強制減倉制度對長期做股票的投資者來說相對陌生，也是未來投資者可能產(chǎn)生疑惑的地方。專家表示，強制減倉制度是風險控制措施中的重要一環(huán)，投資者需要事先有個了解。

　　根據(jù)《中國金融期貨交易所風險控制管理辦法》，強制減倉是當市場出現(xiàn)連續(xù)兩個及兩個以上交易日的同方向漲停(跌)等特別重大的風險時，中金所為迅速、有效化解市場風險，防止會員大量違約而采取的措施，即，中金所將當日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單,以當日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利投資者按持倉比例自動撮合成交。同一投資者雙向持倉的,其凈持倉部分的平倉報單參與強制減倉計算，其余平倉報單與其反向持倉自動對沖平倉。

　　具體到滬深300股指期貨，強制減倉制度是指在收市后，將已在交易系統(tǒng)中以漲跌停板價申報無法成交的、且投資者合約的單位凈持倉虧損大于或等于當日結(jié)算價的10%的所有持倉，與該合約凈持倉盈利大于零的投資者按持倉比例自動撮合成交。強制減倉的價格為該合約當日的漲(跌)停板價。由上述減倉造成的經(jīng)濟損失由會員及其投資者承擔。強制減倉當日結(jié)算時交易保證金恢復(fù)到正常水平，下一交易日該合約的漲跌停板幅度按合約規(guī)定執(zhí)行。

　　強制減倉制度的說明

　　出現(xiàn)連續(xù)同方向單邊市時，強制減倉措施是一種化解市場風險的有效措施。2008年“十一”長假后商品期貨暴跌行情中，國內(nèi)三家商品期貨交易所在多個品種上多次執(zhí)行了強制減倉措施，該制度對國內(nèi)期貨市場的平穩(wěn)運行發(fā)揮了重要作用。但有些投資者因為對強制減倉措施準備不足而出現(xiàn)了種種交易風險。這里提醒投資者注意以下幾點：

　　(1)虧損頭寸參與強制減倉需要滿足一定的條件

　　客戶需要注意的是，并不是所有虧損頭寸在強制減倉時都會自動地被執(zhí)行強制減倉。虧損頭寸欲參與強制減倉，投資者需要主動進行平倉申報，且持倉虧損要達到一定的幅度。

　　《中國金融期貨交易所風險控制管理辦法》對“申報平倉數(shù)量的確定”有如下規(guī)定：申報平倉數(shù)量是指在D2交易日收市后,已經(jīng)在交易所系統(tǒng)中以漲跌停板價格申報未成交的、且客戶合約的單位凈持倉虧損大于等于D2交易日結(jié)算價10%的所有持倉。客戶不愿按照上述方法平倉的，可以在收市前撤單。

　　(2)投資者應(yīng)關(guān)注強制減倉可能給帶來的風險

　　A、盈利頭寸參與強制減倉帶來的風險

　　虧損頭寸參與強制減倉，自然對應(yīng)有一部分盈利頭寸也被強制減倉。提醒投資者注意的是，在實際操作中，只對盈利頭寸按照盈利的大小進行區(qū)分，而不區(qū)分是投機頭寸，還是套?；蛱桌^寸。

　　有些投資者會采取一些相應(yīng)操作以避免被強制減倉的不利影響。例如，為了防止盈利頭寸被強減，投資者往往選擇在交易所可能會采取強制減倉的那個交易日，進行將盈利頭寸先平倉，再重新開倉的操作，以讓自己的盈利頭寸不構(gòu)成被強制減倉的條件。

　　B、套保、套利頭寸可能被強制減倉所帶來的風險

　　如果股指期貨市場啟動了強制減倉措施，那么在股指期貨市場持有的套保頭寸或套利頭寸，就有可能會被強制減倉。由于股指期貨收盤的時間比股市晚15分鐘，在執(zhí)行強制減倉時股市已經(jīng)收盤，此時將導(dǎo)致套保的股票現(xiàn)貨頭寸、或者套利的另一方向頭寸處于風險暴露狀態(tài)。因此，套保者或套利者千萬不要認為自己的風險已經(jīng)鎖定，就可以不用再關(guān)注市場的變化情況了。