金融危機(jī)碩士論文范例

　　金融危機(jī)是由于次貸人斷供而導(dǎo)致多家金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn),引發(fā)投資者對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生信任危機(jī),出現(xiàn)恐慌性拋售,這就最終導(dǎo)致了美國(guó)的次級(jí)房屋貸款危機(jī)。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于金融危機(jī)碩士論文范例的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　金融危機(jī)碩士論文范例篇1

　　談金融危機(jī)后國(guó)際貿(mào)易新趨勢(shì)及對(duì)策

　　【摘要】 由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)已對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重影響，使整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退之中，尤其是西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)遭到重創(chuàng)。在全球金融危機(jī)的背景下，國(guó)際貿(mào)易大幅萎縮，加之西方發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛出臺(tái)貿(mào)易保護(hù)政策，使國(guó)際貿(mào)易雪上加霜。美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致了一場(chǎng)全球金融風(fēng)暴，給世界經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易帶來了巨大的災(zāi)難，同時(shí)引發(fā)了全球貿(mào)易保護(hù)主義的新潮。各國(guó)大規(guī)模貨幣財(cái)政政策刺激下，近期全球范圍經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。但世界經(jīng)濟(jì)還存在許多不確定性，缺乏可以有效支撐經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的積極因素和基本面。美國(guó)政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中“購(gòu)買美國(guó)貨”條款的出臺(tái)，更使貿(mào)易保護(hù)主義在全球范圍內(nèi)升溫并迅速蔓延未來。

　　【關(guān)鍵詞】 金融危機(jī)國(guó)際貿(mào)易外貿(mào)

　　一、金融危機(jī)對(duì)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的沖擊

　　(一)貿(mào)易保護(hù)主義重新抬頭

　　面對(duì)日益惡化的外部環(huán)境，自2008年11月，20國(guó)集團(tuán)(G20)領(lǐng)導(dǎo)人召開會(huì)議時(shí)就曾宣布要避免發(fā)生貿(mào)易保護(hù)主義， G20領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議繼續(xù)就此問題提出了更為嚴(yán)肅的警告和聲明。然而，據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)，自金融危機(jī)爆發(fā)以來，全球各國(guó)推出或擬推出的保護(hù)主義措施大約有78項(xiàng)，其中47項(xiàng)已付諸實(shí)施。自今年4月初的G20會(huì)議以來，已有9個(gè)G20成員國(guó)已采取或在考慮23項(xiàng)限制貿(mào)易的措施，這些國(guó)家包括美國(guó)、巴西、阿根廷、印度、俄羅斯、法國(guó)、英國(guó)、德國(guó)和意大利。有些國(guó)家是一邊取消限制，一邊又施加其他限制。這些貿(mào)易保護(hù)主義措施主要包括提高關(guān)稅、貿(mào)易禁令、出口補(bǔ)貼以及多種形式的非關(guān)稅貿(mào)易壁壘。

　　(二)國(guó)際貿(mào)易方式發(fā)生一定變化

　　經(jīng)濟(jì)全球化已形成全球生產(chǎn)鏈，很多產(chǎn)品的生產(chǎn)過程延伸為多個(gè)連續(xù)的生產(chǎn)階段，并形成跨越許多國(guó)家的貿(mào)易鏈。這樣，貿(mào)易的擴(kuò)張或萎縮不再僅限于生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，在貿(mào)易乘數(shù)效應(yīng)的作用下，其影響迅速擴(kuò)散到相關(guān)的國(guó)家。這意味著在形勢(shì)好的時(shí)候貿(mào)易增速會(huì)加快，但在形勢(shì)差的時(shí)候貿(mào)易下降也會(huì)更加明顯。

　　(三)貿(mào)易融資困難

　　貿(mào)易融資對(duì)貿(mào)易有強(qiáng)大的乘數(shù)效應(yīng)，現(xiàn)在世界上大約有90%的國(guó)際貿(mào)易依賴于短期信貸融資。世界貿(mào)易組織在與私人銀行、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和出口信貸機(jī)構(gòu)的調(diào)查中已證實(shí)，目前貿(mào)易融資市場(chǎng)形勢(shì)已嚴(yán)重惡化，提供貿(mào)易信貸融資的流動(dòng)性非常短缺，在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的貿(mào)易商和銀行家中感受最為深刻，而且貿(mào)易融資的形勢(shì)在今后幾個(gè)月中還可能進(jìn)一步惡化。當(dāng)前貿(mào)易融資利率高于倫敦同業(yè)拆借利率300個(gè)基點(diǎn)以上，即使在這樣高的價(jià)格下，發(fā)展中國(guó)家也難以獲得融資。貿(mào)易融資已變得非常難以獲取，巴西政府已經(jīng)被迫提供約200億美元的出口信貸，以確保出口商有能力在海外銷售商品。已經(jīng)有例證表明，商業(yè)銀行的進(jìn)出口信貸正在枯竭，出口應(yīng)收賬款越來越難獲得保險(xiǎn)。

　　(四)多邊貿(mào)易體制受到挑戰(zhàn)

　　當(dāng)全球金融危機(jī)到來，貿(mào)易保護(hù)主義迅速回潮并肆意蔓延的時(shí)候，多邊貿(mào)易體制卻明顯束手無策并全面陷致失靈境地。WTO多邊貿(mào)易體制的炫目光環(huán)逐漸褪卻，以往成功運(yùn)行的各項(xiàng)機(jī)制均顯困頓。究其原因，金融危機(jī)所致外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化固然是一個(gè)顯見的因素，WTO自身固有的弊端更是其應(yīng)對(duì)乏力、機(jī)制失靈的深層次根源。而在此，揭示W(wǎng)TO體制在危機(jī)中的困境及其機(jī)理，其一，有助于正確認(rèn)識(shí)WTO體制的特有制度定位和價(jià)值功能，防止實(shí)踐中以其既往的成功——常態(tài)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下之功效——作為危機(jī)時(shí)可依賴的制度路徑;其二，有助于清醒認(rèn)知現(xiàn)有國(guó)際組織體制的嚴(yán)重局限，以免對(duì)于包括Wro在內(nèi)的國(guó)際組織及其法律制度寄予不切實(shí)際的期望。

　　二、金融危機(jī)后國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的新趨勢(shì)

　　(一)國(guó)際貿(mào)易將逐漸恢復(fù)并走向繁榮

　　全球金融危機(jī)使整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)陷入低谷，但是，世界經(jīng)濟(jì)不可能永遠(yuǎn)停留在低谷，因?yàn)椋澜缃?jīng)濟(jì)的發(fā)展總是周期性的，危機(jī)過后世界經(jīng)濟(jì)必將走出低谷，走向復(fù)蘇和繁榮，國(guó)際貿(mào)易也必將走向復(fù)蘇和繁榮，尤其是世界主要貿(mào)易大國(guó)對(duì)外貿(mào)易將全面恢復(fù)并進(jìn)入快速發(fā)展的軌道。從目前世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的形勢(shì)分析，2010年上半年國(guó)際貿(mào)易將出現(xiàn)恢復(fù)性發(fā)展，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易將率先實(shí)現(xiàn)發(fā)展，2010年下半年或稍晚國(guó)際貿(mào)易將會(huì)進(jìn)一步全面發(fā)展并最終走向繁榮。

　　(二)貿(mào)易保護(hù)主義與貿(mào)易自由化呈膠著狀態(tài)

　　從歷史上看，貿(mào)易保護(hù)是經(jīng)常性的，而貿(mào)易自由化則是短暫的。經(jīng)濟(jì)全球化極大地推動(dòng)了貿(mào)易自由化的發(fā)展，但是金融危機(jī)爆發(fā)后，以美國(guó)為首的西方國(guó)家采取了貿(mào)易保護(hù)政策，雖然他們還認(rèn)為貿(mào)易保護(hù)是有害的，主張實(shí)行自由貿(mào)易政策。未來，貿(mào)易保護(hù)不會(huì)退出歷史舞臺(tái)，貿(mào)易自由化也不會(huì)處于絕對(duì)統(tǒng)治地位，二者你中有我，我中有你，但從發(fā)展趨勢(shì)上分析，貿(mào)易自由化將成為多數(shù)國(guó)家貿(mào)易政策的主流。

　　(三)貿(mào)易對(duì)象發(fā)生重要變化

　　科學(xué)技術(shù)已成為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力量。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，知識(shí)、技術(shù)密集型產(chǎn)品將不斷涌現(xiàn)，尤其是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)已成為或即將成為一些國(guó)家的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。各國(guó)相繼制定了相應(yīng)的政策措施，加快知識(shí)、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。未來，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)主要是科技的競(jìng)爭(zhēng)，在國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域則表現(xiàn)為知識(shí)、技術(shù)密集型產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)。在未來的國(guó)際貿(mào)易中，一方面知識(shí)、技術(shù)密集型產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來越激烈，另一方面知識(shí)、技術(shù)密集型產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品在國(guó)際貿(mào)易中的比重將不斷提高。

　　三、金融危機(jī)對(duì)中國(guó)外貿(mào)發(fā)展的沖擊

　　(一)出口增速下降，將面臨更多的貿(mào)易保護(hù)壁壘

　　全球經(jīng)濟(jì)會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)的出口產(chǎn)生較大負(fù)面影響。由于美國(guó)是中國(guó)貿(mào)易順差的主要來源國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速不僅降低中國(guó)的出口增速，而且減少中國(guó)的貿(mào)易順差規(guī)模。此外，歐洲、日本和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也都受到金融危機(jī)的影響，進(jìn)口需求開始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　珠三角等地有不少中小企業(yè)倒閉，而就行業(yè)來看，主要是玩具行業(yè)，接下來是紡織服裝出口行業(yè)。仔細(xì)分析我們可以發(fā)現(xiàn)，限于倒閉困境中的主要是加工貿(mào)易企業(yè)。應(yīng)該指出，出口增速的下滑和出口企業(yè)的倒閉不能完全歸咎于金融危機(jī)的沖擊，而是與人民幣升值、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的上升、技術(shù)水平落后、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理等有很大關(guān)系。受到?jīng)_擊的出口企業(yè)往往屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，且多數(shù)是私營(yíng)企業(yè)。在本輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，這些企業(yè)被列為調(diào)整的對(duì)象，只是金融危機(jī)的來臨使此類企業(yè)面臨的壓力增大，或者

　　說是調(diào)整提前來臨了。對(duì)其他企業(yè)而言，受到金融危機(jī)的沖擊較小。

　　(二)境外投資企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑，經(jīng)營(yíng)成本上升

　　受境外投資企業(yè)所在國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩影響，中國(guó)境外投資企業(yè)的業(yè)績(jī)不容樂觀。所在國(guó)的信貸緊縮，將導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資金吃緊，對(duì)資金量的需求相應(yīng)增加;如果所在國(guó)實(shí)施資本項(xiàng)目管制，那么境外企業(yè)與境內(nèi)企業(yè)間的資金流動(dòng)鏈條將斷裂。美國(guó)、歐元區(qū)等地區(qū)向金融市場(chǎng)大量注入流動(dòng)性，或?qū)?dǎo)致美元、歐元等貨幣貶值，從而使公司利潤(rùn)遭受損失。而所在國(guó)在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期往往會(huì)放棄或抵制投資自由原則，在外資的審批或經(jīng)營(yíng)方面施加行政干預(yù)或消極施政措施，從而增加外資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　參考文獻(xiàn)

　　1 高永富.國(guó)際金融危機(jī)與“購(gòu)買美國(guó)貨”條款.國(guó)際商務(wù)研究.

　　2 崔凡，王笑西.“買美國(guó)貨”條款與新貿(mào)易保護(hù)主義.國(guó)際貿(mào)易.

　　3 曹利強(qiáng).經(jīng)濟(jì)全球化下貿(mào)易保護(hù)主義的特點(diǎn)、危害與遏制.中華人民共和國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站.

　　4 詹玉.國(guó)際金融危機(jī)與國(guó)際貿(mào)易.國(guó)際金融秩序的發(fā)展方向.

　　5 祖強(qiáng)， 劉海明.改革開放30年來中國(guó)加工貿(mào)易發(fā)展與FDI效應(yīng)及開放度效應(yīng)的協(xié)整分析.國(guó)際貿(mào)易問題.

　　金融危機(jī)碩士論文范例篇2

　　淺談國(guó)際金融危機(jī)

　　一、本輪金融危機(jī)的實(shí)質(zhì)是整個(gè)資本主義全球生產(chǎn)體系的生產(chǎn)過剩

　　2007年下半年，美國(guó)爆發(fā)了次貸危機(jī)，很快危機(jī)演化為席卷全球的金融風(fēng)暴。按照馬克思的觀點(diǎn)，生產(chǎn)相對(duì)過剩是資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的普遍實(shí)質(zhì)。目前的國(guó)際金融危機(jī)仍然如此，只是具有了一些不同于以往危機(jī)的新的形式。由于經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展，生產(chǎn)過剩不再局限在某一個(gè)國(guó)家內(nèi)部，資本主義生產(chǎn)體系的危機(jī)更為明顯地具有了全球性的特征。這也是此次危機(jī)在一個(gè)國(guó)家發(fā)生之后迅速升級(jí)為全球性金融風(fēng)暴的原因所在。

　　1.危機(jī)發(fā)生前，全球供給與需求處于暫時(shí)的平衡狀態(tài)。

　　1990年代中期以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了需求不足，美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)局于是嘗試著依靠從公共和私人兩方面鼓勵(lì)提高借貸的方式來解決需求不足的問題。公共借貸的結(jié)果是國(guó)家財(cái)政赤字的增長(zhǎng)，私人借貸的結(jié)果是家庭的透支。一方面，美國(guó)公共和個(gè)人的透支消費(fèi)不斷增長(zhǎng);另一方面，美國(guó)的消費(fèi)品市場(chǎng)很大程度上依賴于進(jìn)口。這就是我們看到的“東亞生產(chǎn)美國(guó)消費(fèi)”的模式。這種經(jīng)濟(jì)關(guān)系通過兩條渠道來完成循環(huán)：一是貿(mào)易渠道，包括中國(guó)在內(nèi)的東亞國(guó)家生產(chǎn)并出口到美國(guó);二是金融渠道，東亞經(jīng)濟(jì)體通過貿(mào)易順差和外國(guó)直接投資積累的美元，又通過購(gòu)買美國(guó)債券的方式回流到美國(guó)的金融市場(chǎng)，這些資金壓低了美國(guó)的長(zhǎng)期利率，同美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策和華爾街的金融創(chuàng)新一起，吹起了美國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格泡沫，由此帶來的財(cái)富效應(yīng)又進(jìn)一步放大了美國(guó)的實(shí)際消費(fèi)能力。

　　這種政策的結(jié)果就是，刺激了美國(guó)的消費(fèi)增長(zhǎng)。同時(shí)，也使得作為“世界工廠”的中國(guó)和其他東亞國(guó)家不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，當(dāng)然，也帶來了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。危機(jī)之前，世界經(jīng)濟(jì)就是在這種暫時(shí)平衡中實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。在2003—2007年間，世界經(jīng)濟(jì)以年均近5%的速度持續(xù)快速增長(zhǎng)，國(guó)際市場(chǎng)需求明顯擴(kuò)大，拉動(dòng)我國(guó)外貿(mào)出口高速增長(zhǎng)，眾多行業(yè)紛紛增加投資擴(kuò)大產(chǎn)能，在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)以10%以上速度快速增長(zhǎng)②。在美國(guó)不斷增長(zhǎng)的消費(fèi)能力的推動(dòng)下，資本主義生產(chǎn)體系中的生產(chǎn)能力不斷擴(kuò)張，包括中國(guó)在內(nèi)的世界生產(chǎn)體系不斷擴(kuò)大生產(chǎn)能力，以滿足消費(fèi)需求，使二者達(dá)到暫時(shí)的平衡。支撐這種平衡的關(guān)鍵因素就是美元的霸權(quán)地位和當(dāng)前的國(guó)際金融體系。因?yàn)槿绻麤]有美元的特殊地位，巨額的外債將拖垮美國(guó)經(jīng)濟(jì)。由于美元的霸權(quán)地位，使美國(guó)能夠足以承受巨額的貿(mào)易逆差和外債。

　　而巨額外債的實(shí)質(zhì)就是美國(guó)人的消費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于了他們的物質(zhì)創(chuàng)造。數(shù)據(jù)顯示美國(guó)消費(fèi)占世界總消費(fèi)的接近30%，美國(guó)的這種消費(fèi)能力實(shí)質(zhì)上是不真實(shí)的，它的存在依賴于兩個(gè)條件：一是美國(guó)內(nèi)部的過度信用;一是外部的美元霸權(quán)。在二者的支撐下美國(guó)消費(fèi)能力被極大地放大了。但是，這種世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式是建立在國(guó)家和個(gè)人的過度借貸的基礎(chǔ)之上。美國(guó)人依賴其自身在國(guó)際金融體系中的獨(dú)特地位，導(dǎo)致消費(fèi)的畸形膨脹，即公共和私人的透支消費(fèi)。以經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期透支為基礎(chǔ)的過度消費(fèi)，使得美國(guó)成為全球最大的消費(fèi)體，匯豐銀行的一份報(bào)告估計(jì)美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)占全球的比重約為37%，高于其GDP占全球比重近10個(gè)百分點(diǎn)。全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期以來不得不過度依賴美國(guó)市場(chǎng)。因此，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始下滑，進(jìn)口首先大幅收縮，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成直接沖擊。這體現(xiàn)出美國(guó)的消費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其生產(chǎn)能力和經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界長(zhǎng)期透支放大了全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，80%的美國(guó)家庭擁有信用卡，每個(gè)家庭2008年底的信用卡平均債務(wù)為1.0679萬美元③。在2001年—2007年的經(jīng)濟(jì)周期中，美國(guó)的GDP增長(zhǎng)率處于戰(zhàn)后最低水平。經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)完全依靠個(gè)人消費(fèi)和住房投資，這些皆源于寬松的信貸和飛漲的房?jī)r(jià)。盡管房地產(chǎn)泡沫和布什政府的龐大聯(lián)邦赤字帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)刺激，但是經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然糟糕。

　　在2001—2005年間，房地產(chǎn)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率幾乎達(dá)到三分之一，對(duì)就業(yè)率的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)接近一半。因此，一旦房地產(chǎn)泡沫破裂，消費(fèi)和住房投資就會(huì)下降，經(jīng)濟(jì)就會(huì)跌落④。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，1976年以來，按照國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的美國(guó)經(jīng)濟(jì)透支率(私人和政府總支出與GDP的差值占GDP的比重)一直為正，也就是說美國(guó)一直存在不同程度的透支狀態(tài)。80年代上升到1.8%，90年代回落到1.3%;但是2000年后急劇上升，2000年—2008年平均透支率超過4.7%。次貸危機(jī)爆發(fā)前的2006年，經(jīng)濟(jì)透支率超過5.7%。透支率的不斷增加正是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的具體體現(xiàn)。總之，與世界經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)能力相平衡的是被嚴(yán)重放大的美國(guó)消費(fèi)能力。在這種暫時(shí)的平衡背后，全球資本主義生產(chǎn)體系的生產(chǎn)能力已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)際的需求。

　　2.平衡破壞——危機(jī)發(fā)生

　　這種虛假需求是靠房?jī)r(jià)的不斷上升來支撐的，但是，一旦金融泡沫破裂，消費(fèi)能力必然要向真實(shí)水平回歸，從而導(dǎo)致中國(guó)的消費(fèi)品生產(chǎn)出現(xiàn)過剩，使大量外向型中小企業(yè)陷入困境，甚至倒閉。由于事實(shí)上生產(chǎn)能力已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于整個(gè)資本主義體系的真實(shí)需求，所以一旦泡沫破裂，市場(chǎng)需求將向真實(shí)值回歸，這樣就會(huì)在整個(gè)鏈條中出現(xiàn)生產(chǎn)過剩。美國(guó)的虛假消費(fèi)能力，信貸市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，規(guī)模龐大，透支消費(fèi)非常普遍;不僅個(gè)人如此，國(guó)家亦如此。美國(guó)在國(guó)家層面的透支，表現(xiàn)為它的巨額國(guó)債。由于投資的支撐，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表面數(shù)據(jù)一片繁榮，但是背后卻是信用泡沫的不斷積累。最終，泡沫從房地產(chǎn)信用貸款領(lǐng)域開始破裂。信用泡沫的破裂和金融危機(jī)的爆發(fā)打破了以上循環(huán)。

　　美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破滅之后，基于房?jī)r(jià)不斷上漲而設(shè)計(jì)的金融產(chǎn)品面臨價(jià)格的不斷下跌。由于其杠桿率過高，金融機(jī)構(gòu)被迫出售資產(chǎn)以償還債務(wù)，以防止資產(chǎn)負(fù)債表惡化。市場(chǎng)主體都這樣做的結(jié)果就是資本市場(chǎng)急劇下挫，資產(chǎn)價(jià)值快速縮水。在負(fù)債不變而資產(chǎn)價(jià)格不斷貶值的雙重作用下，包括金融機(jī)構(gòu)、公司和家庭在內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債表都迅速惡化，市場(chǎng)信心缺失，流動(dòng)性急劇收縮，并嚴(yán)重侵襲到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融危機(jī)將迫使美國(guó)消費(fèi)者改變消費(fèi)行為模式。由于信用緊縮和資產(chǎn)價(jià)格下降，之前過度借貸的消費(fèi)者現(xiàn)在所能做的唯一選擇，就是增加凈儲(chǔ)蓄，以緩沖家庭凈財(cái)富的萎縮，而這只能通過減少舉債或提高儲(chǔ)蓄率來實(shí)現(xiàn)。以消費(fèi)放緩為代價(jià)的儲(chǔ)蓄增加，反過來又進(jìn)一步加劇了實(shí)體經(jīng)濟(jì)惡化的速度和程度。失業(yè)增加，收入下降，消費(fèi)者又要進(jìn)一步緊縮開支，由此形成一個(gè)惡性的循環(huán)，而這注定是一個(gè)痛苦而漫長(zhǎng)的調(diào)整過程。

　　自2008年7月美國(guó)“房利美”、“房地美”兩大房貸公司瀕臨破產(chǎn)，美國(guó)政府向其注資2000億美元“救市”以來，美國(guó)次貸危機(jī)便演變成金融危機(jī)。此后不久，美國(guó)金融危機(jī)釀成金融風(fēng)暴，其五大投資銀行悉數(shù)解體，最大的儲(chǔ)蓄銀行華盛頓互惠銀行等25家銀行先后倒閉。除美國(guó)以外，其他許多國(guó)家金融危機(jī)也隨之惡性發(fā)展。歐洲國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)同美國(guó)關(guān)系密切，受害尤深。不少金融機(jī)構(gòu)或破產(chǎn)倒閉，或被其他銀行并購(gòu)，或被政府接管。

　　連歷史悠久、規(guī)模宏大的英國(guó)匯豐銀行和蘇格蘭皇家銀行雖有政府的大力支持仍難擺脫危局。前蘇聯(lián)東歐轉(zhuǎn)型國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家也深受其苦，許多國(guó)家股市大跌，貨幣大幅貶值，外資大批撤離，財(cái)政和經(jīng)濟(jì)狀況嚴(yán)重惡化。特別是東歐國(guó)家主要靠歐洲銀行提供貸款來維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，共欠外國(guó)銀行債務(wù)達(dá)1.65萬億美元。金融危機(jī)使外資紛紛撤離，加重了其困境。在東歐國(guó)家中經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向來較好的波蘭、匈牙利和捷克三國(guó)的貨幣分別下跌48%、30%和21%⑤。此次世界金融危機(jī)最嚴(yán)重的直接后果之一是造成全球財(cái)富大縮水。

　　據(jù)權(quán)威專家估計(jì)，危機(jī)使全球財(cái)富損失達(dá)50萬億美元，全球股市總值從2007年的63萬億美元降至2009年2月底的28萬億美元，降幅達(dá)55%。這次的金融危機(jī)重創(chuàng)了全球虛擬經(jīng)濟(jì)，也重創(chuàng)了全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，無論美、歐、日等西方發(fā)達(dá)國(guó)家、“金磚四國(guó)”等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大國(guó)，還使其他發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，無一不受到?jīng)_擊，經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)嚴(yán)重的下滑勢(shì)頭。IMF和世界銀行等國(guó)際經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)和世界媒體均認(rèn)為，這次的全球性經(jīng)濟(jì)衰退將是1930年代以來最嚴(yán)重的一次衰退。危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊表現(xiàn)為：世界各類國(guó)家都遭遇工廠大批倒閉、失業(yè)率大幅上升、工業(yè)產(chǎn)值急劇下降。

　　至2009年3月底，工業(yè)產(chǎn)值下降10%，其汽車制造業(yè)三巨頭中就有克萊斯勒和通用兩家公司相繼宣告破產(chǎn)。歐盟失業(yè)人數(shù)一度達(dá)到2000萬人，比危機(jī)前劇增20%。不少新興國(guó)家工業(yè)產(chǎn)值也快速滑坡。據(jù)世界貨幣基金組織2009年4月22日發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，2009年世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的衰退，負(fù)增長(zhǎng)1.3%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體負(fù)增長(zhǎng)3.8%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)率大幅減少，其中俄羅斯出現(xiàn)了6%的負(fù)增長(zhǎng)，為10多年來之首次。金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重沖擊。2008年9月以來，歐美市場(chǎng)的蕭條和萎縮，導(dǎo)致中國(guó)出口的大幅度下降，從而給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來巨大的沖擊。隨著美國(guó)次貸危機(jī)演變?yōu)椴叭虻慕鹑谖C(jī)，全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)急劇減速。受外需大幅縮減的影響，我國(guó)大批出口型企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難、倒閉，失業(yè)劇增。據(jù)媒體報(bào)道，2008年上半年破產(chǎn)倒閉或已陷入困境的中小企業(yè)全國(guó)有約6.7萬家，下半年還在繼續(xù)增加。隨之，返鄉(xiāng)農(nóng)民工有約780萬人。

　　受出口持續(xù)下降和國(guó)內(nèi)需求減弱等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)增速大幅回落，GDP的增長(zhǎng)速度由2007年的13%，一下子降到2008年的9%，2008年第四季度更降為同比的6.8%，2009年第一季度降為6.1%⑥，由此可見危機(jī)使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)陷入了極大的困難。從以上分析可以看出，本輪國(guó)際金融-經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)是資本主義全球生產(chǎn)鏈條的生產(chǎn)過剩，危機(jī)發(fā)生的機(jī)制可以表述為：資本主義制度內(nèi)生矛盾導(dǎo)致有效需求不足——信用消費(fèi)和透支消費(fèi)(以房?jī)r(jià)上漲為依托，由于其財(cái)富效應(yīng)，導(dǎo)致消費(fèi)能力被嚴(yán)重放大)——虛假需求快速膨脹——全球范圍擴(kuò)大生產(chǎn)能力——暫時(shí)平衡(潛在生產(chǎn)過剩)——房?jī)r(jià)下跌——信貸違約上升——金融危機(jī)——潛在生產(chǎn)過剩轉(zhuǎn)化為直接生產(chǎn)過剩——經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　本輪危機(jī)的突出特點(diǎn)在于生產(chǎn)過剩表現(xiàn)出了明顯的全球性特征。對(duì)危機(jī)的發(fā)生機(jī)制可以做如下的描述：由于美國(guó)信用泡沫的泛濫，導(dǎo)致消費(fèi)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實(shí)際消費(fèi)能力，為了滿足被放大的消費(fèi)需求，資本主義生產(chǎn)體系不斷擴(kuò)張生產(chǎn)能力，以使二者達(dá)到暫時(shí)的平衡，這樣的結(jié)果就是使生產(chǎn)能力大大超過整個(gè)資本主義體系的真實(shí)需求，所以維系過度消費(fèi)的金融泡沫一旦破裂，市場(chǎng)需求將急劇下滑并向真實(shí)水平回歸，這樣就會(huì)在全球性生產(chǎn)鏈條中出現(xiàn)嚴(yán)重的生產(chǎn)過剩，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)資本主義生產(chǎn)體系的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　二、中國(guó)對(duì)策

　　由于中國(guó)已經(jīng)加入到國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工之中，遭遇危機(jī)的沖擊就是不可避免的。正因?yàn)槿绱耍袊?guó)的應(yīng)對(duì)策略也應(yīng)當(dāng)具有這樣一種視野，也應(yīng)當(dāng)從這個(gè)現(xiàn)實(shí)出發(fā)。即從中國(guó)在整個(gè)全球生產(chǎn)鏈條中的位置現(xiàn)狀和未來發(fā)展出發(fā)來尋找因應(yīng)策略?；诖?，我們認(rèn)為中國(guó)應(yīng)當(dāng)采取的策略包括：必須力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，在國(guó)際分工鏈條中改變被動(dòng)的處境;應(yīng)當(dāng)提高工人工資，提高資源價(jià)格，逐漸改變中國(guó)在國(guó)際分工中的地位。從全球產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，我國(guó)要發(fā)展核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，逐步提升我國(guó)在國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈中的位置。

　　另一方面，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，再次說明我國(guó)外需拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。無論是保持短期宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行，還是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，都要求我們加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，更加堅(jiān)定地立足擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由主要依靠投資和出口拉動(dòng)向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變。擴(kuò)大內(nèi)需，不是靠投資，而是要提高普通大眾的購(gòu)買力，這就需要包括提高收入水平、改善社會(huì)福利。另外，要啟動(dòng)內(nèi)需還必須控制房?jī)r(jià)。因?yàn)榉績(jī)r(jià)過高，居民為了買房就不得不減少消費(fèi)?？傊?，我國(guó)必須通過擴(kuò)大內(nèi)需來逐漸改變?cè)谌蛏a(chǎn)體系中的被動(dòng)地位，這是金融危機(jī)帶給我們的最重要的啟示。