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后股災(zāi)時(shí)代如何操作

時(shí)間: 萬紅684 分享

最近一個(gè)月,股災(zāi)是股市的重頭戲,一直跌跌不休,現(xiàn)在已經(jīng)觸底了,可以說是股災(zāi)的后時(shí)代到來了,下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家,后股災(zāi)時(shí)代如何操作。

  創(chuàng)業(yè)板的故事是“并購”,以后依然是。而全球資本市場過往的事實(shí)是,真正的并購帶來的壯大,成功的案例不足5%。這是一件皇帝的新衣。但客觀講,這件新衣并非不可取。合理的泡沫,會(huì)帶來整個(gè)新興產(chǎn)業(yè)布局的完成,從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的完成。期間會(huì)有大量的失敗案例,但一定會(huì)崛起類似微軟這樣的偉大企業(yè)。我支持合理的泡沫。

  但現(xiàn)在的問題,是泡沫被階段性捅破了。由于捅破的速度實(shí)在太快,以至于形成了大面積的股災(zāi)。但這次股災(zāi)后,低估值并購有希望了。未來的收購,將更有價(jià)值。

  現(xiàn)在市場多頭在維持現(xiàn)有的估值不繼續(xù)下破,但真正的問題是,股災(zāi)剛發(fā)生不久,上面有個(gè)天花板壓著,現(xiàn)階段硬往上做空間會(huì)有限,但往下做又有政策風(fēng)險(xiǎn),這就形成了“上下兩難”的局面。純市場化角度講,如果“向上做空間太小”,那么,市場的選擇將必然是“向下做”,即所謂“市場底”。只有當(dāng)更大空間的市場底被打出來后,再向上空間才具備了更高的可運(yùn)作價(jià)值。

  上下兩難階段,個(gè)股的表現(xiàn)則不同。之前的次新股,因?yàn)樯厦鏇]有套牢盤,而成為投機(jī)資金的玩具不斷擊鼓傳花。這其實(shí)是一個(gè)新的定時(shí)炸彈,在制造新的泡沫。而另一批個(gè)股,則提前創(chuàng)出了3373點(diǎn)以來的新低。

  此輪牛市,是由“資產(chǎn)重置”帶來的市場上漲。后續(xù)資金的態(tài)度,將成為市場走勢的關(guān)鍵。目前我們看到的情形,是兩融余額不斷下降,配資源頭被嚴(yán)厲控制(雙手贊成),公募、私募均大量減倉,倉位很低。從悲觀理解,可視作資金目前的謹(jǐn)慎。樂觀去想,機(jī)構(gòu)資金倉位低,但他們不會(huì)離開股市,只不過在等更好的時(shí)機(jī)買回。所以,后續(xù)市場真的要上漲,至少根本不缺資金。

  真正的問題還是在于目前價(jià)位的“尷尬”。上有天花板,下有政策線。資金現(xiàn)在要大面積進(jìn)場,找不到更好的理由。“區(qū)域平衡”已經(jīng)是最樂觀的走勢。但這種走勢對(duì)波段大行情來說,缺乏大的價(jià)值。但對(duì)個(gè)股差異化表演,會(huì)帶來較好平臺(tái)。需要指出的是,個(gè)股主力不可能也只在10%-20%的空間里去“平衡”,它大概率會(huì)主動(dòng)制造空間,上或下,則取決于態(tài)度。

  短期預(yù)期來講,不排除為了市場底更好的出現(xiàn),市場可以先向上打出一段空間,但不會(huì)打太高。然后再重新下跌,但新低與否取決于市場共振。對(duì)波段交易者來講,此階段漲高了敢拋,跌狠了謹(jǐn)慎買,會(huì)是較好的策略。而無論指數(shù)是否會(huì)破位,較多個(gè)股恐怕反彈后依然會(huì)選擇向下破位來提升未來更大的運(yùn)作空間。中長線投資者現(xiàn)階段可暫時(shí)去掉杠桿,同時(shí)對(duì)心儀個(gè)股越跌越買,中長期來看,應(yīng)該可以獲得好報(bào)。我對(duì)市場長線依然明確看多,但相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)個(gè)股分化將是必然。

  延伸閱讀 誘發(fā)股災(zāi)的原因是什么

  1.直接原因

  股災(zāi)后很多人提出不同的理論,主要認(rèn)為股災(zāi)成因包括:程式交易、股價(jià)過高、市場上流動(dòng)資金不足 (illiquidity)和羊群心理。

  (1)最多人認(rèn)同的理論是股災(zāi)由程式交易(program trading)引起。程式交易用電腦程式實(shí)時(shí)計(jì)算股價(jià)變動(dòng)和買賣策略, 在1970年代末漸在華爾街盛行, 程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同時(shí)買和賣。股災(zāi)后很多人說電腦程式看到股價(jià)下挫, 便按早就在程式中設(shè)定的機(jī)制加入拋售股票, 形成惡性循環(huán), 令股價(jià)加速下挫, 而下挫的股價(jià)又令程式更大量地拋售股票。

  (2)投資組合保險(xiǎn)(Portfolio insurance)也是原因之一。所謂投資組合保險(xiǎn),就是當(dāng)市場下滑時(shí),為止住損失,就賣掉股票。這里有個(gè)前提,就是得有潛在的接盤者。但在那一天,所有的接盤者都消失了,投資組合保險(xiǎn)的操作方式將股價(jià)快速往下推。而且,投資組合保險(xiǎn)依靠的是幾乎沒有限制的資金流動(dòng)性,但流動(dòng)性并不總是存在的,資金的流動(dòng)性有時(shí)會(huì)干涸。在每個(gè)人都想賣出時(shí),這樣的投資策略是不可行的。

  (3)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Richard Roll 認(rèn)為市場全球化是主因, 因程式交易只在美國盛行, 但沒有太多程式交易的香港和澳洲股市卻在10月19日當(dāng)天帶頭下挫, 因此是因?yàn)槭袌鋈蚧钤谝粋€(gè)主要股市的大幅波動(dòng)在一天內(nèi)漫延全球股市。

  2.引發(fā)條件

  引發(fā)股市股災(zāi)的原因很多,但起碼應(yīng)具備以下條件之一:

  (1)一國的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)了嚴(yán)重的惡化狀況,上市公司經(jīng)營發(fā)生困難;

  (2)低成本直接融資導(dǎo)致“非效率”金融以及“非效率”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,極大地催生泡沫導(dǎo)致股價(jià)被嚴(yán)重高估。

  (3)股票市場本身的上市和交易制度存在嚴(yán)重缺陷,造成投機(jī)盛行,股票市場喪失投資價(jià)值和資源配置功能。

  (4)政治、軍事、自然災(zāi)害等危機(jī)使證券市場的信心受到嚴(yán)重打擊,證券市場出現(xiàn)心理恐慌而無法繼續(xù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

后股災(zāi)時(shí)代如何操作

最近一個(gè)月,股災(zāi)是股市的重頭戲,一直跌跌不休,現(xiàn)在已經(jīng)觸底了,可以說是股災(zāi)的后時(shí)代到來了,下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家,后股災(zāi)時(shí)代如何操作。 創(chuàng)業(yè)板的故事是并購,以后依然是。而全球資本市場過往的事實(shí)是,真正的并購帶來的壯大,
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