摘　要： 科技進步與經(jīng)濟全球化推動著跨國制造企業(yè)資源新一輪的跨國轉(zhuǎn)移和整合。我國實際利用外資額逐年攀升，國外直接投資從簡單的合資獨資向復(fù)雜的并購?fù)顿Y演變。但是從全球來看，我國利用外資額占全球直接投資總額的比重卻從2003年的8.2%下降到2006年的5.1%，在本輪跨國制造資本的全球流動中吸收更好更多的國外投資對迅速提升我國綜合實力仍至關(guān)重要。本文從企業(yè)微觀層次對跨國制造企業(yè)在我國并購?fù)顿Y的動因及所面臨的挑戰(zhàn)進行解析，試圖為我國政府和企業(yè)積極應(yīng)對本輪跨國制造資本的國際流動提供線索。

關(guān)鍵詞： 跨國公司，企業(yè)并購，科技進步，價值鏈，跨國制造資本，并購?fù)顿Y
　一、引言
　　
　　近年來，科技進步與經(jīng)濟全球化推動了跨國制造業(yè)價值鏈新一輪的全球整合。在本輪整合中，發(fā)達國家由生產(chǎn)制造轉(zhuǎn)向技術(shù)研發(fā)和品牌營銷，發(fā)展中國家由下游的總裝配轉(zhuǎn)向中上游的關(guān)鍵零部件生產(chǎn)制造。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議統(tǒng)計，2007年全球國外直接投資（FDI）額將超過2000年的歷史最高點，達1.4萬億美元。并購?fù)顿Y是目前全球主要的國外直接投資方式，2005年跨國并購?fù)顿Y占全球直接投資總額的78%。隨著我國市場的全面開放、法律體系和公司治理的完善，吸引了大量跨國制造企業(yè)通過并購?fù)顿Y向我國轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地，外商的投資方式已經(jīng)由“綠地投資”（Greenfield Investment）為主轉(zhuǎn)為綠地投資和并購并重。據(jù)不完全統(tǒng)計，2005年外資在我國的并購?fù)顿Y總額440億美元，占當年實際利用外資額的 47.58%，這一比例在1995年僅為1.87%。有關(guān)部門預(yù)測，未來幾年外資并購將成為我國利用外資的主要形式。
　　我國的土地資源緊張，企業(yè)的技術(shù)和管理落后，與綠地投資相比，外資并購在不占用新土地的基礎(chǔ)上迅速提升我國企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)和管理系統(tǒng)，有利于我國提高經(jīng)濟運行效率和吸引外資的質(zhì)與量。但是，我國的文化、政治和經(jīng)濟制度與西方國家的差距某種程度上給跨國制造企業(yè)在我國并購提出了種種挑戰(zhàn)，2003年至2006年間我國利用外資額占全球直接投資總額的比重從8.2%下降到5.1%，或許這與之不無關(guān)系。
　　由于跨國并購?fù)顿Y給東道國輸入資金、技術(shù)和管理資源，各國對并購都持有鼓勵和開放的態(tài)度。本文通過解析跨國制造企業(yè)在我國并購?fù)顿Y的動因和所面對的挑戰(zhàn)，試圖為我國政府和企業(yè)積極應(yīng)對本輪跨國制造資本的國際流動提供線索。
　　
　　二、跨國制造企業(yè)在我國并購的動因
　　
　　隨著全球制造業(yè)的重新分工，跨國制造資本在加速全球擴張的同時，在我國的并購?fù)顿Y規(guī)模和數(shù)量也不斷提高，涌現(xiàn)了許多金額巨大的并購項目。例如德國拜爾斯道夫公司（Beiersdorf） 3.17億歐元收購絲寶日化85%股份，法國羅格朗公司（Legrand France S.A.） 5億元收購TCL低壓電器（無錫）公司 100%股份，香港和成國際35億港元收購江西江洲造船廠100%股份?？鐕圃炱髽I(yè)在我國的并購?fù)顿Y有以下三個動因：
　　
　?。ㄒ唬┇@得市場權(quán)利
　　
　　為了快捷地進入中國市場甚至取得市場的主導(dǎo)地位，跨國制造企業(yè)在我國收購競爭對手或分銷商很普遍。2007年世界500強在我國投資前100名企業(yè)的年均銷售收入185億元（折合25億美元）中，出口僅7.5億美元，占銷售收入的30%，其余的70%都是在我國市場銷售。例如日產(chǎn)收購東風汽車、歐萊雅收購小護士、聯(lián)合利華收購中華牙膏等并購目的都是進入中國市場?？鐕圃炱髽I(yè)為了保持市場份額往往直接收購在我國的產(chǎn)品代理商來控制忠實和穩(wěn)定的客戶群。此外，我國改革開放以來采用的“市場換技術(shù)”國家進口替代戰(zhàn)略也吸引了跨國制造企業(yè)的投資。例如美國通用電器（General Electric）與國有電力企業(yè)合資通過轉(zhuǎn)讓13F9氣輪機技術(shù)獲得市場。
　　
　?。ǘ┍容^競爭優(yōu)勢（Comparative Advantage）
　　
　　技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟全球化推動了各國比較技術(shù)優(yōu)勢的重新整合，表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)群落（Industrial Cluster）。產(chǎn)業(yè)群落是高度關(guān)聯(lián)的公司、配件及服務(wù)供應(yīng)商、政府和相關(guān)機構(gòu)（如大學(xué)）的地理聚集體，群落內(nèi)部競爭與合作并存，有類同的文化與價值觀，也有規(guī)?；c差異化的競爭優(yōu)勢。世界著名的產(chǎn)業(yè)群落有美國硅谷、日本豐田城、中國臺灣新竹科技園等。
　　產(chǎn)業(yè)群落在中國的發(fā)展歷史雖然不長卻已初具規(guī)模。經(jīng)濟發(fā)展良好的珠江三角洲、長江三角洲和環(huán)渤海經(jīng)濟區(qū)三個沿海地區(qū)都出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)集群。根據(jù)外管局統(tǒng)計，2007年我國外資流入總額的七成集中在江蘇、廣東、上海、浙江和北京。在上海設(shè)立亞太地區(qū)總部或中國總部的180多家跨國公司中，超過60%來自制藥、汽車制造和電子產(chǎn)品制造業(yè)。
　　
　?。ㄈ?本地化技術(shù)研發(fā)（R&D）
　　
　　隨著20世紀60年代末期信息技術(shù)的革命，跨國公司加強了跨國技術(shù)的創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)。90年代中期以來，跨國公司開始在我國建立研發(fā)和原創(chuàng)型技術(shù)研發(fā)基地，大量雇用我國高級智能人才。聯(lián)合國開發(fā)計劃署2005年的調(diào)研指出，中國名列跨國企業(yè)海外R&D投資首選地第一名。2007年，68家世界 100強企業(yè)在我國設(shè)立的研發(fā)機構(gòu)集中在通訊設(shè)備制造、交通運輸設(shè)備制造、制藥、計算機和化學(xué)品制造行業(yè)。例如微軟、英特爾和百事高三家公司分別在廣州科學(xué)城投資4億美元建立技術(shù)研發(fā)機構(gòu)和軟件外包基地。
　　跨國制造企業(yè)在我國建立研發(fā)基地進行本地化研發(fā)，一是源于市場的需求導(dǎo)向，針對我國與跨國企業(yè)母國由于不同收入水平或文化背景產(chǎn)生的需求差異進行產(chǎn)品和技術(shù)調(diào)整。二是出于看好我國企業(yè)的產(chǎn)品。以我國自行研制的中小機場的行李輸送系統(tǒng)和引航照明產(chǎn)品為例，廣泛受到俄羅斯和東南亞市場的認可?？鐕圃炱髽I(yè)并購后只需對生產(chǎn)工藝或產(chǎn)品質(zhì)量稍加改善便可貼牌銷往東南亞和中歐等國家迅速進入全球中低端市場。
　　
　　三、跨國制造企業(yè)在我國并購中遇到的挑戰(zhàn)
　　
　　我國的文化、政治和經(jīng)濟制度與西方國家存在的差距以及我國企業(yè)不正當?shù)氖袌龈偁幒徒?jīng)營行為使跨國制造企業(yè)在我國并購中遇到了公司文化整合、公司估值、行政監(jiān)督等挑戰(zhàn)，一定程度上降低了投資的積極性。綜合來說，跨國制造企業(yè)在我國并購中遇到的挑戰(zhàn)有以下六個方面。
　　
　?。ㄒ唬┲形魑幕町?br/>　　
　　文化是特定人群的意識形態(tài)、價值觀、信仰和生活方式的總稱。文化對群體和個體的思維和舉止行為模式有潛移默化的影響。企業(yè)文化是企業(yè)在適應(yīng)外部環(huán)境與處理內(nèi)部經(jīng)營事務(wù)時發(fā)現(xiàn)、創(chuàng)造、形成或發(fā)展的組織特定的文化。根據(jù)（Mercer Human Resource Consulting）人力資源顧問事務(wù)所的分析表明，文化整合決定被并購企業(yè)價值的增減甚至交易的成敗。下圖中，X1表示成功的文化整合產(chǎn)生的企業(yè)價值增值，X2表示失敗的文化整合造成的企業(yè)價值減值。影響X1的因素包括快速化解文化差異、穩(wěn)定被收購企業(yè)核心人員的情緒、正常運營的成功過渡等；影響X2的因素包括對社會行為和組織文化的錯誤認識或整合、溝通不暢造成的核心員工離職等。假設(shè)收購交易公布以前的公司估值為V1，成功的文化整合使企業(yè)價值增值到 V2（V2=V1+X1），失敗的文化整合造成企業(yè)價值減值到V3（V3=V1-X2）。后者不僅意味著交易的失敗，甚至造成破產(chǎn)倒閉。例如2005年臺灣明基公司收購西門子全球手機業(yè)務(wù)部。明基公司在收購談判階段沒有深入了解擁有161年歷史并深受德國文化影響的西門子企業(yè)文化，忽略了歐洲員工對工作穩(wěn)定的追求。協(xié)議簽定不久，明基宣布歐洲總部大規(guī)模裁員，迫使公司原來的核心技術(shù)人員也紛紛主動辭職離開，造成經(jīng)營停滯，此后不到一年，明基公司就不得不宣布手機業(yè)務(wù)部的破產(chǎn)。
　　[@圖頭@]圖1：文化沖突引發(fā)并購后企業(yè)價值的顯著變化

經(jīng)濟全球化推動著西方文化成為跨國公司企業(yè)文化的主導(dǎo)。西方文化簡單地說表現(xiàn)為契約性，人與人之間以契約聯(lián)結(jié)，在大企業(yè)里，公司治理、業(yè)務(wù)運營和人員獎罰都嚴格地遵守公司的內(nèi)部規(guī)章和條文（Guideline），人為主觀的因素對企業(yè)管理的影響相對小。我國文化以儒家思想為代表，儒家思想在我國長期的農(nóng)業(yè)社會生活中孕育發(fā)展，注重人的自律和家庭責任感，人與人之間以親情聯(lián)結(jié)。我國企業(yè)的市場化不過一二十年，有的只有幾年，企業(yè)文化受到儒家文化的影響很深，帶有明顯親情，企業(yè)類似家，老板扮演著主人或父母的角色，賞罰有親疏之分。特別是民營企業(yè)，由幾個人創(chuàng)建，創(chuàng)業(yè)者抱有很深的“君子喻于義” 的觀念，有很強的哥們兒義氣和家族意識，經(jīng)理人和員工謹慎地遵從著“大臣者，道事君，不可則之”的思想，對老板效忠服從。西方文化主導(dǎo)的跨國公司契約式企業(yè)文化和以儒家文化主導(dǎo)的我國企業(yè)親情式企業(yè)文化在“法”與“情”方面存在著明顯的差異，大大提高了跨國企業(yè)對文化認知與文化整合的難度，跨國制造企業(yè)對我國企業(yè)文化的整合束手無策是并購我國企業(yè)時遇到的首要挑戰(zhàn)。并購后在文化整合上出現(xiàn)的閃失會造成被收購企業(yè)創(chuàng)業(yè)者或核心人員面對冷漠無情的契約文化，在出售股份套現(xiàn)后離開，使企業(yè)陷入困境。
　　
　?。ǘ┕緝r值評估與會計信息失真
　　
　　公司價值是對企業(yè)未來動態(tài)的經(jīng)營和盈利能力的量化。公司價值的評估方法主要有三種：收益法、市場法和成本法。收益法是把被評估企業(yè)的預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)；成本法也稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是把被評估企業(yè)的各項資產(chǎn)價值與負債加和；市場法是參考近期同行業(yè)或同類型企業(yè)市場成交的并購交易價格或股票市場價格，把被評估企業(yè)按照與市場成交企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模或利潤相比加權(quán)。以收益法為例，收益法的理論基礎(chǔ)是經(jīng)濟學(xué)的貼現(xiàn)理論，被評估企業(yè)的價值表現(xiàn)為企業(yè)未來收益的現(xiàn)值，折現(xiàn)率為投資該項資產(chǎn)并獲得收益的風險回報率。計算公式為：

　式中：
　　P －－ 企業(yè)價值評估值
　　R－－ 企業(yè)未來各年度收益凈現(xiàn)金流
　　r－－ 折現(xiàn)率
　　g－－長期穩(wěn)定增長率
　　R是基于企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀對未來收益的預(yù)測，并加以產(chǎn)品周期、經(jīng)濟周期和概率等調(diào)整系數(shù)。

由于會計信息反映企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和各項資產(chǎn)的歷史成本，是衡量企業(yè)績效和創(chuàng)造價值的尺度，無論采用收益法、成本法和市場法中的哪種方法來評估企業(yè)價值，會計信息都是企業(yè)估值的核心。
　　會計信息質(zhì)量失真是各國普遍存在的問題。我國企業(yè)的會計信息質(zhì)量失真問題相對來說更為突出，已經(jīng)成為跨國公司在我國并購?fù)顿Y和公司估值時的挑戰(zhàn)。根據(jù)安永會計師事務(wù)所（ERNST & YOUNG） 2007年9月對亞太地區(qū)138個跨國公司高級行政主管（Executives）的調(diào)查，90%的被調(diào)查者認為，我國企業(yè)的價值評估比發(fā)達國家更為復(fù)雜，64%的被調(diào)查者認為我國企業(yè)的評估價值明顯偏高。
　　企業(yè)的估值和報價是并購交易的核心環(huán)節(jié)。由于我國企業(yè)會計報表的可信度低，除了公開披露和被并購企業(yè)提供的會計報表以外，跨國公司往往更加依賴通過盡職調(diào)查驗證和核實的會計數(shù)據(jù)，為此付出了很大努力。同一調(diào)查顯示，77.1%的被調(diào)查者認為評估我國企業(yè)價值的信息來源于盡職調(diào)查。
　　跨國制造企業(yè)在我國的并購對象以國有和民營的非上市企業(yè)為主，這些企業(yè)的會計標準不高、信息欠透明、信息質(zhì)量差。特別是民營企業(yè)，為了規(guī)避法規(guī)和稅收，敏感的經(jīng)營行為往往在賬外記載，銷售收入和成本的核算與實際情況差異往往很大。會計信息失真的原因主要源于會計人員的職業(yè)道德欠缺，以及我國會計制度和監(jiān)督體系的不完善，例如會計制度中沒有明確無形資產(chǎn)的核算，使專利法、專有技術(shù)、許可證、員工技能、購銷合同（Order Backlog）、銷售網(wǎng)絡(luò)與渠道和地理位置等這些重要的無形資產(chǎn)的估值難度加大。
　　
　　（三） 知識產(chǎn)權(quán)保護與技術(shù)外溢
　　
　　知識產(chǎn)權(quán)是跨國公司R&D資源的有效產(chǎn)出，包括專利、商標、版權(quán)和各種商業(yè)秘密，是跨國公司重要的無形資產(chǎn)。例如美國Amgen生物技術(shù)公司的人紅細胞生成素（EPO）和人粒細胞集落刺激因子（G－CSF）兩項價值為25億美元的專利占了公司資產(chǎn)評估總值的12.5%，IBM公司2004年總利潤81億美元中專利轉(zhuǎn)讓費為17億美元。知識產(chǎn)權(quán)的全球流動推動了跨國公司的發(fā)展，也使知識產(chǎn)權(quán)管理在公司國際管理中變得尤為重要。跨國公司的知識產(chǎn)權(quán)管理經(jīng)理往往直接對董事會負責。以德國西門子公司為例，公司全球設(shè)有12個知識產(chǎn)權(quán)管理部，知識產(chǎn)權(quán)管理人員400名，管理的各類知識產(chǎn)權(quán)約15萬項；荷蘭飛利浦公司全球設(shè)有10個知識產(chǎn)權(quán)辦公室，知識產(chǎn)權(quán)專業(yè)人員約150名，管理的各類專利約6.5萬個、商標2.1萬個和外觀設(shè)計6000個；日本的日立、松下、索尼等公司更是如此，無一不是高度重視知識產(chǎn)權(quán)管理。
　　跨國公司在我國并購?fù)顿Y時，除了投入資金和設(shè)備等有形資本以外，愈發(fā)注重技術(shù)、品牌、商譽和專有經(jīng)營模式等知識產(chǎn)權(quán)的投入以及本地研發(fā)。在同我國企業(yè)和科研機構(gòu)通過貿(mào)易、投資和研發(fā)等合作過程中，跨國公司發(fā)生了直接或間接的技術(shù)外溢。這些技術(shù)外溢的途徑包括示范效應(yīng)、人員培訓(xùn)、前后向聯(lián)系（指委托加工制造、出售設(shè)備 /產(chǎn)品等形式把技術(shù)流向本地企業(yè)）和競爭效應(yīng)（指跨國R&D機構(gòu)帶來的競爭壓力促使我國企業(yè)提升技術(shù)開發(fā)）。
　　隨著跨國公司在我國并購?fù)顿Y規(guī)模的不斷提高，我國的知識產(chǎn)權(quán)糾紛也逐漸增多。例如豐田公司發(fā)難吉利轎車、日產(chǎn)訴長城汽車“賽影SUV"抄襲日產(chǎn)“帕拉丁”、美國通用訴奇瑞QQ和日本欲收取數(shù)碼相機專利費等一系列案例，訴訟賠償額達十多億美元。2003年美國通過337條款起訴的全球范圍知識產(chǎn)權(quán)案的18例中，中國占了7例。由此，我國制造品的出口遭受了國外政府的技術(shù)壁壘。盡管知識產(chǎn)權(quán)糾紛的背后某種意義上也存在著市場爭奪，但勝敗雙方付出了極大代價的同時，嚴重損壞了我國知識產(chǎn)權(quán)保護的聲譽。知識產(chǎn)權(quán)保護和技術(shù)外溢阻礙了跨國公司在我國的技術(shù)轉(zhuǎn)移和并購?fù)顿Y。
　　
　?。ㄋ模┥鐣Ｕ?br/>　　
　　社會保障包括社會養(yǎng)老保險、社會救助、失業(yè)保險、社會福利、社會優(yōu)撫和醫(yī)療保險等。并購?fù)顿Y的目的是為了獲得協(xié)同效應(yīng)，并購后，企業(yè)根據(jù)經(jīng)營規(guī)模和產(chǎn)品調(diào)整進行員工整合或由于崗位重疊和素質(zhì)不符合要求解聘多余人員的做法是很正常的。規(guī)范和成熟的社會保障體系保護被收購企業(yè)的員工利益，是吸引并購?fù)顿Y的重要前提。西方發(fā)達國家的社會保障體系和相關(guān)法律比較成熟，員工被企業(yè)解聘后，社會保障體系保證了解聘人員的基本待遇。企業(yè)按法規(guī)處置員工去留，員工較容易平靜對待。
　　我國的基本社會保障體系才剛剛建立，保障范圍還沒有覆蓋所有類型的企業(yè)以及農(nóng)民工和臨時工，即使已經(jīng)納入社會保障的人員也不能獲得全面的保障，例如醫(yī)療和子女教育等。我國社會保障的現(xiàn)況使企業(yè)不能僅僅根據(jù)經(jīng)營規(guī)模和效益的需要決定人員的去留。由于歷史原因，國有企業(yè)普遍存在冗員，人力成本高、管理層多、管理效率低，跨國企業(yè)并購國有企業(yè)時不得不承擔冗員成本，有的項目盡管經(jīng)營計劃不錯但由于安置成本過高而被迫放棄，有的項目盡管協(xié)議達成但由于對人員處理不當而造成交易失敗。
　　
　?。ㄎ澹┓梢?guī)范
　　
　　我國近年來就公司治理和外資并購頒布了一系列的法律規(guī)定，比如《公司法》、《證券法》、《中外合資企業(yè)法》、《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)名錄》、《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》、《上市公司收購管理辦法》、《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》、《國有資產(chǎn)評估管理辦法》和《反壟斷法》。這些法規(guī)一方面明確了外資并購的定義、范圍、價值評估和審批程序并推動了跨國公司在我國的并購?fù)顿Y，另一方面卻仍然存在條文的僵硬、含糊甚至條款相互之間的矛盾，對交易協(xié)議的規(guī)范也比較粗糙。例如我國法律對并購中普遍采用的未來購買期權(quán)（Call Option）和出讓期權(quán)（Put Options）、聯(lián)合賬戶（escrow account）和債務(wù)處理等都沒有清晰的細則。此外，我國法律對交易主體、中介和政府監(jiān)管的職能劃分混淆，外匯管理制度對資本流入監(jiān)督松而流出嚴格等現(xiàn)象，都阻礙著跨國公司在我國的并購行為。
　　
　?。┱鲗?dǎo)
　　
　　并購本是交易雙方根據(jù)市場原則決策的一種經(jīng)營行為，而我國政府由于各種原因主導(dǎo)和決定著跨國公司在我國并購?fù)顿Y的成敗。國有企業(yè)的出讓需要經(jīng)過國資委、商務(wù)部、外管局等政府機關(guān)在產(chǎn)業(yè)、估值、反壟斷等多方面的審核批準。以2007年4月阿爾斯通（中國）投資有限公司從第一大股東武鍋集團收購武鍋B的51%股權(quán)為例，從雙方簽訂《股份收購協(xié)議》到獲得政府批準整整用了一年時間，期間國資委和商務(wù)部對并購的價格和董事會治理等方面都做了若干修改。由此而來，跨國公司在并購對象的選擇、交易結(jié)構(gòu)的確定、要素的整合策略等方面都不能單純遵循市場原則和法律來決策，交易的執(zhí)行難度提高。我國政府在跨國公司并購中發(fā)揮主導(dǎo)作用除了行政與經(jīng)濟雙重身份以外，還有兩個原因：一是作為國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)所有者，為了提高能源、電子和通訊等關(guān)鍵行業(yè)國有企業(yè)的運營效率，政府大力推動著外資參與國有企業(yè)的重組優(yōu)化。二是出于維護社會穩(wěn)定、增加地方稅收或解決其他困難，政府對并購進行行政干預(yù)，有時甚至在談判小組中派駐常設(shè)代表。為此，如美國通用電器、德國西門子和瑞士雀巢公司等許多跨國公司都在中國都設(shè)有政府關(guān)系聯(lián)絡(luò)部（Government Liaison）加強與當?shù)卣膮f(xié)調(diào)溝通，大大增加了交易的溝通和執(zhí)行成本。
　　
　　四、基本結(jié)論
　　
　　如前所述，我國擁有廣闊的市場，長三角、珠三角和京津唐三個沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)群落顯現(xiàn)的成本和人才優(yōu)勢吸引了世界500強跨國制造企業(yè)來我國并購?fù)顿Y。然而，我國尚未成熟的行政法律體系和經(jīng)濟市場化程度與西方發(fā)達國家仍然存在差距，再加上在企業(yè)文化、公司估值和知識產(chǎn)權(quán)保護等方面的一些問題，都阻礙著國外直接投資。針對這些因素，筆者提出以下建議。
　　
　?。ㄒ唬┮詤^(qū)域產(chǎn)業(yè)群落拉動外資并購
　　
　　產(chǎn)業(yè)群落是全球經(jīng)濟的重要組成單元，選擇競爭優(yōu)勢明顯的產(chǎn)業(yè)聚集地區(qū)投資是跨國公司重要的全球戰(zhàn)略區(qū)位布局?？鐕疽呀?jīng)成為我國沿海地區(qū)區(qū)域經(jīng)濟增長的重要動力。建設(shè)更多的區(qū)域產(chǎn)業(yè)群落可以拉動跨國制造企業(yè)在我國的并購?fù)顿Y，尤其是西部地區(qū)。無論是先建立經(jīng)濟開發(fā)區(qū)再引進外資還是自發(fā)形成，產(chǎn)業(yè)群落的完善和國際競爭力的培育都需要當?shù)卣?、科研機構(gòu)、中介機構(gòu)和金融機構(gòu)等各個結(jié)點的密切協(xié)調(diào)，以國際國內(nèi)市場為導(dǎo)向，以產(chǎn)業(yè)群落為區(qū)域資源配置和行政區(qū)劃統(tǒng)領(lǐng)，以產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢促進跨地區(qū)產(chǎn)業(yè)整合，實施各項優(yōu)惠政策，例如對技術(shù)開發(fā)企業(yè)給予加速折舊、稅收減免優(yōu)惠、財政貼息、投資扶持等，推動集群內(nèi)產(chǎn)學(xué)研的緊密結(jié)合，建立多種形式的風險投資公司，迅速形成具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)集群，使我國吸引外資的大環(huán)境從“候鳥經(jīng)濟”向“榕樹經(jīng)濟”演進。
　　
　?。ǘ┮灾R產(chǎn)權(quán)保護推動創(chuàng)新
　　
　　加強知識產(chǎn)權(quán)保護是我國參與全球經(jīng)濟和技術(shù)進程的條件，跨國公司在我國并購的加速要求我國的知識產(chǎn)權(quán)保標準護必須與西方國家接軌。盡管我國80年代開始建立知識產(chǎn)權(quán)制度以來，先后實施了《商標法》（1983年）、《專利法》（1985年）和《著作權(quán)法》（1990年）等各項法律法規(guī)，并加入了“保護工業(yè)產(chǎn)權(quán)巴黎公約”等世界知識產(chǎn)權(quán)組織，但由于國內(nèi)企業(yè)自主創(chuàng)新能力低、模仿盛行，挫傷了企業(yè)創(chuàng)新的積極性。處理好引進國外技術(shù)與自主創(chuàng)新開發(fā)的關(guān)系并保護創(chuàng)新者的利益是推動創(chuàng)新和知識產(chǎn)權(quán)保護的前提。
　　
　?。ㄈ┥钊胧袌龌母铮D(zhuǎn)變政府職能和企業(yè)經(jīng)營思路
　　
　　良好的市場環(huán)境和資源配置的市場化是轉(zhuǎn)變政府職能和改善企業(yè)經(jīng)營行為的核心。政府應(yīng)處理好與市場的關(guān)系，僅對市場不能或難以發(fā)揮作用的領(lǐng)域加以引導(dǎo)。引導(dǎo)不能代替市場，并購項目的選擇應(yīng)盡量由交易雙方按照市場條件決定，避免政府越俎代庖，決策的利益多元化或復(fù)雜化必然影響決策的商業(yè)因素并造成項目失敗。企業(yè)經(jīng)營應(yīng)重視運用會計核算的準確性和業(yè)務(wù)經(jīng)營的計劃性等市場化語言，提高與跨國制造資本合作的效率。
　　
　?。ㄋ模?構(gòu)建公平透明的法律體系
　　
　　跨國公司把法律規(guī)則的統(tǒng)一和透明視為并購?fù)顿Y重要的軟環(huán)境。要在防止跨國公司形成國內(nèi)市場壟斷的基礎(chǔ)上，提高政策法規(guī)的透明度和連續(xù)性并促進相關(guān)行業(yè)公平競爭的市場環(huán)境。
　　最后，需要注意的是，本文通過解析跨國制造企業(yè)在我國并購?fù)顿Y的動因和所面對的挑戰(zhàn)，試圖為我國政府和企業(yè)積極應(yīng)對本輪跨國制造資本的國際流動提供線索。這些闡述基于國外直接投資為中國經(jīng)濟發(fā)展的有利方面。但同時必須承認，跨國公司的投資戰(zhàn)略與中國經(jīng)濟發(fā)展也存在沖突的一面，如跨國公司的價格轉(zhuǎn)移、對我國民族品牌的保護等。因此，前述的建議措施還應(yīng)綜合考慮我國的經(jīng)濟利益，因勢利導(dǎo)，推動外資并購的同時降低相關(guān)的負面效應(yīng)。