股指期貨的交易是怎樣進(jìn)行的
期貨交易歷史上是在交易大廳通過(guò)交易員的口頭喊價(jià)進(jìn)行的。目前大多數(shù)期貨交易是通過(guò)電子化交易完成的,交易時(shí),投資者通過(guò)期貨公司的電腦系統(tǒng)輸入買(mǎi)賣(mài)指令,由交易所的撮合系統(tǒng)進(jìn)行撮合成交。那么,股指期貨的交易是如何進(jìn)行的呢?
買(mǎi)賣(mài)期貨合約的時(shí)候,雙方都需要向結(jié)算所繳納一小筆資金作為履約擔(dān)保,這筆錢(qián)叫做保證金。首次買(mǎi)入合約叫建立多頭頭寸,首次賣(mài)出合約叫建立空頭頭寸。然后,手頭的合約要進(jìn)行每日結(jié)算,即逐日盯市。
建立買(mǎi)賣(mài)頭寸(術(shù)語(yǔ)叫開(kāi)倉(cāng))后不必一直持有到期,在股指期貨合約到期前任何時(shí)候都可以做一筆反向交易,沖銷(xiāo)原來(lái)的頭寸,這筆交易叫平倉(cāng)。如第一天賣(mài)出10手股指期貨合約,第二天又買(mǎi)回10手合約。那么第一筆是開(kāi)倉(cāng)10手股指期貨空頭,第二筆是平倉(cāng)10手股指期貨空頭。第二天當(dāng)天又買(mǎi)入20手股指期貨合約,這時(shí)變成開(kāi)倉(cāng)20手股指期貨多頭。然后再賣(mài)出其中的10手,這時(shí)叫平倉(cāng)10手股指期貨多頭,還剩10手股指期貨多頭。一天交易結(jié)束后手頭沒(méi)有平倉(cāng)的合約叫持倉(cāng)。這個(gè)例子里,第一天交易后持倉(cāng)是10手股指期貨空頭,第二天交易后持倉(cāng)是10手股指期貨多頭。
期貨知識(shí)延伸:
期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時(shí)期,就出現(xiàn)過(guò)中央交易場(chǎng)所、大宗易貨交易,以及帶有期貨貿(mào)易性質(zhì)的交易活動(dòng)。最初的期貨交易是從現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易發(fā)展而來(lái)。第一家現(xiàn)代意義的期貨交易所1848年成立于美國(guó)芝加哥,該所在1865年確立了標(biāo)準(zhǔn)合約的模式。20世紀(jì)90年代,中國(guó)的現(xiàn)代期貨交易所應(yīng)運(yùn)而生。中國(guó)有上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所和中國(guó)金融期貨交易所四家期貨交易所,其上市期貨品種的價(jià)格變化對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。
最初的現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易是雙方口頭承諾在某一時(shí)間交收一定數(shù)量 的商品,后來(lái)隨著交易范圍的擴(kuò)大,口頭承諾逐漸被買(mǎi)賣(mài)契約代替。這種契約行為日益復(fù)雜化,需要有中間人擔(dān)保,以便監(jiān)督買(mǎi)賣(mài)雙方按期交貨和付款,于是便出現(xiàn)了1571年倫敦開(kāi)設(shè)的世界第一家商品遠(yuǎn)期合同交易所——皇家交易所。為了適應(yīng)商品經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,改進(jìn)運(yùn)輸與儲(chǔ)存條件,為會(huì)員提供信息,1848年,82位商人發(fā)起組織了芝加哥期貨交易所(CBOT);1851年芝加哥期貨交易所引進(jìn)遠(yuǎn)期合同;1865年芝加哥谷物交易所推出了一種被稱為“期貨合約”的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議,取代原先沿用的遠(yuǎn)期合同。這種標(biāo)準(zhǔn)化合約,允許合約轉(zhuǎn)手買(mǎi)賣(mài),并逐步完善了保證金制度,于是一種專門(mén)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)準(zhǔn)化合約的期貨市場(chǎng)形成了,期貨成為投資者的一種投資理財(cái)工具。1882年交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任,增加了期貨交易的流動(dòng)性。
股指期貨的交易是如何進(jìn)行的
中國(guó)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的背景是糧食流通體制的改革。隨著國(guó)家取消農(nóng)產(chǎn)品的統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷(xiāo)政策、放開(kāi)大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格,市場(chǎng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、流通和消費(fèi)的調(diào)節(jié)作用越來(lái)越大,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大起大落和現(xiàn)貨價(jià)格的不公開(kāi)以及失真現(xiàn)象、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的忽上忽下和糧食企業(yè)缺乏保值機(jī)制等問(wèn)題引起了領(lǐng)導(dǎo)和學(xué)者的關(guān)注。能不能建立一種機(jī)制,既可以提供指導(dǎo)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的價(jià)格信號(hào),又可以防范價(jià)格波動(dòng)造成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)成為大家關(guān)注的重點(diǎn)。1988年2月,國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)指示有關(guān)部門(mén)研究國(guó)外的期貨市場(chǎng)制度,解決國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)問(wèn)題,1988年3月,七屆人大一次會(huì)議的《政府工作報(bào)告》提出:積極發(fā)展各類(lèi)批發(fā)貿(mào)易市場(chǎng),探索期貨交易,拉開(kāi)了中國(guó)期貨市場(chǎng)研究和建設(shè)的序幕。
1990年10月12日鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立,以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ),引入期貨交易機(jī)制,邁出了中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的第一步;
1991年5月28日上海金屬商品交易所開(kāi)業(yè);
1991年6月10日深圳有色金屬交易所成立;
1992年9月第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司---廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立,標(biāo)志中國(guó)期貨市場(chǎng)中斷了40多年后重新在中國(guó)恢復(fù);
1993年2月28日大連商品交易所成立;
1998年8月,上海期貨交易所由上海金屬交易所,上海糧油商品交易所和上海商品交易所合并組建而成,于1999年12月正式運(yùn)營(yíng);
2006年9月8日中國(guó)金融交易所成立;
2010年4月16日中國(guó)推出國(guó)內(nèi)第一個(gè)股指期貨——滬深300股指期貨合約;
2011年4月15日中國(guó)大連商品交易所推出世界上首個(gè)焦炭期貨合約;
2012年12月3日中國(guó)鄭州商品交易所推出首個(gè)玻璃期貨合約。
2012年11月股指期貨成交量和成交額回升,11月股指期貨成交量1181.94萬(wàn)手,環(huán)比增長(zhǎng)23.47%,日均股指期貨成交量53.72萬(wàn)股;股指期貨總成交額7.87萬(wàn)億元,環(huán)比增長(zhǎng)18.73%;日均股指期貨成交額3576.6億元,環(huán)比下降2.86%。月股指期貨成交額占股票交易額比4.49。
期貨市場(chǎng)及行業(yè)的金融創(chuàng)新和改革已在監(jiān)管制度改革、產(chǎn)品擴(kuò)容和業(yè)務(wù)創(chuàng)新等多個(gè)方面齊頭并進(jìn):在監(jiān)管制度改革方面,主要為推進(jìn)期貨市場(chǎng)手續(xù)費(fèi)、套保、套利、保證金及限倉(cāng)等改革,提升市場(chǎng)效率;在產(chǎn)品創(chuàng)新方面,貼近“三農(nóng)”需求,開(kāi)發(fā)更多面向農(nóng)業(yè)和農(nóng)民的證券期貨產(chǎn)品,開(kāi)發(fā)國(guó)債期貨、股票期權(quán)等金融產(chǎn)品;在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面,證監(jiān)會(huì)支持期貨公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新,推動(dòng)開(kāi)展境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)試點(diǎn)和客戶資產(chǎn)管理試點(diǎn),推動(dòng)專業(yè)化的期貨投資基金試點(diǎn),支持符合條件的期貨公司發(fā)行上市。
隨著期貨市場(chǎng)和期貨行業(yè)改革的深入推進(jìn),期貨行業(yè)進(jìn)入歷史上最好的發(fā)展機(jī)遇期。短期內(nèi),隨著市場(chǎng)擴(kuò)容和市場(chǎng)效率提升,期貨行業(yè)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn);從長(zhǎng)期來(lái)看,隨著業(yè)務(wù)創(chuàng)新的全面鋪開(kāi),期貨行業(yè)打開(kāi)持續(xù)。