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投資ETF該關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)

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投資ETF該關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)

  什么是ETF?投資債券ETF應(yīng)關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)?下面小編為你分析分析。

  問:什么是債券ETF?

  答:債券ETF,是指以債券指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的ETF。按照目前債券ETF的運(yùn)作方式,可以分為單市場實(shí)物債券ETF和現(xiàn)金債券ETF。單市場實(shí)物債券ETF,是指所跟蹤債券指數(shù)的成分證券為深交所上市債券、投資者使用債券組合申購贖回的ETF?,F(xiàn)金債券ETF,是指跟蹤債券指數(shù)、投資者使用全額現(xiàn)金申購贖回的ETF。例如,深交所首只債券ETF——嘉實(shí)中期國債ETF,跟蹤中證金邊中期國債指數(shù),主要投資于剩余期限在4-7年之間的國債品種,可使用實(shí)物、現(xiàn)金替代及基金合同和招募說明書約定的其他方式進(jìn)行申購贖回,并在深交所上市交易。

  問:投資債券ETF與直接投資債券有什么不同?

  答:(1)債券ETF的成分券由流動(dòng)性良好的債券構(gòu)成。債券ETF一般主要采用代表性分層抽樣復(fù)制策略,根據(jù)標(biāo)的債券指數(shù)中成分券的規(guī)模、流動(dòng)性等指標(biāo),抽樣選取其中規(guī)模較大、流動(dòng)性較好的債券。

  (2)債券ETF的成分券期限固定,便于投資。與債券持有到期兌現(xiàn)即終止不同,債券ETF作為存續(xù)期限不定的開放式基金,其資產(chǎn)組合始終處于動(dòng)態(tài)調(diào)整的過程中,持有債券ETF相當(dāng)于持有永不到期的債券。

  問:債券ETF主要引入哪些創(chuàng)新機(jī)制?

  答:債券ETF的創(chuàng)新機(jī)制主要體現(xiàn)在以下兩點(diǎn):

  (1)債券ETF實(shí)施當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易,即當(dāng)日買入的債券ETF,同日可以賣出,方便投資者靈活交易;

  (2)深交所和中國證券登記結(jié)算公司深圳分公司(以下簡稱“深圳結(jié)算”)減免債券ETF的交易經(jīng)手費(fèi)、交易單元流量費(fèi)及組合證券過戶費(fèi),極大地降低了交易成本。

  問:投資債券ETF應(yīng)關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)?

  答:投資者在投資債券ETF時(shí),應(yīng)注意可能存在的特殊風(fēng)險(xiǎn),主要有以下幾種:

  (1)債券ETF凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。債券ETF的成分券可能受各種因素的影響而波動(dòng),從而引起債券ETF資產(chǎn)凈值的波動(dòng),產(chǎn)生潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)。

  (2)債券ETF投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)。這來源于債券ETF投資運(yùn)作中的一些特殊因素,如:(一)基金采用代表性分層抽樣復(fù)制策略,基金投資組合與標(biāo)的指數(shù)構(gòu)成可能存在差異;(二)全價(jià)指數(shù)的編制,計(jì)算債券利息的再投資收益,而基金在再投資中未必能獲得相同的收益率;(三)投資者申購、贖回將帶來一定的現(xiàn)金流或變現(xiàn)需求,在債券市場流動(dòng)性不足時(shí),或受銀行間債券市場債券交易起點(diǎn)的限制,基金組合將存在現(xiàn)金拖累,或在變現(xiàn)中遭遇一定的變現(xiàn)損失;(四)其他因素產(chǎn)生的偏離,如基金估值與指數(shù)成分券定價(jià)的差異、最低買入張數(shù)的限制等,使得基金投資組合中個(gè)別債券的持有比例與標(biāo)的指數(shù)中該債券權(quán)重可能不完全相同等。

  (3)價(jià)格偏離凈值的風(fēng)險(xiǎn)。盡管債券ETF存在一定的套利機(jī)制使其交易價(jià)格與凈值趨于一致,但基金交易價(jià)格會(huì)受市場供求等因素影響,可能出現(xiàn)短期偏離基金份額凈值的情形,即折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

  (4)投資者申購或贖回失敗的風(fēng)險(xiǎn)。申購時(shí),如果投資人未能提供符合要求的申購對(duì)價(jià),申購申請(qǐng)可能失敗;贖回時(shí),如果投資人持有的符合要求的基金份額不足或未能按要求準(zhǔn)備足額的現(xiàn)金,或基金投資組合內(nèi)不具備足額符合要求的贖回對(duì)價(jià),贖回申請(qǐng)可能失敗。

  問:債券ETF的份額使用規(guī)則是怎樣的?

  答:投資者申購、贖回、交易單市場實(shí)物債券ETF,如嘉實(shí)中期國債ETF,應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定:

  (一)當(dāng)日申購的基金份額,同日可以賣出,但不得贖回;

  (二)當(dāng)日買入的基金份額,同日可以賣出或贖回;

  (三)當(dāng)日贖回基金份額得到的債券,同日可以賣出,但不得用于申購基金份額或申報(bào)作為質(zhì)押券;

  (四)當(dāng)日買入或解除質(zhì)押的債券,同日可以申購基金份額。

  投資者申購、贖回、交易現(xiàn)金債券ETF,應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定:

  (一)當(dāng)日申購的基金份額,在交收前不可贖回或賣出;

  (二)當(dāng)日買入的基金份額,同日可以賣出或贖回。

  金融資訊來源于合作媒體及機(jī)構(gòu),屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)!

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