傳統(tǒng)的金融學(xué)研究依賴于理性人的基本假設(shè),即人們受自我利益的驅(qū)動(dòng),并有能力在不確定的條件下做出理性判斷和決策,許多金融學(xué)家認(rèn)為研究人的心理、情緒是不科學(xué)的,并認(rèn)為金融學(xué)不是一門(mén)實(shí)驗(yàn)科學(xué)。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于金融學(xué)論文范文下載的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　金融學(xué)論文范文下載篇1

　　淺談創(chuàng)業(yè)板對(duì)中小企業(yè)融資的影響

　　一.我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

　　中小企業(yè)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著越來(lái)越重要的作用。中小企業(yè)的作用主要體現(xiàn)在五個(gè)方面:一是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)越來(lái)越大,GDP、稅收和進(jìn)出口額均占全國(guó)50%以上。二是成為擴(kuò)大就業(yè)的主渠道,解決了75%以上就業(yè)崗位。三是逐步成為技術(shù)創(chuàng)新的生力軍。四是促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)。五是在開(kāi)拓市場(chǎng),推動(dòng)對(duì)外合作中的作用日益增強(qiáng)。但是,與此相矛盾的是中小企業(yè)快速發(fā)展與其狹窄的融資渠道形成了鮮明的對(duì)比,中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出占全部經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的比例與其獲得銀行貸款的比例是極不相稱的。占全國(guó)企業(yè)總數(shù)99%以上的中小企業(yè)占貸款資源不到20%。股票、債券發(fā)行等融資方式更是無(wú)法惠及到中小企業(yè)。因?yàn)槟壳拔覈?guó)的金融融資體制對(duì)中小企業(yè)仍有很多限制。“唯成分論”和“嫌貧愛(ài)富”的思維方式普遍存在,這在很大程度上制約了廣大中小企業(yè)和微型企業(yè)從銀行獲得資金支持。而在股票市場(chǎng)上我國(guó)的中小企業(yè)更是無(wú)法愉悅上市那高高的門(mén)檻。此外,我國(guó)股市的很大功能是服務(wù)于上市的國(guó)企,很難同時(shí)兼顧中小企業(yè)的融資愿望。因此,融資渠道不暢通是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。

　　隨著時(shí)機(jī)的成熟,以及為了解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題,2009年我國(guó)適時(shí)地成功推出了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板GEM (Growth Enterprises Market )board是地位次于主板市場(chǎng)的二板證券市場(chǎng),以NASDAQ市場(chǎng)為代表,在我國(guó)主要指深圳創(chuàng)業(yè)板。在上市門(mén)檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面和主板市場(chǎng)有較大區(qū)別。其目的主要是扶持中小企業(yè),尤其是高成長(zhǎng)性企業(yè),為風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)投企業(yè)建立正常的退出機(jī)制,為自主創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略提供融資平臺(tái),為多層次的資本市場(chǎng)體系建設(shè)提供服務(wù)。在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù),具有較高的成長(zhǎng)性,但往往成立時(shí)間較短規(guī)模較小,業(yè)績(jī)也不突出,但有很大的成長(zhǎng)空間。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是低門(mén)檻進(jìn)入,嚴(yán)要求運(yùn)作,有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì),促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大。

　　二.創(chuàng)業(yè)板對(duì)于中小企業(yè)的意義

　　我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的推出,是對(duì)資本市場(chǎng)體系的的一個(gè)完善,也是對(duì)于主板市場(chǎng)的一個(gè)補(bǔ)充。目前我國(guó)推出的創(chuàng)業(yè)板家數(shù)達(dá)到了94家,隨著這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展相信創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)也會(huì)逐步的成長(zhǎng)起來(lái),隨之受益的中小企業(yè)數(shù)量也會(huì)增加。創(chuàng)業(yè)板的推出無(wú)疑對(duì)于我國(guó)的中小企業(yè)融資途徑有著重要的作用。但是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)畢竟容量有限,資金有限,而在快速發(fā)展中也會(huì)存在一些問(wèn)題。

　　2.1 緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題

　　融資難問(wèn)題一直是阻礙我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)程、中小企業(yè)快速發(fā)展的瓶頸問(wèn)題之一,在受到2008年以來(lái)的全球金融危機(jī)影響后,這一問(wèn)題顯得尤為突出。而創(chuàng)業(yè)板推出最主要的作用之一是緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題,主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面:

　　第一,拓寬了中小企業(yè)融資渠道。在資本市場(chǎng)發(fā)展較完善的發(fā)達(dá)國(guó)家,中小企業(yè)直接融資比例可達(dá)70%以上。而由于之前我國(guó)資本市場(chǎng)一直缺失為高成長(zhǎng)性中小企業(yè)服務(wù)的、低門(mén)檻的核心層次,大批高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)對(duì)主板和中小板市場(chǎng)的門(mén)檻望塵莫及,而發(fā)行債券則更加困難,導(dǎo)致我國(guó)中小企業(yè)直接融資渠道不暢通,直接融資比例一直都相當(dāng)?shù)?融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失調(diào)。而資本市場(chǎng)具有合理的金融資源配置作用,可以有效利用社會(huì)中的閑散資金和我國(guó)大量的民間資本,與間接融資相比,具有更高的融資效率。因此,創(chuàng)業(yè)板的推出將拓寬我國(guó)中小企業(yè)的直接融資渠道,有效提高中小企業(yè)的直接融資比例,優(yōu)化中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。

　　第二,給風(fēng)險(xiǎn)投資提供了退出渠道,吸引風(fēng)險(xiǎn)投資由于創(chuàng)業(yè)板遲遲不能退出,風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)一直缺乏有效的退出渠道,許多風(fēng)險(xiǎn)投資選擇出國(guó)上市實(shí)現(xiàn)資本的回收。這樣就增大了風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和交易成本,大大減少了風(fēng)險(xiǎn)投資家的再投資熱情。不但實(shí)際項(xiàng)目投入難以滿足科技成果轉(zhuǎn)化的資金需要,而且也嚴(yán)重制約了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法征求意見(jiàn)稿一經(jīng)公布,許多的風(fēng)險(xiǎn)投資家來(lái)到中國(guó)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資,既實(shí)現(xiàn)了資源能夠有利的優(yōu)化配置,有促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的推出可以為風(fēng)險(xiǎn)資本提供安全高效的退出機(jī)制,有效改善中小企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資家信息不對(duì)稱狀況,縮短風(fēng)險(xiǎn)投資的回收周期,提高風(fēng)險(xiǎn)資本的周轉(zhuǎn)率,也就激發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)投資家積極投資中小企業(yè)的熱情,從而可以拉動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資—技術(shù)創(chuàng)新—資本市場(chǎng)的良性循環(huán)。

　　第三,可以提高中小企業(yè)的信用度,提高銀行的信貸額度由于中小企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)較大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差、資信評(píng)級(jí)相對(duì)較低,使得銀行往往不會(huì)向這些中小企業(yè)提供貸款額度。盡管2009年出臺(tái)一些政策性的傾斜,加大了對(duì)中小企業(yè)的金融支持力度,但在我國(guó)信貸規(guī)模急劇擴(kuò)大的背景下,中小企業(yè)信貸余額占全部信貸余額的比重卻沒(méi)有增加。而當(dāng)中小企業(yè)積極備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板的同時(shí),也將促進(jìn)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作和信息披露的規(guī)范化,加之上市的宣傳效應(yīng),將在很大程度上增強(qiáng)中小企業(yè)的借貸信用,從而改善中小企業(yè)的信貸環(huán)境。因此,由于資本市場(chǎng)的強(qiáng)大杠桿效應(yīng),創(chuàng)業(yè)板也將成為中小企業(yè)金融支持體系的重要組成部分。

　　2.2創(chuàng)業(yè)板的局限性

　　第一,創(chuàng)業(yè)板門(mén)檻較高,只能解決小部分融資難。企業(yè)創(chuàng)業(yè)板對(duì)于中小企業(yè)融資的幫助說(shuō)到底還是有著一定的限度的。畢竟我國(guó)設(shè)置的創(chuàng)業(yè)板上市公司的門(mén)檻還是比較高的。我國(guó)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則中規(guī)定了。凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元,總股本不少于3000萬(wàn)元,企業(yè)最近兩年連續(xù)盈利、凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元,且持續(xù)增長(zhǎng);或者最近一年凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元,最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。公司必須應(yīng)當(dāng)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出,主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù),并符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保政策。此外,規(guī)定還對(duì)準(zhǔn)備在創(chuàng)業(yè)板上市公司的高管、股東等提出了要求。這樣的規(guī)定對(duì)于中型企業(yè)來(lái)說(shuō)還算是勉強(qiáng)可以,但是對(duì)于那些融資額度不大的企業(yè)來(lái)說(shuō)并沒(méi)有起到什么重要的幫助,想融資100萬(wàn)的小企業(yè)依然融不到資。所以說(shuō)創(chuàng)業(yè)板的推出需要對(duì)于上市資格這方面在做些寬松的處理。

　　第二,創(chuàng)業(yè)板容量有限,很難惠及大面積中小企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板容量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足我國(guó)龐大的中小企業(yè)群。從1971年成立至今的納斯達(dá)克現(xiàn)在的上市公司也不過(guò)三千多家(因?yàn)橛行律鲜?也有不達(dá)標(biāo)后退市的,故其整體上保持一定的掛牌公司規(guī)模)。設(shè)想我國(guó)創(chuàng)業(yè)板在發(fā)展成熟后可以達(dá)到幾千家的規(guī)模,而我國(guó)經(jīng)工商部門(mén)注冊(cè)的中小企業(yè)逾400萬(wàn)家,其中符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的企業(yè)超過(guò)10萬(wàn)家。因此,一個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)顯然容納不下這么多中小企業(yè)。

　　第三,創(chuàng)業(yè)板存在泡沫化傾向。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的估值過(guò)高,存在著泡沫化的傾向。主要的標(biāo)志之一就是融資額度大大超過(guò)了企業(yè)原來(lái)所需要的融資額度。企業(yè)在進(jìn)行IPO時(shí)進(jìn)行的資金安排在配售的時(shí)候價(jià)格偏離很遠(yuǎn),這樣企業(yè)就存在了大量的盈余公積,同時(shí)企業(yè)股價(jià)也存在巨大的泡沫,企業(yè)高管們也許在巨大的利益面前高管們更加傾向于出售手中的股票而不是經(jīng)營(yíng)好企業(yè)。這時(shí)受損害的就是中小股民。

　　三總結(jié)

　　總體說(shuō)來(lái)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)只是我國(guó)中小企業(yè)融資的一個(gè)途徑,盡管創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)于中小企業(yè)融資起著不容忽視的作用,但是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上存在著的一些不足也應(yīng)該被重視起來(lái)。如何實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的增長(zhǎng)資金的需求同時(shí)又保護(hù)了中小投資者,這個(gè)問(wèn)題值得進(jìn)行制度上的完善,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建立只是資本市場(chǎng)初步完善的一個(gè)步驟,相信以后還會(huì)有一些補(bǔ)充性的股權(quán)交易市場(chǎng)也會(huì)被建立起來(lái),在不同體系的融資渠道上才可以實(shí)現(xiàn)真正解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。

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