金融的博士論文最新(2)
金融的博士論文篇2
淺析衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)及其控制
衍生金融工具誕生于20世紀(jì)80年代，隨著其在國際金融市場的不斷壯大，進(jìn)而影響世界經(jīng)濟(jì)規(guī)范。在這期間，各類衍生金融工具逐漸流入我國市場，比如股票衍生金融工具、外匯衍生金融工具等等。衍生金融工具對市場的影響既有積極的一面，同時也是風(fēng)險(xiǎn)源。本文就衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行探討，并對如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制給出相關(guān)對策，確保金融衍生工具的合理利用。
一、衍生金融工具概述
(一)定義
衍生金融工具，又可以稱作金融品，簡稱衍生品，它是根據(jù)基礎(chǔ)產(chǎn)品而建立的，其價(jià)格變動有一定的關(guān)聯(lián)性，是受到金融價(jià)格變動的影響。國際相關(guān)金融組織對衍生金融品有具有明確定向，金融衍生品最終目的是風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，是指交易雙方基于現(xiàn)金流量達(dá)成合約，幫助交易者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，并且在合約到期之后，交易者必須支付相應(yīng)金額，而金額總數(shù)是由基礎(chǔ)商品的價(jià)格決定。
(二)分類
金融衍生品有以下幾種分類方法
1.產(chǎn)品交易分類
根據(jù)產(chǎn)品交易，可以將金融衍生品分為四類：分別是合約、期貨、期權(quán)與互換。
2.金融資產(chǎn)分類
根據(jù)金融資產(chǎn)，可以將金融衍生品分為三類：分別是利潤衍生產(chǎn)品、貨幣衍生產(chǎn)品以及股票衍生產(chǎn)品。
3.交易地點(diǎn)分類
根據(jù)交易地點(diǎn)的不同，可以將金融產(chǎn)品分為兩類：分別是場內(nèi)金融衍生品與場外金融衍生品。
二、衍生品風(fēng)險(xiǎn)歸類
(一)信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易方不遵守協(xié)議規(guī)定，進(jìn)而造成我方經(jīng)濟(jì)損失。企業(yè)應(yīng)該平衡總信用風(fēng)險(xiǎn)，因此必須要評估衍生金融工具價(jià)格，與此同時還應(yīng)建立在其利率變動的基礎(chǔ)上，進(jìn)行整體信用風(fēng)險(xiǎn)評估，建立信用管理機(jī)制，以此減少交易方的信用風(fēng)險(xiǎn)。
(二)市場風(fēng)險(xiǎn)
市場風(fēng)險(xiǎn)是基于市場價(jià)格浮動進(jìn)而造成經(jīng)濟(jì)損失。可以采取措施避免風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，是金融衍生工具的最初目的，但是由于交易風(fēng)險(xiǎn)相對集中，而衍生市場數(shù)量較少，如果稍有不慎，風(fēng)險(xiǎn)將以成倍增長。
(三)流動風(fēng)險(xiǎn)
流動風(fēng)險(xiǎn)是指交易雙方對合約無法做到真正實(shí)行。在多數(shù)條件下，由于企業(yè)在出售金融產(chǎn)品時，不能以滿意的價(jià)格將其售出，進(jìn)而導(dǎo)致流動風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。因此要想控制風(fēng)險(xiǎn)的大小，就必須對合約標(biāo)準(zhǔn)化管理。
(四)操作風(fēng)險(xiǎn)
操作風(fēng)險(xiǎn)是指在由于操作不當(dāng)而造成的經(jīng)濟(jì)損失，主要是指不適當(dāng)?shù)闹贫纫约叭藶殄e誤導(dǎo)致不必要的經(jīng)濟(jì)損失。在交易過程中，由于交易風(fēng)險(xiǎn)以及程序、限額等的疏忽，都可能引起操作風(fēng)險(xiǎn)。
三、風(fēng)險(xiǎn)成因
(一)衍生品自身特點(diǎn)
衍生金融品形成的主要目的是避險(xiǎn)，衍生金融品作為一種新型工具，它可以有效避免各種風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，但是衍生金融品在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時，也加速風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。比如杠桿性，衍生金融工具以少量保證金進(jìn)行交易，就可獲得大額合約，或是不同形式的金融工具。交易者在獲得大額收益時，同時也承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，如果交易基礎(chǔ)價(jià)格輕微變動，就會促使交易者在大贏或大輸之間進(jìn)行徘徊，而交易本身的復(fù)雜性與多樣性，促使風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的關(guān)鍵影響因素。
(二)市場監(jiān)管不足
作為一種新型產(chǎn)品，衍生金融工具的快速發(fā)展造成監(jiān)管力度的落后。由于經(jīng)濟(jì)全球化不斷推進(jìn)，促進(jìn)各國金融市場開放式發(fā)展，衍生金融工具在全球內(nèi)引起重視，相關(guān)投資者加大投資力度與范圍，追求高額利潤收入，這在一定程度上嚴(yán)重影響監(jiān)管。此外，不同國家的規(guī)章制度也有所差異，在這樣的時代背景下，就會出現(xiàn)不按規(guī)定操作的現(xiàn)象，而市場管理者對此監(jiān)管力度不夠，促使了風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
四、風(fēng)險(xiǎn)控制
(一)穩(wěn)定金融市場
根據(jù)國外金融市場的實(shí)踐研究可以看出，衍生金融工具必須具有規(guī)范的市場秩序，而其市場的形成需要以下方面的支撐：一是市場制度適應(yīng)程度，二是市場交易的公正，三是市場規(guī)范化管理，四是投資者利益的保障。只有以上四個方面要求的實(shí)現(xiàn)，才能有利于市場的發(fā)展，并且促進(jìn)投資者對市場的信任指數(shù)提高，進(jìn)而推動衍生金融工具的快速良性發(fā)展。
(二)平衡信息機(jī)制
信息會直接影響衍生工具，導(dǎo)致其風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，因此必須解決信息不對稱問題，而解決的根本途徑是促進(jìn)信息的健全，并且建立信息披露機(jī)制。信息披露包含以下內(nèi)容，一是信息自我披露，而另一方面是信息他人披露。信息個人披露的主要內(nèi)容是企業(yè)自身的問題，企業(yè)需要及時披露自己的信息;信息他人披露主要是除企業(yè)之外的機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)包括會計(jì)師、律師等中介機(jī)構(gòu)，因此必須依據(jù)法律對中介結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理。
(三)政府宏觀調(diào)控
比如一個金融機(jī)構(gòu)由于某種原因?qū)е仑?cái)政上的困難，國家必須通過銀行進(jìn)行宏觀調(diào)控，采取措施挽救該金融機(jī)構(gòu)，向該機(jī)構(gòu)注入資金，或是可以進(jìn)行強(qiáng)制干預(yù)，確保金融市場的穩(wěn)定。此外，金融的全球化發(fā)展也帶來其不好一面，促進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)的全球化，因此，在金融監(jiān)管方面，各國之間必須加強(qiáng)交流，共同促進(jìn)國際金融市場的穩(wěn)定。
五、結(jié)語
衍生金融工具帶給金融市場的影響是雙向的，它其實(shí)是一把雙刃劍，在如今經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時代，它既可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，同時如果運(yùn)用不得當(dāng)就會讓人遭遇更大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，我們在使用衍生金融工具時，就必須意識到它的高風(fēng)險(xiǎn)，通過采取相應(yīng)舉措，控制和防范衍生金融工具，使其最大限度發(fā)揮積極作用。
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