資本運作與企業(yè)戰(zhàn)略性整合的研究

　　一、資本運作和企業(yè)整合的認(rèn)識

　　所謂資本運作是一項以企業(yè)的管理資產(chǎn)為特點，并將資本的增加值和利潤的最大化為首要目的，將內(nèi)部企業(yè)資本相應(yīng)地與其他有關(guān)企業(yè)、相關(guān)部門的資產(chǎn)成本進(jìn)行重組或產(chǎn)業(yè)合并，試圖實現(xiàn)合理優(yōu)化配置生產(chǎn)要素和企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的兩者動態(tài)組合，結(jié)果是使企業(yè)用一定量的資本投入獲得更多的利益，從而盡可能達(dá)到企業(yè)內(nèi)部資本不斷增加的一種商業(yè)運作行為。對企業(yè)實行資本運作要滿足企業(yè)獲得最大的利潤，要使企業(yè)資本在生產(chǎn)和使用中更有效益，不斷擴張企業(yè)資本。企業(yè)的資本運作絕大部分采用將其他企業(yè)兼并或者收購對的形式，或者購買企業(yè)的部分產(chǎn)權(quán)、實施企業(yè)控股或成為股東等形式進(jìn)入期望企業(yè)，讓主營企業(yè)在最短的時間內(nèi)，以企業(yè)內(nèi)的第一個速度實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略性發(fā)展。資本運作同時也是以資本為導(dǎo)向的運作機制。它要求企業(yè)在經(jīng)濟活動中始終要保證資本的連續(xù)性，時刻注意企業(yè)資本的投入與產(chǎn)出的均衡關(guān)系。

　　而企業(yè)整合是在經(jīng)濟化的市場浪潮中讓企業(yè)更好地獲得企業(yè)利益的增長和發(fā)展，在市場中更順利地得到生存和發(fā)展，并使企業(yè)滿足與其他戰(zhàn)略合作伙伴的迎接挑戰(zhàn)的工具。企業(yè)整合將企業(yè)內(nèi)部的人員、企業(yè)結(jié)構(gòu)、主要業(yè)務(wù)與管理信息整合到企業(yè)中，從而不斷改進(jìn)企業(yè)的企業(yè)流程和能力水平，形成管理上的精簡和快捷處理，適時地響應(yīng)企業(yè)對外部變化的適應(yīng)能力，增強企業(yè)在市場中的競爭力。

　　資本運作屬于企業(yè)整合管理范為內(nèi)，它既是企業(yè)迎接激烈的市場競爭的挑戰(zhàn)的手段，也是對企業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營模式的創(chuàng)新，是企業(yè)通過資本在大范圍的資金流動，也就是說資本運作在企業(yè)整合中是類似于生產(chǎn)管理的概念，是企業(yè)在外部的生產(chǎn)銷售經(jīng)營戰(zhàn)略。

　　二、在資本運作和企業(yè)整合中存在的誤區(qū)

　　由于資本運作和企業(yè)整合進(jìn)入我國的時間不長，二者在我國需要的市場制度、資本結(jié)構(gòu)還不完善，并且國內(nèi)有些企業(yè)在內(nèi)部的資產(chǎn)成本運作和企業(yè)整合這種企業(yè)經(jīng)濟的運作方式時，對兩者的概念理解不深，在實際操作上會出現(xiàn)很多的誤區(qū)，因此不能如期地達(dá)到企業(yè)更好地發(fā)展的目的。我們可以看到，在成功運作資本運作和企業(yè)整合的企業(yè)能夠成功地上市，在較短的時間內(nèi)獲得豐富的資金來源;對其他企業(yè)的順利收購，可以使企業(yè)獲得更多的商業(yè)機會和發(fā)展資金。但是在中國目前的資本運作市場上，有些國內(nèi)只是單純地把資本運作和企業(yè)整合作為一種擴大企業(yè)市場占有率的方法，并沒有從實質(zhì)上領(lǐng)悟到資本運作的具體含義，把企業(yè)整合和資本運作看成使企業(yè)“一夜暴富”的工具，這些都是對于資本運作缺乏理性思考的現(xiàn)象。

　　在我國市場轉(zhuǎn)向國際化的今天，我們要對資本運作和企業(yè)戰(zhàn)略性整合存在的誤區(qū)進(jìn)行解釋和澄清，從而實現(xiàn)我國國內(nèi)企業(yè)的良性發(fā)展。

　　資本運作是以生產(chǎn)經(jīng)營為基礎(chǔ)，不僅讓企業(yè)通過企業(yè)間的并購、企業(yè)資產(chǎn)重組的方式實現(xiàn)資本運作，還讓企業(yè)要服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營，在實現(xiàn)基本目標(biāo)的基礎(chǔ)上實現(xiàn)企業(yè)的資本增值和股東利潤的最大化。假若企業(yè)離開生產(chǎn)經(jīng)營而盲目進(jìn)行資本運營，就會在生產(chǎn)經(jīng)營過程中有更高的經(jīng)營風(fēng)險。

　　在我國一些國有公司在資本運作期間難免會受地方政府政策的影響，企業(yè)的資本運作和企業(yè)整合會帶有一定的政府色彩。有些地方性政府片面追求地區(qū)經(jīng)濟利益最大化，不斷將資本運作作為實現(xiàn)擴大區(qū)域經(jīng)濟規(guī)模，地域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多種渠道經(jīng)營和減少成本的方法，以此來提高地方政府的經(jīng)濟水平。實現(xiàn)地區(qū)發(fā)展需要的是地區(qū)企業(yè)內(nèi)的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，需要企業(yè)內(nèi)部的不斷調(diào)整和政府在經(jīng)濟、人力等各方面的幫助，是一個逐步推進(jìn)的過程，堅決不能以資本運作的方式去制造政府的地域規(guī)模經(jīng)濟，這種做法不但不利于地區(qū)內(nèi)的企業(yè)發(fā)展，而且在嚴(yán)重的情況下有時會破壞了區(qū)域經(jīng)濟。因此，無論是地方政府還是相關(guān)企業(yè)都應(yīng)該在追求經(jīng)濟利益的的過程中，合理運用資本運作和企業(yè)整合，腳踏實地地辦事。

　　三、企業(yè)資本運作和企業(yè)戰(zhàn)略性整合的策略

　　一般來說，企業(yè)為了在市場中立足，其前提就是要制定正確的資本運作計劃和企業(yè)整合的戰(zhàn)略性系統(tǒng)。因此當(dāng)企業(yè)在發(fā)展到成熟的階段時候，這種資本運作要結(jié)合企業(yè)的整合實現(xiàn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，為企業(yè)尋求更豐富的發(fā)展機會。因此，制定一個資本運作和企業(yè)戰(zhàn)略性整合的策略在企業(yè)的發(fā)展過程中起了關(guān)鍵的作用。

　　(一)建立系統(tǒng)性的的資本運作和企業(yè)管理理念

　　資本運作是個系統(tǒng)性的工程，它關(guān)系著企業(yè)的各個工作步驟和工作層面，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要充分地認(rèn)識到公司的策略和資本運作之間的關(guān)系。首先，在財務(wù)上要以公司為主導(dǎo)，資本運作要服從企業(yè)建立的發(fā)展戰(zhàn)略。在制定公司的資本運作戰(zhàn)略時要結(jié)合企業(yè)的外部競爭環(huán)境外和企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)濟情況、實際能力，綜合性地考慮企業(yè)的資本運作特點、市場優(yōu)勢和資產(chǎn)特點，制定一條符合企業(yè)發(fā)展的資本運作方法。企業(yè)資本運作是以增強企業(yè)的市場競爭力為前提，是與企業(yè)的發(fā)展趨勢密切相關(guān)的重要理論。

　　(二)設(shè)立資本運作的科學(xué)性機制

　　為企業(yè)制定一個科學(xué)有效的機制是保證企業(yè)能夠合理避免市場風(fēng)險和提高企業(yè)資本運作效率的方法。這種與企業(yè)資本運作有關(guān)系的科學(xué)機制能對企業(yè)在進(jìn)入市場初期對企業(yè)進(jìn)行有效配置和對企業(yè)的市場戰(zhàn)略實現(xiàn)決策。能夠進(jìn)一步完善企業(yè)的資本運作和企業(yè)整合途徑，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的戰(zhàn)略性良好的整合。

　　(三)實行決策性的資本運作和企業(yè)整合管理

　　為企業(yè)制定一個良好的資本運作和企業(yè)整合管理的途徑，首要的是要處理好資本運作與企業(yè)生產(chǎn)內(nèi)部的經(jīng)營的關(guān)系。每個企業(yè)的基本目的就是要在生產(chǎn)處理的過程中實現(xiàn)生產(chǎn)產(chǎn)品和獲得利益。當(dāng)一個企業(yè)利益很低時，如果要繼續(xù)進(jìn)行資本運作和企業(yè)整合是十分困難的。因此企業(yè)在生產(chǎn)過程中要時刻關(guān)系著生產(chǎn)經(jīng)營，堅持以企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營為關(guān)鍵性目標(biāo)，在滿足獲得基本利益的情況下實現(xiàn)資本運作，為資本運作和企業(yè)整合創(chuàng)造一個良好的舞臺。

　　其次是要確定企業(yè)戰(zhàn)略整合和企業(yè)內(nèi)部的資本運作結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的關(guān)系。企業(yè)的整合并不是意義上的資產(chǎn)疊加，而是企業(yè)之間的優(yōu)勢互補和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)補充。隨著市場化的發(fā)展，越來越多的企業(yè)開始將自身發(fā)展為多元化的企業(yè)，力圖在各個方面能夠分到一杯羹。因此在實現(xiàn)資本運作上要滿足企業(yè)間的多元化整合結(jié)構(gòu)調(diào)整，保持企業(yè)的經(jīng)濟規(guī)模。

　　四、結(jié)論

　　為了實現(xiàn)企業(yè)的資本運作和企業(yè)整合，為我國的企業(yè)創(chuàng)造良好的經(jīng)濟機會需要國家政府和企業(yè)自身的共同努力。政府要加快完善我國的資本市場，調(diào)整稅收政策，為企業(yè)的資本運作創(chuàng)造更多優(yōu)惠的條件;同時企業(yè)自身要進(jìn)行深層次資本運作活動，深化我國的金融體制，為企業(yè)的資本運作提供廣闊的空間，使得資本運作有效率更快捷。從國家和企業(yè)兩方面著手，在滿足資本運作和企業(yè)整合的基礎(chǔ)上實現(xiàn)我國經(jīng)濟的良性發(fā)展。