關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn)管理的論文

　　金融風(fēng)險(xiǎn)指的是與金融有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，如金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。 一家金融機(jī)構(gòu)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的后果，往往超過(guò)對(duì)其自身的影響。下面是學(xué)習(xí)啦小編帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)的論文，歡迎閱讀!

　　金融風(fēng)險(xiǎn)的論文篇1

　　試談金融風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題

　　摘要：隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與改革開(kāi)放進(jìn)程的不斷深化，金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮著至關(guān)重要的促進(jìn)作用。由于各種因素的影響，金融業(yè)的發(fā)展正面臨著很多風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)。因此，在新時(shí)期加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題的研究，是當(dāng)前擺在人們面前的一項(xiàng)重大而又緊迫的任務(wù)。

　　關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn);種類(lèi);防范;措施;研究

　　隨著時(shí)代的發(fā)展與社會(huì)的進(jìn)步，金融業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等方面發(fā)揮著積極的促進(jìn)作用。但在現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)生活中，金融業(yè)的發(fā)展面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。因此，本文將從金融風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，對(duì)相應(yīng)的防范措施進(jìn)行有效性分析與研究。

　　一、針對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的研究

　　所謂金融風(fēng)險(xiǎn)，就是指經(jīng)濟(jì)主體在金融等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，受到各種因素變化影響，不能事先對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的結(jié)果進(jìn)行預(yù)測(cè)，進(jìn)而使得金融資產(chǎn)在未來(lái)一段時(shí)間的預(yù)期收入遭受?chē)?yán)重的經(jīng)濟(jì)損失的可能性。其種類(lèi)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)。其中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為金融市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中最為重要的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型。

　　二、關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因的研究

　　(一)原因之一——金融體系存在內(nèi)在的脆弱性特征

　　金融體系存在內(nèi)在的脆弱性特征的主要表現(xiàn)：金融行業(yè)的發(fā)展具有內(nèi)在脆弱性特征，在外界條件成熟的基礎(chǔ)上，其脆弱性特征可能會(huì)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)生活中的危機(jī)。其主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：一是我國(guó)金融體系存在內(nèi)控機(jī)制不完善、治理結(jié)構(gòu)不健全、缺少擁有長(zhǎng)期性投資觀念的投資者或機(jī)構(gòu)、股權(quán)分置矛盾沒(méi)有得到有效解決、違規(guī)操作十分嚴(yán)重、市場(chǎng)泡沫十分嚴(yán)重;二是金融機(jī)構(gòu)存在的金融風(fēng)險(xiǎn)大，金融體系十分脆弱，自身控制與防范風(fēng)險(xiǎn)的能力較低;三是金融機(jī)構(gòu)之間的混業(yè)滲透與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁問(wèn)題較為嚴(yán)重;四是我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的法律法規(guī)制度不完善，存在著大量的法規(guī)過(guò)時(shí)與法律空白矛盾，信用體系的建設(shè)落后，社會(huì)信用的意識(shí)較為薄弱，存在大量的道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)原因之二——金融信息存在非對(duì)稱(chēng)性與不完全性

　　金融信息存在非對(duì)稱(chēng)性與不完全性的表現(xiàn)：在金融交易的整個(gè)過(guò)程中，兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間及和投資者之間關(guān)于金融交易信息的不完整，進(jìn)而致使在交易的過(guò)程中交易雙方之間的利益存在失衡的現(xiàn)象。金融機(jī)構(gòu)作為核心債權(quán)人，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息知曉不多，且企業(yè)籌資人員直接把握企業(yè)的負(fù)債、資產(chǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流動(dòng)狀況、企業(yè)發(fā)展規(guī)劃與前途、企業(yè)獲利與償債能力等，企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間所獲取的信息是不對(duì)等的。

　　(三)原因之三——金融創(chuàng)新存在風(fēng)險(xiǎn)

　　金融創(chuàng)新存在風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)：金融創(chuàng)新只有分散與轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，卻沒(méi)有消除全部金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。金融創(chuàng)新只是簡(jiǎn)單地降低了金融系統(tǒng)中潛在的風(fēng)險(xiǎn)，從宏觀方面將金融風(fēng)險(xiǎn)自風(fēng)險(xiǎn)回避方轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)偏好方。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系變得越來(lái)越復(fù)雜，其內(nèi)容表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是金融創(chuàng)新雖然為金融機(jī)構(gòu)的投機(jī)活動(dòng)提供最新的方法與手段，一旦出現(xiàn)使用不當(dāng)?shù)膯?wèn)題，極有可能為金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)更大的危害與風(fēng)險(xiǎn);二是金融創(chuàng)新在很大程度上加深了金融機(jī)構(gòu)之間的溝通與聯(lián)系，逐步形成以資金聯(lián)系為前提的伙伴關(guān)系，在業(yè)務(wù)方面具有極強(qiáng)的相關(guān)性，一旦其中一家金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，將會(huì)對(duì)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定性造成嚴(yán)重的危害;三是金融創(chuàng)新在很大程度上加深了金融市場(chǎng)國(guó)際化的聯(lián)系，國(guó)外有大量的金融投資進(jìn)入我國(guó)，進(jìn)而導(dǎo)致我國(guó)銀行等機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)出現(xiàn)大幅度震蕩，銀行信貸的規(guī)模出現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)，從而給金融體系造成極大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、針對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施的研究

　　(一)措施之一——構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警機(jī)制

　　構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警機(jī)制，需做到以下兩點(diǎn)：一是嚴(yán)格觀察與分析金融風(fēng)險(xiǎn)的早期預(yù)警信號(hào)，從中發(fā)展金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題并對(duì)貸款發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)，同時(shí)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)防范識(shí)別機(jī)制，建立健全信貸檔案，對(duì)貸款的管理、發(fā)放、回收進(jìn)行詳細(xì)、全面、真實(shí)地記錄;二是構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)防范分析研究機(jī)制，通過(guò)非財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)等兩個(gè)層面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與掌握。

　　(二)措施之二——強(qiáng)化金融體制的改革

　　強(qiáng)化金融體制改革：根據(jù)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與潛在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，加快金融體制改革的速度與力度，在最大程度上消除各種類(lèi)型金融風(fēng)險(xiǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融體制進(jìn)行改革創(chuàng)新。構(gòu)建適合我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代化金融機(jī)構(gòu)體系、金融調(diào)控監(jiān)管體系以及金融市場(chǎng)體系，進(jìn)而有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)與保障金融安全。

　　(三)措施之三——強(qiáng)化金融監(jiān)管力度

　　強(qiáng)化金融監(jiān)管力度：一是采取措施完善金融監(jiān)管體系，進(jìn)而強(qiáng)化對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部構(gòu)建內(nèi)部的監(jiān)督管理機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的評(píng)價(jià)機(jī)制以及內(nèi)部監(jiān)督檢查的評(píng)估機(jī)制等，對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的一切違規(guī)活動(dòng)進(jìn)行披露與懲處;二是強(qiáng)化金融業(yè)的法律法規(guī)建設(shè)，嚴(yán)格規(guī)范市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則，規(guī)范金融操作程序與流程，退出與進(jìn)入市場(chǎng)交易等一系列活動(dòng)均需根據(jù)相關(guān)的法律法規(guī)制度進(jìn)行;三是強(qiáng)化金融業(yè)成員的定期自查力度，強(qiáng)化對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)行過(guò)程中的監(jiān)督與指導(dǎo)，進(jìn)而有效預(yù)防金融行業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中潛存的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　(四)措施之四——加強(qiáng)與國(guó)際金融界的合作

　　加強(qiáng)與國(guó)際金融界合作：在強(qiáng)化對(duì)國(guó)際投機(jī)資本的約束與監(jiān)測(cè)的基礎(chǔ)上推進(jìn)國(guó)際間的金融合作，科學(xué)分配國(guó)際金融儲(chǔ)備，構(gòu)建全球金融市場(chǎng)的預(yù)警與監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的狀況、資金流動(dòng)、國(guó)際儲(chǔ)備的波動(dòng)狀況進(jìn)行科學(xué)監(jiān)測(cè)，強(qiáng)化國(guó)家與國(guó)家之間的合作，盡全力化解與防范金融全球化所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　結(jié)語(yǔ)

　　金融風(fēng)險(xiǎn)是指受到各種外界或內(nèi)部因素變化的影響，在信用活動(dòng)與貨幣經(jīng)營(yíng)中，使得投資者與金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期收益與實(shí)際收益出現(xiàn)偏差，甚至遭受?chē)?yán)重的經(jīng)濟(jì)損失的可能性。因此，在新時(shí)期加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題的研究，有助于降低金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與投資者利益的損害程度。

　　參考文獻(xiàn)：

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　　金融風(fēng)險(xiǎn)的論文篇2

　　淺談我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

　　摘要：由美國(guó)次貸危機(jī)演變的金融危機(jī)席卷全球，中國(guó)不可避免地面臨金融危機(jī)的挑戰(zhàn)｡本文從國(guó)內(nèi)外形勢(shì)出發(fā)，分析了我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中存在的問(wèn)題，并探求其成因，針對(duì)性地提出了規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的建議和措施｡

　　關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn);金融危機(jī);國(guó)內(nèi)外形勢(shì)

　　一、目前的金融狀況

　　(一)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

　　目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于關(guān)鍵時(shí)期，面對(duì)的困難和挑戰(zhàn)明顯增多｡從國(guó)際上看，次貸危機(jī)深度擴(kuò)散，已經(jīng)形成全球金融危機(jī)，基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，金融市場(chǎng)跌宕起伏，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利因素、不確定因素和潛在風(fēng)險(xiǎn)大大增加了｡從國(guó)內(nèi)來(lái)看，受勞動(dòng)力成本增加，人民幣升值、出□減少等因素影響，加上雨雪冰凍、地震等自然災(zāi)害，2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速趨緩｡部分城市房?jī)r(jià)大幅下降，股市劇烈波動(dòng)，投機(jī)資本大量進(jìn)出，部分行業(yè)和中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難｡多種跡象表明，我國(guó)正面臨著系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)｡

　　(二)國(guó)際金融形勢(shì)

　　近期，國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重惡化的跡象｡美林忍痛出讓控股權(quán)予美國(guó)銀行，全球最大的保險(xiǎn)商美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)尋求政府援助，美國(guó)老牌券商雷曼兄弟破產(chǎn)，從而引發(fā)了全球金融市場(chǎng)巨大的震蕩｡從全球金融市場(chǎng)來(lái)看，雷曼申請(qǐng)破產(chǎn)，不僅會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)出現(xiàn)惡性拋售，也會(huì)引起美國(guó)中小金融機(jī)構(gòu)倒閉概率上升，美國(guó)企業(yè)破產(chǎn)潮的爆發(fā)，并由此導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，歐亞經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步變差，對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，可能引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)全面衰退｡

　　(三)國(guó)內(nèi)金融狀況

　　隨著國(guó)際金融形勢(shì)的惡化，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)也出現(xiàn)了變化，宏觀調(diào)控決策從2007年的“防過(guò)熱”到下半年提出的“雙防”，再到當(dāng)前的“一保一控”，十七屆三中全會(huì)又提出了“四保”，其目的都是為了防止中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大起大落｡從利率政策上看，今年9月末以來(lái)央行連續(xù)三次降息，這意味著新一輪減息進(jìn)程的開(kāi)始｡股市、樓市持續(xù)低迷，資產(chǎn)價(jià)格下降｡這些因素綜合起來(lái)，意味著短期資本流入的預(yù)期收益率將大幅降低，資本流出進(jìn)程可能會(huì)維持一段時(shí)間｡

　　二、當(dāng)前存在的主要問(wèn)題

　　(一)房地產(chǎn)泡沫問(wèn)題

　　2008年以來(lái)，房?jī)r(jià)漲幅一直呈下降趨勢(shì)：全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲幅度已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月出現(xiàn)下降｡一些全國(guó)性和區(qū)域性的開(kāi)發(fā)商已經(jīng)對(duì)某些城市的樓盤(pán)采取了下調(diào)樓價(jià)和打折促銷(xiāo)的措施，全國(guó)購(gòu)房者的觀望情緒也非常濃厚｡央行最新發(fā)布的問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，未來(lái)三個(gè)月打算買(mǎi)房的居民人數(shù)占比為13.3%，創(chuàng)1999年調(diào)查開(kāi)始以來(lái)最低水平｡房地產(chǎn)周期出現(xiàn)了下行的勢(shì)頭｡

　　為防止房地產(chǎn)市場(chǎng)的災(zāi)難將蔓延到經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域，政府選擇性地放寬了對(duì)該領(lǐng)域的限制，采取特定措施來(lái)刺激房地產(chǎn)領(lǐng)域｡當(dāng)前，從地方政府的救市，到財(cái)政部、央行的政策出臺(tái)，“組團(tuán)”救市的陣容越來(lái)越強(qiáng)大，采取救市措施有降低銀行存款準(zhǔn)備金率、下調(diào)存貸款利率和貸款首付比例等｡

　　(二)股市動(dòng)蕩問(wèn)題

　　當(dāng)前，中國(guó)股市面臨內(nèi)憂外患的嚴(yán)峻局面｡從外部環(huán)境來(lái)看，全球金融動(dòng)蕩，全球股市仍面臨金融危機(jī)的威脅，各主要股票市場(chǎng)大幅下挫震蕩，中國(guó)股市全面好轉(zhuǎn)的國(guó)際環(huán)境并不具備｡從內(nèi)部環(huán)境來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)越來(lái)越明顯｡上市公司利潤(rùn)出現(xiàn)了拐點(diǎn)，使得市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)估值進(jìn)一步降低｡內(nèi)外環(huán)境的壓力使得投資者對(duì)股市信心崩潰，不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前A股市場(chǎng)的內(nèi)外環(huán)境是歷史上最差的時(shí)期｡

　　就在這樣的背景下，新一輪的救市開(kāi)始了，管理層密集推出匯金入市、央企增持、印花稅單邊征收、免征利息稅等實(shí)質(zhì)利好政策｡這一系列的救市措施對(duì)恢復(fù)投資者信心、穩(wěn)定投資者預(yù)期產(chǎn)生了一定影響｡在救市的同時(shí)，國(guó)家最高領(lǐng)導(dǎo)層發(fā)表了“要維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定、維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定、社會(huì)大局穩(wěn)定”的講話，將四個(gè)“穩(wěn)定”并列表明國(guó)家對(duì)股市的關(guān)注達(dá)到了前所未有的高度｡

　　而政府行為從宏觀領(lǐng)域進(jìn)入到微觀領(lǐng)域，使得市場(chǎng)行為發(fā)生重大變異，政治預(yù)期與政策預(yù)期逐步取代市場(chǎng)預(yù)期而成為主導(dǎo)預(yù)期，市場(chǎng)的投資判斷就會(huì)失效，市場(chǎng)會(huì)逐漸呈現(xiàn)出扭曲的走勢(shì)和行情｡而且應(yīng)該注意到的是，政策只是在資金面、股票供求方面改善市場(chǎng)格局，并沒(méi)有改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況｡因此，一旦政策效應(yīng)結(jié)束，行情仍有可能回到原有軌道｡管理層只有將救市與治市相結(jié)合，從根本上改善市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)才能在完善自我機(jī)制的過(guò)程中走向良性循環(huán)｡

　　(三)國(guó)際金融危機(jī)影響問(wèn)題

　　金融危機(jī)對(duì)我國(guó)潛在沖擊渠道主要有兩個(gè)：第一個(gè)是拋售我國(guó)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)｡有關(guān)資料顯示，雷曼兄弟在中國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有持股;第二個(gè)是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)貸款、持有境外金融機(jī)構(gòu)的股票或者債券｡我國(guó)金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越多地在美國(guó)投資，投資規(guī)模也越來(lái)越大｡以前投資，選擇的都是保守的金融產(chǎn)品，但是現(xiàn)在情況不一樣，例如截止到目前，已批露我國(guó)有七家上市銀行持有雷曼兄弟債券，而雷曼兄弟的破產(chǎn)導(dǎo)致它們?cè)馐軗p失，七家銀行合計(jì)持有債券以及風(fēng)險(xiǎn)敞□的數(shù)量約為7.2164億美元｡即便是購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債這種風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)小的金融產(chǎn)品，到期后雖然能夠獲得本金和利息，但一旦美元貶值，投資也會(huì)發(fā)生縮水｡當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生新的變化，原來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)是主要風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在金融創(chuàng)新越來(lái)越多，風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型也越來(lái)越多，越來(lái)越復(fù)雜｡

　　此外，美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，要防止國(guó)際經(jīng)濟(jì)放緩浪潮蔓延中國(guó)，疊加在中國(guó)本身經(jīng)濟(jì)的放緩之上而引發(fā)惡性互動(dòng)｡中國(guó)以出□為主要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎，長(zhǎng)期以來(lái)形成了“中國(guó)制造+美國(guó)消費(fèi)”的市場(chǎng)格局｡當(dāng)前正在全球肆虐的金融危機(jī)帶來(lái)中國(guó)外需環(huán)境的劇變｡盡管中國(guó)1―8月出□累計(jì)增長(zhǎng)22.4%，但如果考慮到人民幣升值和價(jià)格上漲因素，實(shí)質(zhì)的出□增速只是個(gè)位數(shù)｡其中，對(duì)美國(guó)出□下降更是嚴(yán)重｡商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)對(duì)美國(guó)出□增速已從2006年的24.9%下降至2007年的14.4%，2008年1-7月更是下降至9.9%｡

　　三、問(wèn)題的成因

　　美國(guó)學(xué)者德羅薩在《金融危機(jī)真相》中認(rèn)為，金融危機(jī)的主要成因都來(lái)自于發(fā)生國(guó)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)政策而不是資本自由流動(dòng)下金融家們的資本投機(jī)行為｡審視此輪美國(guó)金融危機(jī)，發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)在2000年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅和2001年9•11后的低利率政策，特別是對(duì)于衍生品場(chǎng)外交易市場(chǎng)的監(jiān)管真空，才是次貸危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?#65377;因此金融危機(jī)表面上是由投資者盲目的自信和非理性造成的，但實(shí)質(zhì)上市場(chǎng)失靈的背后的政府失靈，政府寬松的經(jīng)濟(jì)政策和監(jiān)管手段才是危機(jī)產(chǎn)生的根本原因｡

　　縱觀國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，去年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)遇到了通脹，股市、房市大幅下挫，企業(yè)的成本上升，訂單減少，中小企業(yè)生存困難等問(wèn)題，我國(guó)面臨著金融風(fēng)險(xiǎn)乃至金融危機(jī)的挑戰(zhàn)｡究其原因，在于中國(guó)改革開(kāi)放所采取的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式｡為了以發(fā)展求穩(wěn)定，中國(guó)的改革開(kāi)放，一開(kāi)始不可避免地選擇速度優(yōu)先的策略｡發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，無(wú)一例外需要投資拉動(dòng)｡吸引資本進(jìn)入的唯一方式就是提供較高水平的資本利得｡而資本利得的形成，只能依靠壓低成本，也就是壓低要素價(jià)格｡這就變成以廉價(jià)勞動(dòng)力和自然資源，為國(guó)際消費(fèi)者提供巨額補(bǔ)貼｡

　　這樣會(huì)使投資率不斷提高、消費(fèi)率不斷下降，而且投資的效率不斷下降，金融系統(tǒng)變得非常脆弱｡為了防止投資率下降而需求不足，我國(guó)實(shí)施出□導(dǎo)向政策，用政府的力量，一方面適度保護(hù)，加強(qiáng)關(guān)稅壁壘和非關(guān)稅壁壘;另一方面本幣低估，讓本國(guó)貨幣貶值｡但這樣會(huì)帶來(lái)外匯存底的大量積累，造成本幣升值的壓力增加，貿(mào)易摩擦加大，而解決這些問(wèn)題的辦法就是實(shí)行匯率形成機(jī)制的自由化｡

　　于是，國(guó)人民幣開(kāi)始緩慢升值，到了2006年的12月，我們的外匯儲(chǔ)備就超過(guò)了1萬(wàn)億美元，位列世界第一｡本幣升值的結(jié)果是流動(dòng)性過(guò)剩｡流動(dòng)性過(guò)剩則造成三種情況，一是資產(chǎn)價(jià)格上升、泡沫形成;二是CPI上升、通貨膨脹;三是二者兼而有之｡我國(guó)近幾年先是房地產(chǎn)價(jià)格和股價(jià)猛烈上升｡房地產(chǎn)和股市都形成了泡沫，泡沫越積越大｡現(xiàn)在泡沫破裂后，一方面是股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)劇烈下跌，另一方面CPI上漲，盡管CPI已出現(xiàn)回歸，但CPI和PPI倒掛，風(fēng)險(xiǎn)依然存在｡因此要從根本上解決我國(guó)當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題一方面要建立科學(xué)的預(yù)警機(jī)制，通過(guò)跟進(jìn)式管理，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并綜合利用貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策，穩(wěn)住當(dāng)前局勢(shì)，防止樓市低迷、股市崩盤(pán)，另一方面要積極探尋新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路，追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變｡

　　四、對(duì)策和建議

　　(一)金融政策的著力點(diǎn)應(yīng)放在大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

　　應(yīng)當(dāng)明確加工制造業(yè)仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)與就業(yè)增長(zhǎng)的重要部門(mén)，必須進(jìn)一步加大金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合，有效把資源配置給有成長(zhǎng)、有價(jià)值的產(chǎn)業(yè)和公司的不同層次的市場(chǎng)，如創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板、主板、企業(yè)債、公司債市場(chǎng)｡只有以上市公司的價(jià)值增長(zhǎng)和發(fā)債公司的價(jià)值增長(zhǎng)為投資目標(biāo)的市場(chǎng)，才是金融證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)，也是金融證券市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)｡培育優(yōu)質(zhì)上市公司和發(fā)債公司，使公司業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)，做實(shí)做強(qiáng)做大基礎(chǔ)“標(biāo)的”市場(chǎng)｡對(duì)于衍生品市場(chǎng)要審慎漸近，但絕不是杜絕金融創(chuàng)新｡金融創(chuàng)新要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，要圍繞生產(chǎn)要素、消費(fèi)要素創(chuàng)新｡金融創(chuàng)新產(chǎn)品在大規(guī)模推出前，要進(jìn)行論證和試點(diǎn)，在明確風(fēng)險(xiǎn)之后，再大范圍推出｡

　　(二)擴(kuò)大內(nèi)部需求，發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)作用

　　多年來(lái)，中國(guó)消費(fèi)率持續(xù)走低，刺激消費(fèi)政策一直難以真正奏效，很重要的一個(gè)原因就是政府占有的收入比重過(guò)高｡可以考慮擇機(jī)進(jìn)一步提高個(gè)人所得稅費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)，取消儲(chǔ)蓄存款利息稅，加快教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面社會(huì)保障體系的建設(shè)，落實(shí)補(bǔ)貼政策，增加對(duì)中低收入者、困難群體的生活補(bǔ)貼等，通過(guò)多種措施提高居民可支配收入，改善居民消費(fèi)預(yù)期｡與此同時(shí)，加速推進(jìn)增值稅轉(zhuǎn)型，采取優(yōu)惠政策鼓勵(lì)東部企業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移，對(duì)企業(yè)技改和研發(fā)投資給予適當(dāng)?shù)馁N息和其他優(yōu)惠，以提高企業(yè)投資熱情，鼓勵(lì)有條件的人員積極開(kāi)展發(fā)明創(chuàng)造、創(chuàng)辦企業(yè)，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等給予更多的優(yōu)惠，構(gòu)建和諧的發(fā)展環(huán)境｡

　　(三)加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，全力化解金融風(fēng)險(xiǎn)

　　貨幣政策應(yīng)適度放松，但幅度要有所把握｡首先，不對(duì)稱(chēng)利率調(diào)整仍是主要調(diào)節(jié)方向｡在信貸控制上，加大對(duì)中小企業(yè)、“三農(nóng)”、災(zāi)區(qū)的支持力度｡尤其是對(duì)中小企業(yè)，大力發(fā)展私募股權(quán)基金，拓寬融資渠道｡匯率方面，將匯率調(diào)整到一定水平，并保持穩(wěn)定，沒(méi)有必要繼續(xù)通過(guò)快速升值換取進(jìn)□方面的好處，而且匯率穩(wěn)定也有利于對(duì)沖客觀環(huán)境惡化帶來(lái)的出□增長(zhǎng)被動(dòng)大幅回落的風(fēng)險(xiǎn)｡

　　財(cái)政政策結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張空間仍很大｡擴(kuò)張深度、結(jié)構(gòu)調(diào)整需與節(jié)能減排、區(qū)域投資調(diào)整相聯(lián)系｡為了緩解投資增速下滑局勢(shì)，我國(guó)財(cái)政支出已在結(jié)構(gòu)方面做出較大努力，如支持中小企業(yè)發(fā)展，在中小企業(yè)集中的江浙地區(qū)、災(zāi)區(qū)重建等地區(qū)財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)資金安排｡

　　稅收政策應(yīng)進(jìn)一步減稅｡目前有調(diào)整空間的稅收政策主要有出□退稅、增值稅、個(gè)人所得稅｡減稅的范圍應(yīng)覆蓋各行各業(yè)的企業(yè)，而不只針對(duì)出□型企業(yè)｡政府要根據(jù)收入水平有選擇性地給老百姓減稅，如可采取提高個(gè)稅起征點(diǎn)、增加中低收入人群收入以及把對(duì)企業(yè)補(bǔ)貼增加轉(zhuǎn)向?qū)Φ褪杖肴巳貉a(bǔ)貼等措施｡

　　產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施力度需繼續(xù)加大｡其中，除了在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃方面做好調(diào)整外，還需進(jìn)一步取消價(jià)格管制，理順價(jià)格運(yùn)行機(jī)制，特別是煤電、成品油等價(jià)格｡這有利于企業(yè)通過(guò)市場(chǎng)手段調(diào)節(jié)自身經(jīng)營(yíng)情況，也有利于從整個(gè)社會(huì)層面提高資源、能源使用效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整｡

　　(四)加強(qiáng)金融監(jiān)督管理，完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

　　首先，加強(qiáng)有效金融監(jiān)管的制度性建設(shè)｡健全金融企業(yè)內(nèi)控機(jī)制，健全金融監(jiān)管法規(guī)，嚴(yán)格監(jiān)管制度，建立對(duì)違規(guī)者的追究機(jī)制，建立對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的判斷和救助體系，依法規(guī)范金融行為｡只有建立起有效、健全的內(nèi)控制度，才能防范、控制、化解金融風(fēng)險(xiǎn)及危機(jī)，最終保障經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展｡

　　其次，密切關(guān)注跨境金融風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)密防范金融沖擊，近期特別要加強(qiáng)對(duì)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)管｡要進(jìn)一步建立完善金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，加大對(duì)國(guó)際資本異常流動(dòng)的打擊力度，努力為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境｡既要嚴(yán)控資金的異常流入，也要防止其獲利后大規(guī)模集中抽逃｡同時(shí)完善人民幣匯率形成機(jī)制，防止在美元趨勢(shì)明朗以后，熱錢(qián)短期大規(guī)模流出導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格和人民幣匯率短時(shí)期內(nèi)急劇波動(dòng)｡最后，建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)構(gòu)之間溝通協(xié)調(diào)｡

　　(五)建立金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制，構(gòu)筑金融防火墻

　　一是加強(qiáng)征信體系的建設(shè)｡利用銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)數(shù)據(jù)分析銀行貸款集中度情況，及時(shí)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，對(duì)銀行違規(guī)放貸情況進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)核查，查找分析企業(yè)關(guān)聯(lián)貸款情況，對(duì)信貸資金的變化情況實(shí)時(shí)監(jiān)控，為決策者和有關(guān)部門(mén)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置提供決策支持｡二是加快反洗錢(qián)體系建設(shè)｡對(duì)于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行來(lái)講，通過(guò)建立防范和應(yīng)對(duì)包括洗錢(qián)活動(dòng)在內(nèi)國(guó)際金融犯罪風(fēng)險(xiǎn)防范體系，有利于增強(qiáng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提高國(guó)內(nèi)乃至國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力｡三是加強(qiáng)支付系統(tǒng)運(yùn)行管理，力求使中央銀行對(duì)支付清算系統(tǒng)的監(jiān)測(cè)管理涵蓋與大額資金交易有關(guān)的各個(gè)領(lǐng)域，關(guān)注網(wǎng)上交易和虛擬貨幣市場(chǎng)的發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)｡

　　(六)關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的變化，防止價(jià)格大幅波動(dòng)

　　對(duì)于股市，主要防止股價(jià)進(jìn)一步下跌｡要通過(guò)控制股票發(fā)行節(jié)奏和數(shù)量、實(shí)行公平定價(jià)、提高上市公司質(zhì)量、規(guī)范“大小非”解禁等措施來(lái)振興股市，恢復(fù)投資者的信心，防止股票進(jìn)一步下跌帶來(lái)的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、散戶投資的民生風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)際資本抄底帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)｡

　　從房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)看，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)普通住宅、經(jīng)濟(jì)適用房等房地產(chǎn)項(xiàng)目的正常貸款，應(yīng)鼓勵(lì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)在資本市場(chǎng)通過(guò)股票、債券進(jìn)行直接融資，鼓勵(lì)房地產(chǎn)行業(yè)的兼并重組｡對(duì)于以往投放的資金、先期的客戶銀行要進(jìn)行緊密監(jiān)控，密切關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)于已經(jīng)形成的問(wèn)題資金進(jìn)行全面清理｡在投放地區(qū)上，將重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，加大向中西部地區(qū)的貸款投放，平衡整體風(fēng)險(xiǎn)｡此外，需要加強(qiáng)對(duì)正常的住房需求的金融支持，給予足夠的消費(fèi)信貸，改革各地的住房公積金組織及管理體制，盡快組建政府支持的住宅抵押貸款銀行及住宅抵押貸款證券化機(jī)構(gòu)，以緩解當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)所面臨的困境｡

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