期貨的基礎(chǔ)知識
期貨的基礎(chǔ)知識
期貨市場最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時(shí)期，就出現(xiàn)過中央交易場所、大宗易貨交易，以及帶有期貨貿(mào)易性質(zhì)的交易活動(dòng)。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享期貨的基礎(chǔ)知識的相關(guān)內(nèi)容，希望對大家有所幫助。
期貨基礎(chǔ)內(nèi)容
期貨的起源與發(fā)展
早在古希臘和古羅馬時(shí)期，就出現(xiàn)過中央交易場所、大宗易貨交易，以及帶有期貨貿(mào)易性質(zhì)的交易活動(dòng)。當(dāng)時(shí)的羅馬議會大廈廣場、雅典的大交易市場就曾是這樣的中心交易場所。到12世紀(jì)，這種交易方式在英、法等國的發(fā)展規(guī)模很大，專業(yè)化程度也很高。 1251年，英國大憲章正式允許外國商人到英國參加季節(jié)性交易會。后來，在貿(mào)易中出現(xiàn)了對在途貨物提前簽署文件，列明商品品種、數(shù)量、價(jià)格，預(yù)交保證金購買，進(jìn)而買賣文件合同的現(xiàn)象。1571年，英國創(chuàng)建了實(shí)際上第一家集中的商品市場——倫敦皇家交易所，在其原址上后來成立了倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所。其后，荷蘭的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所，比利時(shí)的安特衛(wèi)普開設(shè)了咖啡交易所。1666年，倫敦皇家交易所毀于倫敦大火，但交易仍在當(dāng)時(shí)倫敦城的幾家咖啡館中繼續(xù)進(jìn)行。17世紀(jì)前后，荷蘭在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)明了期權(quán)交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期權(quán)市場。1726年，另一家商品交易所在法國巴黎誕生。
(一) 1848年芝加哥期貨交易所產(chǎn)生
(二) 1874年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生
(三) 1876年倫敦金屬交易所產(chǎn)生
(四) 1885年法國期貨市場產(chǎn)生
期貨市場的發(fā)展過程
國際期貨市場的發(fā)展，大致經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規(guī)模不斷擴(kuò)大的過程。
(一) 商品期貨商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約。商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨和能源期貨等。農(nóng)產(chǎn)品期貨。1848年芝加哥期貨交易所(CBOT)的誕生以及1865年標(biāo)準(zhǔn)化合約被推出后，隨著現(xiàn)貨生產(chǎn)和流通的擴(kuò)大，不斷有新的期貨品種出現(xiàn)。除小麥、玉米、大豆等谷物期貨外，從19世紀(jì)后期到20世紀(jì)初，隨著新的交易所在芝加哥、紐約、堪薩斯等地出現(xiàn)，棉花、咖啡、可可等經(jīng)濟(jì)作物，黃油、雞蛋以及后來的生豬、活牛、豬腩等畜禽產(chǎn)品，木材、天然橡膠等林產(chǎn)品期貨也陸續(xù)上市。金屬期貨。最早的金屬期貨交易誕生于英國。
1876年成立的倫敦金屬交易所(LME),開金屬期貨交易之先河。當(dāng)時(shí)的名稱是倫敦金屬交易公司，主要從事銅和錫的期貨交易。1899年，倫敦金屬交易所將每天上下午進(jìn)行兩輪交易的做法引入到銅、錫交易中。1920年，鉛、鋅兩種金屬也在倫敦金屬交易所正式上市交易。工業(yè)革命之前的英國原本是一個(gè)銅出口國，但工業(yè)革命卻成為其轉(zhuǎn)折點(diǎn)。由于從國外大量進(jìn)口銅作為生產(chǎn)資料，所以需要通過期貨交易轉(zhuǎn)移銅價(jià)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
倫敦金屬交易所自創(chuàng)建以來，一直生意興隆，至今倫敦金屬交易所的期貨價(jià)格依然是國際有色金屬市場的晴雨表。目前主要交易品種有銅、錫、鉛、鋅、鋁、鎳、白銀等。美國的金屬期貨的出現(xiàn)晚于英國。19世紀(jì)后期到20世紀(jì)初以來，美國經(jīng)濟(jì)從以農(nóng)業(yè)為主轉(zhuǎn)向建立現(xiàn)代工業(yè)生產(chǎn)體系，期貨合約的種類逐漸從傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品擴(kuò)大到金屬、貴金屬、制成品、加工品等。紐約商品交易所(COMEX)成立于1933年，由經(jīng)營皮革、生絲、橡膠和金屬的交易所合并而成，交易品種有黃金、白銀、銅、鋁等，其中1974年推出的黃金期貨合約，在70-80年代的國際期貨市場上具有較大影響。能源期貨。
20世紀(jì)70年代初發(fā)生的石油危機(jī)，給世界石油市場帶來巨大沖擊，石油等能源產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)，直接導(dǎo)致了石油等能源期貨的產(chǎn)生。目前，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)和倫敦國際石油交易所(IPE)是世界上最具影響力的能源產(chǎn)品交易所，上市的品種由原油、汽油、取暖油、天然氣、丙烷等。
(二)金融期貨隨著第二次世界大戰(zhàn)后布雷頓森林體系的解體，20世紀(jì)70年代初國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生急劇變化，固定匯率制被浮動(dòng)匯率制所取代，利率管制等金融管制政策逐漸取消，匯率、利率頻繁劇烈波動(dòng)，促使人們重新審視期貨市場。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)設(shè)立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。
1975年10月，芝加哥期貨交易所上市國民抵押協(xié)會債券(GNMA)期貨合約，從而成為世界上第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所。1977年8月，美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所上市，是迄今為止國際期貨市場上交易量較大的金融期貨合約之一。1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，使股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對象。至此，金融期貨三大類別的外匯期貨、利率期貨和股票價(jià)格指數(shù)期貨均上市交易，并形成一定規(guī)模。
進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，在歐洲和亞洲的期貨市場，金融期貨交易占了市場的大部分份額。在國際期貨市場上，金融期貨也成為交易的主要產(chǎn)品。金融期貨的出現(xiàn)，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場的發(fā)展格局。世界上的大部分期貨交易所都是在20世紀(jì)最后20年誕生的。目前，在國際期貨市場上，金融期貨已經(jīng)占據(jù)了主導(dǎo)地位，并且對整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。
(三)期貨期權(quán) 20世紀(jì)70年代推出金融期貨后不久，國際期貨市場有發(fā)生了新的變化。1982年10月1日，美國長期國債期貨期權(quán)合約在芝加哥期貨交易所上市，為其他商品期貨和金融期貨交易開辟了一方新天地，引發(fā)了期貨交易的又一場革命。
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