淺談企業(yè)籌資方式與選擇論文
企業(yè)籌資方式是指企業(yè)獲取充分投資的重要方式，企業(yè)籌資方式的創(chuàng)新與發(fā)展是以資本市場(chǎng)的發(fā)展和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新為依托的。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的企業(yè)籌資方式論文，供大家參考。
企業(yè)籌資方式論文篇一：《企業(yè)籌資方式探討》
摘要：籌資方式的選擇與運(yùn)用是高速公路等大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)獲取充分投資的基礎(chǔ)，本文研究結(jié)合所學(xué)理論，對(duì)高速公路等項(xiàng)目的籌資方式進(jìn)行探討，分析籌資風(fēng)險(xiǎn)與籌資優(yōu)化路徑等。
關(guān)鍵詞：籌資;BOT;成本
在我國(guó)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)改革階段，BOT模式逐步成為高速公路建設(shè)的主要模式，在此情況下高速公路企業(yè)的投資者更關(guān)注前期資本籌措與后續(xù)的運(yùn)營(yíng)償付等，而如何選擇最佳籌資方式、將籌資成本控制在一定范圍內(nèi)，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于確保高速公路投資者經(jīng)濟(jì)效益意義重大。
一、企業(yè)籌資方式介紹
籌資也就是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)資金需求而通過(guò)企業(yè)內(nèi)部或者企業(yè)外部進(jìn)行資金融通。企業(yè)籌資方式很多，常用的如：以吸收直接投資、發(fā)行股票，利用留存收益為主的權(quán)益籌資;以向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行債券、籌資租賃，杠桿收購(gòu)等為主的負(fù)債籌資。
高速公路是投資資本較高的公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，投資者獲取政府特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，投資建設(shè)高速公路，以收費(fèi)期運(yùn)營(yíng)回報(bào)為主進(jìn)行籌資資本償付。在這個(gè)過(guò)程中，獲取優(yōu)質(zhì)籌資資本對(duì)于投資的順利開(kāi)展非常重要。
二、高速公路籌資方式選擇及其風(fēng)險(xiǎn)分析
(一)高速公路籌資主要方式
在BOT模式下，高速公路的籌資主要包括：投資單位內(nèi)部的資本供給，政府擔(dān)保獲取的銀行貸款，企業(yè)自己申請(qǐng)的項(xiàng)目建設(shè)貸款，以及企業(yè)間信用貸款等。在高速公路建設(shè)單位，其籌資一般集中在政府擔(dān)保的銀行信貸及其他信貸資本上，以中長(zhǎng)期貸款為主，其貸款成本相對(duì)偏高。
(二)高速公路籌資風(fēng)險(xiǎn)分析
基于風(fēng)險(xiǎn)管理理論，可以用圖1對(duì)高速公路籌資不同階段及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行闡述：
總體上，高速公路籌資風(fēng)險(xiǎn)分布在：決策階段――獲取籌資階段――后續(xù)籌資資本償付階段。
在決策階段，需要進(jìn)行投資決策分析，明確項(xiàng)目的投資資本、預(yù)期回報(bào)，對(duì)成本效益進(jìn)行預(yù)測(cè)和評(píng)估，得出項(xiàng)目可行性報(bào)告。在此基礎(chǔ)上，選擇可行投資項(xiàng)目，高速公路投資者需要考慮哪些籌資的成本更低、資本更加充足，能夠較好滿足投資需求。同時(shí)，高速公路投資者需要積極聯(lián)合政府與銀行等，獲取建設(shè)貸款。
在獲取籌資階段，高速公路投資者需要強(qiáng)化與地方政府、銀行機(jī)構(gòu)等的合作，以合同為核心約束各自職責(zé)，為籌資的順利開(kāi)展與籌資資金的恰當(dāng)分配奠定基礎(chǔ)。在融資獲取階段，高速公路投資者需要關(guān)注融資結(jié)構(gòu)、成本等因素，考慮參與方風(fēng)險(xiǎn)及資本供給能力等。而該階段的關(guān)鍵在于融資談判，通過(guò)融資談判，借助融資談判，借款人(項(xiàng)目投資者)將會(huì)向貸款人(項(xiàng)目融資對(duì)象，包括：銀行及其他金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)組織、個(gè)人及政府部門等)發(fā)起融資協(xié)商，最終對(duì)融資結(jié)構(gòu)、信用保障、相關(guān)合同內(nèi)容及文件等達(dá)成一致并簽署項(xiàng)目融資協(xié)議。隨后，企業(yè)執(zhí)行項(xiàng)目融資，取得融資后開(kāi)始投資建設(shè)。
在獲取籌資后，高速公路投資者還需要按照合同約定，定期對(duì)資本進(jìn)行償付。其償付主要依靠高速公路收費(fèi)運(yùn)營(yíng)，而該階段高速公路投資者還需要進(jìn)行公路養(yǎng)護(hù)與其他方面的運(yùn)營(yíng)管理，這就會(huì)進(jìn)一步增加該階段的不確定性。
(三)高速公路籌資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
在了解高速公路籌資風(fēng)險(xiǎn)后，我們可以結(jié)合主觀評(píng)價(jià)法、模糊數(shù)學(xué)法、層次分析法等不同方法，對(duì)高速公路籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，以更加系統(tǒng)地整理和認(rèn)識(shí)高速公路的籌資風(fēng)險(xiǎn)，明確風(fēng)險(xiǎn)重要性，進(jìn)而理性應(yīng)對(duì)，制定高速公路籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制。
三、高速公路籌資方式選擇及籌資風(fēng)險(xiǎn)管理
(一)高速公路籌資方式選擇
高速公路籌資方式選擇并不局限在任何一種具體籌資模式，高速公路投資者需要結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際情況，力求打造一個(gè)供應(yīng)鏈金融體系，創(chuàng)造有利于項(xiàng)目全過(guò)程的優(yōu)質(zhì)籌資體系，為高速公路建設(shè)奠定基礎(chǔ)。
第一，尋找一個(gè)新的供應(yīng)鏈金融體系，以項(xiàng)目為基礎(chǔ)，組建政府、商業(yè)銀行、民間資本等圍繞高速公路投資建設(shè)的融資需求，提供融資支持服務(wù)，降低高速公路建設(shè)融資困難，推動(dòng)項(xiàng)目的功能發(fā)揮。
第二，強(qiáng)化項(xiàng)目自身的融資風(fēng)險(xiǎn)管理，在尊重項(xiàng)目本身要求的情況下，以充分調(diào)動(dòng)項(xiàng)目各方面因素為主要手段，恰當(dāng)化解相關(guān)性較高的風(fēng)險(xiǎn);本著風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，恰當(dāng)發(fā)揮參與方風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，進(jìn)而達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)與風(fēng)險(xiǎn)共管，降低獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理存在的能力不足問(wèn)題，并在這一過(guò)程中注意協(xié)調(diào)相關(guān)方利益關(guān)系等;針對(duì)項(xiàng)目融資的具體風(fēng)險(xiǎn)情況，設(shè)計(jì)合理的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，并且能夠真正達(dá)到切實(shí)可行，避免應(yīng)對(duì)預(yù)案的風(fēng)險(xiǎn)治理失效;堅(jiān)持PDCA循環(huán)的原則，應(yīng)對(duì)預(yù)案的設(shè)計(jì)與執(zhí)行，必須結(jié)合實(shí)際情況不斷的進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整，進(jìn)而真正促進(jìn)高速公路建設(shè)項(xiàng)目秩序運(yùn)行，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)際效果。
(二)高速公路籌資風(fēng)險(xiǎn)管理建議
理論上，可以整理保險(xiǎn)、懲罰性合同條款、項(xiàng)目管理等手段，綜合開(kāi)展對(duì)高速公路籌資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)，以強(qiáng)化對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的控制，確?；I資活動(dòng)順利開(kāi)展，為其后續(xù)償付奠定基礎(chǔ)。
針對(duì)籌資決策及之前的風(fēng)險(xiǎn)，需要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)分析，建立可行性報(bào)告為核心的最佳籌資方案選擇架構(gòu)，指導(dǎo)后續(xù)的籌資探討與風(fēng)險(xiǎn)管理。一方面，需要做好高速公路投資項(xiàng)目的調(diào)查，注重對(duì)投資區(qū)域涉及到的土地征收、搬遷安置、環(huán)境保護(hù)等所需投資資本進(jìn)行評(píng)估，對(duì)高速公路投資所需的基礎(chǔ)資金進(jìn)行評(píng)估。另一方面，結(jié)合項(xiàng)目設(shè)計(jì)圖紙，聯(lián)系前期相似項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)高速公路投資的投資資本波動(dòng)性進(jìn)行預(yù)測(cè)，進(jìn)而確定一個(gè)基本可以滿足投資需求的資金量。在此基礎(chǔ)上，整合投資者現(xiàn)金流等，明確現(xiàn)有資本，了解需要籌資的資本金額。
在籌資金額基本確定后，需要注重啟動(dòng)多方談判。考慮高速公路建設(shè)多為BOT建設(shè)模式，應(yīng)該強(qiáng)化投資者與政府部門的互動(dòng)，特別強(qiáng)調(diào)地方交通管理部門、城市規(guī)劃部門等在其中的作用，爭(zhēng)取政府支持與政府擔(dān)保貸款。強(qiáng)化與合作銀行等金融機(jī)構(gòu)的互動(dòng)，注重申請(qǐng)中長(zhǎng)期銀行貸款。爭(zhēng)取與上下游合作企業(yè)的資金合作，例如將上游企業(yè)的應(yīng)收賬款與下游企業(yè)的應(yīng)付賬款等進(jìn)行調(diào)整，以應(yīng)收賬款抵兌應(yīng)付賬款，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本周轉(zhuǎn)，降低融資需求。在談判后，需要強(qiáng)化合同管理，明確各自職責(zé)，特別強(qiáng)調(diào)高速公路投資者、商業(yè)銀行、地方政府以及其他建設(shè)施工單位的各自職責(zé)，確保各自履行約定義務(wù)，保障項(xiàng)目投資建設(shè)，以保障進(jìn)度，降低誤工等對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的提升效果，進(jìn)而降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。在籌資資金到位后，需要確保資金?？顚Ｓ?。嚴(yán)格按照預(yù)算計(jì)劃，對(duì)各階段的項(xiàng)目投資款進(jìn)行撥付。理論上，高速公路建設(shè)項(xiàng)目的工程量清單報(bào)價(jià)的核心成本報(bào)價(jià)是否能夠控制在合理范圍內(nèi)存在極大的風(fēng)險(xiǎn)，特別是項(xiàng)目相關(guān)的主要原材料及勞動(dòng)力成本價(jià)格不斷走高，物流成本等逐步上升的情況下，是否能夠采取公開(kāi)有效的招投標(biāo)機(jī)制，選擇最佳方案進(jìn)行采購(gòu)，對(duì)于項(xiàng)目的整體報(bào)價(jià)會(huì)有極大的影響。高速公路投資者需要在實(shí)踐中，強(qiáng)化對(duì)工程量清單的編制，以公開(kāi)招投標(biāo)管理為基礎(chǔ)，強(qiáng)化對(duì)高速公路主要成本的控制，進(jìn)而為籌資風(fēng)險(xiǎn)降低創(chuàng)造條件。在施工階段，高速公路投資者還需要強(qiáng)化索賠管理，對(duì)于施工單位誤工或者質(zhì)量不達(dá)標(biāo)等導(dǎo)致的成本超出預(yù)期等情況，進(jìn)行責(zé)任追究，進(jìn)而降低參與方行為對(duì)項(xiàng)目籌資風(fēng)險(xiǎn)的干擾。施工過(guò)程中，還需要注重水土資源保護(hù)與社會(huì)關(guān)系管理，盡可能降低對(duì)周邊居民生活等的干擾，確保項(xiàng)目順利進(jìn)行，正確進(jìn)度最優(yōu)與質(zhì)量最佳，以實(shí)現(xiàn)籌資資本投入產(chǎn)出優(yōu)化目的，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，也可以借助私募債券或者專項(xiàng)投資基金等方式，爭(zhēng)取更多低成本、多元化的高速公路籌資，以降低籌資成本、優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)。
在項(xiàng)目建設(shè)完成后，需要注重運(yùn)營(yíng)階段的管理與維護(hù)，降低高速公路質(zhì)量故障等對(duì)后續(xù)運(yùn)營(yíng)的阻礙，確保運(yùn)營(yíng)活動(dòng)順利進(jìn)行，借助標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)等完成后續(xù)的資金償付。在運(yùn)營(yíng)償付階段，高速公路投資者需要注重在國(guó)家高速公路收費(fèi)改革背景下，在霧霾等特殊天氣增多的背景下，需要強(qiáng)化收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)化和自動(dòng)收費(fèi)站建設(shè)，對(duì)收費(fèi)作業(yè)鏈進(jìn)行整合，對(duì)收費(fèi)對(duì)象、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、收費(fèi)方式等相關(guān)的作業(yè)環(huán)節(jié)將建立互動(dòng)機(jī)制，根據(jù)企業(yè)的收費(fèi)效率與能力，制定標(biāo)準(zhǔn)化的收費(fèi)計(jì)劃。進(jìn)一步明確相關(guān)責(zé)任人的權(quán)責(zé)，形成高效的收費(fèi)作業(yè)管理，進(jìn)而優(yōu)化收費(fèi)管理效率等。同時(shí)增加高速公路照明、安全設(shè)備投入，以為后續(xù)運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造更好條件。
四、總結(jié)
綜合全文分析，高速公路建設(shè)項(xiàng)目投資者往往需要借助各種籌資方式來(lái)獲取重組的投資資金，確保高速公路項(xiàng)目建設(shè)完成。而以后續(xù)運(yùn)營(yíng)為資金償付基礎(chǔ)的情況下，高速公路的籌資風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜，階段性更強(qiáng)。投資者需要選擇合理的籌資方案，同時(shí)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)理性的認(rèn)識(shí)和科學(xué)的應(yīng)對(duì)，方可達(dá)到最佳管理目標(biāo)，優(yōu)化籌資選擇與管理，提升項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益。
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企業(yè)籌資方式論文篇二：《試談中小企業(yè)籌資方式》
摘要：企業(yè)籌資方式和籌資渠道的選擇會(huì)影響到企業(yè)的發(fā)展是否能夠長(zhǎng)久。在現(xiàn)代中小企業(yè)都普遍存在資金缺乏、籌資渠道單一、可供選擇的籌資方式貧乏等重要問(wèn)題，特別是針對(duì)發(fā)展中的中小企業(yè)，籌資難的問(wèn)題更加突出，嚴(yán)重影響中小企業(yè)的生存和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。闡述中小企業(yè)主要的籌資方式，分析了影響中小企業(yè)籌資方式選擇的重要因素，提出從各方面拓寬中小企業(yè)的籌資方式，并根據(jù)企業(yè)自身規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)的承受力選擇適合該企業(yè)的籌資方式，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得到有力的發(fā)展。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 籌資方式 籌資特點(diǎn)
改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)大力支持中小企業(yè)發(fā)展。中小企業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中非常重要的組成部分。但我國(guó)眾多的中小企業(yè)籌資方式較為單一，籌資困難問(wèn)題比較突出，是不能忽視的重要問(wèn)題，成為影響中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的主要障礙。在新的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，中小企業(yè)要發(fā)展適應(yīng)新形勢(shì)新理念，必須在籌資方法上創(chuàng)新，一切從中小企業(yè)自身實(shí)際出發(fā)，選擇有利于它發(fā)展的籌資方式，滿足其健康發(fā)展的需要。
一、中小企業(yè)的籌資環(huán)境與現(xiàn)狀
企業(yè)面臨的環(huán)境是指存在于企業(yè)周圍，影響企業(yè)生存和發(fā)展的各種客觀因
素和力量的總稱，它是企業(yè)選擇籌資方式的基礎(chǔ)。企業(yè)制定籌資戰(zhàn)略必須立足于一定的宏觀環(huán)境之下，制定時(shí)一要考慮政治法律環(huán)境，即一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)體質(zhì)和方針政策、法律規(guī)范等方面。隨著改革開(kāi)放的政策實(shí)施，國(guó)內(nèi)政局開(kāi)始穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)日益活躍起來(lái)，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策的日益完善，與國(guó)際慣例的逐步接軌，為外資引入中國(guó)提供了保證，使我國(guó)企業(yè)的籌資區(qū)域進(jìn)一步擴(kuò)大，籌資數(shù)額增加，方式也更加多樣。企業(yè)微觀環(huán)境是指直接影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件和能力的因素，包括行業(yè)狀況、競(jìng)爭(zhēng)者狀況、供應(yīng)商狀況及其他公眾的狀況，這是確定企業(yè)籌資方式的前提。
由于我國(guó)中小企業(yè)普遍存在經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、財(cái)務(wù)不透明、自有資產(chǎn)少等原因所導(dǎo)致的信息不對(duì)稱、抵押擔(dān)保難、交易成本高等問(wèn)題使它們很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得足夠資金，籌資難的問(wèn)題已經(jīng)成為阻礙中小企業(yè)健康發(fā)展的重要原因。
二、中小企業(yè)的籌資方式
籌資方式是企業(yè)在籌資金集時(shí)選用的確切的方法和資金形態(tài)?；I資方式不僅受企業(yè)選擇的不同籌資渠道的影響，而且還受企業(yè)面臨的內(nèi)外各種因素的制約。隨著我國(guó)政府不斷加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有效運(yùn)行的規(guī)范和改善，整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)順利向前邁進(jìn)，資本市場(chǎng)日趨健全，融資活動(dòng)范圍不斷擴(kuò)大，資金的籌資渠道日益拓展和多樣化，企業(yè)可選用的籌資方式也愈加豐富多彩。強(qiáng)化對(duì)各種籌資方式特點(diǎn)的探索，有助于企業(yè)辨清各種籌資方式的優(yōu)弱勢(shì)。在當(dāng)前的條件下，中小企業(yè)可供選擇的常用籌資方式主要有：
1.吸收直接投資
企業(yè)所接受的直接投資是企業(yè)所有者的所有權(quán)資本金，以不同的形式作為企業(yè)的資產(chǎn)，企業(yè)通過(guò)協(xié)議等其他方式吸收關(guān)于國(guó)家、其他企業(yè)和個(gè)人等直接投入資金，形成企業(yè)自有資金的一種籌措方式。該方式可以幫助增加該企業(yè)的形象，一定程度上降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但是對(duì)于投資者而言它的資金成本較高，對(duì)于該企業(yè)則將可能分散其控制權(quán)。
2.發(fā)行股票和債券
企業(yè)通過(guò)在金融市場(chǎng)上市發(fā)行股票對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展十分有利。股票包括普通股和優(yōu)先股，都不需要還本付息，都沒(méi)有期限。普通股和優(yōu)先股各具特色。普通股籌資獲取的資金具有永久性，融資風(fēng)險(xiǎn)小，限制條件也較少。優(yōu)先股籌集的資金，可以比較靈活的調(diào)配資金，與普通股相比，能夠避免對(duì)企業(yè)的控制權(quán)的分散，同時(shí)還能增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力，提高企業(yè)的舉債能力。發(fā)行債券就是規(guī)定發(fā)行人將于何時(shí)歸還持有人的本金和利息，債券持有人將在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)取回本金和利息。發(fā)行債券成本較低，能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，保障了股票持有者的控制權(quán)，而且方便了企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。與股票籌資相比，債務(wù)籌資的資本成本更低，還可以保證企業(yè)的控制權(quán)，最重要的是債券籌資還可以利用財(cái)務(wù)杠桿的功能，但它的籌資規(guī)模有限，限制條件多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。
3.銀行借款
所謂銀行借款就是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借款。向銀行借款籌資速度較快，籌資成本較低可利用財(cái)務(wù)杠桿，與債券籌資相同。但是該籌資必須定期付息，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大并且籌資數(shù)量有限。
4.商業(yè)信用
商業(yè)信用廣泛存在于所有企業(yè)的對(duì)外商業(yè)貿(mào)易中，為企業(yè)經(jīng)常使用。企業(yè)在相互商品交易中因各種原因而導(dǎo)致的延遲交付款項(xiàng)形成企業(yè)間的商業(yè)信用。不同企業(yè)由于自身信譽(yù)的不同而籌集到的商業(yè)信用資金也會(huì)不同，信譽(yù)越高籌集的資金也會(huì)隨之增加，且因使用商業(yè)信用方式籌資而形成的資本成本更低，資金籌集便利手續(xù)少，受大多數(shù)企業(yè)親睞。
5.租賃籌資
租賃籌資是企業(yè)通過(guò)承租資產(chǎn)所有者的資產(chǎn)來(lái)籌集資金的籌資方式，是一種只涉及物的借貸?；I資顧名思義就是資產(chǎn)所有者想要獲取資金通過(guò)將其財(cái)產(chǎn)定期出租給需要這筆財(cái)產(chǎn)的企業(yè)，出租人在契約或合同規(guī)定期限內(nèi)將資產(chǎn)的使用權(quán)讓渡給承租人的一種經(jīng)濟(jì)行為。承租人按期支付租金給財(cái)產(chǎn)所有者。融資租賃比一般借款期限長(zhǎng)，減輕了承租者償債的壓力。但是相比其他籌資方式，融資租賃資本成本較高，租金總額通常要高于設(shè)備價(jià)值的30%，采用這種方式如不能享受設(shè)備殘值，也是為承租企業(yè)的機(jī)會(huì)損失。
6.內(nèi)部積累
企業(yè)的內(nèi)部積累資金也即是企業(yè)的自有資金，為企業(yè)內(nèi)部所控制，受企業(yè)運(yùn)營(yíng)獲利能力的影響，企業(yè)獲利能力好時(shí)，內(nèi)部積累也多。
三、結(jié)論
隨著全球經(jīng)濟(jì)交織的日益密切，中小企業(yè)在各國(guó)經(jīng)濟(jì)中都占據(jù)著重要性地位，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定就業(yè)和技術(shù)創(chuàng)新等都起著重要的作用。而關(guān)于籌資方式的選擇一直都是中小企業(yè)發(fā)展進(jìn)程中不可忽視的重大課題。企業(yè)根據(jù)自身的規(guī)模以及經(jīng)營(yíng)方式，選擇適合自己的籌資方式，降低企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)發(fā)展之根本。結(jié)合企業(yè)內(nèi)部自身限制條件和外部環(huán)境影響約束，作出合理有效的籌資選擇。在全球環(huán)境下，由于各國(guó)發(fā)展國(guó)情和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異，各國(guó)的籌資選擇各具特點(diǎn)，我國(guó)中小企業(yè)應(yīng)充分借鑒各國(guó)籌資經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)結(jié)合自身?xiàng)l件，拓寬籌資方式。企業(yè)只有合理地選擇籌資方式，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并且緊跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，才能利用籌資為企業(yè)創(chuàng)造巨大財(cái)富，獲得最大程度的發(fā)展。
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企業(yè)籌資方式論文篇三：《試論企業(yè)籌資方式與籌資風(fēng)險(xiǎn)》
摘要：瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境給企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展提供各種機(jī)遇與挑戰(zhàn)，而充足的資金實(shí)力是企業(yè)迎接和妥善應(yīng)對(duì)這些機(jī)遇和挑戰(zhàn)的根本保障，是企業(yè)展開(kāi)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和內(nèi)外投資規(guī)劃的前提保障，故企業(yè)的籌資作為一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)應(yīng)給予特殊的關(guān)注。文章首先介紹企業(yè)現(xiàn)有的各種籌資方式及其優(yōu)缺點(diǎn)，接著分析各種不同類型籌資方式下需要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，最后提出有利于防控企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。
關(guān)鍵詞：籌資方式;籌資風(fēng)險(xiǎn);對(duì)策
在日益激烈的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，企業(yè)保持穩(wěn)固發(fā)展的態(tài)勢(shì)需要一定的資金做前提保障，反過(guò)來(lái)充足的資金資源有利于企業(yè)開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，由此可以說(shuō)資金是支撐企業(yè)蓬勃發(fā)展的源動(dòng)力并為企業(yè)創(chuàng)新改革注入新鮮血液。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革和國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍和發(fā)展規(guī)模逐漸擴(kuò)張，需要的資金量逐年增長(zhǎng)，這就需要企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況搭配一定的籌資組合方式來(lái)滿足其生存和發(fā)展所需要的資金需求，同時(shí)實(shí)現(xiàn)以最小的成本和最低的風(fēng)險(xiǎn)程度來(lái)完成籌資活動(dòng)。
一、企業(yè)籌資方式及其優(yōu)缺點(diǎn)
企業(yè)開(kāi)展資金活動(dòng)起源于籌資，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、項(xiàng)目投資和規(guī)模擴(kuò)張中實(shí)現(xiàn)其資金的使用價(jià)值，同時(shí)需要不斷地進(jìn)行籌資活動(dòng)，分析不同類型的籌資渠道以實(shí)現(xiàn)其最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)效益有其必然性和必要性。依據(jù)資金來(lái)源的不同，企業(yè)籌資方式可以分為內(nèi)部融資和外部融資，其中企業(yè)自有資本和留存收益是內(nèi)部融資的主要表現(xiàn)形式，外部融資的主要形式有股票、債券、融資租賃、吸收直接投資和銀行貸款，上述兩種類型的籌資渠道各有優(yōu)缺點(diǎn)，企業(yè)需要根據(jù)自身的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況、資金需求規(guī)模和未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃選擇籌資方式。
(一)企業(yè)內(nèi)部籌資方式
企業(yè)內(nèi)部籌資是指企業(yè)利用自身?yè)碛械馁Y金開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，來(lái)源為股東入股投入的資金和企業(yè)經(jīng)營(yíng)所獲取的未分配利潤(rùn)，后者為其主要來(lái)源，使用可縮減股東可分配的股利，對(duì)企業(yè)的股價(jià)和投資者的投資意愿有一定的影響。使用內(nèi)部籌資可以不用支付利息，其所需要承擔(dān)的資金成本為機(jī)會(huì)成本，與外部籌資相比具有一定的成本費(fèi)用優(yōu)勢(shì)。
(二)企業(yè)外部籌資方式
企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要的資金通過(guò)銀行長(zhǎng)期借款、股票、債券、融資租賃和吸收直接投資等外部籌資方式來(lái)獲取，需要支付一定的資金使用費(fèi)用，如銀行借款需要支付利息，發(fā)行股票需要支付股息和紅利，發(fā)行債券需要按期支付利息，到期支付本金等。然而，外部籌資方式的不同需要支付的成本費(fèi)用表現(xiàn)形式不盡相同，對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不同程度的影響，需要進(jìn)行全面客觀的分析以做出正確的選擇，具體分析情況見(jiàn)表1。
二、企業(yè)選擇籌資方式所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)
(一)內(nèi)部籌資風(fēng)險(xiǎn)
內(nèi)部籌資風(fēng)險(xiǎn)即使用股東自有資金產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，由于自有資金主要表現(xiàn)形式為企業(yè)未分配利潤(rùn)，企業(yè)面對(duì)外界不可預(yù)測(cè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化可能不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)，使其利潤(rùn)總額受損，如此得來(lái)的未分配利潤(rùn)也會(huì)減少，股東分配得到的股利受損，影響其投資的積極性和企業(yè)創(chuàng)新改革的力度，不利于企業(yè)外界聲譽(yù)的維護(hù)。大量的內(nèi)部籌資不僅影響企業(yè)股東的利益也不利于企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的實(shí)施，股利分配的減少可影響企業(yè)整體的股價(jià)水平，給企業(yè)的收益帶來(lái)不確定的負(fù)面影響。
(二)銀行貸款籌資風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)借用銀行長(zhǎng)短期資金所需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)成為銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，由于其具有固定到期日和定期支付利息的義務(wù)，若是實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不確定因素影響企業(yè)的收益使其不能按時(shí)償還利息會(huì)影響其在金融系統(tǒng)的信用，導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金流受限，嚴(yán)重的有可能帶來(lái)企業(yè)的破產(chǎn)。銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控及貨幣政策利率匯率等趨勢(shì)走向的影響具有可估計(jì)性，企業(yè)可以自主選擇籌資的渠道以保證資金結(jié)構(gòu)在合理范圍內(nèi)。因利率變動(dòng)所產(chǎn)生的銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)是短期性的，宏觀政策的變動(dòng)具有一定的客觀性。
(三)債券籌資風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)發(fā)行債券進(jìn)行所需資金的籌資而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)因債券定期償還本金和利息和展望性差的特征及企業(yè)債務(wù)的償還需要依靠其償債獲利能力，與股票籌資的無(wú)償性、非義務(wù)性和非固定性相比，其風(fēng)險(xiǎn)程度較大。債券籌資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式多種多樣，如債券發(fā)行環(huán)節(jié)因單位信譽(yù)的好壞、債券發(fā)行量的大小及發(fā)行時(shí)機(jī)的選擇是否恰當(dāng)而引起的風(fēng)險(xiǎn);債券發(fā)行的廣告宣傳費(fèi)用大量支出而籌集到的資金量難以滿足要求所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn);瞬息萬(wàn)變的經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);發(fā)行債券到期償還或出售時(shí)因通貨膨脹而使其購(gòu)買力下降所產(chǎn)生的通脹風(fēng)險(xiǎn)。
(四)融資租賃籌資風(fēng)險(xiǎn)
融資租賃一般適用于企業(yè)大型機(jī)械設(shè)備的購(gòu)置所需要的資金籌資，租賃周期一般占據(jù)資產(chǎn)設(shè)備使用周期的絕大部分而使融資租賃周期較長(zhǎng)、租賃成本較高，況且租賃期間經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)和經(jīng)營(yíng)狀況的改變均會(huì)產(chǎn)生固定租金償還的壓力;經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和技術(shù)水平的提升加快了設(shè)備更新?lián)Q代的速度，長(zhǎng)周期的租賃使企業(yè)承擔(dān)設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn);企業(yè)融資租賃使用的設(shè)備到期時(shí)若不能得到設(shè)備可視為租賃單位一種機(jī)會(huì)成本的損失，喪失設(shè)備殘值的獲取權(quán)風(fēng)險(xiǎn);融資租賃過(guò)程中，企業(yè)只是擁有使用權(quán)而無(wú)所有權(quán)，不能根據(jù)技術(shù)的變動(dòng)和實(shí)際經(jīng)營(yíng)的需要進(jìn)行設(shè)備的改良進(jìn)而錯(cuò)失把握市場(chǎng)份額的風(fēng)險(xiǎn)。
(五)商業(yè)信用籌資風(fēng)險(xiǎn)
商業(yè)信用籌資適用于有商業(yè)交易業(yè)務(wù)往來(lái)的企業(yè)之間，但頻繁地使用商業(yè)信用會(huì)使銀行等金融機(jī)構(gòu)認(rèn)定其長(zhǎng)期處于資金緊張的處境進(jìn)而產(chǎn)生不良信用的風(fēng)險(xiǎn)，況且籌資資金一般只能解決短期性問(wèn)題，若出現(xiàn)差錯(cuò)會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展和外界聲譽(yù)。其主要表現(xiàn)形式：商業(yè)交易賒銷過(guò)多使付款時(shí)間比較集中，到期企業(yè)支付大量的資金而使正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到阻礙，資金的周轉(zhuǎn)略有困境就不能及時(shí)支付而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn);另外如此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)具有一定的關(guān)聯(lián)效應(yīng)，多次發(fā)生會(huì)產(chǎn)生企業(yè)信用等級(jí)降低的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)的籌資和經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。
三、防范企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策
綜合分析企業(yè)籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)、適用范圍和面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度差異，緊密結(jié)合企業(yè)自身的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃戰(zhàn)略和目前經(jīng)營(yíng)情況，在不同階段選擇不同的籌資方式，防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，以滿足其健康發(fā)展的需要。 (一)有效合理規(guī)劃以確定最優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
所謂最優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)籌資成本最小化目標(biāo)的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)需要權(quán)衡債券資本與股權(quán)資本之間的比例關(guān)系，使其保持在合理范疇內(nèi)，有利于保證企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展和外界聲譽(yù)的提升。如果一個(gè)企業(yè)僅有股權(quán)資本沒(méi)有債券資本，雖然籌資風(fēng)險(xiǎn)基本不存在但是企業(yè)的收益水平不會(huì)有很大幅度的提升;反過(guò)來(lái)，企業(yè)沒(méi)有股權(quán)資本作保證也難以從外界吸收債券資本來(lái)補(bǔ)充其資金不足。但是，如果債券資本在總資本中所占的比例過(guò)大，雖然可有效降低資本成本和提升企業(yè)受益，同時(shí)也加大了企業(yè)所要面臨的風(fēng)險(xiǎn)?？偠灾髽I(yè)需要進(jìn)行有效合理的資金籌劃工作確定一個(gè)最優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)，權(quán)衡籌資風(fēng)險(xiǎn)與籌資成本之間的利害關(guān)系，使企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)效益。
(二)籌資方式的選擇要有據(jù)可依
企業(yè)的籌資方式包含內(nèi)部籌資和外部籌資兩種，如何及時(shí)、有效地滿足企業(yè)資金的需求，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值和利潤(rùn)最優(yōu)化尤其重要，需要在一定的依據(jù)指導(dǎo)下進(jìn)行籌資決策。一方面需要籌資與用資成本最低，前者指資金籌集過(guò)程中所發(fā)生的費(fèi)用，后者為支付的股息或借款利息，企業(yè)應(yīng)綜合考慮各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)及成本費(fèi)用的支出，分析計(jì)算各自所占的比重以達(dá)到籌資成本與用資成本最小化的目標(biāo)。另一方面需要規(guī)避或降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不同的籌資方式而產(chǎn)生的還款壓力不同，給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響程度不同。
(三)選擇適當(dāng)?shù)幕I資時(shí)機(jī)
企業(yè)能夠把握客觀存在的籌資機(jī)會(huì)，不僅影響企業(yè)籌資收益還關(guān)系著籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌資機(jī)會(huì)的選擇需要認(rèn)真研究資本市場(chǎng)供求變化情況，關(guān)注市場(chǎng)利率變動(dòng)所帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，掌控利率變化趨勢(shì)，及時(shí)做出合理的反應(yīng)以防止錯(cuò)失良機(jī)。
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