什么是期權(quán)交易

　　利率期貨是指以債券類為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所此起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨，前者大多以銀行同業(yè)拆借3市場(chǎng)月期利率為標(biāo)的物，后者大多以5年期以上長(zhǎng)期債券為標(biāo)的物。利率波動(dòng)使得金融市場(chǎng)上的借貨雙方均面臨利率風(fēng)險(xiǎn)，特別是越來(lái)越多持有國(guó)家債券的投資者，急需回避風(fēng)險(xiǎn)、套期保值的工具，在此情形下，利率期貨應(yīng)運(yùn)而生。最早開(kāi)辦利率期貨業(yè)務(wù)的是美國(guó)。70年代末，由于受兩次石油危機(jī)的沖擊，美國(guó)和西方各主要資本主義國(guó)家的利率波動(dòng)非常劇烈，使借貨雙方面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。為了降低或回避利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，1975年9月，美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所首先開(kāi)辦了利率花--美國(guó)國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押證期貨，隨后又分別推出了短期國(guó)庫(kù)券、中長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券、商業(yè)銀行定期存款證、歐洲美元存款等金融工具的利率期貨。進(jìn)入80年代，英國(guó)、日本、加拿大、澳大利亞、法國(guó)、德國(guó)、香港等國(guó)家和地區(qū)分別推出了各自的利率期貨。

　　影響利率期貨價(jià)格波動(dòng)的因素主要有：(1)貨幣供應(yīng)量。當(dāng)貨幣供應(yīng)不足時(shí)，利率上升;貨幣供應(yīng)過(guò)剩時(shí)，利率下跌。(2)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，貨款需求旺盛時(shí)，利率會(huì)升高;經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放慢，貨款需求減少時(shí)，利率會(huì)下跌。(3)政府的財(cái)政收入。當(dāng)出現(xiàn)財(cái)政赤字時(shí)，利率會(huì)受到一定的影響。(4)其他國(guó)家利率水平。由于當(dāng)今國(guó)際間資本流動(dòng)十分頻繁，因此一國(guó)的利率水平很容易受到其他國(guó)家利率水平的影響。最明顯的是美國(guó)利率對(duì)其他國(guó)家利率的影響。(5)因他因素。社會(huì)政治環(huán)境、失業(yè)率等。