我國中小企業(yè)融資論文篇2

　　淺析中小企業(yè)融資困境及對策

　　一、中小企業(yè)融資的困境分析

　　如何在迅速發(fā)展的金融市場中解決企業(yè)融資，對企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展至關(guān)重要。

　　(一)主觀因素

　　在我國現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)構(gòu)成中，雖然中小企業(yè)在數(shù)量上占據(jù)了絕大多數(shù)，但由于其在生產(chǎn)經(jīng)營上的特點(diǎn)，多體現(xiàn)為產(chǎn)品品種單一老化、設(shè)備陳舊、產(chǎn)業(yè)落后;著名品牌不多、特色產(chǎn)品少、新款少;暢銷產(chǎn)品生產(chǎn)能力低、檔次不高、輻射面窄等。這些由于企業(yè)創(chuàng)新能力和技術(shù)能力帶來的限制，使得中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)中實(shí)質(zhì)上還是一種弱勢成分，面臨著一些巨大的阻礙，發(fā)展受限。其內(nèi)部經(jīng)營管理還存在欠缺，管理理念模糊、經(jīng)營思路不清晰、產(chǎn)品發(fā)展無規(guī)劃、科研投入不足，致使企業(yè)拳頭產(chǎn)品單一、缺少內(nèi)部控制機(jī)制、生產(chǎn)經(jīng)營成本高，同時，由于中小企業(yè)對外界環(huán)境的改變極為敏感，上游成本增加、政策變動及產(chǎn)品調(diào)整等因素都能導(dǎo)致其生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)困境，致使出現(xiàn)資金斷鏈、經(jīng)營困難甚至倒閉。

　　目前，風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)投資、債權(quán)融資、民間借貸、銀行及金融機(jī)構(gòu)貸款等是我國中小企業(yè)融資的主要渠道。但長期以來作為企業(yè)發(fā)展“啟動器、撬桿“的銀行，對中小企業(yè)發(fā)放的貸款規(guī)模較小，這與我國銀行業(yè)性質(zhì)及投放政策有關(guān)，也與中小企業(yè)缺乏抵押資產(chǎn)，企業(yè)信息不公開，資金需求“小、快、急”等問題有關(guān)。這類中小企業(yè)貸款交易成本高、預(yù)期收益低，銀行必然會減少向中小企業(yè)發(fā)放貸款規(guī)模，對其融資必須謹(jǐn)慎。因而，這些主觀因素致使中小企業(yè)當(dāng)前的融資對象主要還是內(nèi)源資金，使用企業(yè)累計(jì)利潤等內(nèi)部資本來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的資金需求。當(dāng)內(nèi)部資金不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要時，就會借助民間借貸，但由于民間借貸的高成本和不確定性，給企業(yè)較高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和高昂的融資成本，進(jìn)而更進(jìn)一步阻礙了企業(yè)的發(fā)展。

　　(二)客觀因素

　　國際上對中小企業(yè)的服務(wù)管理主要分為市場主導(dǎo)型和政府主導(dǎo)型兩類。市場主導(dǎo)型以市場自由競爭為主、輔以必要的政策扶持;政府主導(dǎo)型強(qiáng)調(diào)政策的推動作用，傾向于用行政力量對市場進(jìn)行適當(dāng)程度的干預(yù)。我國處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，尚未完善市場機(jī)制，以及中央集權(quán)的政治特征，必然傾向于采用政府主導(dǎo)。但事實(shí)上，我國對中小企業(yè)目前并未成立相對集中服務(wù)管理組織來實(shí)施中小企業(yè)的信用擔(dān)保、信用評級等中介行為，對中小企業(yè)的發(fā)展缺乏完善的法律法規(guī)保障、產(chǎn)業(yè)政策保障和扶持引導(dǎo)保障，不能保障不同所有制的企業(yè)間權(quán)利和義務(wù)平等。

　　其次，我國資本市場發(fā)展較晚，自身結(jié)構(gòu)不平衡，波動幅度大，金融機(jī)構(gòu)成分較為單一，交易限制較多，門檻高。這既有歷史的原因，也與我國的制度有很大關(guān)系，在國家現(xiàn)行政策的引導(dǎo)下，資本流動偏向與國有企業(yè)、大型企業(yè)，中小企業(yè)很難在本來就存在資金量不夠的資本市場中競爭到融資資金。從目前市場上主流的融資方式來看，發(fā)行企業(yè)債權(quán)、IPO等等，都必須具備較高在資產(chǎn)、資質(zhì)和預(yù)期收益。雖然這些政策的出臺是從保護(hù)投資者利益出發(fā)，但對“小、快、靈”的中小企業(yè)來說,很難達(dá)到這些標(biāo)準(zhǔn)，難以找到合適的融資方式。

　　再次，就目前資本市場主流的銀行借貸來說，中小企業(yè)與大型企業(yè)有著完全不同資金需求，但兩者在銀行必須通過本質(zhì)上基本一樣的申請和審核程序;由于自身特點(diǎn)和行業(yè)特征，監(jiān)管困難，融資資金必須承當(dāng)高風(fēng)險(xiǎn)才能得到高收益，而銀行看重的穩(wěn)定的利息收入和本金回收，與中小企業(yè)發(fā)展的不確定性存在一定的沖突。不同的起跑線卻相同的終點(diǎn)，銀行必然對管理成本和風(fēng)險(xiǎn)成本較低的大型企業(yè)青睞，資金投向傾向性明顯。

　　近年來國家應(yīng)對后金融危機(jī)的挑戰(zhàn)，不斷調(diào)整金融政策，壓縮信貸規(guī)模，銀行等金融機(jī)構(gòu)資金也出現(xiàn)短缺，“錢慌”頻現(xiàn)，中小企業(yè)融資困難在所難免。同時，由于中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，我國對中小企業(yè)逐步出臺了財(cái)政補(bǔ)助政策，通過財(cái)政杠桿來提供一定的資金補(bǔ)助，發(fā)揮財(cái)政資金引導(dǎo)作用。但實(shí)際操作中，中小企業(yè)獲得財(cái)政補(bǔ)助條件較為嚴(yán)格，一些政策執(zhí)行起來操作難，落到實(shí)處難。而且這些補(bǔ)助政策多是在體現(xiàn)在稅收減免、招投標(biāo)等經(jīng)營后期環(huán)節(jié)，對解決企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)、解決生產(chǎn)成本投入作用有限，再加上財(cái)政補(bǔ)助總量小，申報(bào)和撥款時間長等特點(diǎn)，必然致使其不能成為中小企業(yè)融資的主要渠道。

　　二、中小企業(yè)融資難問題的解決機(jī)遇

　　我國中小企業(yè)長期以來，得到國家的支持不夠，發(fā)展得不到重視，這種局面有著經(jīng)濟(jì)體制的原因。隨著近年國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，政府對中小企業(yè)逐步重視，實(shí)施金融體制改革，規(guī)范資本市場，建立融資渠道，針對中小企業(yè)數(shù)量多、發(fā)展快、資金需求旺盛的特點(diǎn)，出臺了一些扶持中小企業(yè)發(fā)展政策，通過完善法律、政策保障體系，逐步建立提供社會化服務(wù)管理機(jī)構(gòu)，進(jìn)而保障中小企業(yè)的健康發(fā)展。

　　(一)政府扶持對策

　　1、完善融資信用擔(dān)保體系

　　當(dāng)前，我國融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)更少，不能適應(yīng)中小企業(yè)在資本市場融資的需要。2009年以來，國務(wù)院進(jìn)一步對融資性擔(dān)保企業(yè)的監(jiān)督管理，規(guī)范市場行為，促進(jìn)行業(yè)的有序發(fā)展，出臺了《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》、《關(guān)于促進(jìn)融資性擔(dān)保行業(yè)規(guī)范發(fā)展意見》等一系列的規(guī)范性文件，逐步完善融資的信用擔(dān)保體系。近年來，融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)雖然規(guī)模實(shí)力都有所增長，但由于其自身經(jīng)營的限制，擔(dān)保收入與代償賠付間的比例還存在一定的不配比，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大。政府必須出臺更進(jìn)一步優(yōu)惠的財(cái)務(wù)和稅收政策，加大財(cái)政補(bǔ)助力度并納入政府預(yù)算管理，引導(dǎo)商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)和大型企業(yè)參與到融資性擔(dān)保行業(yè)中，優(yōu)化資源配置，扶持一些優(yōu)秀機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)，降低中小企業(yè)向擔(dān)保機(jī)構(gòu)申請的信用擔(dān)保的門檻，構(gòu)建各類擔(dān)保企業(yè)的互補(bǔ)、公平、良性競爭的融資性信用擔(dān)保體系，服務(wù)好中小企業(yè)的融資需求。

　　2、發(fā)展中小型金融機(jī)構(gòu)

　　地方性中小金融機(jī)構(gòu)是中小企業(yè)融資的主要渠道。由于我國長期以來幾大商業(yè)銀行壟斷銀行體系的現(xiàn)狀，很大程度上限制了中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展空間，對中小企業(yè)支持有限。中小金融機(jī)構(gòu)自身也存在一些缺陷，沒有很好的規(guī)劃性指導(dǎo)，在長期經(jīng)營中聚集風(fēng)險(xiǎn)。對此，國家應(yīng)當(dāng)重視其發(fā)展策略，完善進(jìn)入門檻，構(gòu)建監(jiān)管體系，清理不良機(jī)構(gòu)，以市場競爭機(jī)制為基礎(chǔ)，通過適當(dāng)?shù)男姓深A(yù)，發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化其對中小企業(yè)的服務(wù)能力，保障中小企業(yè)融資渠道。

　　3、規(guī)范民間融資行為

　　由于資本市場流動性趨緊，民間借貸已成為中小企業(yè)解決急需資金的重要渠道，私募資本也逐步成為主流。由于借貸利息超過法定利率，融資雙方的利益都難以得到保障，從法律角度來看，這些方式定義為了非法集資行為。“存在即合理”，資本市場上出現(xiàn)民間借貸反映出現(xiàn)有融資渠道的缺乏，資本缺口巨大，在正規(guī)金融體系融資供給收緊的大趨勢下，政府應(yīng)當(dāng)如何規(guī)范民間融資，通過建立陽光渠道引導(dǎo)游資回歸，繼續(xù)出臺能夠引導(dǎo)中小企業(yè)融資的政策，鼓勵民營機(jī)構(gòu)成立多種形制的金融機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)融資雙方的信用管理，建立擔(dān)保體系和監(jiān)管體制，控制金融風(fēng)險(xiǎn)，推動小額貸款公司等機(jī)構(gòu)的發(fā)展，完善法律法規(guī)，放開信貸市場準(zhǔn)入，發(fā)展多元化的融資信貸市場，實(shí)現(xiàn)全方位、多層次的資金供給渠道。

　　4、發(fā)展直接融資渠道

　　多層次的資本市場下發(fā)展多品種直接融資渠道是解決國際金融危機(jī)下，資本市場流動性降低時，中小企業(yè)融資難的有效途徑。發(fā)展多層次資本市場，是改善我國融資方式不發(fā)達(dá)現(xiàn)狀的有效手段。通過發(fā)展短期融資券、中期票據(jù)和中小企業(yè)短期融資券等直接融資工具，構(gòu)架直接融資渠道，解決企業(yè)極大依賴于銀行信貸融資的局面，完善合理的融資渠道格局。同時，還應(yīng)當(dāng)為這些直接融資工具設(shè)立相適應(yīng)的市場，比如地方證券交易市場，風(fēng)險(xiǎn)資本市場等。

　　(二)企業(yè)自身對策

　　1、認(rèn)真進(jìn)行收益與成本比較

　　資本的逐利性，要求投入必須有回報(bào)，企業(yè)進(jìn)行了融資，必然要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、付出融資費(fèi)用和利息等資金使用成本。中小企業(yè)發(fā)展受限時，必須要更謹(jǐn)慎的調(diào)查分析，了解融資收益相對于付出的資金成本是否合適，是否有利于企業(yè)長期的發(fā)展，只有融資能夠給企業(yè)帶來真正的發(fā)展機(jī)遇時，才作出是否融資的決策。

　　2、選擇適合的融資方式

　　企業(yè)要進(jìn)行融資，首先必須有優(yōu)質(zhì)、足夠的內(nèi)源資金，這樣才能吸引到合適的外源資金。中小企業(yè)在發(fā)展的前期，外源資金可能有戰(zhàn)略投資、風(fēng)投早期投資等，在此基礎(chǔ)上，可以考慮股權(quán)融資。到發(fā)展中后期，就可以考慮債權(quán)融資等。其中的融資方式多種多樣，可以是地方性金融機(jī)構(gòu)融資、貿(mào)易信貸、資本性租賃融資等等，這是企業(yè)就需要根據(jù)自身發(fā)展階段和企業(yè)資金需求性質(zhì)來選擇合適的融資方式。

　　3、確定中小企業(yè)合理的融資規(guī)模

　　確定融資規(guī)模，是中小企業(yè)在融資時需要考慮的關(guān)鍵。融資前必須正確分析企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，了解生產(chǎn)經(jīng)營對資金的實(shí)際需要，結(jié)合融資方式的難度和成本，合理的確定融資規(guī)模。

　　4、確定中小企業(yè)最佳融資策略

　　從融資時間來看，企業(yè)融資主要分為短期融資和長期融資。在兩者之間選擇，需要考慮到資金用途和融資人對風(fēng)險(xiǎn)的喜好。按照資金用途來考慮，用于企業(yè)流動資產(chǎn)的融資，就要充分保障流動資產(chǎn)快速周轉(zhuǎn)、變現(xiàn)容易、補(bǔ)充投入小、使用時間短的特點(diǎn)，選擇短期融資，主要有短期貸款、信用貸款等。反之，融資用于固定資產(chǎn)、大型設(shè)備等投入，則應(yīng)選擇長期融資，如長期貸款，股權(quán)融資等。按照風(fēng)險(xiǎn)喜好來考慮，可采取配合型、激進(jìn)型、穩(wěn)健型等不同的融資策略。融資用于滿足臨時性流動資產(chǎn)時使用短期融資，用于固定資產(chǎn)、長期投資時使用長期融資，是配合型融資策略，風(fēng)險(xiǎn)與成本、收益適中;融資用于滿足臨時性流動資產(chǎn)和用于固定資產(chǎn)、長期投資，都使用短期融資是激進(jìn)型融資策略;都使用長期融資則是穩(wěn)健型融資策略，配合型激進(jìn)型風(fēng)險(xiǎn)大、成本小、收益大，穩(wěn)健型風(fēng)險(xiǎn)小、成本大、收益小。

　　綜上所述，后金融危機(jī)時代，對中小企業(yè)而言，困境與機(jī)遇并存。如何更好地拓展融資渠道，募集資金發(fā)展，成為中小企業(yè)破解金融困局必須重視的環(huán)節(jié)。伴隨著國家政策的轉(zhuǎn)變與支持，結(jié)合中小企業(yè)對融資環(huán)節(jié)的重視與積極，后金融危機(jī)時代會成為推動中小企業(yè)發(fā)展的另一個契機(jī)。