如何實(shí)現(xiàn)T+0回轉(zhuǎn)交易

　　所謂的T+0的T，是指股票成交的當(dāng)天日期。凡在股票成交當(dāng)天辦理好股票和價款清算交割手續(xù)的交易制度，就稱為T+0交易。通俗地說，就是當(dāng)天買入的股票在當(dāng)天就可以賣出。T+0交易曾在我國實(shí)行過，但因?yàn)樗耐稒C(jī)性太大，所以，自1995年1月1日起，為了保證股票市場的穩(wěn)定，防止過度投機(jī)，股市改為實(shí)行“T+1”交易制度，當(dāng)日買進(jìn)的股票，要到下一個交易日才能賣出。同時，對資金仍然實(shí)行“T+0”，即當(dāng)日回籠的資金馬上可以使用。

　　回轉(zhuǎn)交易是針對B股實(shí)行T+3交收制度而設(shè)立的交易方式，它能減少投資人的持倉風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)B股的流動性。上海證券交易所在1993年10月間引進(jìn)了回轉(zhuǎn)交易制度。在回轉(zhuǎn)交易的情況下，投資人能夠賣出的股票可分為兩部分：一部分是以履行交收義務(wù)的股票，另一部分為其已經(jīng)買入，但還未交收的股票。但無論在何時買入或賣出股票，他只能在成交后的第三個營業(yè)日才能辦理這些交易的交收，并且，當(dāng)天的買入和賣出是不能沖抵的。

　　“T+0”回轉(zhuǎn)交易制度的特點(diǎn)：

　　1、投機(jī)性增強(qiáng)，投機(jī)機(jī)會增多，非常適合短線投機(jī)客的操作方式。

　　2、由于主力可以隨意買賣進(jìn)出，會造成對敲盛行，主力利用虛假成交量引誘散戶改變操作方向。

　　3、隨著散戶買賣次數(shù)的增多，交易費(fèi)用會大幅度增加，對于券商來說，是一大利好。

　　4、散戶交易次數(shù)和交易費(fèi)用的增加會導(dǎo)致交易成本的增加從而引起投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的增大。

　　5、散戶船小好掉頭，容易及時跟進(jìn)或出逃。

　　6、在失去“T+1”助漲助跌作用后，無論股指或個股股價的振幅都會加劇。

　　7、如果實(shí)行“T+0”交易方式，對于小盤股有直接的利好作用。

　　ETF借助兩個市場兩個價格的機(jī)制，可以實(shí)現(xiàn)變相T+0，可以實(shí)現(xiàn)在兩個市場之間的多次套利行為，提高資金使用效率。

　　如何實(shí)現(xiàn)?且由國泰易替寶細(xì)細(xì)道來。

　　就像買股票是當(dāng)天買入，最快第二個交易日才能賣出一樣，當(dāng)天在一級市場申購的ETF是不可以在一級市場贖回的。同樣的，當(dāng)天在二級市場買入ETF也是不可以在二級市場賣出的。但是，在一級市場申購了國泰金融ETF份額之后，是可以在當(dāng)天拿到二級市場賣出的。同樣的，在二級市場買入了50萬份國泰金融ETF后，也是可以在當(dāng)天拿到一級市場贖回的。

　　這樣就變相實(shí)現(xiàn)了T+0。做過期貨的人大多都有這個習(xí)慣，不留倉位過夜，因?yàn)闊o法確認(rèn)第二天會發(fā)生什么情況。大多數(shù)職業(yè)套利者也有這個習(xí)慣，不留倉位過夜，因此他們利用ETF的變相T+0功能實(shí)現(xiàn)了清倉過夜這一點(diǎn)。

　　有的時候一天可以做上好多個來回，因?yàn)楣善彪m然是T+1才能賣出，但資金的使用是T+0的，也就是到賬后可以馬上買成其他股票。所以當(dāng)ETF的T+0遇到資金使用的T+0，就能讓投資者一天之內(nèi)不斷地在ETF 一二級市場之間來回套利的情況得以實(shí)現(xiàn)，而不需要占用額外資金。大大提高了資金的使用效率。