【摘要】在當今信息時代，信息使用者的需求也隨之發(fā)生了較大變化，使現(xiàn)行財務(wù)報告體系的局限性日益顯現(xiàn)，據(jù)此分析產(chǎn)生的財務(wù)分析指標的效用很難滿足信息使用者的需求。文章對此進行了分析，指出企業(yè)要在激烈的競爭中有所發(fā)展，就要重視企業(yè)的財務(wù)分析，建立建全適合現(xiàn)代經(jīng)濟需求的企業(yè)財務(wù)分析指標體系。

　　【關(guān)鍵詞】財務(wù)分析指標；局限性；途徑；對策
　　
　　一、我國財務(wù)分析指標的現(xiàn)行狀況
　　
　　我國財務(wù)分析指標包括四個方面的內(nèi)容：償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標和發(fā)展能力指標。
　　
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　　償債能力是指償還到期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力取決于兩點：一是企業(yè)能夠轉(zhuǎn)化為償債的資產(chǎn)的數(shù)量。這一數(shù)量越大，說明企業(yè)的償債能力越強；二是企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)速度，變現(xiàn)速度越快，償債能力越強。
　　
　　（二）營運能力分析指標
　　營運能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財務(wù)目標所產(chǎn)生作用的大小【1】。營運能力的分析包括人力資源營運能力分析和生產(chǎn)資料營運能力的分析。
　　
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　　盈利能力就是企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。企業(yè)盈利能力的大小主要取決于企業(yè)實現(xiàn)的銷售收入和發(fā)生的費用與成本這兩個因素。
　　
　?。ㄋ模┌l(fā)展能力分析指標
　　發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴大規(guī)模，壯大實力的潛在能力，包括企業(yè)規(guī)模的擴大、利潤的增長、所有者權(quán)益的增加待未來的發(fā)展趨勢。一個企業(yè)的發(fā)展能力概括了該企業(yè)的盈利能力、管理效率和償債能力，是企業(yè)實力的綜合能力。
　　發(fā)展能力分析指標主要有：銷售增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤平均增長率和三年平均資本增長率。
　　
　　二、我國財務(wù)分析指標存在的局限性
　　
　　財務(wù)分析指標的數(shù)據(jù)于財務(wù)報表，因此，財務(wù)報表的局限性將制約著財務(wù)分析指標。
　　
　?。ㄒ唬﹫蟊硇畔⒉⑽赐耆从称髽I(yè)可以利用的經(jīng)濟資源
　　眾所周知，列入報表的僅是可以利用的、可以用貨幣計量的經(jīng)濟資源。實際上，企業(yè)有許多經(jīng)濟資源在報表中或是受客觀條件制約或是愛會計慣例的制約并未在報表中得以體現(xiàn)，報表僅僅反映了企業(yè)經(jīng)濟資源的一部分。
　　
　?。ǘ┢髽I(yè)的報表資料對未來決策的價值受到限制
　　受歷史成本慣例的制約，財務(wù)報表只報告已發(fā)生或已執(zhí)行的經(jīng)濟交易事項的信息，而不報告未發(fā)生或未執(zhí)行的經(jīng)濟交易或事項的信息，缺少企業(yè)背景信息和前瞻性信息，因此企業(yè)的報表資料對未來決策的價值受到限制。歷史成本慣例使會計信息在通貨膨脹面前的信任度大大降低。堅持歷史成本慣例，將不同時點的貨幣數(shù)據(jù)簡單相加，會使信息使用者不知曉他所面對的會計信息的實際含義，也就很難對其現(xiàn)在和未來的經(jīng)濟決策有實質(zhì)性參考價值。
　　
　　（三）企業(yè)會計政策運用上有差異使企業(yè)自身的歷史與未來對比、企業(yè)與企業(yè)間的對比沒有現(xiàn)實的意義
　　由于會計政策的差異問題的存在，企業(yè)在不同會計年度間采用不同會計方法以及不同企業(yè)以不同會計方法為基礎(chǔ)形成的信息具有極大的不可比性。
　　
　?。ㄋ模嬓畔⒌娜藶椴倏v使會計信息失真，從而誤導信息使用者
　　不誠信行為的存在使企業(yè)對外形成財務(wù)報告之前，往往對信息使用者所關(guān)注的財務(wù)狀況以及對信息的編號進行仔細分析與研究，進而粉飾報表，以達到信息使用者對企業(yè)財務(wù)狀況的期望。其結(jié)果，使信息使用者所看到的報表信息與企業(yè)實際狀況不一樣，誤導了信息使用者作出錯誤決策。
　　
　　三、完善財務(wù)分析指標體系的途徑與對策
　　
　?。ㄒ唬┰黾臃秦攧?wù)分析指標
　　從國內(nèi)外目前的理論和實踐看，財務(wù)分析指標體系除定量指標和定性說明企業(yè)背景及各種預測的資料外，還應(yīng)增加以下幾種非財務(wù)分析指標：
　　1．市場占有率：市場占有率反映企業(yè)市場營銷方面的經(jīng)營業(yè)績，表明在同類產(chǎn)品中企業(yè)產(chǎn)品的占有份額。企業(yè)產(chǎn)品占有份額高，市場占有率就高，說明企業(yè)的市場營銷做得好，產(chǎn)品受消費者所喜愛，企業(yè)的經(jīng)營管理水平比較高，在市場競爭中才能處于主動地位。調(diào)查表明，市場占有率在眾多的非財務(wù)性評價指標中雄居榜首。
　　2．產(chǎn)品品質(zhì)：產(chǎn)品品質(zhì)是指產(chǎn)品的質(zhì)量水平，表現(xiàn)在兩個方面：一方面是指產(chǎn)品在生產(chǎn)階段符合企業(yè)制造標準所表現(xiàn)出的品質(zhì)；另一方面是指產(chǎn)品在售后階段符合客戶要求而表現(xiàn)出的品質(zhì)。它可以通過廢品率和顧客退貨率這兩個計量指標加以綜合反映。
　　3．創(chuàng)新能力：創(chuàng)新能力是指在開發(fā)適應(yīng)市場需求的新產(chǎn)品方面的能力。企業(yè)管理重心正由實物資本轉(zhuǎn)向技術(shù)、知識、人才等無形資本，因此在評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績時應(yīng)該關(guān)注企業(yè)的諸如市場價值，品牌價值，新產(chǎn)品的開發(fā)能力等非財務(wù)性指標。

（二）充分利用現(xiàn)金流量信息，注重現(xiàn)金流動負債比
　　企業(yè)的現(xiàn)金流量特別是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是償還債務(wù)最直接的保證。如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量越過流動負債，表明企業(yè)即使不動用其他資產(chǎn)，僅以當期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量就能夠滿足償還債務(wù)的需要，因此，在分析評價企業(yè)短期償債能力時，既要看流動比率、速動比率指標，更應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流動負債比【3】?，F(xiàn)金流動負債比等于年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以年末流動負債。該指標是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債能力進行考察。由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以利用以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流動負債比率指標能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以在多大程度上保證當期流動負債的償還，直觀地反映出企業(yè)償還流動負債的實際能力。由于現(xiàn)金是償付債務(wù)的最主要手段，若缺少現(xiàn)金，可能會使企業(yè)因無法償付債務(wù)而被迫宣告破產(chǎn)清算。從這個意義上講，該指標比流動比率、速動比率更為嚴格，更能真實地反映企業(yè)的償債能力。
　　
　　（三）充實部分財務(wù)指標內(nèi)容，提高財務(wù)分析指標的準確程度
　　1．凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)，指標公式中分母的凈資產(chǎn)中，實收資本（股本）反映的是賬面價值而非市場價值。一般地，公司經(jīng)過一段時間的經(jīng)營后，賬面價值與其市場價值數(shù)額相差很大，因此根據(jù)兩種不同的價值計算出來的凈資產(chǎn)收益率自然也會相差甚遠。由于市場價值反映現(xiàn)時價值，賬面價值僅僅是歷史數(shù)據(jù)，所以根據(jù)賬面價值計算出來的凈資產(chǎn)收益率不能真實地反映出股東資本的現(xiàn)時收益率，而根據(jù)市場價值計算出來的凈資產(chǎn)收益率更能真實地衡量出股東資本現(xiàn)時的使用效益【5】。同時，隨著時代的發(fā)展和用戶需求的變化，隨著現(xiàn)代交通和通訊技術(shù)的發(fā)展，相互分割的市場正在走向世界一體化，以交易價格為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)歷史成本計量屬性不再是唯一可靠的信息源，公允價值的逐步形成及其具有的客觀性已得到越來越多人士的承認和運用。因此，凈資產(chǎn)用市場價值代替賬面價值，真正地衡量出股東資本現(xiàn)時的使用效益，對股東作出合理的投資決策意義更為重要。
　　2．存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率是一定時期的銷售成本與平均存貨的比率。計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨。分子銷售成本不能正確反映一定時期存貨總周轉(zhuǎn)額，因為并不是所有存貨流轉(zhuǎn)時都用銷售成本核算。主要表現(xiàn)在：企業(yè)銷售原材料；債務(wù)重組過程中用原材料抵債；在建工程領(lǐng)用產(chǎn)品；用存貨進行非貨幣性交易換入其他資產(chǎn)；企業(yè)存貨用于集體福利或個人消費；將存貨分配給股東或投資者；將存貨捐贈等。以上業(yè)務(wù)都涉及存貨的流轉(zhuǎn)，但不增加存貨周轉(zhuǎn)總額?？梢娨凿N售成本作為存貨的流轉(zhuǎn)總額，常常會導致流轉(zhuǎn)額低估，從而低估存貨的周轉(zhuǎn)速度。雖然原材料的銷售、用原材料投資、在建軍工程領(lǐng)用存貨、非貨幣性交易、以及存貨抵債等到不屬于企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，但隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營非常靈活，此類業(yè)務(wù)在企業(yè)時有發(fā)生。存貨的周轉(zhuǎn)速度加快，而存貨周轉(zhuǎn)率指標卻不能做出正確反映，會影響管理者對存貨使用效率的判斷，使之不能準確制定存貨的儲備額，嚴重的會影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營【6】。因此，在計算存貨周轉(zhuǎn)總額時，把銷售成本中不能包含的周轉(zhuǎn)額加以匯總，并計算銷售成本與匯總額的和，作為存貨周轉(zhuǎn)總額。
　　3．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入凈額與資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)中的對外投資形成投資收益，不能形成主營業(yè)務(wù)收入，因此，總資產(chǎn)中的對外投資與主營業(yè)務(wù)收入并無直接關(guān)系，應(yīng)把它從總資產(chǎn)中剔除。另外，企業(yè)的營業(yè)總資產(chǎn)不僅會帶來主營業(yè)務(wù)收入，而且會帶來其他業(yè)務(wù)收入，應(yīng)予以加上。這樣分子為營業(yè)收入凈額，分母為扣除投資后的營業(yè)總資產(chǎn)，計算出的結(jié)果更為準確。
　　
　?。ㄋ模┰黾觾衾麧櫖F(xiàn)金含量指標，以反映凈收益的質(zhì)量
　　通常講，每股凈利（稅后利潤/總股本）和凈資產(chǎn)收益率（稅后利潤/凈資產(chǎn)）是評價企業(yè)獲利能力的常用指標。每股凈利指標只是表明股本的獲利能力，它未能反映出企業(yè)其他資本項目如資本公積等的獲利能力。衡量企業(yè)總體獲利能力的指標應(yīng)首推凈資產(chǎn)收益率，它直接反映了所有者權(quán)益的單位凈利。但無論是每股凈利，還是凈資產(chǎn)收益率，都只是從數(shù)量上反映企業(yè)的獲利能力。而凈利潤現(xiàn)金含量（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤）指標，則是從質(zhì)量方面對企業(yè)和獲利能力作進一步的說明。由于根據(jù)權(quán)責發(fā)生制原則確定的企業(yè)收入中，大多包含應(yīng)收賬款等債權(quán)資產(chǎn)，如果這些資產(chǎn)的質(zhì)量不高，難以如期變現(xiàn)，勢必導致企業(yè)凈利潤中含有一定的“ 水分”；如果這些資產(chǎn)是企業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易等手段人為形成的，那么由此而產(chǎn)生的凈利潤對投資者來說是“陷井”而不是“陷餅”。凈利潤現(xiàn)金含量比率反映了當期實現(xiàn)的凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保證的，可用以衡量企業(yè)收益的質(zhì)量。該比率大于1，則說明企業(yè)銷售回款情況良好，收益質(zhì)量高；若該比率小于1，甚至出現(xiàn)負數(shù)，則在判斷企業(yè)獲利能力時，必須慎而又慎。
　　
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