國外融資論文參考范文
中小企業(yè)已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟運行中不可缺少的重要組成部分,為國民經(jīng)濟的發(fā)展做出了巨大貢獻。下文是學習啦小編為大家整理的關(guān)于國外融資論文參考范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!
國外融資論文參考范文篇1
淺析國外中小企業(yè)融資特點及借鑒
摘要： 我國的中小企業(yè)已經(jīng)成為拉動經(jīng)濟增長、增加國家稅收、推動自主創(chuàng)新、穩(wěn)定城鎮(zhèn)就業(yè)的重要企業(yè)群體，然而，這樣一個在經(jīng)濟社會生活中占據(jù)重要地位、做出重要貢獻的群體，卻長期受困于融資難問題。本文旨在具體分析國外中小企業(yè)融資特點及融資困境，闡述國外中小企業(yè)融資的先進經(jīng)驗，為解決我國中小企業(yè)融資提供借鑒。
關(guān)鍵詞： 中小企業(yè);融資;借鑒
1 國外中小企業(yè)融資特點
在西方國家，中小企業(yè)的融資可分為以下兩種情況：無限責任制企業(yè)和有限責任制企業(yè)。
無限責任制企業(yè)包括單人業(yè)主制企業(yè)和合伙制企業(yè)，特點是不繳納企業(yè)所得稅，只需繳納相對較輕的個人所得稅，但是，不能夠通過債券、股票等形式向社會進行直接融資，并且經(jīng)營過程中產(chǎn)生的風險由自己來承擔。企業(yè)資金的主要來源通常情況下主要是業(yè)主或合伙人的個人資產(chǎn)。通過對各國的融資方式進行比較分析，在意大利和巴西，這類小企業(yè)的融資方式主要是向親戚朋友摘借，而且比較多，這種融資方式得到政府的鼓勵和支持。而美國和英國的這類小企業(yè)恰恰相反，他們主要依靠自己的積蓄，向親戚朋友借錢融資的比較少。
有限責任制企業(yè)，這類企業(yè)往往是公司制中小企業(yè)，特點是繳納高額的企業(yè)所得稅，同時繳納相對較重的個人所得稅。但是，這類企業(yè)的優(yōu)勢主要表現(xiàn)為：可以通過債券、股票的方式向社會直接融資，并且只承擔以股本金為限的經(jīng)營風險，其承擔的責任有限。當然，一部分公司制中小企業(yè)除外，絕大多數(shù)中小企業(yè)債券和股票只能通過柜臺進行交易。與其他交易方式相比，通過柜臺進行交易的相對成本比較高，而且風險比較大。
2 國外中小企業(yè)融資困境
無論是單人業(yè)主制和合伙制企業(yè)，還是公司制中小企業(yè)，都客觀地、不可避免地存在著融資難的問題，主要有以下幾方面：
?、偈芙?jīng)營環(huán)境的影響和制約，中小企業(yè)變數(shù)大、風險大，難以受到投資者的青睞。美國對全國近2000多萬個各種不同類型的小企業(yè)進行統(tǒng)計，在3年內(nèi)關(guān)閉的企業(yè)占到1/3，甚至1/2，這從根本上影響了企業(yè)的融資。
?、谑芸傎Y產(chǎn)的影響，中小企業(yè)的負債能力有限。通常情況下，企業(yè)資本金的大小決定著其負債能力，負債能力通常為資本金的80%或60%。對于中小企業(yè)來說，由于資產(chǎn)少，其負債能力相對比較低。從世界范圍來看，獨立自主和自我奮斗的精神在美國的中小企業(yè)中表現(xiàn)比較突出，因此企業(yè)的負債水平比較低，通常都低于50%，對于意大利、法國等歐洲國家來說，側(cè)重團隊精神和社會力量，倡導互助合作，因此中小企業(yè)的負債水平比較高，通常超過50%;
?、蹖τ谥行∑髽I(yè)來說，由于類型比較多，在資金需求數(shù)量方面比較小，但是頻率比較高，進而增加了融資的復雜程度，同時增加了融資的成本。中小企業(yè)以融資的多樣化、小批量而著稱，資金需求具有批量小、頻率高的特點，進而在一定程度上增加了融資單位的融資成本，在不考慮其它因素的前提下，在融資利率方面，與上規(guī)模的企業(yè)相比，中小企業(yè)平均高出2-4個百分點。
?、芙鹑跇I(yè)實行的謹慎原則，增加了中小企業(yè)的融資難度。在經(jīng)濟生活中，由于資金或貨幣的重要性、廣泛性以及影響國民經(jīng)濟的全局性，為此各國制定了嚴格的經(jīng)營規(guī)則，對金融業(yè)進行管理，進而確保資金的安全性、有效性和流動性，避免金融危機沖擊整個國民經(jīng)濟。
⑤金融企業(yè)融資手續(xù)繁瑣，挫傷了中小企業(yè)融資的積極性。通過上述分析，對于中小企業(yè)來說，由于融資數(shù)量少、頻率高，因此需要簡單快捷的融資方式。然而，金融部門為了確保自身的安全，需要完整的融資手續(xù)加強管理，進而在一定程度上難以滿足中小企業(yè)融資的需要。
3 國外解決中小企業(yè)融資困境的啟示
國家已采取相應措施，對中小企業(yè)給予扶持，但目前效果還不理想。其原因在于我國中小企業(yè)的融資體系和資金扶持政策尚處于起步階段，融資渠道和政策體系還缺乏完整性和系統(tǒng)性;政府扶持政策的作用對象也缺乏針對性或重點。考察借鑒國外的先進經(jīng)驗，得到如下啟示：
3.1 完善現(xiàn)代企業(yè)制度，逐步給中小企業(yè)直接融資權(quán)
對于我國各類公司制企業(yè)來說，雖然盡了上繳所得稅的義務，但是不能享有自由發(fā)行債券、股票的權(quán)力，與國外公司制企業(yè)直接向社會募集資金的做法存在一定的差距。在國外，只需獲得證券監(jiān)察部門的審核和備案，公司制企業(yè)就能發(fā)行債券或股票，并且通過柜臺方式交易所發(fā)行的債券或股票，在全部公司債券或股票中，通過證券交易所公開發(fā)行的債券或股票只占其中的一小部分。
3.2 推進建設中小企業(yè)的信用體系
為了進一步提升中小企業(yè)的整體素質(zhì)和綜合競爭力，需要培育信用體系、對信用市場進行規(guī)范、建立和完善信用制度、積極營造信用環(huán)境，進一步抵御信用風險，鞏固和強化自身的融資能力。首先建立健全企業(yè)外部的征信系統(tǒng)和信用評價體系，通過樹立信用典型，積極推廣信用管理經(jīng)驗;其次建立和完善企業(yè)內(nèi)部信用制度，對企業(yè)內(nèi)部加強管理。因此，通過建立企業(yè)信用檔案、信用評級、企業(yè)信用制度等形式，對于推進中小企業(yè)的信用體系建設，增強企業(yè)的信用能力是十分必要的。
3.3 進行信息化建設，創(chuàng)造新的管理經(jīng)營模式
信息化的發(fā)展程度已成為中小企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營、管理和決策、研究和開發(fā)、市場與銷售等各方面全面應用信息技術(shù)的一個衡量尺度，通過信息和知識資源的有效開發(fā)和利用，調(diào)整或重組企業(yè)組織結(jié)構(gòu)與業(yè)務模式，來服務企業(yè)發(fā)展目標，以提高企業(yè)的競爭力，是企業(yè)發(fā)展的一個重要途徑。因此，中小企業(yè)信息化建設勢在必行。
3.4 財政金融政策應該向中小企業(yè)傾斜
從法律法規(guī)建設上來硬化對中小企業(yè)的融資制度安排?？梢栽诂F(xiàn)有《中小企業(yè)促進法》的基礎(chǔ)上，制定更具適用性的《中小企業(yè)信用擔保法》、《中小企業(yè)融資法》、《中小金融機構(gòu)法》等具體法律、法規(guī)，以規(guī)范中小企業(yè)融資主體的責任范圍、融資辦法和保障措施。應借鑒發(fā)達國家的成熟經(jīng)驗，各級政府在安排財政預算支出時，按一定比例提取中小企業(yè)專項發(fā)展基金。
鼓勵開辦由地方財政出資或擔保融資的中小企業(yè)政策性銀行，其資金運用可委托地方商業(yè)銀行代理，在利用政策性銀行的低成本資金時，應將利息直接補貼給中小企業(yè)，而不是補貼給商業(yè)銀行，從而杜絕商業(yè)銀行在代理政策性金融業(yè)務時的道德風險。
參考文獻：
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國外融資論文參考范文篇2
探析國外體育產(chǎn)業(yè)融資模式
摘要：當今世界，體育產(chǎn)業(yè)已發(fā)展成為具有巨大投資規(guī)模的實體經(jīng)濟形式。為了籌集體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先期資金，世界各國的體育主管部門先后改革了本國的體育產(chǎn)業(yè)投融資機制，在實踐中先后出現(xiàn)了體育基金融資、商業(yè)銀行貸款融資、體育贊助融資、體育彩票融資等多元化市場融資渠道。本文結(jié)合國際體育經(jīng)濟發(fā)展的新特點，聯(lián)系體育產(chǎn)業(yè)國際化的新趨勢，指出了國外體育產(chǎn)業(yè)融資的三大模式及其存在問題，以期為中國體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展尋求有力的理論支撐。
關(guān)鍵詞：體育 產(chǎn)業(yè) 融資模式
當今世界，體育產(chǎn)業(yè)已發(fā)展成為具有巨大投資規(guī)模的實體經(jīng)濟形式，并在經(jīng)濟生活中扮演著極其重要的角色。21世紀以來，隨著運動競技招標和商業(yè)性比賽的不斷涌現(xiàn)，特別是競技體育賽事同企業(yè)和商業(yè)贊助招標的引入，使得全球體育活動的啟動和運作需要大量的先期資金投入。為此，世界各國的體育主管部門先后改革了本國的體育產(chǎn)業(yè)化投融資機制，在實踐中先后出現(xiàn)了體育基金融資、商業(yè)銀行貸款融資、體育贊助融資、體育彩票融資等多元化市場融資渠道。本文結(jié)合國際體育經(jīng)濟發(fā)展的新特點，聯(lián)系體育產(chǎn)業(yè)國際化的新趨勢，指出了國外體育產(chǎn)業(yè)融資的三大模式及其存在問題，以期為中國體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展尋求有力的理論支撐。
美國體育產(chǎn)業(yè)的融資模式
美國的體育體制大體可分成三部分：即職業(yè)(商業(yè))體育、學校體育和社會體育。美國體育的三元格局，使得體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出多姿多彩的特征，進而也影響著各體育主體融資模式的變化。
(一)呈現(xiàn)多元化融資特點
作為在競技性運動基礎(chǔ)上形成的體育經(jīng)濟形態(tài)，美國的體育產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出多元化融資的特點，政府對體育的注資是極其有限的，對于大多數(shù)的比賽，政府只是起著監(jiān)督員的角色。由于美國實行的是聯(lián)邦制，各個州、城市的制度都不太一樣，有的城市政府有涉及體育的部門，有的城市就沒有。比如紐約市政府就有紐約體育委員會，但他們的目的是為了發(fā)展城市經(jīng)濟、給市民提供參與體育的途徑、刺激旅游業(yè)的發(fā)展，所以他們的主要工作是吸引各種體育比賽和體育活動到紐約舉行，鼓勵、協(xié)助各種體育組織或商業(yè)企業(yè)在紐約開展體育競技，而不是花錢培養(yǎng)運動員出去打比賽為城市爭光。由于美國各政府的財務都對外公開，受到各行業(yè)民眾的嚴格審議，所以絕不會出現(xiàn)政府花錢為個別人服務的情況。
如果有市民愿意花自己的錢去支持運動員或某項體育運動，他可以直接把錢打入那個運動員或體育組織的賬號(許多人就是這樣做的，美國各個體育組織包括美國奧委會在內(nèi)，都對外募款)，而用不著要求政府花所有納稅人的錢去支持運動員。美國運動員進行訓練，參加比賽，政府都不提供費用，最多只提供一些精神上的支持，比如贊揚，邀請訪問白宮等(路費也要自己承擔)。那么運動員進行訓練、比賽的費用從哪里來呢?一是自費，二是體育組織提供費用，而體育組織的錢主要來自于公眾捐助和商業(yè)經(jīng)營，如果沒有公眾捐助和商業(yè)贊助，那么就只能依靠會員的會費。美國的政府與民間組織分得十分清楚，互相無關(guān)聯(lián)，他們之間沒有融資上的利害關(guān)系。
(二)體育融資都有明確的法律約束
無論是職業(yè)體育，還是學校體育，甚至是社會體育，在美國都必須有嚴格的法律準入門檻。美國在1978年通過了一個《業(yè)余體育法》，1998年重新修改成了《特德史蒂文斯奧林匹克與業(yè)余體育法》。該法案規(guī)定美國奧委會是具有壟斷性的與奧運相關(guān)的體育活動的協(xié)調(diào)機構(gòu)，對美國參加奧運會的所有事項行使專屬管轄權(quán)，這就意味著其他任何人、組織、政府都不得插手奧運會的事務。當然，美國奧委會依然是民間機構(gòu)，法律保護的是其唯一性，而不是意味著它是一個政府機構(gòu)或者與政府有關(guān)的東西。美國奧委會的中介性，并不表明美國體育的發(fā)展可以為所欲為，相反，美國體育及其與之相關(guān)的體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都必須嚴格遵守合眾國的法律，否則，任何形式的贊助可能變成了行賄;任何形式的投資可能變成了賭博;任何形式的融資可能變成了投機;任何形式的盈利可能變成了“灰色收入”。
(三)體育產(chǎn)業(yè)融資自由競爭
由于美國體育產(chǎn)業(yè)的融資基本上是完全市場化的，所以美國產(chǎn)業(yè)融資的邏輯基本上是自由競爭的。在這種自由的市場環(huán)境中，美國社會逐漸形成了極富特色的融資新模式。目前的融資方式已經(jīng)演化為典型的建設-營運-轉(zhuǎn)讓項目的結(jié)構(gòu)模式，即成為由政府、發(fā)起人、貸款人、承包商、特許經(jīng)營人及融資公司等各方共同參與、協(xié)調(diào)的一項龐大的系統(tǒng)工程。總的來說，體育產(chǎn)業(yè)投資主要有四種形式：政府資本、私人資本、公私聯(lián)營、補助金。
在這種模式下，美國體育又先后釀生了以下幾種融資新方式：
一是企業(yè)債券融資。主要有資產(chǎn)支持型債券( asset-backed bonds，指以資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的未來現(xiàn)金流為基礎(chǔ)發(fā)行的債券，而這些產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)就是資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn))、稅收支持型債券(tax-backed bonds，以政府稅收為基礎(chǔ)發(fā)行的債券)，以及項目收入支持型債券(bonds backed by project revenues，以項目的未來收入作為基礎(chǔ)而發(fā)行的債券)。其中，比較傳統(tǒng)的是稅收支持型債券(主要是一般債務債券)和項目收入支持型債券(主要是無擔保債券)。政府發(fā)行的債券主要有兩種：一般債務債券和無擔保債券，而資產(chǎn)支持型債券使用較少(個人也可以發(fā)行資產(chǎn)支持型債券)。早在20世紀40年代，美國證券交易委員會公布的數(shù)據(jù)表明，股票融資中優(yōu)先股每 100美元需要花費6.3美元的發(fā)行成本，普通股需要花費16.9美元的發(fā)行成本;而債券融資每100美元只需花費2.6美元的發(fā)行成本。由此可見，債券融資的成本遠遠低于股票融資，這就是美國多數(shù)體育企業(yè)選擇債券融資方式的主要原因。同時，債券融資發(fā)行方式和期限結(jié)構(gòu)上的靈活性也促使美國體育用品企業(yè)和體育場地開發(fā)企業(yè)采用債券融資方式。美國公司債券發(fā)行主要采取兩種形式：公募發(fā)行，即在公開市場上出售，大部分公司采取此種方式;私募發(fā)行，即私下賣給約定的小部分投資者，它適用于規(guī)模比較小的公司或有特殊融資要求的公司。美國體育產(chǎn)業(yè)的債券融資多以中長期融資為主， 融資資金穩(wěn)定，融資期限更長;但當流動資金緊缺時，也可以發(fā)行短期債券以增強體育企業(yè)持續(xù)融資的能力。
二是股票融資。據(jù)統(tǒng)計，在美國上市的3000多家NASDAQ公司中，有25家是體育產(chǎn)業(yè)上市公司，其總市值(按當期股價)有2624億美元。這些上市公司與中國的“中體產(chǎn)業(yè)”(代號：600158)不同，他們完全是以企業(yè)的基本經(jīng)營業(yè)務為依托的。通過股市籌得的資金主要用于體育場館的建設、基礎(chǔ)設施的投資、體育媒體產(chǎn)業(yè)的投資、體育文化事業(yè)投資以及體育精神的弘揚，等等。
三是期權(quán)融資、基金融資、期指融資和民間融資。這些融資方式多樣而靈活，驗證了現(xiàn)代市場經(jīng)濟金融衍生時代的到來。
日本體育產(chǎn)業(yè)的融資模式
日本體育產(chǎn)業(yè)的融資模式與日本的組織機構(gòu)和管理方式密切相關(guān)。組織機構(gòu)從性質(zhì)上可分為三類：政府管理機構(gòu)、社會團體和民間組織;在管理上基本都采取三級管理模式，即中央級、都道府縣級、市區(qū)町村級。
政府機構(gòu)融資。文部省體育局是日本中央政府體育管理部門，在全國47個都道府縣和大約3200個市區(qū)盯村，政府設置的教育委員會行使公共事業(yè)的管理權(quán)限，各級教委一般都設有競技體育科和大眾體育科。在資金管理方面，市區(qū)盯村教委向上一級部門申報年度預算以及具體使用上一級部門發(fā)放的體育振興基金。體育振興基金是日本政府設立的專門用于大眾體育發(fā)展工作的一項固定資金，是社區(qū)體育的主要資金援助和支持之一。市區(qū)盯村教委的體育科在發(fā)放體育振興基金的工作中起著承上啟下的作用，它們必須要保證這類資金的去向：即主要用于體育設施的維護、社會體育指導員的培訓以及體育組織的建設等。這一管理體系是日本政府對大眾體育和競技體育實施管理的支柱。
社會團體融資。在社團組織中，日本體育協(xié)會是日本最高級別、最具權(quán)威的大眾體育團體。日本體協(xié)的下級機構(gòu)是都道府縣體協(xié)和市區(qū)町村體協(xié)。日本體協(xié)的常務工作人員相當一部分來自政府體育主管部門。另外，有52個單項的全國體聯(lián)加盟日本體協(xié)。同時，日本體協(xié)通過這兩個體系溝通全國的大眾體育活動。由于日本體協(xié)是社團組織，所以其主要經(jīng)費是自行籌集的，只有少部分來自政府撥款。這些撥款主要用于行政管理經(jīng)費。1994年日本體協(xié)經(jīng)費預算為4億3萬美元，政府撥款占42%，其中560萬美元用于當年組織全國體育節(jié)的經(jīng)費補貼，500萬美元用于社會體育指導員的培養(yǎng)，550萬美元用于日本體育少年團的組織，440萬美元則撥給下屬的注冊體育組織。
民間組織融資。民間體育組織主要是指財團、企業(yè)和私人業(yè)主自發(fā)成立或支持的體育組織。隨著日本大眾體育的蓬勃發(fā)展，體育市場被日漸看好。于是，各類企業(yè)、公司紛紛打入體育市場，建設體育設施并建立體育組織。這類體育組織大多是可盈利的，一般通過使用者交納會費等方式獲取收入。這類設施和組織在為企業(yè)謀取利益的同時也極大地促進了日本大眾體育的發(fā)展。
歐洲體育產(chǎn)業(yè)的融資模式
在歐洲國家，公共體育服務傳統(tǒng)上主要由各級政府承擔，但由于近幾年公共體育服務需求的增加和政府財政來源的減少，歐美國家政府正在努力引入市場機制，以籌得體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金。目前的主要方法是采取合同出租的方法，吸納社會力量參與公共體育服務的提供。合同出租主要是在不擴大政府規(guī)模、不增加公共財政支出的情況下，政府確定體育服務的質(zhì)量標準，以合同的形式，通過投標者的競爭，將原先由政府提供的公共體育服務轉(zhuǎn)讓給私營公司、非營利組織等機構(gòu)，以改善公共體育服務的質(zhì)量。
1988年，英國政府頒布了“地方政府法案”，其中一項重要的規(guī)定就是要求地方政府貫徹“強制競爭投標法”，要求包括體育在內(nèi)的公共服務產(chǎn)品必須以公開競爭投標的方式進行管理和經(jīng)營。1989年10月，英國國會發(fā)布命令，要求地方政府在1993年以前完全實現(xiàn)體育設施競爭投標管理。為了完善體育設施的經(jīng)營管理，英國國務大臣還制定了管理公共體育設施的基本標準。
上世紀90年代以來，歐州國家政府主要在以下方面給予體育組織以優(yōu)惠政策：一是稅收政策。二是政府支持建立體育基金會。1991年，英國政府支持建立體育與藝術(shù)基金會，每年資助體育4000萬英鎊。三是政府通過發(fā)展體育博彩產(chǎn)業(yè)資助體育組織。除此之外，歐州國家體育組織還能夠通過企業(yè)贊助、電視轉(zhuǎn)播權(quán)、主場經(jīng)營、標志產(chǎn)品開發(fā)等多種融資渠道獲得所需經(jīng)費。
由于上述措施的推行，使得歐洲國家的融資渠道出現(xiàn)了多元化的發(fā)展趨勢。中央政府和地方政府的投資在逐漸增加，來自社會的投資也在直線上漲(參見表1)。
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