ETF屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點，投資者既可以在二級市場買賣ETF份額又可以向基金管理公司申購或贖回ETF份額。由于同時存在二級市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF二級市場交易價格與基金單位凈值間進行套利交易。套利機制的存在使ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。

　　普通開放式基金是場外交易的，即投資者通過開放式基金的銷售機構(gòu)柜臺進行申購贖回，并且申購贖回過程是基金份額與現(xiàn)金的交換。而封閉式基金和股票則是場內(nèi)交易的，即通過交易所系統(tǒng)進行配對撮合交易。ETF通過交易所系統(tǒng)將申購贖回交易與配對撮合交易有機地結(jié)合起來，即上證ETF的投資者不僅可以通過交易所系統(tǒng)進行配對撮合交易，而且可以通過參與券商在交易所系統(tǒng)內(nèi)進行申購贖回交易。

　　普通投資者可以像交易封閉式基金或者普通股票一樣，通過券商在交易所系統(tǒng)內(nèi)直接買賣50ETF。對于資金量較大(100萬份以上)的投資者，除了可以在二級市場買賣ETF。而且可以參與上證ETF的申購贖回交易，不過必須通過參與券商來進行。

　　.ETF通常跟蹤標的指數(shù)

　　股價指數(shù)是用來衡量股票市場走勢的指標。每只ETF均跟蹤某一個特定指數(shù)。所跟蹤的指數(shù)即為該只ETF的“標的指數(shù)”。“標的指數(shù)”的選取對ETF產(chǎn)品有非常重要的影響。一般，ETF的“標的指數(shù)”要求具有知名度、市場代表性、良好的流動性和編制的穩(wěn)定、客觀與透明。

　　為了使ETF市價能夠直觀地反映所跟蹤的標的指數(shù)，產(chǎn)品設(shè)計人有意在產(chǎn)品設(shè)計之初就將ETF的凈值和股價指數(shù)聯(lián)系起來，將ETF的單位凈值定為其標的指數(shù)的某一百分比。這樣一來，投資者通過觀察指數(shù)的當前點位，就可直接了解投資ETF的損益，把握時機，進行交易。

　　例如:上證50指數(shù)ETF的基金份額凈值設(shè)計為上證50指數(shù)的千分之一。因此當上證50指數(shù)為1234點時，上證50指數(shù)ETF的基金份額凈值應(yīng)約為1,234元;當上證50指數(shù)上升或下跌10點，上證50指數(shù)ETF之單位凈值應(yīng)約上升或下跌0,01元。

　　投資人可通過買或賣ETF而達到買或賣指數(shù)一籃子萬分股票的效果，這樣單筆投資便可獲得多元化投資效果，節(jié)省大量的時間及金錢。

　　以上證50指數(shù)ETF為例，若每一單位上證50指數(shù)ETF為1元，則投資人在上海證券交易所買入1個交易單位(“1手”)的ETF需花費100元。

　　ETF的基金管理人為了求得緊密追蹤標的指數(shù)的表現(xiàn)，其基金持股組合的個股權(quán)重會與標的指數(shù)萬分股在指數(shù)中的權(quán)重緊密保持一致。例如，上證50指數(shù)基本上是由上海證券交易所市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成。投資人只需花費100元購買1手上證50指數(shù)ETF，便如同同時投資了50只股票。因此，買入上證50指數(shù)ETF等于買入了一個報酬率涵蓋50只股票而風(fēng)險分散的投資組合。

　　ETF的優(yōu)勢在哪里

　　ETF是一種混合型的特殊基金，它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點。具體而言，它具有組合透明度高、管理費用低、交易便利、資金效率高、交易成本低、參與資金門檻低等優(yōu)點。ETF幾乎適合所有的投資者，不論是個人還是機構(gòu)，是打算做長期投資、短期波段還是套利，都可進行操作。

　　投資者優(yōu)勢對于中小投資者來講ETF只要小額資金(100元)即可參與，可以低成本實現(xiàn)組合分散，降低個股風(fēng)險對機構(gòu)投資者來講通過買入持有ETF，可以迅速建立市場倉位，可以極低成本實現(xiàn)組合分散，特別是能夠進行套利操作，獲得差價收益對于長期投資者而言ETF管理費用、交易成本低廉，沒有封閉式基金的折價問題對短期投資者而言ETF在每個交易日的交易時間內(nèi)連續(xù)計算估計的基金份額凈值，市場價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，與指數(shù)波動幾乎一致，便于投資者把握市場時機。

　　而且ETF在證券市場買賣的交收期為T+1日，便于資金短期進出對所有投資者投資ETF在納稅方面也有優(yōu)勢，如買賣ETF不需交納印花稅，個人投資ETF獲得的基金分紅和差價收入均不需交納所得稅，機構(gòu)投資ETF獲得的基金分紅不需交納所得稅參與ETF投資對個人投資者的好處是：

　?、偻顿Y者在買賣ETF時只需判斷ETF指數(shù)的漲跌，而不必考慮挑選個股。

　?、谠诙壥袌鲑I賣ETF一手100份，小額資金即可參與。

　　③購買ETF可以極低成本實現(xiàn)分散投資，降低個股風(fēng)險，因為ETF指數(shù)所包含的股票的集合風(fēng)險小于單只股票的風(fēng)險。

　　面對種類和數(shù)量迅速增加的ETF，投資者如何在眼花繚亂的眾多產(chǎn)品中選擇?

　　首先，最重要的是充分了解不同ETF的風(fēng)格和特點。ETF的風(fēng)格取決于其標的指數(shù)的風(fēng)格，投資者首先要了解其跟蹤的是什么指數(shù)，進而了解該指數(shù)的基本特征。如屬于大盤風(fēng)格還是中小盤風(fēng)格?周期類還是穩(wěn)定類?風(fēng)格上是偏價值還是偏成長?或者是直接跟蹤某一行業(yè)指數(shù)(如金融、消費、醫(yī)藥) 等等。

　　其次，投資者對于不同階段影響市場的主要因素及可能的風(fēng)格特點需要有基本的了解和判斷，并據(jù)此決定選擇相應(yīng)的ETF產(chǎn)品。不管ETF具備這樣那樣的多少優(yōu)點，它本身始終只是一種工具，無論何時何地均不能取代投資者自己的分析判斷。放之四海而皆準又能保證賺錢的傻瓜式投資“秘籍”并不存在，了解工具本身的特點、判斷何時選擇何種合適的工具、如何把這種高效得力的工具用好應(yīng)該成為每一位積極的ETF投資者的日常功課。