期貨與互換的關(guān)系
期貨與互換的關(guān)系
期貨市場(chǎng)是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到高級(jí)階段的產(chǎn)物,是市場(chǎng)體系的重要組成部分。期貨市場(chǎng)的發(fā)展與成熟是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體系是否完善的重要標(biāo)準(zhǔn)。互換，詞語(yǔ)意思是相互交換?；Q兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按照共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，可分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用互換等類別。下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于期貨與互換的關(guān)系的相關(guān)資料。供你參考。
期貨與互換的關(guān)系
1、期貨和互換
期貨(Futures)與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實(shí)實(shí)在在可以交易的貨(商品)，期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化可交易合約。因此，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品)，也可以是金融工具。
互換，詞語(yǔ)意思是相互交換?；Q兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按照共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，可分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用互換等類別。
2、期貨與互換之間的的聯(lián)系
遠(yuǎn)期合約是期貨和互換的基礎(chǔ)，期貨和互換是對(duì)遠(yuǎn)期合約在不同方面創(chuàng)新后的衍生工具。因此，遠(yuǎn)期協(xié)議可以被用來(lái)給期貨定價(jià)，也可以被用來(lái)給互換定價(jià)。
【重難點(diǎn)解析】
(1)期貨交易是在遠(yuǎn)期交易基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，是對(duì)遠(yuǎn)期交易進(jìn)行合約標(biāo)準(zhǔn)化、交易場(chǎng)所由場(chǎng)外移到場(chǎng)內(nèi)等一系列交易機(jī)制進(jìn)行的變革;互換交易是交易雙方按照商定條件，在約定時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的交易，是一系列遠(yuǎn)期交易的組合，在遠(yuǎn)期交易的數(shù)量上有了突破。
(2)利率互換是互換市場(chǎng)的最大品種，互換利率是市場(chǎng)重要的參考利率，而互換利率與短期利率期貨利率聯(lián)系密切。
3、期貨與互換的區(qū)別
概括為三點(diǎn)不同：標(biāo)準(zhǔn)化程度不同、成交方式不同、合約雙方關(guān)系不同。
【重難點(diǎn)解析】
(1)期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，唯一的變量是價(jià)格，交易雙方不用再為合約條款進(jìn)行逐一商談。而互換交易的對(duì)象則是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同。
(2)期貨交易是在公開(kāi)市場(chǎng)內(nèi)通過(guò)電子交易系統(tǒng)撮合成交，價(jià)格具有公開(kāi)性、權(quán)威性;而互換交易一般無(wú)固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間，可以在銀行間市場(chǎng)或者柜臺(tái)市場(chǎng)的交易商之間進(jìn)行，也可以與最終客戶直接交易，主要通過(guò)人工詢價(jià)的方式撮合成交。
(3)互換協(xié)議是交易雙方直接簽訂，是一對(duì)一的，互換的違約風(fēng)險(xiǎn)主要取決于對(duì)手的信用。而期貨交易則不同，期貨交易所或期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)在期貨交易中充當(dāng)中央對(duì)手的角色，成為所有買方的賣方、所有賣方的買方，因此，交易者無(wú)須關(guān)心交易對(duì)手是誰(shuí)、信用如何，市場(chǎng)信用度很高。
期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期、互換的區(qū)別
金融 衍生工具是指價(jià)值依賴于原生性金融工具的一類金融產(chǎn)品。
按合約類型的標(biāo)準(zhǔn)分類：遠(yuǎn)期、期貨 、期權(quán)、互換。
1. 遠(yuǎn)期合約(forwards)：指合約雙方約定在未來(lái)某一日起按約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。
計(jì)算遠(yuǎn)期價(jià)格是用交易時(shí)的即期價(jià)格加上持有成本(carry cost)。根據(jù)商品的情況，持有成本要考慮的因素包括倉(cāng)儲(chǔ)、 保險(xiǎn) 和運(yùn)輸?shù)鹊取?/p>
遠(yuǎn)期價(jià)格=即期或現(xiàn)金價(jià)格+持有成本
2. 期貨合約 (futures)：也是指交易雙方按約定價(jià)格在未來(lái)某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式。
期貨合同是標(biāo)準(zhǔn)化的在交易所交易，遠(yuǎn)期一般是OTC市場(chǎng)非標(biāo)準(zhǔn)化合同，且合同中也不注明保證金。主要區(qū)別是場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外;還有一個(gè)是期貨有盯市 marking to market， 保證金交易。二者的定價(jià)原理和公式也有所不同。
交易所充當(dāng)中間人角色，即買入和賣出的人都是和交易所做交易。
特點(diǎn)：T+0交易;標(biāo)準(zhǔn)化合約;保證金制度(杠桿效應(yīng));每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度;可賣空;強(qiáng)行平倉(cāng)制度。
3. 期權(quán)合約(options)：指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)利。為了取得這一權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。
期權(quán)主要有如下幾個(gè)構(gòu)成因素：①執(zhí)行價(jià)格(又稱履約價(jià)格，敲定價(jià)格〕。期權(quán)的買方行使權(quán)利時(shí)事先規(guī)定的標(biāo)的物買賣價(jià)格。②權(quán)利金。期權(quán)的買方支付的期權(quán)價(jià)格，即買方為獲得期權(quán)而付給期權(quán)賣方的費(fèi)用。③履約保證金。期權(quán)賣方必須存入交易所用于履約的財(cái)力擔(dān)保，④看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)，是指在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利;看跌期權(quán)，是指賣出標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格會(huì)超出執(zhí)行價(jià)格時(shí)，他就會(huì)買進(jìn)看漲期權(quán)，相反就會(huì)買進(jìn)看跌期權(quán)。
期權(quán)合約都包括四個(gè)特別的項(xiàng)目：標(biāo)的資產(chǎn)、期權(quán)行使價(jià)、數(shù)量和行使時(shí)限。
4. 互換合約(swaps)：也譯為掉期或調(diào)期，是指交易雙方約定在合約有效期內(nèi)，以事先確定的名義本金額為依據(jù)，按約定的支付率( 利率 、股票 指數(shù)收益率)相互交換支付的約定。例如，債務(wù) 人根據(jù)國(guó)際資本市場(chǎng)利率走勢(shì)，將其自身的浮動(dòng)利率債務(wù)轉(zhuǎn)換成固定利率債務(wù)，或?qū)⒐潭ɡ蕚鶆?wù)轉(zhuǎn)換成浮動(dòng)利率債務(wù)的操作。這又稱為利率互換。
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