期貨突破法是什么
期貨突破法是什么
期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化可交易合約。下面跟小編來了解一下吧。
期貨突破法
一、期貨市場(chǎng)的形成
(1)期貨交易最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時(shí)期，中央交易場(chǎng)所、大宗易貨交易就已經(jīng)出現(xiàn)。隨著交通運(yùn)輸條件的改善和現(xiàn)代城市的興起，遠(yuǎn)期交易逐步發(fā)展成為集中的市場(chǎng)交易。
(2)期貨交易萌芽于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易，交易方式的演進(jìn)，尤其是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化，為期貨交易的產(chǎn)生和期貨市場(chǎng)的形成奠定了基礎(chǔ)。
(3)規(guī)范的現(xiàn)代期貨市場(chǎng)在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥。期貨市場(chǎng)的發(fā)展見表1-1。
二、期貨市場(chǎng)的相關(guān)范疇
(1)期貨與現(xiàn)貨相對(duì)應(yīng)，并由現(xiàn)貨衍生而來，通常指期貨合約。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約包括商品期貨合約和金融期貨合約及其他期貨合約。期貨合約中的標(biāo)的物即為期貨品種，期貨品種既可以是實(shí)物商品，也可以是金融產(chǎn)品。標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約稱作商品期貨，標(biāo)的物為金融產(chǎn)品的期貨合約稱作金融期貨。
(2)期貨交易即期貨合約的買賣，由遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易衍生而來，是與現(xiàn)貨交易相對(duì)應(yīng)的交易方式。
(3)期貨市場(chǎng)是進(jìn)行期貨交易的場(chǎng)所，它由遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)衍生而來，是與現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的組織化和規(guī)范化程度更高的市場(chǎng)形態(tài)。廣義的期貨市場(chǎng)包括交易所、結(jié)算所、經(jīng)紀(jì)公司和交易者;
狹義的期貨市場(chǎng)僅指期貨交易所。期貨市場(chǎng)也是期貨交易中各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系的總和。
(一)國際期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程
國際期貨市場(chǎng)大致經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規(guī)模不斷擴(kuò)大的過程。
(二)國際期貨市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)
(1)交易中心日益集中。
(2)改制上市成為潮流。
(3)交易所合并愈演愈烈。
(4)金融期貨發(fā)展勢(shì)不可擋。
(5)交易方式不斷創(chuàng)新。
(6)交易所競(jìng)爭(zhēng)加劇。
(三)我國期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程
(1)我國期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的背景。我國期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生起因于20世紀(jì)80年代的改革開放。
(2)初創(chuàng)階段(1990--1993年)。1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)引入期貨交易機(jī)制，作為我國第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開始起步。1991年6月，深圳有色金屬交易所宣告成立。1992年9月，我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。
(3)治理整頓階段(1993—2000年)。1993年11月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知》，開始第一輪治理整頓。1998年8月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場(chǎng)的通知》，開始了第二輪治理整頓。1999年期貨交易所數(shù)量精簡(jiǎn)為3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海商品交易所。
(4)規(guī)范發(fā)展階段(2000年至今)。這一階段中國期貨市場(chǎng)走向法制化和規(guī)范化。2006年5月，期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu)——中國期貨保證金監(jiān)控中心成立，對(duì)有效降低保證金被挪用的風(fēng)險(xiǎn)、保證期貨交易資金安全，以及維護(hù)投資者利益發(fā)揮了重要作用。
2006年9月，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立，并于2010年4月適時(shí)推出了滬深300指數(shù)期貨，標(biāo)志著中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。
期貨交易的特征
一、期貨交易的基本特征
(1)合約標(biāo)準(zhǔn)化：節(jié)約交易成本、提高交易效率和市場(chǎng)流動(dòng)性。
(2)場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易。
(3)保證金交易(又稱杠桿交易)：期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。
(4)雙向交易：買人建倉(開倉、買空)與賣出建倉(賣空)。
(5)對(duì)沖了結(jié)：不必交割現(xiàn)貨，提高期貨市場(chǎng)流動(dòng)性。
(6)當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算(逐日盯市)：每E1結(jié)算，如果交易者的保證金余額低于規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，則須追加保證金，從而做到“當(dāng)日無負(fù)債”。當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算可以有效防范風(fēng)險(xiǎn)，保障期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
二、期貨交易與現(xiàn)貨交易
(一)聯(lián)系
期貨交易以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，是在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成和發(fā)展起來的。沒有期貨交易，現(xiàn)貨交易的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)難以規(guī)避;沒有現(xiàn)貨交易，期貨交易就失去了產(chǎn)生的根基，兩者相互補(bǔ)充，共同發(fā)展。
(二)區(qū)別
(1)交割時(shí)間不同。
(2)交易對(duì)象不同。
(3)交易目的不同。
(4)交易的場(chǎng)所與方式不同。
(5)結(jié)算方式不同。
三、期貨交易與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易
(一)聯(lián)系
期貨交易與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易同屬于遠(yuǎn)期交易，均采用集中交易、公開競(jìng)價(jià)、電子化交易等形式。
(二)區(qū)別
(1)交易對(duì)象不同。
(2)功能作用不同。
(3)履約方式不同。
(4)信用風(fēng)險(xiǎn)不同。
(5)保證金制度不同。
期貨市場(chǎng)的功能與作用
一、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能
(一)早期期貨市場(chǎng)的避險(xiǎn)功能
早期的期貨市場(chǎng)實(shí)際上是進(jìn)行遠(yuǎn)期交易的場(chǎng)所，遠(yuǎn)期交易可以起到穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系、固定未來商品交易價(jià)格的作用，但是也存在較大的局限性。
(二) 現(xiàn)代期貨市場(chǎng)上套期保值在規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)方面的優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)代期貨市場(chǎng)上，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)采取了與遠(yuǎn)期交易完全不同的方式——套期保值。套期保值是指在期貨市場(chǎng)上 買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的商品期貨，在未來某一時(shí)間通過賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉，從而在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之問建立一種盈虧對(duì)沖 的機(jī)制。
價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)能夠預(yù)期未來現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)，發(fā)現(xiàn)未來的現(xiàn)貨價(jià)格。 期貨市場(chǎng)是一種接近于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的高度組織化和規(guī)范化的市場(chǎng)，價(jià)格形成機(jī)制較為成熟和完善，能夠形成真實(shí)有效地反映供求關(guān)系的期貨價(jià)格。這種機(jī)制下形成的價(jià)格具有公開性、連續(xù)性、預(yù)測(cè)性和權(quán)威性等特點(diǎn)，可作為未來某一時(shí)期現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的“晴雨表”。
(三)在期貨市場(chǎng)上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原理
在期貨市場(chǎng)上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基本原理在于：對(duì)于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)存在的情況下，二者在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。
(四)投機(jī)者的參與是套期保值實(shí)現(xiàn)的條件
二、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能
(一)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的過程
(1)價(jià)格信號(hào)是企業(yè)經(jīng)營決策的依據(jù)。
(2)現(xiàn)貨市場(chǎng)中的價(jià)格信號(hào)是分散的、短暫的，不利于企業(yè)的正確決策。
(3)預(yù)期價(jià)格在有組織的規(guī)范市場(chǎng)形成。
(二)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的原因和特點(diǎn)
1.原因
(1)期貨交易的參與者眾多，可以代表供求雙方的力量，有助于公平價(jià)格的形成。
(2)期貨交易中的交易人士大都熟悉某種商品行情，有豐富的商品知識(shí)和廣泛的信息渠道以及一套科學(xué)的分析、預(yù)測(cè)方法。
(3)期貨交易的透明度高，競(jìng)爭(zhēng)公開化、公平化，有助于形成公正的價(jià)格。
2.特點(diǎn)
價(jià)格發(fā)現(xiàn)具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性等特點(diǎn)。
三、資產(chǎn)配置的功能
(一)資產(chǎn)配置的原因
(1)借助期貨能夠?yàn)槠渌Y產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。
(2)期貨市場(chǎng)的杠桿機(jī)制、保證金制度使得投資期貨更加便捷和靈活。
(二)資產(chǎn)配置的原理
期貨作為資產(chǎn)配置工具，不同品種有各自的優(yōu)勢(shì)。
(1)商品期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。
(2)商品期貨是良好的保值工具。
(3)將期貨納入投資組合能夠?qū)崿F(xiàn)更好的風(fēng)險(xiǎn)一收益組合。
期貨市場(chǎng)的作用
(一)期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用
(1)提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)。
(2)為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)。
(3)促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化。
(4)有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善。
(二)期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用
(1)鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤。
(2)企業(yè)可以利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)。
(3)期貨市場(chǎng)能夠拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道。
期貨市場(chǎng)促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題
一、國際期貨市場(chǎng)
二、國內(nèi)期貨市場(chǎng)
(一)總體運(yùn)行情況
進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國期貨市場(chǎng)進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段，期貨交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，期貨品種體系逐漸豐富，期貨市場(chǎng)的功能作用得到充分發(fā)揮。目前，我國已經(jīng)是全球最大的商品期貨市場(chǎng)，金融期貨交易也已經(jīng)起步。
(二)品種體系培育
隨著我國期貨市場(chǎng)創(chuàng)新的加快，期貨品種體系日益完善，除原油之外，其他重要大宗商品在我國都有交易。
(三)期貨行業(yè)發(fā)展
伴隨著期貨市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，我國期貨中介機(jī)構(gòu)的整體實(shí)力和服務(wù)水平進(jìn)一步提升，自身實(shí)力有了顯著增強(qiáng)。特別是股指期貨的推出，吸引了一批證券公司來收購、控股期貨公司，極大地提高了期貨公司的資金實(shí)力。同時(shí)，期貨公司的經(jīng)營范圍也有所擴(kuò)大，期貨從業(yè)人才隊(duì)伍不斷成長。