跨商品套利存在的風(fēng)險有哪些
跨商品套利存在的風(fēng)險有哪些
跨商品套利是指在相同的交割月份下，利用兩種相關(guān)聯(lián)的不同商品之間的價差/比值異常變化，進(jìn)行對沖交易而獲利。下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家跨商品套利存在的風(fēng)險有哪些。
跨商品套利的含義
跨商品套利又稱“跨產(chǎn)品套利”，是指利用兩種不同的、但是相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨價格的差異進(jìn)行套利，即買進(jìn)(賣出)某一交割月份某一商品的期貨合約，而同時賣出(買入)另一種相同交割月份、另一關(guān)聯(lián)商品的期貨合約。
這兩種商品之間具有相互替代性或受同一供求因素制約。例如金屬之間、農(nóng)產(chǎn)品之間、金屬與能源品種之間等都可以進(jìn)行套利交易。
跨商品套利存在的風(fēng)險有以下幾個方面：
跨商品套利存在的風(fēng)險1.單邊行情造成的交易風(fēng)險。
這與跨期套利中的情形一致，根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行跨品種套利也會受市場單邊行情的影響而出現(xiàn)虧損。例如參照2010年9月17日之前的有效歷史交易數(shù)據(jù)，棉花CF1005合約和PTA1005合約的比值均值為1.92，最大值為2.48，最小值為1.43。2010年9月17日，棉花CF1105和PTA1105的收盤價比值達(dá)到2.52，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)時價差已經(jīng)是歷史最大值，這是一個很好的入場時機(jī)。然而，此后隨著棉花牛市的啟動，比值一路攀升至不可思議的3.22，即使是大型機(jī)構(gòu)投資者，也很難承擔(dān)這樣大的單邊市場風(fēng)險。
跨商品套利存在的風(fēng)險2.品種差異風(fēng)險。
不同的交易所，不同商品之間的漲跌停板幅度不同，保證金比例也會有所不同。例如，鄭商所的菜籽油和大商所的豆油進(jìn)行跨品種套利，在2010年底漲跌停板調(diào)整前，前者的漲跌停板為5%，而后者的漲跌停板為4%，在極端行情下，漲跌停板的不同會給跨品種套利帶來很大的風(fēng)險。另外，以國內(nèi)豆一和豆粕的跨品種套利為例，豆一是國產(chǎn)大豆(非轉(zhuǎn)基因)，而實(shí)際壓榨環(huán)節(jié)所用的大豆大部分是進(jìn)口大豆(轉(zhuǎn)基因)，生成的豆粕絕大多數(shù)也是轉(zhuǎn)基因豆粕，這就決定了豆類跨品種套利關(guān)系并不是嚴(yán)格意義上的壓榨關(guān)系，這也會給跨品種套利帶來風(fēng)險。
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1.關(guān)于期現(xiàn)套利的主要風(fēng)險類型