國債期貨(Treasury future)是指通過有組織的交易場所預(yù)先確定買賣價格并于未來特定時間內(nèi)進(jìn)行錢券交割的國債派生交易方式。國債期貨屬于金融期貨的一種，是一種高級的金融衍生工具。它是在20世紀(jì)70年代美國金融市場不穩(wěn)定的背景下，為滿足投資者規(guī)避利率風(fēng)險的需求而產(chǎn)生的。美國國債期貨是全球成交最活躍的金融期貨品種之一。2013年9月6日，國債期貨正式在中國金融期貨交易所上市交易。

　　國債期貨屬于利率期貨，是其中的一個主要種類。是指買賣雙方可以通過交易所按照約定的時間、約定的價格在將來的交易日按照約定交割。通過對期貨知識的學(xué)習(xí)，可以完全理解國債期貨的交易。

　　國際市場中，國債期貨歷史比較悠久，是比較成熟的的基礎(chǔ)類金融衍生產(chǎn)品之一。國債期貨在推進(jìn)利率化發(fā)展和改革中，起到了一定的作用，不斷完善了金融體系。

　　國債期貨可以主動規(guī)避利率的波動風(fēng)險，交易成本相對較低，流動性比較好，風(fēng)險比較低。

　　作為基礎(chǔ)的利率衍生產(chǎn)品，國債期貨有如下的功能。

　　一，規(guī)避利率風(fēng)險功能。國債期貨和其標(biāo)的物的變動是互相關(guān)聯(lián)的，利用國債期貨套期保值是不錯的選擇。

　　二，發(fā)現(xiàn)價格波動關(guān)系。國債期貨價格發(fā)現(xiàn)功能主要表現(xiàn)在對市場中的宏觀調(diào)控和供求關(guān)系反應(yīng)比較快。

　　三、促進(jìn)國債期貨的發(fā)展。通過國債期貨的發(fā)行，減少國債期貨發(fā)行的風(fēng)險。

　　四，優(yōu)化資產(chǎn)配置功能。國債期貨是杠桿投資，降低了交易成本，方便投資者進(jìn)行資產(chǎn)的優(yōu)化配置。

　　為了完善金融市場，優(yōu)化配置，推進(jìn)中國證券市場的不斷完善，中國的國債期貨市場不斷發(fā)展壯大。甚至成為市場發(fā)展中的不可缺少的經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段。截止2012年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國國債已經(jīng)突破7萬億大關(guān)，所以與之對應(yīng)的國債期貨也要達(dá)到一定的數(shù)量，才能與之相匹配。

　　期貨交易是一種復(fù)雜的交易方式，它具有以下不同于現(xiàn)貨交易的主要特點(diǎn)：

　?、眹鴤谪浗灰撞粻可娴絿鴤袡?quán)的轉(zhuǎn)移，只是轉(zhuǎn)移與這種所有權(quán)有關(guān)的價格變化的風(fēng)險。

　?、矅鴤谪浗灰妆仨氃谥付ǖ慕灰讏鏊M(jìn)行。期貨交易市場以公開化和自由化為宗旨，禁止場外交易和私下對沖。

　?、乘械膰鴤谪浐贤际菢?biāo)準(zhǔn)化合同。國債期貨交易實(shí)行保證金制度，是一種杠桿交易。

　　⒋國債期貨交易實(shí)行無負(fù)債的每日結(jié)算制度。

　　⒌國債期貨交易一般較少發(fā)生實(shí)物交割現(xiàn)象。

　　投機(jī)策略

　　投機(jī)就是在價格的變動中通過低買高賣獲得利潤的交易行為。在未來，國債期貨的價格也會隨著基礎(chǔ)資產(chǎn)國債現(xiàn)貨價格的變動而變動，因此也會存在投機(jī)的交易行為。投機(jī)交易根據(jù)預(yù)測漲跌方向的不同而分為多頭投機(jī)和空頭投機(jī)。所謂多頭投機(jī)就是預(yù)計(jì)未來價格將上漲，在當(dāng)前價格低位時建立多頭倉位，持券待漲，等價格上漲之后通過平倉或者對沖而獲利，同理空頭投機(jī)就是預(yù)計(jì)價格將下跌，建立空頭倉位，等價格下跌之后再平倉獲利。在策略上，一般分為下面幾種：

　　1. 部位交易部位交易就是指投機(jī)者預(yù)測未來一段時間內(nèi)將出現(xiàn)上漲行情或下跌行情，在當(dāng)前建立相應(yīng)頭寸并在未來行情結(jié)束時進(jìn)行對沖平倉。這是大多數(shù)專業(yè)投資者使用的策略。這種交易策略的特點(diǎn)就是持續(xù)時間較長，主要基于基本面走勢的判斷，是最常見的交易策略之一。

　　2.當(dāng)天交易當(dāng)天交易就是指投機(jī)者只關(guān)注當(dāng)天的市場變化，在早一些的時間建立倉位，在當(dāng)天閉市之前結(jié)束交易的策略。這是少數(shù)非專業(yè)投機(jī)者使用的策略。這種交易屬于搏短線，初級交易者或者消息派經(jīng)常使用。

　　3.頻繁交易頻繁交易就是指投機(jī)者隨時觀察市場行情，即使波動幅度不大，也積極參與，迅速買進(jìn)或賣出，每次交易的金額巨大，以賺取微薄利潤。這樣的策略特點(diǎn)是周轉(zhuǎn)快，盈利小。一般是程序式量化投資方式或者操盤手操作方式。