全面解讀上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表如何進(jìn)行財(cái)務(wù)分析
了解股份公司在對一個(gè)公司進(jìn)行投資之前，首先要了解該公司的下列情況：公司所屬行業(yè)及其所處的位置、經(jīng)營范圍、產(chǎn)品及市場前景；公司股本結(jié)構(gòu)和流通股的數(shù)量；公司的經(jīng)營狀況，尤其是每股的市盈率和凈資產(chǎn)；公司股票的歷史及目前價(jià)格的橫向、縱向比較情況等等。
財(cái)務(wù)指標(biāo)
營利能力比率指標(biāo)分析
營利公司經(jīng)營的主要目的，營利比率是對投資者最為重要的指標(biāo)。檢驗(yàn)營利能力的指標(biāo)主要有：
1.資產(chǎn)報(bào)酬率也叫投資盈利率，表明公司資產(chǎn)總額中平均每百元所能獲得的純利潤，可用以衡量投資資源所獲得的經(jīng)營成效，原則上比率越大越好。
資產(chǎn)報(bào)酬率＝（稅后利潤÷平均資產(chǎn)總額）×100％
式中，平均資產(chǎn)總額＝（期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額）÷2
2.股本報(bào)酬率指公司稅后利潤與其股本的比率，表明公司股本總額中平均每百元股本所獲得的純利潤。
股本報(bào)酬率＝（稅后利潤÷股本）×100％
式中股本指公司光盤按面值計(jì)算的總金額，股本報(bào)酬率能夠體現(xiàn)公司股本盈利能力的大小。原則上數(shù)值越大約好。
3.股東權(quán)益報(bào)酬率又稱為凈值報(bào)酬率，指普通股投資者獲得的投資報(bào)酬率。
股東權(quán)益報(bào)酬率＝（稅后利潤－優(yōu)先股股息）÷（股東權(quán)益）×100％
股東權(quán)益或股票凈值、普通股帳面價(jià)值或資本凈值，是公司股本、公積金、留存收益等的總和。股東權(quán)益報(bào)酬率表明表明普通股投資者委托公司管理人員應(yīng)用其資金所獲得的投資報(bào)酬，所以數(shù)值越大越好。
4.每股盈利指扣除優(yōu)先股股息后的稅后利潤與普通股股數(shù)的比率。
每股盈利＝（稅后利潤－優(yōu)先股股息）÷（普通股總股數(shù)）
這個(gè)指標(biāo)表明公司獲利能力和每股普通股投資的回報(bào)水平，數(shù)值當(dāng)然越大越好。
5.每股凈資產(chǎn)額也稱為每股帳面價(jià)值，計(jì)算公式如下：
每股凈資產(chǎn)額＝（股東權(quán)益）÷（股本總數(shù)）
這個(gè)指標(biāo)放映每一普通股所含的資產(chǎn)價(jià)值，即股票市價(jià)中有實(shí)物作為支持的部分。一般經(jīng)營業(yè)績較好的公司的股票，每股凈資產(chǎn)額必然高于其票面價(jià)值。
6.營業(yè)純益率指公司稅后利潤與營業(yè)收入的比值，表明每百元營業(yè)收入獲得的收益。
營業(yè)純益率＝（稅后利潤÷營業(yè)收入）×100％
數(shù)值越大，說明公司獲利的能力越強(qiáng)。
7.市盈率市盈率又稱本益比，是每股股票現(xiàn)價(jià)與每股股票稅后盈利的比值。
市盈率＝（每股股票市價(jià)）÷（每股稅后利潤）
市盈率通常用兩種不同的算法，市盈率（1）使用上年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的稅后利潤為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算，市盈率（2）使用當(dāng)年的預(yù)測稅后利潤為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。
市盈率是估算投資回收期、顯示股票投機(jī)價(jià)值和投資價(jià)值的重要參考數(shù)據(jù)。原則上說數(shù)值越小越好。
償還能力比率指標(biāo)分析
對于投資者來說，公司的償還能力指標(biāo)是判定投資安全性的重要依據(jù)。
1.短期債務(wù)清償能力比率
短期債務(wù)清償能力比率又稱為流動性比率，主要有下面幾種：
流動比率＝（流動資產(chǎn)總額）÷（流動負(fù)債總額）
流動比率表明公司每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償付保證，比率較大，說明公司對短期債務(wù)的償付能力越較強(qiáng)。
速動比率＝（速度資產(chǎn)）÷（流動負(fù)債）
速動比率也是衡量公司短期債務(wù)清償能力的數(shù)據(jù)。速動資產(chǎn)是指那些可以立即轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金來償付流動負(fù)債的流動資產(chǎn)，所以這個(gè)數(shù)字比流動比率更能夠表明公司的短期負(fù)債償付能力。
流動資產(chǎn)構(gòu)成比率＝（每一項(xiàng)流動資產(chǎn)額）÷（流動資產(chǎn)總額）
流動資產(chǎn)由多種部分組成，只有變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動資產(chǎn)占有較大比例時(shí)企業(yè)的償債能力才更強(qiáng)，否則即使流動比率較高也未必有較強(qiáng)的償債能力。
2.長期債務(wù)清償能力比率
長期債務(wù)是指一年期以上的債務(wù)。長期償債能力不僅關(guān)系到投資者的安全，還反映公司擴(kuò)展經(jīng)營能力的強(qiáng)弱。
股東權(quán)益對負(fù)債比率＝（股東權(quán)益總額÷負(fù)債總額）×100％
股東權(quán)益對負(fù)債比率表明每百元負(fù)債中，有多少自有資本作為償付保證。數(shù)值越大，表明公有足夠的資本以保證償還債務(wù)。
負(fù)債比率＝（負(fù)債總額÷總資產(chǎn)凈額）×100％
負(fù)債比率又叫作舉債經(jīng)營比率，顯示債權(quán)人的權(quán)益占總資產(chǎn)的比例，數(shù)值較大，說明公司擴(kuò)展經(jīng)營的能力較強(qiáng)，股東權(quán)益的運(yùn)用越充分，但債務(wù)太多，會影響債務(wù)的償還能力。
產(chǎn)權(quán)比率＝（股東權(quán)益總額÷總資產(chǎn)凈額）×100％
產(chǎn)權(quán)比率又稱股東權(quán)益比率，表明股東權(quán)益占總資產(chǎn)的比重。
固定比率＝（股東權(quán)益÷固定資產(chǎn)）×100％
固定比率表明公司固定資產(chǎn)中有多少是用自有資本購置的，一般認(rèn)為這個(gè)數(shù)值應(yīng)在100％以上。
固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率＝（固定資產(chǎn)÷長期負(fù)債）×100％
固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率表明固定資產(chǎn)中來自長期債款的比例。一般認(rèn)為，這個(gè)數(shù)值應(yīng)在100％以上，否則，債權(quán)人的權(quán)益就難于保證。
3.成長性比率指標(biāo)分析
成長性，是指公司通過擴(kuò)展經(jīng)營具有不斷發(fā)展的能力。
利潤留存率＝（稅后利潤－已發(fā)股利）÷（稅后利潤）；利潤留存率越高表明公司的發(fā)展后勁越足。
再投資率＝（資本報(bào)酬率）×（股東盈利保留率）
再投資率又稱內(nèi)部成長率，表明公司用其盈余所得進(jìn)行再投資的能力。數(shù)值大說明擴(kuò)展經(jīng)營能力強(qiáng)。
4.效率比率指標(biāo)分析
效率比例是用來考察公司運(yùn)用其資產(chǎn)的有效性及經(jīng)營效率的指標(biāo)。
存貨周轉(zhuǎn)率＝（營業(yè)成本）÷（平均存貨額）
存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)快，公司控制存貨的能力強(qiáng)，存貨成本低，經(jīng)營效率高。
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝（營業(yè)收入）÷（應(yīng)收帳款平均余額）
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率表明公司收帳款效率。數(shù)值大，說明資金運(yùn)用和管理效率高。
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝（營業(yè)收入）÷（平均固定資產(chǎn)余額）
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來檢測公司固定資產(chǎn)的利用效率，數(shù)值越大，說明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快固定資產(chǎn)閑置越少。
財(cái)務(wù)報(bào)表簡要閱讀法
按規(guī)定，上市公司必須把中期上半年財(cái)務(wù)報(bào)表和年度財(cái)務(wù)報(bào)表公開發(fā)表，投資者可從有關(guān)報(bào)刊上獲得上市公司的中期和年度財(cái)務(wù)報(bào)表。
閱讀和分析財(cái)務(wù)報(bào)表雖然是了解上市公司業(yè)績和前景最可靠的手段，但對于一般投資者來說，又是一件非?？菰锓彪s的工作。比較實(shí)用的分析法，是查閱和比較下列幾項(xiàng)指標(biāo)。
查看主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
1.主營業(yè)務(wù)同比指標(biāo)主營業(yè)務(wù)是公司的支柱，是一項(xiàng)重要指標(biāo)。上升幅度超過％的，表明成長性良好，下降幅度超過20％的，說明主營業(yè)務(wù)滑坡。
2.凈利潤同比指標(biāo)這項(xiàng)指標(biāo)也是重點(diǎn)查看對象。此項(xiàng)指標(biāo)超過20％，一般是成長性好的公司，可作為重點(diǎn)觀察對象。
3.查看合并利潤及利潤分配表凡是凈利潤與主營利潤同步增長的，可視為好公司。如果凈利潤同比增長20％，而主營業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)滑坡，說明利潤增長主要依靠主營業(yè)務(wù)以外的收入，應(yīng)查明收入來源，確認(rèn)其是否形成了新的利潤增長點(diǎn)，以判斷公司未來的發(fā)展前景。
4.主營業(yè)務(wù)利潤率（主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入）×100％主要反映了公司在該主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的獲利能力，必要時(shí)可用這項(xiàng)指標(biāo)作同行業(yè)中不同公司間獲利能力的比較。
以上指標(biāo)可以在同行業(yè)、同類型企業(yè)間進(jìn)行對比，選擇實(shí)力更強(qiáng)的作為投資對象。
查看“重大事件說明”和“業(yè)務(wù)回顧”
這些欄目中經(jīng)常有一些信息，預(yù)示公司在建項(xiàng)目及其利潤估算的利潤增長潛力，值得分析驗(yàn)證。
查看股東分布情況
從公司公布的十大股東所持股份數(shù)，可以粗略判斷股票有沒有大戶操作。如果股東中又不少個(gè)人大戶，這只股票的炒作氣氛將會較濃。
查看董事會的持股數(shù)量
董事長和總經(jīng)理持股較多的股票，股價(jià)直接牽扯他們的個(gè)人利益，公司的業(yè)績一般都比較好；相反，如果董事長和總經(jīng)理幾乎沒有持股，很可能是行政指派上任，就應(yīng)慎重考慮是否投資這家公司，以免造成損失。
查看投資收益
和營業(yè)外收入
一般來說，投資利潤來源單一的公司比較可信，多元化經(jīng)營未必產(chǎn)生多元化的利潤。