金融論文代發(fā)
金融論文代發(fā)
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，維護(hù)金融穩(wěn)定是國民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展和社會長治久安的保障。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于金融論文代發(fā)的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!
金融論文代發(fā)篇1
淺談我國金融監(jiān)管體系的構(gòu)建
摘要：近期以來，隨著金融行業(yè)快速且深入的發(fā)展，我國的金融結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生翻天覆地的變化。單一模式的運(yùn)作的方式逐漸被模糊，漸漸的出現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)象。其次是，在金融監(jiān)管領(lǐng)域出現(xiàn)了部分子行業(yè)，現(xiàn)在我國的金融監(jiān)管模式已出現(xiàn)混合的趨勢，并且多風(fēng)險的金融工具和金融機(jī)構(gòu)難以尋找對策。因此，必現(xiàn)有的金融監(jiān)管模式然要作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和改革。在未來的金融監(jiān)管面對的諸多問題，應(yīng)充分借鑒國際金融監(jiān)管和經(jīng)驗的原則并參考監(jiān)管模式，依據(jù)中國的實時國情進(jìn)行不同發(fā)展階段混合經(jīng)營，需要逐步建立和完善相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，將混合金融監(jiān)管的方法來統(tǒng)一，在監(jiān)管模式進(jìn)行過渡的同時，進(jìn)而逐步取得重大的突破。
關(guān)鍵詞：金融混合經(jīng)營;金融監(jiān)管體系;提高
在現(xiàn)階段，中國的金融行業(yè)是操作在一個單獨的混合過渡期。面對內(nèi)部和外部環(huán)境的沖擊，中國政府已逐步放寬政策，銀行，證券，保險及其他金融服務(wù)分管經(jīng)營模式已經(jīng)出現(xiàn)了相互交叉的趨勢。因此，從分業(yè)經(jīng)營改革成混業(yè)經(jīng)營整合現(xiàn)有資源，這是中國金融改革的必經(jīng)之路，是完善混合金融監(jiān)管體系建設(shè)中穩(wěn)步推進(jìn)實施的前提。
1、我國金融混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀及發(fā)展
伴隨著在不斷變化的國際金融形勢和我國的金融改革進(jìn)一步深化，原配套單獨運(yùn)營的制度已經(jīng)不適合如今金融法律法規(guī)不斷改進(jìn)，更多的市場經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)及技術(shù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)大大提高并完善的狀況。實踐證明，單獨的管理運(yùn)營系統(tǒng)已明顯阻礙的了金融業(yè)的發(fā)展，金融創(chuàng)新緩慢，實施獨立的經(jīng)營管理系統(tǒng)，風(fēng)險高于金融機(jī)構(gòu)混合的機(jī)構(gòu)。在此背景下，原來使用的單獨操作的線基本是轉(zhuǎn)成混合模式，這將是國家的需要也是國際的趨勢。獨立管理的金融背景的行業(yè)，在世界金融業(yè)是經(jīng)常出現(xiàn)的，我們可以非常清楚地看到，獨立的管理系統(tǒng)，主觀意識上就分開了資本市場和貨幣市場的相互聯(lián)系，制約金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)的能力，難以創(chuàng)新的金融企業(yè)很難發(fā)展。因此，中國的金融行業(yè)在國際金融體系不斷整合所帶來的趨勢下，混合經(jīng)營漸漸的成為我國金融業(yè)發(fā)展的操作系統(tǒng)的基本目標(biāo)。近幾年以來，伴隨著金融體系改革的政策逐步放寬，對金融機(jī)構(gòu)混合，要考慮的是怎樣提高效率和穩(wěn)定性，最終提高國際競爭力。在目標(biāo)值追求量化的同時，中國的金融機(jī)構(gòu)要在金融行業(yè)要提前預(yù)防可能發(fā)生的金融危機(jī)風(fēng)險。所以，為了適應(yīng)全球金融市場的發(fā)展趨勢，必須建立混合式的中國金融體系，并隨之配套金融監(jiān)管體系，是我們面前的重要且是刻不容緩的問題。
2、我國金融混業(yè)監(jiān)管模式的構(gòu)建
2.1維持現(xiàn)狀，同時借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗
目前，我國的金融業(yè)的發(fā)展仍處于早期階段，金融業(yè)各行的區(qū)分特點也較為突出明顯的，提高我們現(xiàn)有的金融監(jiān)管，出臺相應(yīng)的協(xié)調(diào)機(jī)制是首要任務(wù)。我們目前的監(jiān)管體系已經(jīng)維持了很多年，它的發(fā)展與管理是十分困難的，如在很少的時間內(nèi)全面的改革更是雞蛋碰石頭。因此，現(xiàn)在維持“一行三會”現(xiàn)有的監(jiān)管模式十分必要，同時完善“一行三會”中的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)能力，及時向有經(jīng)驗的國際金融監(jiān)管界機(jī)構(gòu)吸收先進(jìn)的管理經(jīng)驗，在改善國內(nèi)金融法規(guī)和規(guī)章的同時，參與制定國際金融混業(yè)經(jīng)營的措施，積極應(yīng)對可能發(fā)生的金融危機(jī)。
2.2構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)管模式
從我國的實際國情來看，我國處于將會長期處于發(fā)展中國家的狀態(tài)，從長遠(yuǎn)看，為了應(yīng)對長時期的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，我們針對金融部門的發(fā)展趨勢，需要專門建立一個能夠?qū)鹑诓块T形成監(jiān)管機(jī)制的有效監(jiān)管部門。從整個世界對于金融混業(yè)經(jīng)營改革的背景下看，我國處于混業(yè)經(jīng)營的初期階段，現(xiàn)在還不算成熟，需要通過建立一個有效的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來將一些可靠、及時的信息反饋給金融部門，從而幫助和監(jiān)管金融市場更健康和更好的發(fā)展，從而促進(jìn)我國金融部門實現(xiàn)混合經(jīng)營的目標(biāo)。很顯然，這對于我們還是一個長遠(yuǎn)的目標(biāo)，要循序漸進(jìn)，逐步改變思維。我國需要在長期的實踐模式改革中摸索，最終形成一個適合我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在混業(yè)經(jīng)營下的監(jiān)管模式，方能使金融監(jiān)管確保金融業(yè)的健康向前發(fā)展。
2.3 建立專門金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，提升金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的效能
為了促進(jìn)混合金融監(jiān)管協(xié)調(diào)效率的提高，應(yīng)該建立一個專門的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部門，發(fā)揮協(xié)調(diào)的角色，打破信息封閉現(xiàn)象。如果我國建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，可以在國務(wù)院的直接領(lǐng)導(dǎo)下，建立各金融監(jiān)管協(xié)調(diào)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成的協(xié)調(diào)委員會，委員會是常設(shè)機(jī)構(gòu)，由國務(wù)院委員會負(fù)責(zé)人主持，監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人輪流負(fù)責(zé)財務(wù)工作，每季度組織召開委員會，特殊情況也可能會在緊急情況下召開。委員會負(fù)責(zé)組織與金融穩(wěn)定和金融監(jiān)管的重大問題上的討論研究及制定措施，統(tǒng)一監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的政策和業(yè)務(wù)開展情況，以根除信息不對稱帶來的影響，及時組織先有部門處理金融機(jī)構(gòu)難以解決得問題。最重要的是，金融監(jiān)管委員會有充分的法律權(quán)力進(jìn)行合理干涉，以確保金融監(jiān)管部門進(jìn)行協(xié)調(diào)的結(jié)果，確實執(zhí)行和落實到位，反之，執(zhí)行監(jiān)管不當(dāng)?shù)牟唤o予一定的處分。
總之，對于金融部門的混業(yè)經(jīng)營而言，它是在整個全球化市場的自由化環(huán)境下所產(chǎn)生的，混業(yè)經(jīng)營對于促進(jìn)我國金融部門整體結(jié)構(gòu)變化起著至關(guān)重要的作用。在全球化市場經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，金融部門的混業(yè)經(jīng)營一家成為一種發(fā)展趨勢，是未來金融部門發(fā)展的必要階段，只有通過這一條路才能在未來的發(fā)展道路中走的更遠(yuǎn)。但是，對于我國的實際國情而言，我們不能在發(fā)展過程中強(qiáng)行的進(jìn)行金融結(jié)構(gòu)的改革，而且這種辦法也無法適應(yīng)于我國的實際情況，所以，在短期時間里想要做到金融部門的混業(yè)經(jīng)營改革，我們一定要堅持在保證目前金融結(jié)構(gòu)穩(wěn)定基礎(chǔ)之上，才可以進(jìn)一步的開始下一步的改革。在保持當(dāng)前金融系統(tǒng)穩(wěn)定和連續(xù)發(fā)展的同時，預(yù)防金融系統(tǒng)性危機(jī)，循序漸進(jìn)的監(jiān)管模式，逐步促進(jìn)混合金融監(jiān)管體系改革及相關(guān)建設(shè)是最佳的發(fā)展道路。
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金融論文代發(fā)篇2
論行為金融學(xué)下的我國證券市場現(xiàn)狀
摘要：在證券市場上的一些諸如日歷效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、股票溢價之謎、盈余公告效應(yīng)等效應(yīng)都是在投資者的一系列的心理特征的影響之下產(chǎn)生的。根據(jù)這些產(chǎn)生的效益可以讓投資者通過采取習(xí)慣性策略、反響策略等策略來獲得超額的收益。由此而來就產(chǎn)生了行為金融學(xué)的興起，由此引發(fā)人們行為金融學(xué)對研究的興趣。本文就從行為金融學(xué)的視野下對我國的證券市場的現(xiàn)狀進(jìn)行分析的。
關(guān)鍵詞：行為金融學(xué);異像;投資策略
一、什么是行為金融學(xué)
所謂的行為金融學(xué)實際上是金融學(xué)和心理學(xué)的結(jié)合，是將心理學(xué)引入了的金融學(xué)而產(chǎn)生的一個研究領(lǐng)域。它的由來是由于專家和學(xué)者在對有效市場假說的驗證的過程中發(fā)現(xiàn)的如“日歷效應(yīng)”、“股票溢價之謎”“股利效應(yīng)”的一些現(xiàn)象，不能用傳統(tǒng)意義的金融學(xué)解釋，由此就產(chǎn)生了行為金融學(xué)。我們再看有效市場假說，它的意思是說公司的信息不會被任何人利用來創(chuàng)造利潤，所有的信息都是靠股票的價格來體現(xiàn)。我們分析其假說分3方面：：1.弱勢效率市場假說、2.半強(qiáng)勢效率市場假說、3.強(qiáng)勢效率市場假說。我們逐一介紹：一般弱勢效率市場假說認(rèn)為股票價格不能依靠技術(shù)來分析，而是從過去的股票價格和成交量來進(jìn)行分析，得出規(guī)律;而半強(qiáng)勢效率市場假說指的是股票價格不僅不需要技術(shù)分析，也不能從基本面中獲得，而是在公司基本狀況、以往的股票價格、行業(yè)基本信息、股票成交量及宏觀的經(jīng)濟(jì)狀況中獲得;強(qiáng)勢效率市場假說則是認(rèn)為股票價格已經(jīng)在各種信息中包括公開的和未公開的得到體現(xiàn)，假使這個時候投資者獲得內(nèi)幕消息也無法憑借其獲得超額的收益。隨著行為金融學(xué)的興起，對有效市場假說帶來了很大的挑戰(zhàn)。
那么金融行為學(xué)的定義是什么呢?作為金融界的著名學(xué)者——李心丹是這樣說的：這種學(xué)科是把行為理論與金融學(xué)科融合的一種方法，它把心理學(xué)或別的學(xué)科的理論知識應(yīng)用于金融學(xué)，從而解決許多金融難題。其內(nèi)容指的是人的情緒或者心理給金融市場的發(fā)展和金融決策的影響作用，它是兩種學(xué)科融合后的作用體現(xiàn)。行為金融學(xué)的觀點不支持新古典金融學(xué)假說，也不支持完全市場假設(shè)，更否定了有效市場假說。行為金融學(xué)提倡的是有限理性、非完全市場和一場現(xiàn)象、無效市場。除此之外，行為金融學(xué)還否認(rèn)了無套利均衡理論的套利策略。
二、金融投資者的心理活動
金融投資者在進(jìn)行投資過程中，其心理活動是極其復(fù)雜的。其基本特征包括：過度自信、可獲得性、過度反應(yīng)或反應(yīng)不足、錨定等，我們逐一進(jìn)行介紹：
1、過度自信
其定義是投資者過于相信自己，對自己的能力往往高估。這往往會造成投資者投資過多，而收益甚低，甚至虧本很多。過度自信的心理很容易過多的進(jìn)行斷線投資，進(jìn)而成為投機(jī)者。這種心理和錨定很像，有些人很難區(qū)。
2.可獲得性
這種心理狀態(tài)的特點是：當(dāng)有些人對事物或者事件進(jìn)行評判時，這種心理狀態(tài)的人會聯(lián)想出很多出事故的例子，從而改變投資。這種心理狀態(tài)的人們很容易在投資中改變投資對象，從而影響收益，作出錯誤的決定。
3、過度反應(yīng)或反應(yīng)不足
這種心理的特點是過度自信的結(jié)果。具體來說就是當(dāng)市場上出現(xiàn)一些預(yù)期的重大信息時投資者對信息呈現(xiàn)出過度反應(yīng)或者對于重大消息到來的時候又呈現(xiàn)出對信息的反應(yīng)不足。
4、代表性直覺
其定義指的是投資者心理特征是把公司的好壞作為投資股票的標(biāo)準(zhǔn)。這種情況的發(fā)生是由于人們評估事物不夠全面，只重視表面的部分，而忽略了其他因素。這種心理狀況很容易造成投資者在數(shù)據(jù)根本沒有規(guī)律的情況下還繼續(xù)尋找規(guī)律。
5、精神賬戶
這種心理狀態(tài)是指人們把資金進(jìn)行分類，根據(jù)用途進(jìn)行投資。在這些人們的腦海中，資金將被分為許多類型，他們根據(jù)自己的喜好，可能把一部分定為現(xiàn)金資產(chǎn)，另一部分定位證卷資產(chǎn)，有些人的分類更多。
6、錨定
其定義指的是人們對事物進(jìn)行判斷時，過多的相信自己的想法，老肯定自己的決定，從而不會理智的考慮其他不利因素。這種心理狀態(tài)很容易造成投資錯誤。
7.損失厭惡及后悔厭惡
后悔厭惡指的是人們在做出錯誤決策時會為自己的行為感到痛苦、后悔。而損失厭惡則是指人們在面對同等收益和損失呈現(xiàn)不同的心理狀態(tài)，他們對損失的心理承受力是收益的心理承受力的二倍半，這類心理狀態(tài)的人們認(rèn)為損失會讓他們不能承受，即便他們剛剛收益了相同的價值。
8.模糊厭惡
人們厭惡主觀的或模糊的不確定性，甚至討厭客觀的不確定性。這個發(fā)現(xiàn)常被稱為“模糊厭惡”。模糊可以被定義為信息能得知卻不被得知的狀態(tài)，當(dāng)這種模糊性是一種對未來巨大損失的可能性的時候，人們對于這種模糊性的厭惡和回避心理就更加強(qiáng)烈了。
三、證券市場常見的特殊現(xiàn)象及其分析
1、日歷效應(yīng)
日歷效應(yīng)是指金融市場內(nèi)與日期相關(guān)系的非正常收益、非正常波動的現(xiàn)狀，常分為兩種：一周效應(yīng)和一月效應(yīng)。許多學(xué)者對其進(jìn)行了深入研究，結(jié)果他們總結(jié)出周二及周五的收益率最高，而周一的收益率會低于一周中的其他時間，但周一的收益率偏低也不是這一天的結(jié)果，而是上周五收盤和開盤的價格差，因此，這又被稱為周末效應(yīng)。他們繼續(xù)研究，發(fā)現(xiàn)一月份的收益率很高，而且每年一月份的收益率都是全年中最高的，特別是小公司，這種現(xiàn)象更明顯。我們看一下1941到1991年以來，小公司一月份的股票收益率是8.06%，而大公司卻只有1.342%。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因在于投資者的精神賬戶，他們傾向于把新年作為新的開始，那年底就成為結(jié)算的時間，這就是一月效應(yīng)的解釋。而周末效應(yīng)則是由于投資者的情緒在周五比較高昂，反之周一則比較低落。
2、贏者輸者效應(yīng)
1985年，塞勒找出了贏者輸者效應(yīng)，他是根據(jù)5年終的數(shù)據(jù)總結(jié)出來的這個規(guī)律，數(shù)據(jù)顯示，未來三年中收益率最差的比收益率表現(xiàn)最好的高了四分之一，這組最差的股票在未來的收益率上比原來表現(xiàn)好的股票的收益率高的現(xiàn)象就是輸者贏者效應(yīng)。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是輸者因為失敗的教訓(xùn)而對其進(jìn)行總結(jié)，所以之后獲得了成功，而贏者因為之前的成功產(chǎn)生代表性直覺、錨定等心理特征，因而在形勢變化的時候還不改變自己的觀念從而走向失敗。 3、規(guī)模效應(yīng)
一般小公司股票的收益率大于大公司股票的收益率，且這種現(xiàn)象主要發(fā)生在1月份的現(xiàn)象就是規(guī)模效應(yīng)。產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)的原因是投資者把公司大小和投資風(fēng)險聯(lián)系起來，投資風(fēng)險又和收益聯(lián)系起來，他們認(rèn)為公司越大，風(fēng)險越小，其收益越低;公司越小，其風(fēng)險越大，其收益應(yīng)該越高。
4、盈余公告效應(yīng)
在有效市場理論中認(rèn)為上市公司公布了贏利消息后，公司的股價馬上會有變化，讓投資者失去了大的收益。這種效應(yīng)是由于投資者的反應(yīng)過度或者反應(yīng)不足造成的。因為，公司上市后公布的財務(wù)情況會讓投資者產(chǎn)生一致性的投資行為，這就造成投資者都馬上就拋或者都繼續(xù)等待看漲，這種心理狀態(tài)就造成了盈虧公告效應(yīng)，公司數(shù)據(jù)直接影響了投資者的行為。
四、根據(jù)行為金融學(xué)進(jìn)行證券投資的方法
近年來，行為金融學(xué)的興起也帶動了人們的投資熱情。人們的正常心理狀態(tài)是把幾個月中收益率較差的股票賣出，把收益率較高的股票買進(jìn)，這其實就是一種反應(yīng)過度心理，他們沒有掌握足夠的信息，而進(jìn)行了過度自信的投資。
而機(jī)構(gòu)投資者就是了解了大多數(shù)人有這種心理后而采取的相反的投資方法。我國長期存在的跟莊現(xiàn)狀從原因上說，就是個體投資者跟隨機(jī)構(gòu)投資者買幾年中上漲幅度小或者下跌的股票，而賣出獲得較大收益的股票。
選擇投資方法時，因為我國證券市場連弱勢有效都無法滿足的實際情況，可以用圖形分析法，當(dāng)大量的豆子這都相信這個方法的時候，由于羊群效應(yīng)的作用，技術(shù)分析就可能會使投資者獲得超額收益。
此外，由于贏者輸者效應(yīng)的存在，給投資者的啟示就是，當(dāng)投資者獲利的時候要注意要理性的看待自己觀點，不能固守成見。而當(dāng)投資者虧損時也不要泄氣。在形勢變化時要多觀察和收集信息，把握機(jī)會多改變投資方法。
短期投資者還是適合采用日歷效用，周一賣出，周三買入，年末買入，次年初賣出，這種投資成本小，收益還不錯，實在是很實用。投資較大者適合選擇規(guī)模效應(yīng)，賣出大公司股票，買入小公司股票。想獲得長期收益的投資者可以選擇載盈余公告效應(yīng)，買入好公告的股票進(jìn)行長期投資，爭取長期獲利。
對于一些第一次公開發(fā)行的股票，如果開始價格很低，長時間也沒有上漲變化。這時，資金較多的投資者可以進(jìn)行買進(jìn)，等股票真的上漲后馬上出售，可以讓投資者獲得大的收益，這種方法適合資金多的投資者，往往能獲得豐厚收益。(作者單位：廣東發(fā)展銀行鄭州分行)
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