上海自貿(mào)區(qū)金融論文
上海自貿(mào)區(qū)金融論文
上海自貿(mào)區(qū)是中國政府設(shè)立在上海的區(qū)域性自由貿(mào)易園區(qū)，位于浦東境內(nèi)，屬中國自由貿(mào)易區(qū)范疇，上海地區(qū)是我國重要的金融中心。下面是學(xué)習(xí)啦小編帶來的關(guān)于上海自貿(mào)區(qū)金融論文的內(nèi)容，歡迎閱讀!
上海自貿(mào)區(qū)金融論文篇一
淺談上海自貿(mào)區(qū)金融體制改革
摘要：2013年8月22日，中國國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)，簡稱上海自由貿(mào)易區(qū)或上海自貿(mào)區(qū)，并于9月29日正式掛牌。這是設(shè)于上海市的一個自由貿(mào)易區(qū)，也是中國大陸境內(nèi)第一個自由貿(mào)易區(qū)。12月2日，央行頒布了《關(guān)于金融支持中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)的意見》，包括總則在內(nèi)，共分七大條款三十小條款。眾所周知，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的命脈，資金是企業(yè)經(jīng)營的血液。因此，盡管自貿(mào)區(qū)的使命是投資與貿(mào)易便利化，但金融改革才是自貿(mào)區(qū)靈魂和真正的看點。從這一刻起，上海自貿(mào)區(qū)才算真正啟航。
關(guān)鍵詞：上海自貿(mào)區(qū);金融改革;人民幣
一、聚焦上海自貿(mào)區(qū)金融改革
上海自由貿(mào)易區(qū)(洋山)原名洋山保稅港區(qū)，于2005年12月10日經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)在洋山深水港開港的同時正式啟用，是我國第一個保稅港區(qū)，也是實行港口和保稅區(qū)、出口加工區(qū)、保稅物流園區(qū)功能合一運作模式的創(chuàng)新區(qū)。2013年8月，國務(wù)院正式批準(zhǔn)設(shè)立中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)，規(guī)劃范圍28.78平方公里。按照目前的規(guī)劃，上海自貿(mào)區(qū)分為外高橋保稅區(qū)、外高橋保稅物流園區(qū)、洋山保稅港區(qū)和浦東機場綜合保稅區(qū)等4個區(qū)域，前3個區(qū)域更注重物流港口運輸。
上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)是一個國家戰(zhàn)略，是先行先試、深化改革、擴大開放的重大舉措，意義重大而深遠(yuǎn)。上海自貿(mào)區(qū)的核心是服務(wù)業(yè)開放，而金融業(yè)又是服務(wù)業(yè)的核心。自由貿(mào)易區(qū)落戶上海，將促進上海建設(shè)國際金融中心，特別是推進人民幣國際化進程。利率市場化、開放人民幣資本項目、構(gòu)建離岸金融中心的種種猜測，讓上海自貿(mào)區(qū)不單是中國對外貿(mào)易的一個窗口，更是中國金融改革的一塊試驗田。過去幾年里，人民幣貨幣交易量排名不斷攀升，國際清算銀行最新發(fā)布報告稱，人民幣已經(jīng)成為全球交易量前十大幣種。
隨著人民幣國際地位的日益提升，中國僅有香港一個人民幣離岸金融中心顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，上海作為中國的經(jīng)濟金融中心，也自然成為離岸金融中心的不二選擇。隨著上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立，各項金融細(xì)則出臺之后，未來的不久上海將成為最大的人民幣交易中心，成為人民幣離岸金融中心，也將讓上海成為國際金融的目標(biāo)更進一步。
二、自貿(mào)區(qū)金改政策對人民幣的影響
中國銀行國際金融研究所所長黃志強表示，外匯體制管理放松是自貿(mào)區(qū)方案在金融方面最大的亮點，有助于推動人民幣資本賬戶開放。此次公布的方案提出自貿(mào)區(qū)內(nèi)可在人民幣資本項目可兌換、人民幣跨境使用等方面先行先試，探索面向國際的外匯管理改革試點，建立與自貿(mào)區(qū)相適應(yīng)的外匯管理體制，全面實現(xiàn)貿(mào)易投資便利化。
當(dāng)前金融開放需要突破的一個方面，是影響資本輸出的很多限制有必要取消。從人民幣國際化角度來說，短期的一個重要目標(biāo)在于使人民幣能夠留在海外，貿(mào)易投資及國際金融交易使用人民幣計價。從未來三至五年匯率變動趨勢來看，是中國資本走出去的最佳時機。美元將走強，利率回升，海外資本有可能回流。未來三至五年，人民幣相對穩(wěn)定，甚至有輕微的貶值，有利于企業(yè)和金融機構(gòu)走出去。
中國經(jīng)濟規(guī)模的擴大和實力的增強使人民幣國際化已漸成趨勢。人民幣跨境使用從2009年起步，目前已取得長足進步，人民幣已成為全球外匯市場中第九大活躍的交易幣種。但就GDP而言，中國是全球第二大經(jīng)濟體，中國在全球貨幣市場中的地位與之并不相符。截至2013年6月，全球外匯儲備總量為11.1萬億美元，剔除中國的外匯儲備，總量為7.6萬億美元。如果人民幣占儲備資產(chǎn)總量比例為5%～10%，則人民幣資產(chǎn)需求增加3800億美元～7600億美元，按照當(dāng)前匯率，折算成人民幣約為2.3萬億～4.6萬億元。
三、自貿(mào)區(qū)金改政策對股市的影響
12月2日，央行發(fā)布《關(guān)于金融支持中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)的意見》，進一步明確了自貿(mào)區(qū)人民幣國際化、資本項下自由兌換、利率市場化的操作形式。
有專家稱，資本項下的突破力度超出市場預(yù)期，允許區(qū)內(nèi)個人開展各類境外投資、機構(gòu)境外融資;為區(qū)內(nèi)主體提供金融服務(wù)的機構(gòu)，不限于“區(qū)內(nèi)”金融機構(gòu)而是“上海地區(qū)”。關(guān)于利率市場化的內(nèi)容略低預(yù)期，僅涉及CD(大額存單)的發(fā)行與放開小額外幣存款利率上限，市場廣泛期待的區(qū)內(nèi)人民幣利率市場化定價，甚至是擴大人民幣存款利率浮動上限都未能提及。
在建立與自貿(mào)區(qū)相適應(yīng)的利率市場化體系方面，上海自貿(mào)區(qū)有望在區(qū)內(nèi)進一步擴大人民幣存款利率上限;允許小額外幣存款利率上調(diào);允許有條件的金融機構(gòu)發(fā)行與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)的一定規(guī)模的市場化定價人民幣大額可轉(zhuǎn)讓存單。
四、自貿(mào)區(qū)金改的巨大挑戰(zhàn)
最近財政部新發(fā)的10年期固息中標(biāo)收益率為4.7121%，創(chuàng)2004年8月以來新高，而較早前高企的融資成本一度使國開行、農(nóng)發(fā)行以及中鐵總公司等紛紛推遲、減少或取消在國內(nèi)發(fā)行債券的計劃。
與國內(nèi)融資成本高、渠道不暢所不同，今年以來國企和地方政府等開始熱衷于境外融資。
其實，人民幣內(nèi)貶外升客觀上帶有了填補投資―儲蓄缺口的功能，即通過人民幣內(nèi)貶稀釋單位貨幣購買力籌集真實儲蓄資源，而外升則訴求穩(wěn)定匯率，吸引境外儲蓄資源。隨著當(dāng)前人口政策加速中國人口老齡化進程，及真實儲蓄率呈邊際遞減態(tài)勢，要以投資維系經(jīng)濟企穩(wěn)回升，就需構(gòu)建人民幣內(nèi)貶與外升等兩大制度性剪刀差，籌備投資所需的真實儲蓄資源。
顯然，這將促使國企和地方政府盡力施加影響并游說決策層延遲人民幣可自由兌換，且人民幣可自由兌換一旦顯露國內(nèi)風(fēng)險敞口，會使決策層延緩人民幣可自由兌換進程。同樣，身負(fù)外債的國企和地方政府會盡可能施加影響力，期望人民幣匯率保持漸進升值態(tài)勢，以借升值而對沖境外融資成本。而人民幣可自由兌換和匯率改革等在問題意識下的延緩，將使國內(nèi)更倚重于金融壓抑政策，進而使包括利率市場化等在內(nèi)的金改知易行難。
由此可見，當(dāng)前要通過改革有效釋放紅利，前提是要盡快結(jié)束過度倚重投資的模式，并以破釜沉舟的果敢推進金改，有效消除金融壓抑的政策環(huán)境，讓市場在資源配置中起決定性作用。
對于上海自貿(mào)區(qū)的成立，單純局限于亞洲眼光過于狹窄，上海直接面對整個世界，因此看待上海自貿(mào)區(qū)眼光也不妨看的長遠(yuǎn)一些。從國際化的視角來看上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立，有望幫助中國在全球新一輪區(qū)域自由貿(mào)易談判的被動地位扭轉(zhuǎn)過來。
參考文獻：
[1]關(guān)于印發(fā)《臨港地區(qū)中長期發(fā)展規(guī)劃》的通知.上海市人民政府
[2]《臨港地區(qū)建立特別機制和實行特殊政策的三十條實施政策》.上海市臨港地區(qū)開發(fā)建設(shè)管理委員會
[3]洋山深水港官網(wǎng).上海洋山深水港綜合信息服務(wù)網(wǎng)
上海自貿(mào)區(qū)金融論文篇二
淺談上海自貿(mào)區(qū)金融法制變革
【摘要】2013年3月上?？疾?，提出建立上海自由貿(mào)易區(qū)的理念，上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)便在中國掀起了一股改革開放的新潮。8月16日國務(wù)院召開常務(wù)會議，提議討論通過擬提請全國人大會審議的關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)等國務(wù)院決定的試驗區(qū)域內(nèi)暫停實施有關(guān)法律規(guī)定的決定草案。
【關(guān)鍵詞】上海自貿(mào)區(qū) 金融法律制度變革
“自由貿(mào)易區(qū)”，這一國際經(jīng)濟的新寵兒，在近幾十年的國際經(jīng)濟貿(mào)易中所發(fā)揮的作用越來越大，甚至在某些地區(qū)或某些時代成為經(jīng)濟增長的強有力的引擎。中國的自由貿(mào)易區(qū)的概念很早就被提起過，但是一直到近些年來，由于我國國內(nèi)改革進入深水區(qū)與攻堅期，以深圳特區(qū)和浦東新區(qū)開發(fā)區(qū)為代表建立的一套改革體制遇到前所未有的困境。這些困境的存在，極大地制約了中國新一輪的改革開放和與國際接軌的步伐，成為實現(xiàn)中國夢道路上沉重的包袱。2013年3月上?？疾欤岢鼋⑸虾Ｗ杂少Q(mào)易區(qū)的理念，上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)便在中國掀起了一股改革開放的新潮。8月16日國務(wù)院召開常務(wù)會議，提議討論通過擬提請全國人大會審議的關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)等國務(wù)院決定的試驗區(qū)域內(nèi)暫停實施有關(guān)法律規(guī)定的決定草案。
一、法律制度變革的經(jīng)濟背景
國務(wù)院擬提請在上海自貿(mào)區(qū)暫停實施若干法律規(guī)定，中國國家《法律》都可以在部分地區(qū)停止實施，這是中國法律史上的最重大事件之一。這顯示了64年中國法律與國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則、特別是全球新興的“自由貿(mào)易區(qū)”相沖突。
1.國內(nèi)背景：盡管中國改革開放35年了，但一些涉及國家經(jīng)濟發(fā)展與國際社會經(jīng)貿(mào)、貨幣、服務(wù)業(yè)等融合的國家法律依然明顯不兼容。在上一屆政府時期，胡錦濤和溫家寶就多次提出在上海建立四個“國際中心”的計劃，即國際經(jīng)濟中心、國際金融中心、國際航運中心、國際貿(mào)易中心。此后，上海開始建設(shè)洋山深水港，努力成為國際航運中心。然而，由于金融貨幣的全球性中國體制障礙，金融體系不開放，人民幣不能自由兌換，國際其它貨幣又無法自由進出，上海很難依靠自己力量成為國際金融中心與國際經(jīng)濟中心，這顯然是全球性難題。上海經(jīng)濟改革遇到很大阻力，其中最大的阻力是來自中央，就是沒有金融國際貨幣的支撐與全面融合。
2.國際背景：與以往自貿(mào)區(qū)合作多追求經(jīng)貿(mào)利益和互利互惠的實利相比，今后的自貿(mào)區(qū)合作在追求貿(mào)易和投資便利化、物流和人員往來無國界化，經(jīng)濟活動一體化的同時，還將成為國家實力和平衡的博弈工具!世界主要國家都將加入或主導(dǎo)自貿(mào)區(qū)作為國家戰(zhàn)略。美國積極倡導(dǎo)的跨太平洋伙伴協(xié)定(TPP)框架也對中國自貿(mào)區(qū)發(fā)展和國家安全戰(zhàn)略構(gòu)成巨大挑戰(zhàn)。美國利用TPP打造屬于自身的跨區(qū)域集團，也暗藏了與中國競爭，乃至抑制中國在全球經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域影響力的戰(zhàn)略目標(biāo)!TPP與TTIP將全球經(jīng)濟總量的70%以上納入這兩個自由貿(mào)易區(qū)之中，一旦TPP、TTIP的全球大環(huán)境形成，中國加入全球經(jīng)濟貿(mào)易“兩洋自貿(mào)區(qū)”新秩序，中國就必須完全開放金融服務(wù)業(yè)。所以，中國須在開放之前，做好準(zhǔn)備，進行試驗，殺出一條貨幣金融一直管制的計劃經(jīng)濟血路，成為全球化所有國家通行的“自由貨幣”之路。
二、金融法律制度變革風(fēng)向
1.貨幣改革。中國要駕馭企業(yè)的風(fēng)頭浪尖，開拓企業(yè)國際貨幣的新天地，不僅要提升人民幣的國際貨幣地位，這個試驗區(qū)要容納和兼容更多的國際貨幣，在多元化的體制下允許多種國際貨幣在自貿(mào)區(qū)能夠自由流動，逐步實現(xiàn)貨幣融通的全球化。這是中國未來參與國際化競爭的核心――沒有貨幣融通全球之路則沒有中國的未來!
2.金融服務(wù)業(yè)改革。將擴大投資領(lǐng)域的開放，擴大金融服務(wù)、航運服務(wù)、商貿(mào)服務(wù)、專業(yè)服務(wù)、文化服務(wù)和社會服務(wù)領(lǐng)域的開放范圍，按照公平準(zhǔn)入原則，暫?；蛘呷∠顿Y者資質(zhì)要求、股比限制、經(jīng)營范圍限制等準(zhǔn)入限制措施。船舶運輸業(yè)、資信調(diào)查公司、演出經(jīng)紀(jì)、娛樂場所、教育培訓(xùn)機構(gòu)等行業(yè)，都將對內(nèi)外資實施公平的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。金融領(lǐng)域的開放亦成為上海自貿(mào)區(qū)試點中外界關(guān)注的焦點。在此次的方案中，明確表示在區(qū)域內(nèi)實現(xiàn)金融市場利率市場化，金融機構(gòu)資產(chǎn)方價格實行市場化定價。在目前的方案中，沒有對人民幣資本項目開放做更為細(xì)化的表述，僅表示在風(fēng)險可控的前提下，可在區(qū)域內(nèi)對人民幣資本項目可兌換進行先行先試;在人民幣跨境使用方面先行先試索面向國際的外匯管理改革試點，建立與自貿(mào)區(qū)相適應(yīng)的外匯管理體制。此外，試點中還建議，允許符合條件的外資金融機構(gòu)設(shè)立外資銀行，以及民營資本與外資金融機構(gòu)共同設(shè)立中外合資銀行。在條件具備時，適時在試驗區(qū)內(nèi)試點設(shè)立有限牌照銀行。
3.自貿(mào)區(qū)優(yōu)惠舉措。制定以稅收優(yōu)惠為主的措施是自由貿(mào)易區(qū)吸引投資，擴大貿(mào)易活動的關(guān)鍵性措施。此外，離岸金融業(yè)務(wù)等金融結(jié)算和融資、自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)的資產(chǎn)證券化等金融衍生工具、融資租賃和信用服務(wù)等相關(guān)機構(gòu)也是現(xiàn)代自由貿(mào)易區(qū)提供的服務(wù)內(nèi)容。
三、金融法制變革的影響
上海自貿(mào)區(qū)迫切需要通過通透的立法構(gòu)思精巧的立法技巧和契合的法律規(guī)范來達到啟動性法律管理體系的要求，同時在體制規(guī)范和職能制度設(shè)計中有所創(chuàng)新，保留上海自貿(mào)區(qū)自我生成的管理規(guī)范體系。上海自貿(mào)區(qū)必須在法治機制和體制的制度創(chuàng)新下，才能實施投資管理體制創(chuàng)新、金融創(chuàng)新、稅收創(chuàng)新、乃至新產(chǎn)品創(chuàng)新。應(yīng)該在上海自貿(mào)區(qū)嘗試資本項目下人民幣可兌換離岸金融業(yè)務(wù)、航運金融、融資租賃、人民幣跨境的貸款以及人民幣利率和匯率市場化，進一步探索開放服務(wù)業(yè)，加強知識產(chǎn)權(quán)的國際保護的市場交易和技術(shù)交易等。如果創(chuàng)新的上海自貿(mào)區(qū)經(jīng)驗一旦形成，可以輻射并幫助長三角和北方地區(qū)實施區(qū)域自由貿(mào)易形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗，發(fā)揮改革開放“先行先試的示范帶動作用”打造中國經(jīng)濟“升級版”在大國博弈中獲得有利地位和與之匹配的話語權(quán)。
參考文獻：
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[7]夏善晨.自貿(mào)區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略和法律規(guī)制的借鑒.
金融論文篇三
淺談對外開放對金融發(fā)展的抑制效應(yīng)
對外開放即國家主動的擴大對外經(jīng)濟交往，并對封閉國內(nèi)市場或國內(nèi)投資的保護政策進行放寬或消除，隨著經(jīng)濟全球化的不斷深化，現(xiàn)階段大部分國家均堅持開放型經(jīng)濟發(fā)展;而金融發(fā)展指金融結(jié)構(gòu)的短期或長期變化，金融結(jié)構(gòu)通常由金融工具和金融機構(gòu)共同決定，在對外開放程度不斷加大的過程中會對金融發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，而金融發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展之間存在大致平行的關(guān)系，所以對對外開放與金融發(fā)展之間的關(guān)系展開研究，現(xiàn)實意義突出。
一、建立對外開放與金融發(fā)展的動態(tài)模型
1.對外開放與金融發(fā)展的動態(tài)模型分析
金融發(fā)展主要通過金融發(fā)展規(guī)模、金融發(fā)展效率和金融業(yè)的競爭程度三個指標(biāo)進行衡量，當(dāng)將金融發(fā)展和對外開放的相關(guān)指標(biāo)分別視為被解釋變量和解釋變量的情況下，結(jié)合動態(tài)效應(yīng)可以建立動態(tài)模型：
此模型中，i和t分別代表區(qū)域和時間;FD代表金融發(fā)展的具體指標(biāo);TRO和FO分別代表貿(mào)易開放度和金融開放度;GOV代表政府的支出;STATE代表國有企業(yè)產(chǎn)值的比重，ENROLL和RGDPGR分別代表毛入學(xué)率和國民生產(chǎn)總值的增長率，而代表隨機的干擾項。為避免實踐效應(yīng)等使該模型發(fā)生內(nèi)生性問題，需要利用動態(tài)面板數(shù)據(jù)廣義矩方式對模型中的相關(guān)參數(shù)進行估計，在具體的估計使需要利用迭代循環(huán)計算和橫截面權(quán)重法分別對系數(shù)和權(quán)重矩陣的收斂、廣義矩權(quán)重進行計算，以此保證對相關(guān)參數(shù)的估計具有穩(wěn)健性。
2.對外開放與金融發(fā)展的動態(tài)模型相關(guān)指標(biāo)的確定
金融發(fā)展可能對資源分配效率以及國際競爭格局等產(chǎn)生影響，所以筆者對其三項確定指標(biāo)進行進一步的劃分，例如金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)可以細(xì)化為以下三個方面：首先，金融相關(guān)比率，如對國家貨幣化程度進行衡量的麥?zhǔn)现笜?biāo)，其通常通過貨幣存量/國民生產(chǎn)總值計算獲取;對國家經(jīng)濟金融化程度進行衡量的戈氏指標(biāo)，其通常通過某時點現(xiàn)金金融資產(chǎn)總量/國民財富計算獲取。其次，金融發(fā)展深度，其通常通過金融機構(gòu)貸款余額/國民生產(chǎn)總值計算獲取;再次，國民儲蓄比率，其主要通過金融機構(gòu)城鄉(xiāng)居民儲蓄余額/名義國民生產(chǎn)總值計算獲取。金融發(fā)展效率指標(biāo)可以通過以下三方面指標(biāo)表示，首先，儲蓄投資轉(zhuǎn)化率，其主要通過資本形成總額/地區(qū)金融機構(gòu)存款余額計算獲取，計算結(jié)果直接正向反映地區(qū)金融創(chuàng)造財富的實際能力;其次，存貸比，其主要通過區(qū)域金融機構(gòu)年末貸款余額和其年末存款余額之間的比值進行計算獲取;
再次，非國有企業(yè)獲貸比，其通常通過此類型企業(yè)所獲取的貸款額和銀行總貸款額之間的比值計算獲取，此指標(biāo)在一定程度上可以反映，金融在社會資源配置方面的實際效率，非國有企業(yè)的運行效率實際情況決定，其應(yīng)該獲取較大比例的資金供應(yīng)。金融市場競爭程度，現(xiàn)階段主要通過非國有金融機構(gòu)吸收存款額/所有金融機構(gòu)的吸收存款額計算獲取。除金融發(fā)展的相關(guān)指標(biāo)外，還需要對金融開放、貿(mào)易開放、控制標(biāo)量等進行明確，現(xiàn)階段對金融開放的計算方式并不明確，但考慮到我國外資流入較長時間使資本流動的主要形式，所以利用區(qū)域的直接投資/國民生產(chǎn)總值計算評估金融開放程度。貿(mào)易開放度主要通過進出口總額/名義國民生產(chǎn)總值計算獲取;而控制標(biāo)量，主要包括政府支出、毛入學(xué)率、國有比重、實際經(jīng)濟增長率進行表示。
現(xiàn)階段相關(guān)研究已經(jīng)證實，政府支出、教育體系優(yōu)化對金融發(fā)展會產(chǎn)生一定的作用，區(qū)域國有部門比重與金融資源配置效率之間具有顯著的負(fù)相關(guān)性，國有部門貸款在金融機構(gòu)貸款業(yè)務(wù)中更加占有優(yōu)勢，所以在理論上，我國區(qū)域中國有部門比重越高，其金融發(fā)展的效率和金融競爭程度會越低，但實際中，受國有企業(yè)貸款優(yōu)越性的影響，其區(qū)域比重和金融發(fā)展規(guī)模之間的關(guān)系并不顯著。
二、對外開放與金融發(fā)展的影響驗證與分析
1.對外開放與金融發(fā)展的動態(tài)模型數(shù)據(jù)代入
由于我國2001年進入世界貿(mào)易組織，2000年開始進行國有銀行股份制改革，所以筆者從《中國對外貿(mào)易年鑒》《各省統(tǒng)計年鑒》等資料中獲取相關(guān)數(shù)據(jù)，對對外開放對金融發(fā)展的影響展開研究。針對相關(guān)結(jié)果計算發(fā)現(xiàn)，金融相關(guān)比率、金融發(fā)展深度、居民儲蓄比率在2000年至2015年的均值分別為2.41、1.02、0.9，標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.8、0.3、1.1;儲蓄投資轉(zhuǎn)化率、存貸比、非國有企業(yè)獲貸比在2000年至2015年的均值分別為0.75、0.76、0.79，標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.239、0.125、3.62;金融市場競爭程度在2000年至2015年的均值為5.9，標(biāo)準(zhǔn)差為2.7;金融開放和貿(mào)易開放在2000年至2015年的均值分別為0.03和0.33，標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.025和0.42;政府支出、毛入學(xué)率、國有比重、實際經(jīng)濟增長率在2000年至2015年的均值分別為0.16、0.50、0.99、0.15，標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.066、0.20、0.02、0.07。
2.對外開放對金融發(fā)展的影響分析
對以上結(jié)算結(jié)果進行廣義估計，可以發(fā)現(xiàn)，首先，金融發(fā)展的規(guī)模指標(biāo)、效益指標(biāo)以及貿(mào)易開放度的回歸系數(shù)小于0，只有非國有企業(yè)獲貸比和居民儲蓄比率的回歸系數(shù)表現(xiàn)的比顯著，這在一定程度上表面2000年至2015年我國貿(mào)易開放程度雖整體上表現(xiàn)出明顯的上升趨勢，但對金融發(fā)展規(guī)模和儲蓄投資轉(zhuǎn)化率并未產(chǎn)生較明顯的推動作用，這并未受到城鎮(zhèn)居民儲蓄比率、資金配置效率等指標(biāo)的影響，所以在此期間貿(mào)易開放程度實際上對金融發(fā)展規(guī)模的擴大產(chǎn)生了一定的抑制作用。其次，計算結(jié)果中所獲取的貿(mào)易開放回歸系數(shù)雖然都在0以上，但其之間的相關(guān)性并不明顯，這在一定程度上可以說明，雖然貿(mào)易開放在一定程度上可以推動金融競爭程度的提升，但這種推動作用的實際效果并不明顯。再次，結(jié)合回歸計算的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，居民儲蓄比率的固定效應(yīng)回歸系數(shù)為0.36，在0以上，而其他金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)和金融開放度的回歸系數(shù)均在0以下，但并不限制，這在一定程度上可以說明金融開放對兼容發(fā)展規(guī)模的擴大會產(chǎn)生一定的抑制作用，但這種抑制作用的顯著性并不高;
另外，在回歸計算中除非國有企業(yè)獲貸率的回歸系數(shù)為-0.02外，其他的金融發(fā)展效率和金融業(yè)的競爭程度指標(biāo)的回歸系數(shù)均在0以上，這在一定程度上說明金融開放對儲蓄到投資的轉(zhuǎn)化效率、金融業(yè)的競爭等方面具有推動作用，但這種推動作用的實際力度并不高，但金融開放會對金融資源的分配效率產(chǎn)生一定的抑制作用。除此之外，可以發(fā)現(xiàn)儲蓄投資轉(zhuǎn)化率的系數(shù)為-0.31，這在一定程度上驗證了政府支出會推動金融發(fā)展規(guī)模的毆打，提升金融發(fā)展效率，但并不會對金融業(yè)的競爭程度產(chǎn)生明顯的影響。而計算中大部分國有比重的回歸系數(shù)在0以上，且具有顯著的關(guān)系，這在一定程度上說明，在國有部門的比重上升的同時會一直金融發(fā)展規(guī)模的擴大，而且對金融發(fā)展效率的提升和金融競爭水平的提高等方面也會起到較明顯的一致作用;真實經(jīng)濟增長率的回歸系數(shù)計算結(jié)果中大部分?jǐn)?shù)據(jù)小于0，這在一定程度上說明經(jīng)濟增長對金融發(fā)展規(guī)模的擴大和金融發(fā)展效率的提升并不具有明顯的推動作用，而且也不會對金融競爭程度產(chǎn)生明顯的影響。
通過以上分析可以發(fā)現(xiàn)我國貿(mào)易開放程度不斷提升的同時，并未明顯的帶動金融發(fā)展，而且金融開放程度提升的過程中，對金融發(fā)展產(chǎn)生的推動作用也并未達到較高的程度，知識對存儲向投資的轉(zhuǎn)化效率和金融競爭程度產(chǎn)生了一定的推動作用，但在金融開放的過程中，對資金分配效率的提升抑制作用較明顯，在國有部門比重不斷提升的同時，金融發(fā)展規(guī)模卻表現(xiàn)出一定的縮減趨勢，雖然在2008年前后發(fā)生了與此相反的情況，但這與全球性的金融危機對對外開放的影響具有密切的關(guān)系，可見上述對對外開放對金融發(fā)展的抑制效應(yīng)的分析具有一定的穩(wěn)健性和可靠性。
3.對外開放對金融發(fā)展的抑制效應(yīng)分析
結(jié)合以上分析可以發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易開放除對城鎮(zhèn)居民儲蓄比率具有積極的影響外，對我國金融發(fā)展規(guī)模和金融發(fā)展效率都會產(chǎn)生較明顯的抑制效應(yīng)，換言之，在我國貿(mào)易開放程度不斷擴大的過程中我國金融業(yè)的競爭程度會有所提升，但金融發(fā)展的規(guī)模和金融發(fā)展的效率，在此過程中并不會表現(xiàn)出明顯的發(fā)展。這與現(xiàn)階段部分理論研究存在一定的不相符，現(xiàn)階段相關(guān)理論認(rèn)為國家貿(mào)易開放的程度提升會為金融發(fā)展創(chuàng)造條件，而且對外開放程度的擴大，會推動資金全球性的流動，金融機構(gòu)為獲取經(jīng)濟效益會進行自我完善，但我國在對外開放的程度提升的工程中，受外部沖擊、貿(mào)易競爭壓力等因素的影響，國內(nèi)投資發(fā)生了較明顯的波動，這在一定程度上抑制了金融發(fā)展，而且我國的金融發(fā)展和貿(mào)易發(fā)展之間的協(xié)調(diào)性并不理想，前者的發(fā)展相對后者明顯滯后，這在衣服那個程度上會使金融發(fā)展過程中面臨的不確定因素增加，使投資、金融等方面的需求量減少，這也是導(dǎo)致我國對外開放對金融發(fā)展產(chǎn)生抑制效應(yīng)的重要原因。
結(jié)合發(fā)達國家在2000年至2015年對外開放和金融發(fā)展的關(guān)系可以發(fā)現(xiàn)，雖然我國和發(fā)達國家在此段期間的對外開放度整體上都表現(xiàn)出明顯的上升趨勢，而且我國在大部分時間的貿(mào)易開放度要高于發(fā)達國家，但我國的金融開放度卻明顯低于發(fā)達國家，這與我國金融機構(gòu)在金融中間體系中的壟斷地位具有密切的關(guān)系，這說明我國貿(mào)易開放度與金融開放度之間的不協(xié)調(diào)，相比西方發(fā)達國家更加明顯，這也是我國對外開放對金融發(fā)展產(chǎn)生抑制效應(yīng)的原因之一。除此之外，外商投資企業(yè)。私人和民營企業(yè)在我國貿(mào)易開放過程中的推動作用，相比國有企業(yè)更加突出，成為推動貿(mào)易開放的主體，而我國金融支持主體主要是國有企業(yè)，兩者之間的比協(xié)調(diào)，也會在一定程度上一直對外開放推動金融發(fā)展。
三、結(jié)論
通過上述分析可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段人們已經(jīng)認(rèn)識到對外開放是時代發(fā)展的主流趨勢，但由于我國的貿(mào)易與金融的開放程度不協(xié)調(diào)、結(jié)構(gòu)不匹配，使對外開放對金融發(fā)展會起到一定的抑制作用，這為我國的金融結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了方向性的指導(dǎo)。
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