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好友理論的解釋

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  這是我們?cè)谖C(jī)中尋求價(jià)值的理論基礎(chǔ),因此我們積極選取那些能夠穿越牛熊周期的具有一定壟斷壁壘優(yōu)勢(shì)的企業(yè),產(chǎn)品幾乎一成不變地為人們長(zhǎng)期所用,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期中一如既往地快速成長(zhǎng)和復(fù)蘇,是人們賴以生存不可缺少的東西。我們選定的一些消費(fèi)品行業(yè)或消費(fèi)品制造行業(yè)。

  只有危機(jī)中,在大眾失去理性的恐慌中,我們才能得到與現(xiàn)實(shí)價(jià)值極為不符的低價(jià)格,這樣我們才能在獲得很安全的買(mǎi)入價(jià)格,同時(shí)期待經(jīng)濟(jì)周期的輪回,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇到發(fā)展高漲時(shí)候,利用人們無(wú)限熱情來(lái)獲得對(duì)股價(jià)高過(guò)實(shí)際價(jià)值的高價(jià)格充分獲利。

  一、基本概念

  好友理論是凱恩斯發(fā)明的。其主要內(nèi)容是:

  經(jīng)濟(jì)只有越來(lái)越好,不會(huì)越來(lái)越壞,所以物價(jià)指數(shù)越來(lái)越高。股市也就不斷上升。盡管中間有反復(fù),但長(zhǎng)期而言,在股市上應(yīng)該做好友,而不做淡友。

  二、應(yīng)用之招

  1.我認(rèn)為,好友理論似乎不適合中國(guó)股市,對(duì)國(guó)際股市也沒(méi)有足夠的實(shí)際予以證明。參考意義不大。

  2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展有周期性,有時(shí)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入低谷的期間還很長(zhǎng)。因此股市不可能持續(xù)上升。持續(xù)性低迷有時(shí)也會(huì)很長(zhǎng)。如:中國(guó)股市1993年3月到1996年4月,1997年6月到1999年5月,2001年7月到2005年,都持續(xù)低迷達(dá)2~5年左右。

  3.從物價(jià)指數(shù)越來(lái)越高看也不符合實(shí)際情況。這十幾年,國(guó)內(nèi)外的物價(jià)指數(shù)并沒(méi)有越來(lái)越高,反而越來(lái)越低。所以“股市也就不斷上升”的判斷是錯(cuò)誤的。

  4.如果提出“長(zhǎng)期而言”,則長(zhǎng)期的時(shí)間概念是多長(zhǎng)?10年,20年,……N年?如果是無(wú)限長(zhǎng)期,經(jīng)濟(jì)會(huì)越來(lái)越好,這誰(shuí)都明白,用不著您這個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)。因?yàn)槭挛锟偸窍蚯鞍l(fā)展,不可能倒退。股市也如此,滬指不可能退到0點(diǎn)。因此,“長(zhǎng)期而言”的好友理論對(duì)現(xiàn)實(shí)沒(méi)有任何意義。

  5.股市有升降周期,特別是在中國(guó),基本以一個(gè)年度為周期。因此,炒作好每個(gè)年度周期波段很重要。如:1996年10月到12月10日的波段;1997年2月到5月的波段;1999年5月到6月的波段;2000年到2005年6月的波段等。國(guó)外成熟的股市也如此。所以,不做好友,不做淡友,只做“波友”。

  【拓展閱讀】

  凱恩斯(John Maynard Keynes)認(rèn)為,世界經(jīng)濟(jì)只會(huì)越來(lái)越繁榮,一路向前而不會(huì)倒退,人們生活水平總體趨勢(shì)向上,物價(jià)指數(shù)亦會(huì)越來(lái)越高,各種商品價(jià)格隨著時(shí)間推移總體是越漲越高。從實(shí)踐來(lái)看,凱恩斯的理論確實(shí)已經(jīng)被世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐所證實(shí)。

  按照凱恩斯的經(jīng)濟(jì)不斷繁榮理論,各種商品價(jià)格將會(huì)一年比一年高,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體向好的方向發(fā)展,結(jié)果將使股市的趨勢(shì)保持向上,股價(jià)指數(shù)的總體趨勢(shì)不斷走高。雖然中間會(huì)出現(xiàn)市價(jià)反復(fù),但就長(zhǎng)遠(yuǎn)而言,長(zhǎng)線投資應(yīng)該以壓倒性姿態(tài)取勝,低位時(shí)吸納,長(zhǎng)期持股則贏利將會(huì)是很大的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)時(shí)間而言,看多者的贏面大于看空者也是應(yīng)該可以預(yù)期的。

  應(yīng)用:  在所有的股票理論中,最基本的理論就是長(zhǎng)期好友理論,該理論的關(guān)鍵是時(shí)間。時(shí)間就猶如和面的酵母,常常會(huì)把一個(gè)非常簡(jiǎn)單的投資行為釀成一個(gè)非凡奇跡。有人計(jì)算過(guò)美國(guó)股市從1925—1995年這70年中的增值情況,其結(jié)果是:70年通貨膨脹率是8倍,國(guó)債增值率是34倍,而股票價(jià)格卻漲幅巨大,大盤(pán)股達(dá)1113倍,小盤(pán)股達(dá)到3822倍!因此,臺(tái)灣地區(qū)著名投資理財(cái)專(zhuān)家黃培源認(rèn)為,股票從長(zhǎng)線而言確實(shí)能穩(wěn)定獲利,買(mǎi)股票不是一件傷腦筋的事,只要堅(jiān)持“隨便買(mǎi),隨時(shí)買(mǎi),不要賣(mài)”的原則,以“隨便買(mǎi),隨時(shí)買(mǎi)”分散投資風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)“不要賣(mài)”,靠時(shí)間累積財(cái)富,則人人都可以成為億萬(wàn)富翁。黃培源還特別提醒理財(cái)者,投資切記“不要研究”、“不要相信分析師或技術(shù)分析”、“更不要進(jìn)出賺差價(jià)”,用輕松的心情,以時(shí)間換取財(cái)富。只要股票不太爛,價(jià)格不過(guò)高,買(mǎi)進(jìn)!然后耐心持有,通常是最簡(jiǎn)單而最有效的投資方法。唯一例外的情形是,當(dāng)投資地區(qū)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)時(shí),銀行存款反而是理財(cái)?shù)淖罴讶ヌ帯?/p>

  投資股票是需要時(shí)間和耐心的,許多股票所以不漲,一個(gè)很重要的原因是時(shí)間未到,有些是缺少主力莊家,而被人遺忘忽視;有些是不符合當(dāng)前的市場(chǎng)熱點(diǎn);有些是價(jià)格還沒(méi)有真正調(diào)整到位;有些是盤(pán)整的時(shí)間還不夠長(zhǎng)。一旦各方面條件具備,通常只要有少量的催化劑就會(huì)漲起來(lái),一些過(guò)去的爛股票和冷門(mén)股會(huì)突然成為耀眼的明星,在短期內(nèi)上漲幾倍甚至10倍以上,這些現(xiàn)象無(wú)不隱含著凱恩斯的好友理論。所謂“績(jī)優(yōu)股價(jià)值回歸”、“資產(chǎn)重組題材”僅是一種催化劑,它反映出來(lái)的實(shí)際是股市能量的轉(zhuǎn)換和平衡規(guī)律,是凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論在個(gè)股中的現(xiàn)實(shí)具體表現(xiàn)。我們不要把這種翻倍走勢(shì)斥之為不成熟的表現(xiàn),即使成熟股市也會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)上述行情。

 

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