)操作手法的影響，使得股市以及個股的走勢在每天都會發(fā)生變化。而基于單邊式的股票證券市場下，投資者也只能夠以單邊方式進行投資獲利，在此過程中，股市的漲跌使得風(fēng)險加大，而股指期貨的融入則打破了股票投資單邊做的模式，以多空相互制約的模式來發(fā)揮出對期貨指數(shù)以及股票現(xiàn)貨市場運行的影響，進而在降低投資風(fēng)險的同時，確保證券市場實現(xiàn)穩(wěn)健運行。

　　(二)對投資者所帶來的影響

　　在證券市場中，投資者眾多，有結(jié)構(gòu)、有大戶、也有個人，而基于不同投資者自身所具備的風(fēng)險承受能力不同，對于預(yù)期盈利的目標(biāo)行為也存在很大差異性，所以在實際進行股票證券投資的過程中，則就會選擇不同的投資方式來進行投資。但是，在此過程中，其投資思維以及所選擇的投資方法等都會受到單邊證券市場的影響。而股指期貨的融入促使相應(yīng)投資者的投資思想在發(fā)生改變，在進行投資方式選擇時也發(fā)生了極大的變化。在實際進行投資的過程中，對于投資者而言，則會基于期貨市場自身運作的特點下，對相應(yīng)影響因素進行分析后，選擇能夠活力的股市進行投資以規(guī)避風(fēng)險的同時，實現(xiàn)預(yù)期利益目標(biāo)。

　　三、針對股指期貨所帶來影響下推進我國證券市場穩(wěn)健發(fā)展的對策

　　(一)要對股指期貨給股票市場所帶來的影響進行全面分析

　　基于股指期貨當(dāng)前在我國證券市場推出的實踐尚短，所以在對股票市場運行的影響方面尚未能夠?qū)蓚€月股指期貨市場運行作為評價其對股市影響的重要因素，但是，在逐漸的發(fā)展中則有可能向著這一趨勢發(fā)展?；诠芍钙谪浽诠善笔袌鋈谌耄淠軌虼偈棺C券市場的整體結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，在打破單邊市形式的基礎(chǔ)上，為實現(xiàn)對風(fēng)險的控制與規(guī)避奠定了基礎(chǔ)。但是，也需要看到，當(dāng)監(jiān)管力度不足時，股指期貨市場在運行的過程中，會因投機者過多而帶來負面影響，進而就會導(dǎo)致股市出現(xiàn)震動，證券市場運行風(fēng)險隨之加大。所以要一分為二的來對待股市期貨所給股票市場帶來的影響，并加大對股指期貨市場運行下各種投資行為的監(jiān)管力度。

　　(二)實現(xiàn)對證券市場變化情況的有效應(yīng)對

　　基于期貨市場對股市所帶來的影響是一分為二的，且這一影響又是全方位的，持續(xù)性較長，所以面對這一不確定性的影響，要想充分發(fā)揮出股指期貨在股市運行中的優(yōu)勢作用，則就需要做到：第一，要針對監(jiān)管工作的需求健全相應(yīng)的法律法規(guī)，以確保監(jiān)管部門能夠依法對股指期貨市場運行動態(tài)進行監(jiān)管，并對投資者進行普法教育，通過相應(yīng)投資入市門檻的限制等來實現(xiàn)對股指期貨所帶來不利影響的有效規(guī)避，避免因股指期貨的融入而影響到股市的穩(wěn)健運行。第二，從投資者角度出發(fā)，要實現(xiàn)對所存在影響的有效應(yīng)對。對于投資者而言，在選擇股指期貨進行投資的過程中，基于證券市場本身固有的投資風(fēng)險下，需要結(jié)合自身的特點與需求，制定合理的投資策略，在積極參與股指期貨交易的過程中，同時參與到股票現(xiàn)貨市場交易中，以此來實現(xiàn)對風(fēng)險的分散與控制，通過合理投資方法來實現(xiàn)預(yù)期利益目標(biāo)。

　　四、總結(jié)

　　綜上，現(xiàn)階段股指期貨在證券市場中的融入，其對證券市場所帶來的影響是一分為二的，要想借助股指期貨的推出來促進股市的穩(wěn)健運行，就需要在深入分析股市期貨推出所帶來的影響，并結(jié)合這一影響來加大對股市特別是股指期貨市場運行的監(jiān)管力度，同時對于投資者而言，要合理選擇投資方法，以科學(xué)投資策略的制定來實現(xiàn)對投資風(fēng)險的分散與控制，進而才能夠確保在投資的過程中借助股指期貨來實現(xiàn)預(yù)期利潤目標(biāo)。

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　　股指期貨參考論文篇2

　　淺析股指期貨的融資融券

　　一、融資融券風(fēng)險分析

　　(一)銀行體系信用規(guī)模過度擴張，增加金融風(fēng)險發(fā)生概率。

　　融資融券交易是電子化證券的重要制造平臺，這將同時引致資金需求。同時，信貸規(guī)模將在銀行信貸融資的推動下規(guī)模進一步擴展。由于融資融券虛擬化程度高，會帶來高增長的虛擬化資本，對央行、證監(jiān)會等監(jiān)管機構(gòu)評估社會信用總量造成偏差。

　　(二)能加劇股價上漲下跌幅度，股價波動現(xiàn)象嚴重。

　　當(dāng)股價短線發(fā)生大起大落時，有可能會造成部分融資融券者無法補足維持保證金，證券公司等將大量買進證券或處理擔(dān)保證券，這將在短期內(nèi)突然在試探形成較強的買壓或賣壓，或許會加劇個股或整體股市的波動。但是，融資融券交易不會對股市帶來價格波動，相反會因其特有的交易模式平抑股市波動。

　　(三)股票市場投機氣氛將進一步加強，監(jiān)管錯位將導(dǎo)致內(nèi)幕操縱行為。

　　融資融券機制具有較高杠桿率，這為投機者帶來了很大的便利，加上在利益條件的驅(qū)使下，有一些投機者會通過融資融券機制的杠桿作用操縱股價，甚至與上市公司或證券公司聯(lián)手進行內(nèi)幕交易。如果這時候國家不能進行有效監(jiān)管的話，那么犯罪現(xiàn)象由于得不到打擊而迅速增多，將會導(dǎo)致違規(guī)操作泛濫的后果。

　　二、融資融券與股指期貨影響分析

　　融資融券及股指期貨均具有持有時間短、交易時間短、兩者持有周期相互對應(yīng)的特點。其中，融資融券供應(yīng)總量確定，具有一定利息成本。而股指期貨合約受益的不確定性現(xiàn)象明顯，期貨合約是不確定的、虛擬的不需要支付利息，但是需要維持保證金比例，這就存在隱性利息，它的成本比于融券利息成本要低一些。兩者之間存在諸多關(guān)聯(lián)以及緊密的相互影響。

　　(一)融資融券交易與股指期貨在流動性方面的關(guān)聯(lián)分析。

　　首先，融資融券交易量的變化，將對股指期貨短期市場價格造成影響，由于融資融券對流動性的改善作用，因此融資融券對股指期貨市場短期波動具有乘數(shù)效應(yīng)，能使其在短期內(nèi)更快的到達漲跌上限。同時，融資融券交易情況與股指期貨波動性沒有必然相關(guān)性，對股指期貨長期流動性影響不大。融資融券余額增加不會對股指期貨市場價格造成影響，后者即使出現(xiàn)異常，也并非由融資融券交易而起。

　　(二)融資融券余額與股指期貨市場當(dāng)日持倉量產(chǎn)生關(guān)聯(lián)影響。

　　持有時間方面，利用股指期貨進行投機交易的期限較短，投資者可利用交易日轉(zhuǎn)合約，進而有效鎖定期限，該種操作的弊端是將產(chǎn)生額外的交易費用。交易頻率方面，股指期貨交易次數(shù)更加頻繁，投資者可利用賣空機制在期貨與現(xiàn)貨兩個市場進行雙邊套利而鎖定利潤。但是融資融券實行T+1交易機制，當(dāng)天只能進行單項交易，而股指期貨實施T+0交易機制，限制了融資融券由于交易頻率，降低了股指期貨市場當(dāng)日成交總量，同時增加了股指期貨市場當(dāng)日持單量。由此可見，融資融券與期指市場當(dāng)日成交額呈負相關(guān)，與當(dāng)日持倉量呈正相關(guān)，

　　(三)各自制約不同導(dǎo)致難以通過融資融券及股指期貨引導(dǎo)市場。

　　首先，影響因素不同。股指期貨合約緊盯滬深300指數(shù)，其價格變動主要與整個市場趨勢有緊密關(guān)系，而融資融券的關(guān)注對象是各行業(yè)股票，通過影響個股交易以改變市場指數(shù)。因此，利用融資融券和股指期貨的投機交易渠道并不通暢，更加適合于具備強大的量化模型分析能力的大型機構(gòu)，而非一般中小型投機者可以掌握。其次，市場缺乏正確規(guī)范導(dǎo)致難以真正形成對沖作用。利用融資融券和股指期貨進行投機交易的過程中，由于市場深度不足，導(dǎo)致投資者難以準(zhǔn)確配置合適的套期保值組合，其市場風(fēng)險對沖作用難以顯現(xiàn)出來。

　　因此可以說，通過融資融券市場以引導(dǎo)、影響股指期貨市場具有較高難度。同時，融資融券對股指期貨的長期影響是有限度的，通常情況下投機者多數(shù)是通過影響股指期貨空單持倉量、融資融券空方頭寸等方式向市場發(fā)放做空信號，進而間接影響市場趨勢。當(dāng)前，我國融資融券僅處于輔助地位，而賣空機制是市場主導(dǎo)力量，股指期貨的賣空機制具有主導(dǎo)市場賣空力量優(yōu)勢。股指期貨市場波動將對相關(guān)信用交易的融券市場余額產(chǎn)生直接影響。市場機制不暢導(dǎo)致我國監(jiān)管機構(gòu)難以利用宏觀調(diào)控手段影響促進兩個市場有效發(fā)展，這也是為何當(dāng)前我國證券市場仍以中小投機者為主的，容易產(chǎn)生市場波動的散戶市場的原因，市場機制與市場多元化轉(zhuǎn)型步伐仍需加快。

　　(四)對策建議

　　第一點，建立健全適合當(dāng)前發(fā)展需求的融資融券資格認定標(biāo)準(zhǔn)體系，擴大融資融券標(biāo)的、參與方等基本要素范圍;第二點，著力強化互聯(lián)互通的轉(zhuǎn)融通市場體系，提高可供借貸證券池的規(guī)模及市場容量，豐富融通市場渠道;第三點，促進保障中小投資者市場利益的交易體系，重點強化中小投資者市場參與主動權(quán)，提升融資融券交易相關(guān)的風(fēng)險對沖套利金融產(chǎn)品。