剛才楊老師講我們百度現(xiàn)在市值500億美金，經(jīng)營這樣一個(gè)民營企業(yè)在中國意味著什么?這一段時(shí)間很多人注意到美國的資本市場對(duì)中國概念股是有巨大的懷疑，在這之前出現(xiàn)了一些做假帳或者各種各樣不規(guī)范的做法，使得國際上的投資者對(duì)中國概念股在美國上市的中國公司有很多質(zhì)疑，很多公司的股價(jià)也大幅度跳水，但是到今天百度仍然有500億美金市值，這跟我們6年來跟美國投資者的溝通，更重要的是我們自己行得正走得端，取得了投資者的信任，非常有關(guān)系的。很多的投資者都說你這個(gè)公司是中國公司，帳戶會(huì)不會(huì)有問題，但是沒有一個(gè)美國的投資者曾經(jīng)懷疑過百度，為什么?因?yàn)槲覀円呀?jīng)上市6年了，這6年中我們不斷跟這些人溝通。

　　早期的時(shí)候我們到美國做上市之前路演，也去見美國的投資者，現(xiàn)在越來越多是這些投資者到中國來到北京來到百度來看我們是什么樣的公司，他們看的越多對(duì)這個(gè)公司了解的越多，自然越有信心。過去6年，作為一個(gè)上市公司的ceo應(yīng)該說經(jīng)歷了很多，大家都會(huì)聽說很多關(guān)于百度這樣那樣的事情，有些是我們的成就有些是危機(jī)。經(jīng)過了這些之后，其實(shí)有一個(gè)非常自然的結(jié)果，大家對(duì)這個(gè)公司更加的了解，越了解他們就越不害怕。股市最怕什么呢?一開始大家都在炒作的時(shí)候，有一個(gè)什么消息出來股價(jià)漲起來，真的事情出來股價(jià)又跌下去了，人們對(duì)不確定性會(huì)害怕，越了解了就越確定，確定了就不害怕了，這是我們上市6年以來積累的經(jīng)驗(yàn)。

　　這個(gè)過程不像剛才說的這么簡單，從上市之前的一個(gè)月到后來6年的管理還是有很多比較麻煩的事，上市之前最麻煩的是外界有很多公眾投資者期盼著百度上市，但是百度原來的風(fēng)險(xiǎn)投資不希望百度上市。有人就問為什么風(fēng)險(xiǎn)投資者不希望你上市，上市了他不是就可以退出賺一大筆嗎?因?yàn)槲覀兡菚r(shí)候除了上市這一條路還可以被收購，被收購的價(jià)格要比獨(dú)立上市的價(jià)格要高，所以在上市前期我們已經(jīng)在路演了，公眾投資者對(duì)百度很有興趣，所以每天就有很多會(huì)，早餐前有個(gè)會(huì)、早餐有會(huì)、早上三個(gè)會(huì)，中午一個(gè)午餐會(huì)，下午三個(gè)會(huì)，晚上有一個(gè)晚餐會(huì)，一天十個(gè)會(huì)，而且不是坐在一個(gè)會(huì)議室一撥一撥投資者來見你，我們要到一個(gè)一個(gè)投資者的辦公室里跟他們講百度是一家好公司，為什么要買百度的股票。剛才講晚餐之后的會(huì)，這是一個(gè)更加重要的會(huì)——董事會(huì)，這是決定這個(gè)公司要不要上市，所以我白天跟投資者講為什么要買百度股票，晚上跟原投資者講為什么不應(yīng)該賣掉百度。結(jié)果證明上市是非常正確的一個(gè)選擇，因?yàn)楫?dāng)時(shí)即使價(jià)格給的最高的也不如我們上市當(dāng)天最低價(jià)格高，所以百度在XX年8月5號(hào)上市創(chuàng)造了一個(gè)記錄，就是本世紀(jì)所有美國上市公司當(dāng)天上市漲幅最高記錄，當(dāng)然也是美國資本市場200多年以來外國公司上市當(dāng)天最高漲幅百分比。

　　這之后，很多人欣喜若狂說我們終于揚(yáng)眉吐氣了，世界終于看到百度的價(jià)值了，但是對(duì)于我來說，實(shí)際上艱難困苦才剛剛開始。原來我們定價(jià)27塊錢，開盤一下漲百分之二三十比較理想，以后每年漲百分之二三十，業(yè)績穩(wěn)步上漲對(duì)于一個(gè)ceo來說是最好管的。最難的是股價(jià)忽上忽下，當(dāng)天漲百分之三百五十多，我就在想我的業(yè)績?cè)趺茨軡q這么多，我做不到這一點(diǎn)。投資者有一個(gè)高期望值，這時(shí)候我很緊張，我就要集中精力做一個(gè)公司而不是出去采訪、不是出去見投資者，所以從那個(gè)時(shí)候開始不見投資者、不見媒體，主要精力放在公司內(nèi)部。

　　一般來說上市之后有兩個(gè)主承銷商，他們過了競購期，上市40天以后發(fā)布研究報(bào)告對(duì)這個(gè)公司進(jìn)行評(píng)價(jià)，一般他保薦上市了40天以后給一個(gè)評(píng)價(jià)，對(duì)于我們來說當(dāng)時(shí)的兩家保薦同行應(yīng)該是華爾街非常優(yōu)秀的投行，一家是高盛，一家是瑞典公司，他們都同時(shí)說賣掉百度股票，這是在我的經(jīng)歷當(dāng)中或者在我所知道的范圍當(dāng)中沒有過的。在這之后又有陸續(xù)各家投行發(fā)布他們對(duì)百度的評(píng)估，無一例外全部都是賣出，他們就說ipo二十七塊錢，現(xiàn)在已經(jīng)漲到了八九十塊錢，這是不對(duì)的，不應(yīng)該這么高的價(jià)格。當(dāng)時(shí)給我們一個(gè)目標(biāo)價(jià)格，大概是九十多塊錢的股價(jià)，目標(biāo)價(jià)格最高的一家投行分析師比較懂搜索的分析師，他最早發(fā)現(xiàn)了搜索這種商業(yè)模式，他比較理解比較看好搜索的商業(yè)模式，他說百度未來一年股票會(huì)到58塊錢，他給我打電話說：“robin我很支持你，我給你們價(jià)格是最高的，但是現(xiàn)在你們價(jià)格太高了。”百度上市頭半年，大概有十家左右的投行無一例外都認(rèn)為應(yīng)該賣出百度股票，這恐怕也是美國資本市場從來沒有過的事情。

　　這么大的壓力下，股票的確是在不斷往下走，六個(gè)月之后最低跌到四十多塊錢，我就埋下頭來只做公司的事情，怎么能讓公司長久發(fā)展。后來從內(nèi)部數(shù)據(jù)來看我越看越有信心，雖然股票天天在下跌，但是我自己不害怕。每當(dāng)財(cái)報(bào)出來就給投資者增加一份信心，百度作為上市公司第一次發(fā)財(cái)報(bào)，當(dāng)時(shí)美國最權(quán)威的財(cái)經(jīng)網(wǎng)站雅虎頭版頭條大標(biāo)題發(fā)了對(duì)百度的采訪，投資者對(duì)百度還是非常關(guān)心的，只要發(fā)一次財(cái)報(bào)就給投資者多一點(diǎn)信心，逐步把信心扭轉(zhuǎn)過來。百度股價(jià)跌到四十多塊錢又一點(diǎn)點(diǎn)回升，一年左右的時(shí)間回到ipo當(dāng)天收市價(jià)格。這中間也有一個(gè)當(dāng)時(shí)沒有想到的事情，沒有想到百度ipo這樣一個(gè)現(xiàn)象加速了中國搜索引擎市場的成熟，原來想業(yè)績不可能增長這么快，因?yàn)閕po的出現(xiàn)有很多人關(guān)注，都在想這個(gè)公司干什么的、怎么掙錢、為什么股票這么受追捧，包括一些企業(yè)了解到大家可以通過百度做推廣，所以等于對(duì)百度很多年業(yè)績高速成長做了一次宣傳推廣。從我的理念來講從來不是做資本運(yùn)作，靠你花言巧語跟投資者做溝通，不是的，對(duì)我來說是把這個(gè)公司經(jīng)營好，公司長遠(yuǎn)發(fā)展有后勁，才能獲得投資者的信任。