隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，期貨交易作為一種現(xiàn)代投資手段，對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展日益起著重要的作用。隨之產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)成為投資者不得不面臨的問題。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于期貨風(fēng)險(xiǎn)論文范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　期貨風(fēng)險(xiǎn)論文范文篇1

　　淺談對(duì)我國(guó)開展股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)

　　[摘 要]本文在分析股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,嘗試著提出風(fēng)險(xiǎn)控制的幾點(diǎn)建議。

　　[關(guān)鍵詞]股票指數(shù)期貨;風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)控制

　　1 股票指數(shù)期貨的簡(jiǎn)介及功能

　　股票指數(shù)期貨(簡(jiǎn)稱“股指期貨”)是以某一股票指數(shù)作為基礎(chǔ)產(chǎn)品的金融期貨產(chǎn)品,其經(jīng)濟(jì)意義是買賣雙方約定在將來一定日期、按照事先確定的價(jià)格交割某一股票指數(shù)的成分股票而達(dá)成的契約。股指期貨誕生于20世紀(jì)80年代的美國(guó),在當(dāng)時(shí)被譽(yù)為“股票交易中的一場(chǎng)革命”。此后,在世界各國(guó)快速發(fā)展。

　　在金融市場(chǎng)上,股指期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和轉(zhuǎn)移、資產(chǎn)配置三大功能。第一,價(jià)格發(fā)現(xiàn)：股指期貨市場(chǎng)價(jià)格能對(duì)股票市場(chǎng)未來走勢(shì)作出預(yù)期反應(yīng)。第二,風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和轉(zhuǎn)移：股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可以分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。第三,資產(chǎn)配置：股指期貨具有資產(chǎn)配置的功能。

　　2 股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)分析

　　2.1 市場(chǎng)環(huán)境方面的風(fēng)險(xiǎn)

　　第一,高杠桿率的風(fēng)險(xiǎn)。由于股指期貨的交易采用的是保證金的方式,參與者只需要?jiǎng)佑蒙倭康馁Y金就可以進(jìn)行數(shù)量巨大的交易。

　　第二,交易轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨的推出,使一些偏愛高風(fēng)險(xiǎn)的投資者從股票的現(xiàn)貨市場(chǎng)上退出進(jìn)入股指期貨市場(chǎng),以期獲取更大的利益,這樣就形成了交易的轉(zhuǎn)移。

　　第三,市場(chǎng)過度投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨推出后,由于其保證金制度,使得其損益產(chǎn)生了放大效應(yīng)。

　　第四,市場(chǎng)效率的風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)股票市場(chǎng)呈現(xiàn)弱式有效市場(chǎng),交易主體也存在著獲取信息的不對(duì)稱性,使得投資者所承受的風(fēng)險(xiǎn)也不同。

　　第五,法律風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨目前仍處于發(fā)展和創(chuàng)新之中,流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)性還比較大,其合法性更難以得到保證,所以股指期貨還要承受很大的法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.2 市場(chǎng)交易主體方面的風(fēng)險(xiǎn)

　　第一,套期保值者面臨的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值者參與股指期貨交易的目的是希望通過股指期貨進(jìn)行套期保值以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。但是如果投資者對(duì)股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng),對(duì)期貨市場(chǎng)缺乏足夠的了解,套期保值就有可能失敗,使得套期保值者面臨著不確定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二,套利者面臨的風(fēng)險(xiǎn)。從理論的角度上來講,如果套利者對(duì)期貨價(jià)格估計(jì)正確的話,套利幾乎是無風(fēng)險(xiǎn)的。但是如果估計(jì)錯(cuò)誤,套利就存在著風(fēng)險(xiǎn)了。

　　第三,投機(jī)者面臨的風(fēng)險(xiǎn)。由于股指期貨的高杠桿作用,使得投機(jī)者面臨的風(fēng)險(xiǎn)在此作用下被擴(kuò)大了好幾十倍,會(huì)給投機(jī)者帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.3 市場(chǎng)監(jiān)管方面的風(fēng)險(xiǎn)

　　股指期貨是一種高風(fēng)險(xiǎn)投資的工具,無論是里面的管理者還是投資者,都需要具備一定的專業(yè)知識(shí)。一旦監(jiān)管部門的宏觀決策失誤,就會(huì)對(duì)股指期貨市場(chǎng)產(chǎn)生重大的影響。所以在市場(chǎng)監(jiān)管方面,我們應(yīng)當(dāng)在對(duì)股指期貨市場(chǎng)充分了解的情況下作出決策。

　　3 股指期貨風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策

　　股指期貨作為現(xiàn)代金融市場(chǎng)的重要衍生交易品種,存在上述諸多風(fēng)險(xiǎn)是正常的、必然的。以下是筆者的一些建議：

　　3.1 建立和完善相關(guān)的法律、法規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系

　　證券監(jiān)管的能力必須大大加強(qiáng)。只有通過有效的監(jiān)管,才能有效控制可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。此外,還應(yīng)該結(jié)合我國(guó)實(shí)際,盡快制定一部涵蓋面廣的《期貨交易法》以及金融期貨、期權(quán)方面的相關(guān)法律、法規(guī),使股指期貨在有法可依的市場(chǎng) 環(huán)境下規(guī)范 發(fā)展,避免法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.2 加強(qiáng)保證金 管理

　　無論股指期貨的投資者面臨什么風(fēng)險(xiǎn),能夠基本控制一天的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或減小投資者因可能倉(cāng)位被擊穿而發(fā)生無謂損失的風(fēng)險(xiǎn)。也可以考慮引入國(guó)外動(dòng)態(tài)保證金制度,并且同時(shí)啟動(dòng)漲跌停板制度,來綜合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　3.3 完善股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的建設(shè)

　　目前我國(guó)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)還不成熟,各種制度和基礎(chǔ)建設(shè)還不完善。建議：①加快股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革,穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)有股減持;②適時(shí)逐步引入股票賣空機(jī)制。

　　3.4 加強(qiáng)期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的合作

　　提高股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理水平,就必須打破兩個(gè)市場(chǎng)間的行業(yè)壁壘,使期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)進(jìn)行合作,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行聯(lián)合控制和管理。

　　參考文獻(xiàn):

　　楊邁軍.股指期貨交易[M].北京：中國(guó)物價(jià)出版社,2001.

　　期貨風(fēng)險(xiǎn)論文范文篇2

　　淺談股指期貨風(fēng)險(xiǎn)管理

　　摘要：股指期貨自推出以來已經(jīng)成為世界上交易量最大、流動(dòng)性最好的金融衍生產(chǎn)品之一，金融創(chuàng)新必然帶來金融風(fēng)險(xiǎn)，股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模大，范圍廣，具有放大性、復(fù)雜性等特征，所以要正確認(rèn)識(shí)股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)才能夠更好的控制和防范。

　　關(guān)鍵詞：股指期貨;風(fēng)險(xiǎn)管理;金融創(chuàng)新

　　一、股指期貨的簡(jiǎn)介

　　所謂股指期貨，是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來某個(gè)特定日期，按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣，實(shí)質(zhì)是對(duì)于未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)的指數(shù)點(diǎn)位預(yù)測(cè)。股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)指數(shù)成分股的組合相比，有一系列的優(yōu)勢(shì)：(1)容易賣空。(2)低交易成本。股指期貨繳納的各種稅費(fèi)也遠(yuǎn)比現(xiàn)貨市場(chǎng)少，英國(guó)金融時(shí)報(bào)100期貨交易的費(fèi)用，其買賣價(jià)差為0.083%，印花稅為0，來回交易的傭金為0.033%，合計(jì)費(fèi)用為0.116%;而金融時(shí)報(bào)100股票買賣價(jià)差為0.8%，印花稅為0.5%，來回交易傭金為0.4%，合計(jì)費(fèi)用1.7%。后者是前者的15倍左右。(3)高杠桿。(4)流動(dòng)性高。

　　二、股指期貨的功能

　　雖然股指期貨這個(gè)金融衍生產(chǎn)品沒有現(xiàn)貨市場(chǎng)的融資功能，但是他有以下三大功能：(1)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是最基本的功能，股指期貨可以將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，如通過套期保值可以將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。套期保值的運(yùn)作機(jī)理是在期貨市場(chǎng)買進(jìn)或者賣出與現(xiàn)貨方向相反的期貨合約，在未來某一時(shí)間通過相反的操作對(duì)沖平倉(cāng)，建立現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的對(duì)沖機(jī)制。(2)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能指的是股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的未來價(jià)格走勢(shì)可以通過股指期貨來發(fā)現(xiàn)。股指期貨市場(chǎng)存在大量的套期保值者，套利者和投機(jī)者，這些參與者根據(jù)信息和預(yù)期進(jìn)行公開競(jìng)價(jià)形成均衡價(jià)格，這時(shí)形成的均衡價(jià)格是有效地，價(jià)格能夠反映一切，人們可以通過價(jià)格波動(dòng)來判斷這些參與者對(duì)未來股價(jià)預(yù)期的調(diào)整。(3)資產(chǎn)配置。

　　三、股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)

　　股指期貨這一金融創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，必然帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)。特別是股指期貨的高杠桿性和高波動(dòng)性的特性，使得股指期貨的交易面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。近二十年來，由于布雷頓森林體系的解體，受到經(jīng)濟(jì)全球化、金融創(chuàng)新和信息技術(shù)迅速發(fā)展等因素的影響，國(guó)際金融市場(chǎng)本身的動(dòng)蕩也加大。金融風(fēng)險(xiǎn)不僅影響了金融機(jī)構(gòu)的生存和正常運(yùn)營(yíng)，對(duì)一國(guó)甚至全球金融和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展也構(gòu)成了威脅。股指期貨這個(gè)金融衍生產(chǎn)品造就了世界上幾個(gè)最著名的的風(fēng)險(xiǎn)損失案例。

　　例如1995年巴林銀行破產(chǎn)案;2008年法國(guó)興業(yè)銀行案等?？傮w來說股指期貨有五大風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(Market Risk)、信用風(fēng)險(xiǎn)(Credit Risk)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(Liquidity Risk)、操作風(fēng)險(xiǎn)(Operational Risk)和法律風(fēng)險(xiǎn)(Law Risk)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)又稱價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，通常是由于基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格的變化導(dǎo)致股指期貨合約價(jià)格發(fā)生逆向變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)，又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，指交易一方不依照約定條款履約而使另一方發(fā)生損失的可能性。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)兩種。市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)交易量不足或者無法獲得市場(chǎng)價(jià)格，這是市場(chǎng)的深度、廣度不夠或者市場(chǎng)價(jià)格 劇烈波動(dòng)致使投資者無法在一定價(jià)位上對(duì)特定頭寸軋平或者對(duì)沖引起的，對(duì)絕大多數(shù)的股指期貨來說，最大問題不是過度繁榮而是流動(dòng)性不足。

　　資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指投資者流動(dòng)資金不足造成合約到期無法履行支付義務(wù)，或者在結(jié)算時(shí)無法按合約要求追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是由于信息系統(tǒng)或者內(nèi)控系統(tǒng)不完善、管理失誤、控制缺失、電腦系統(tǒng)故障而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，像巴林銀行的破產(chǎn)正是由于該種風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)是交易合約或者相關(guān)的法律制度發(fā)生沖突而導(dǎo)致合約無法履行或者無法獲取期待的經(jīng)濟(jì)效益而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。

　　以上風(fēng)險(xiǎn)是股指期貨面臨的總體風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)還具有特殊性，如下：(1)基差風(fēng)險(xiǎn)?；钪改骋惶囟ǖ攸c(diǎn)的某一商品現(xiàn)貨價(jià)格與統(tǒng)一商品的某一特定期貨合約價(jià)格之間的差異。在股指期貨交易中，由于現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格波動(dòng)不一致、從而基差波動(dòng)不確定而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)被稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。如果基差朝著有利方向變化，則不僅可以取得較好的套期保值效果，而且還可以獲得額外的盈利;反之，不僅會(huì)影響套保效果，甚至還會(huì)蒙受損失。

　　比如，在買入套期保值中，由于在套保結(jié)束時(shí)要買入現(xiàn)貨并賣出期貨合約，當(dāng)基差變?nèi)酢⒓船F(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)更低而期貨價(jià)格相對(duì)更高時(shí)，投資者買低賣高就可能獲利。相反，如果此時(shí)是賣出套期保值，由于在套保結(jié)束時(shí)要賣出現(xiàn)貨并買入期貨合約，因此當(dāng)基差變?nèi)鯐r(shí)，投資者賣低買高則可能虧損。(2)流動(dòng)性差異風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性差異風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)流動(dòng)性不一致造成的。如果期貨市場(chǎng)流動(dòng)性好，而現(xiàn)貨市場(chǎng)由于頭寸的建立和結(jié)算都必須支付較高的交易成本，從而給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)，這就是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。(3)標(biāo)的物風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨交易中，標(biāo)的物設(shè)計(jì)的特殊性，使其特定風(fēng)險(xiǎn)無法完全鎖定的原因出現(xiàn)了標(biāo)的物風(fēng)險(xiǎn)。

　　四、股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的成因

　　(1)微觀成因

　　1.基礎(chǔ)資產(chǎn)股票指數(shù)價(jià)格波動(dòng)。作為指數(shù)的衍生品與股票市場(chǎng)有著天然的密切聯(lián)系，相互影響，連鎖反應(yīng)。本身就是為了緩解現(xiàn)貨市場(chǎng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)的，加上股票價(jià)格本身的波動(dòng)性，使得股票價(jià)格本身具有很大的波動(dòng)性，引發(fā)現(xiàn)貨和期貨價(jià)格因素相互影響。

　　2.杠桿效應(yīng)。期貨交易實(shí)行保證金制度，這種以小搏大的高杠桿效應(yīng)放大了價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易的杠桿效應(yīng)是區(qū)別于其他基礎(chǔ)投資工具的主要標(biāo)志，也是股指期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。

　　3.過度投機(jī)和操縱市場(chǎng)。過度投機(jī)超過了期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性必須以及市場(chǎng)容量所能承受的交易量限額，加劇市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)或者使得期貨市場(chǎng)喪失價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。操縱市場(chǎng)是導(dǎo)致發(fā)生期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的最常見因素之一。

　　4.市場(chǎng)機(jī)制不健全。

　　(2)宏觀成因

　　1.金融發(fā)展自由化。目前全世界金融自由化浪潮非常高，政府管理部門不斷放松市場(chǎng)準(zhǔn)入限制和價(jià)格管制，監(jiān)管的重點(diǎn)也由維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和安全轉(zhuǎn)向提高金融市場(chǎng)的效率。在金融發(fā)展自由化的基礎(chǔ)上市場(chǎng)波動(dòng)幅度明顯增大，這樣如果相應(yīng)的監(jiān)管有疏忽，則金融市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性大大提高。

　　2.金融交易電子化。金融交易電子化的程度越來越高，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)性也明顯提高，一次有意或者無意的差錯(cuò)也會(huì)以同樣的速度、規(guī)模和范圍擴(kuò)大、傳播，以致釀成巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.金融主體機(jī)構(gòu)化。機(jī)構(gòu)投資者一般可以有效的抵御一些風(fēng)險(xiǎn)，但是，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，其危害性也是極其嚴(yán)重的，有時(shí)甚至是毀滅性的，比如雷曼兄弟的破產(chǎn)。

　　4.金融市場(chǎng)全球化。在金融市場(chǎng)全球化的過程中，各國(guó)市場(chǎng)或各區(qū)域市場(chǎng)的發(fā)展并不是一致的，總歸有薄弱環(huán)節(jié)或地區(qū)，這些薄弱環(huán)節(jié)或地區(qū)，這些薄弱環(huán)節(jié)或地區(qū)就是潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　五、股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)控制

　　宏觀上首先應(yīng)該完善股指期貨的投資主體;其次行業(yè)自律管理是股指期貨風(fēng)險(xiǎn)控制中不可或缺的;同時(shí)要適時(shí)引入現(xiàn)貨市場(chǎng)做空機(jī)制，完善證券市場(chǎng)功能;最后通過法律的確立來規(guī)范股指期貨的發(fā)展。中觀層面需要從股指期貨交易前中后三個(gè)階段采取措施。交易前比如要健全交易制度和規(guī)則，完善交易主體資格的審批制度，建立實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)控系統(tǒng)，管理賬戶和出入金等。交易中的風(fēng)險(xiǎn)控制有保證金制度，稽查制度，價(jià)格限制機(jī)制，限倉(cāng)制度，大戶報(bào)告制度等。交易后的風(fēng)險(xiǎn)控制有強(qiáng)制平倉(cāng)和強(qiáng)制減倉(cāng)制度，逐日盯市制度，結(jié)算擔(dān)保金制度。微觀層面則是通過對(duì)期貨經(jīng)紀(jì)公司、投資者上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　參考文獻(xiàn)：

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