波浪理論及應用

　　美國證券分析家拉爾夫·.納爾遜·.艾略特(IiR.N.Elliott)根據(jù)這一發(fā)現(xiàn)他提出了一套相關的市場分析理論，精煉出市場的13種型態(tài)(Pattern)或謂波(Waves)，在市場上這些型態(tài)重復出現(xiàn)，但是出現(xiàn)的時間間隔及幅度大小并不一定具有再現(xiàn)性。爾后他又發(fā)現(xiàn)了這些呈結構性型態(tài)之圖形可以連接起來形成同樣型態(tài)的更大圖形。這樣提出了一系列權威性的演繹法則用來解釋市場的行為，并特別強調(diào)波動原理的預測價值，這就是久負盛名的艾略特波段理論，又稱波浪理論。艾略特波浪理論(Elliott Wave Theory)是股票技術分析的一種理論。認為市場走勢不斷重復一種模式，每一周期由5個上升浪和3個下跌浪組成。艾略特波浪理論將不同規(guī)模的趨勢分成九大類，最長的超大循環(huán)波(grand supercycle) 是橫跨200年的超大型周期，而次微波(subminuette)則只覆蓋數(shù)小時之內(nèi)的走勢。但無論趨勢的規(guī)模如何，每一周期由8個波浪構成這一點是不變的。

　　波浪理論一、基本原理

　　波浪理論的發(fā)明人是美國的艾略特先生(1871-1948)。他將股市的上升、下降的波動趨勢形象地表示為如同大海的波浪，一浪推一浪，潮起潮落。如能把握住股市的波浪起伏，就能夠順應潮流。我把波浪理論的基本原理根據(jù)中國股市的實際情況衍生為如下態(tài)勢：

　　1.上升態(tài)勢浪一般由五個浪型組成。第一浪為啟動浪;第二浪為初次調(diào)整浪;第三浪為發(fā)展浪;第四浪為再次調(diào)整浪;第五浪為沖高浪。

　　2.下跌態(tài)勢浪一般由三浪組成。A浪為下跌出貨浪;B浪為反彈出貨浪;C浪為出貨探底浪。

　　3.從浪型構圖觀察：全五浪的上升態(tài)勢浪和全三浪的下跌態(tài)勢浪完整構成一個股市潮起潮落的態(tài)勢圖。

　　4.浪型的運作實質(zhì)和時間觀察：

　　第一浪(啟動浪)：一般認為是主力發(fā)動行情的試探行動，浪型平緩，持續(xù)的時間短暫，給人以短線行情的假象。

　　第二浪(初次調(diào)整浪)：通過短線打壓，主力目的是要將大部分股民震倉出局，以便輕裝上陣。但由于主力不能丟失大量的廉價籌碼(指股票)，所以打壓的時間也比較短暫。一般認為，第二浪的浪底不會跌穿第一浪的浪底，通常在第一浪的38.2%或61.8%區(qū)域處止跌。

　　第三浪(發(fā)展浪)：主力在鎖定籌碼的基礎上，利用某些利多因素正式發(fā)動行情，以達到充分吸引踏空資金入市和調(diào)動人氣的目的。一般認為，第三浪的浪型斜率增大，起碼為45度角，而且時間持續(xù)最長，比第一浪和第五浪的時間都長。第三浪的浪頂會突破第一浪的浪頂，其浪型長度為第一浪的1.618倍，甚至2.618倍。

　　第四浪(再次調(diào)整浪)：經(jīng)過第三浪長時間的運行，主力開始拋出部分籌碼，所以股市為此下跌。一般認為，第四浪的浪底一般不會跌穿第一浪的浪頂，下跌的幅度為第三浪的38.2%或61.8%。以此體現(xiàn)出第四浪的調(diào)整性。第四浪持續(xù)的時間比第二浪長，從而進一步引誘被震倉出局和觀望的資金入市。

　　第五浪(沖高浪)：主力使出全部力量做最后的沖刺，對利空政策視為兒戲。一般認為，股指在第五浪中連續(xù)創(chuàng)新高，其浪頂突破第三浪頂，浪型斜率明顯增大，同時主力開始大量拋出籌碼，不愿在股市上久留，所以第五浪的猛烈程度大大超過第三浪，但持續(xù)時間比第三浪短，股市風險明顯增大。

　　A浪(下跌出貨浪)：這是主力出貨表演階段。由于主力既定目標達到，所以開始大量拋出籌碼，主力出貨的意志堅決，不給散民任何機會，因此股市猛烈下跌。但由于多空的較量相當激烈，所以下跌的時間短暫。

　　B浪(反彈出貨浪)：這是主力利用反彈再次出貨的階段。原因是：首先由于股市下跌猛烈必然反彈。其次主力為出貨要借反彈之力拉高。另外是外場報有僥幸的資金和股民錯誤的判斷，認為股市下跌結束，從而盲目建倉導致反彈的動力。最后是一部分短線客入市炒作帶來了反彈資金。由于畢竟是反彈浪，所以B浪持續(xù)的時間不會很長。一般認為，B浪的反彈高度是A浪的38.2%，50%，或61.8%。

　　C浪(出貨探底浪)：這是主力完全出貨的階段。主力在B浪反彈中沒有出貨干凈的話，則利用此階段繼續(xù)出貨。由于主力出貨的行為堅決持續(xù)，短線客也不再進場，割肉、止損的資金源源不斷，什么利好的政策都無濟于事。因此股市陷入了慢慢陰跌的態(tài)勢中，而在此C浪中幾乎沒有像樣的反彈。持續(xù)的時間更是相當漫長。在這漫長的陰跌中，股市的底部也慢慢形成，主力開始慢慢搜集廉價的籌碼，逐步建倉，為發(fā)動下一輪行情做長期準備。

　　波浪理論二、誤區(qū)矯正

　　第一，波浪理論只是根據(jù)大海的波浪起伏形象描述股市的升跌起落，只是為我們炒股提供一個參考工具而已。但這并不是說股市就固定不變地、機械地按波浪理論事先框定的浪型、浪頂、浪底、時間、斜率等按部就班地運作。實際運作中，股市會有其他“非典型”變化。因此，實際運用中絕對不能教條。

　　第二，波浪理論的基本框架就是由上升五浪和下跌三浪構成。但是具體在每一個浪型中，可能存在子浪、孫浪、重孫浪……如：第三浪中，可能也由上升子五浪和下跌子三浪構成。而上升子五浪和下跌子三浪中，又由孫五浪、孫三浪構成。而上升孫五浪、下跌孫三浪又由上升重孫五浪和下跌重孫三浪構成……但我認為，這種過分細劃波浪的做法沒有什么太大的意義，一大堆子浪、孫浪、重孫浪……反而把人搞得滿頭霧水，不知所措。我想，就連細劃波浪的人也不一定搞得明白。當然，如果您可以精確計算這些子浪、孫浪、重孫浪……的運行方向、態(tài)勢、時間，那自然錦上添花。但作為一般股民，我認為只要大體能判斷出大波浪的運行方向、態(tài)勢、時間就可以了。

　　第三，波浪理論沒有固定的劃分起點的規(guī)定。但是股市波浪起點從哪計算這是一個實際問題。因為起點不同，浪型的劃分會有很大的差異。我認為，從大的方面看，中國股市的大波浪起點應該從建立之年1990年算起，大體以10年左右為一個波浪周期。從中的方面看，中國股市的中波浪起點應該大體以一年為一個周期，從每年年初算起到本年底結束。至于小的方面的小波浪，我認為沒有必要計算。

　　波浪理論三、應用之招

　　以滬指1990年開始為例，觀察股市波浪態(tài)勢。

　　第一浪——啟動浪：1990年12月到1993年2月。1990年12月19日，上海成立了證券交易所。由于當時股市還處于試點階段，所以只有8個股票上市交易，后來3年陸續(xù)增加了一些。但總體上處于試點階段，所以叫試點浪也行。那時除少數(shù)人外，大部分人根本不知道股票是什么。所以股市處于初步啟動態(tài)勢，滬指只有100點左右。1992年鄧小平南巡講話正式肯定股市后，1993年2月16日，滬指最高點達到1558.95點。這是滬市的第一浪——啟動浪。

　　第二浪——調(diào)整浪：經(jīng)過第一浪——啟動浪之后，滬指從1994年到1995年處于第二浪——調(diào)整浪之中。調(diào)整的態(tài)勢是滬指由1558點跌到1994年7月29日的最低點325點。中間雖然有子浪的反彈，但是滬指調(diào)整的幅度大體在61.8%，即在500點到700點之間浮動。

　　第三浪——發(fā)展浪：1996年到1999年，滬市開始進入第三浪——發(fā)展浪通道。此間許多人開始進入股票市場，各種資金也在紛紛入市。人民日報特約評論員1996年12月16日發(fā)文章警告股市過渡投機。1999年6月15日《人民日報》特約評論員發(fā)文章贊揚股市恢復性增長?！度嗣袢請蟆诽丶s評論員前后兩篇文章的基調(diào)大相徑庭，從而引發(fā)了發(fā)展浪的展開。滬指在1999年6月17日，滬指第一次突破了前9年的強大頂部1500點。6月30日，創(chuàng)造了滬指最高新紀錄1756點。此發(fā)展浪可謂是波瀾壯闊。請注意：此時不能機械理解第三浪型長度為第一浪的1.618倍。否則就會被短暫套牢?？梢婌`活運用波浪理論是多么重要。

　　第四浪——再次調(diào)整浪：經(jīng)過波瀾壯闊的發(fā)展浪后，滬市再次進入新的調(diào)整浪態(tài)勢。其標志是滬指從1756點跌到1999年12月27日的最低點1341點。中間的小幅反彈無濟于事。此時注意：按第四浪理論理解，第四浪的浪底一般不會跌穿第一浪的浪頂，下跌的幅度為第三浪的38.2%或61.8%。可是在實踐中，第四浪的浪底1341點跌穿了第一浪的浪頂1558點。但調(diào)整的幅度沒有達到38.2%或61.8%。如果機械理解第四浪理論，就會踏空股市。再次可見，靈活運用波浪理論是多么重要。

　　第五浪——沖高浪：2000年到2001年上半年。經(jīng)過第四浪調(diào)整，滬指開始新的沖擊，主力決心將第五浪——沖高浪做到極端。2000年開始，主力就啟動行情。2月15日，中國股市首只100元股票出現(xiàn)，億安科技股價沖上100元。2月17日，清華紫光股價也沖上100元。2月17日，滬指突破1756點，最高達到1770點。之后，滬指就開始一步一個腳印地屢創(chuàng)新高，直到2001年6月14日，創(chuàng)新高2245點后，才結束了第五浪——沖高浪的大戲。此時注意：按第五浪理論，其此浪持續(xù)時間應比第三浪短。但是股市的實踐證明，第五浪整整運行了一年半。如果您過早出局，您就會踏空。再一次可見，靈活運用波浪理論是多么重要。

　　A浪(下跌出貨浪)：天下沒有不散的筵席。當滬指持續(xù)走牛長達一年半并創(chuàng)新高2245點后，下跌是必然的。由此A浪的特征開始出現(xiàn)。2001年7月16日，股市在一系列利空的發(fā)力下開始正式下跌。被眾多股評家看好的鐵底2000點，1900點，1800點，1700點，1600點相繼跌穿，主力出貨的意志堅決，不給散民任何機會。

　　B浪(反彈出貨浪)：2001年10月22日，滬指最低點到1514點。1500點大關岌岌可危。10月23日，管理層宣布國有股減持暫停。股市聞訊暴漲2天，10月24日，滬指最高點到1744點。之后反彈夭折。11月8日，滬指最低到1550點，1500點再次受到威脅。11月16日，印花稅降低，股市聞訊反彈到12月5日，滬指最高到1776點后就掉頭向下。2002年1月14日，滬指1500點終于跌穿，最低到1484點。1月29日，滬指最低點到1339點。此時又開始小步反彈。到3月21日，滬指反彈到最高點1693點。之后再次下跌到6月6日的最低點1455點。6月24日，管理層決定徹底停止國有股減持，股市為此暴漲僅3天。6月25日，滬指最高點到1748點后就又開始下跌。B浪畢竟是反彈浪，所以每一次反彈，主力都借此出貨，使反彈夭折并層層套住追反彈高點的股民。由此可見，B浪操作中的原則就是果斷在每一次反彈中出貨。這也是反彈出貨浪的基本含義。

　　C浪(出貨探底浪)：B浪之后，就是漫漫長途的C浪(出貨探底浪)。6?24行情后，股指開始下跌，基本是以陰跌的方式進行。到2003年1月6日，滬指最低點跌到1311點。雖然在C浪中有反彈，但是C浪的探底過程不會馬上結束。2003至2005年，C浪基本結束。從2006年開始主力卷土重來，在21世紀的頭十年里，爭取再掀起新的一輪上升五浪。見滬指5浪運行圖。