有一個(gè)比較細(xì)致的匹配原則：

　　(一)C1型(含最低風(fēng)險(xiǎn)承受能力類別)普通投資者可以購買R1級(jí)基金產(chǎn)品或者服務(wù);

　　(二)C2 型普通投資者可以購買 R2 級(jí)及以下風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù);

　　(三)C3 型普通投資者可以購買 R3 級(jí)及以下風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù);

　　(四)C4 型普通投資者可以購買 R4 級(jí)及以下風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù);

　　(五)C5型普通投資者可以購買所有風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)。

　　此外還規(guī)定了一些禁止行為：比如，以下行為都是不允許的

　　(一)向不符合準(zhǔn)入要求的投資者銷售基金產(chǎn)品或者服務(wù);

　　(二)向投資者就不確定的事項(xiàng)提供確定性的判斷，或者告知投資者有可能使其誤認(rèn)為具有確定性的判斷;

　　(三)向普通投資者主動(dòng)推介風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基金產(chǎn)品或者服務(wù);

　　(四)向普通投資者主動(dòng)推介不符合其投資目標(biāo)的基金產(chǎn)品或者服務(wù);

　　(五)向風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別的普通投資者銷售風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基金產(chǎn)品或者服務(wù);

　　(六)其他違背適當(dāng)性要求，損害投資者合法權(quán)益的行為。

　　尤其提出，最低風(fēng)險(xiǎn)承受能力類別的普通投資者不得購買高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基金產(chǎn)品或者服務(wù)。

　　除因遺產(chǎn)繼承等特殊原因產(chǎn)生的基金份額轉(zhuǎn)讓之外，普通投資者主動(dòng)購買高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力基金產(chǎn)品或者服務(wù)的行為，不得突破相關(guān)準(zhǔn)入資格的限制。

　　在銷售高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品時(shí)：

　　基金募集機(jī)構(gòu)在向普通投資者銷售高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)時(shí)，應(yīng)向其完整揭示以下事項(xiàng)：

　　(一)基金產(chǎn)品或者服務(wù)的詳細(xì)信息、重點(diǎn)特性和風(fēng)險(xiǎn);

　　(二)基金產(chǎn)品或者服務(wù)的主要費(fèi)用、費(fèi)率及重要權(quán)利、信息披露內(nèi)容、方式及頻率

　　(三)普通投資者的相關(guān)權(quán)利，例如投資冷靜期和回訪確認(rèn)等程序性安排;

　　(四)普通投資者可能承擔(dān)的損失;

　　(五)普通投資者投訴方式及糾紛解決安排。

　　點(diǎn)評(píng)：過去曾經(jīng)出現(xiàn)，有代銷機(jī)構(gòu)忽悠低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的大爺大媽去買高風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品，這一情況備受詬病。《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》也應(yīng)運(yùn)而出，其中核心點(diǎn)就是“要把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者”。

　　也就是看出基本原則，就是根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力去買其能承受風(fēng)險(xiǎn)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)。

　　可以說，未來投資者在銀行、券商等渠道購買基金等產(chǎn)品的話，第一是要完成風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)表，了解自己的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，而代銷機(jī)構(gòu)不能誤導(dǎo)投資者，不能主動(dòng)推薦高風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品或者風(fēng)險(xiǎn)不匹配的產(chǎn)品，此前“忽悠”式銷售模式可能無法繼續(xù)了。

　　但對(duì)于普通投資者來說，也有可能出現(xiàn)愿意買股票基金，但投資者風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)后“等級(jí)不足”而被“拒絕購買”的情況。

　　第五、一定要買不匹配的產(chǎn)品需主動(dòng)申請(qǐng)

　　自然，也有投資者問，如果我的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是C2，但想買R3或者R4的產(chǎn)品咋辦?其實(shí)也有通道，但是需要主動(dòng)申請(qǐng)，程序較為麻煩。

　　根據(jù)征求意見稿顯示， 普通投資者主動(dòng)要求購買與之風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配的基金產(chǎn)品或者服務(wù)的，基金銷售應(yīng)當(dāng)遵循以下程序：

　　(一)普通投資者主動(dòng)向基金募集機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)，明確表示要求購買具體的、高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基金產(chǎn)品或服務(wù)。并同時(shí)聲明，基金募集機(jī)構(gòu)及工作人員沒有在基金銷售過程中主動(dòng)推介該基金產(chǎn)品或服務(wù)的信息;

　　(二)基金募集機(jī)構(gòu)對(duì)普通投資者資格進(jìn)行審核，確認(rèn)其不屬于風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別投資者，也沒有違反投資者準(zhǔn)入性規(guī)定;

　　(三)基金募集機(jī)構(gòu)向普通投資者以紙質(zhì)或電子文檔的方式進(jìn)行特別警示，告知其該產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于投資者承受能力;

　　(四)普通投資者對(duì)該警示進(jìn)行確認(rèn)，表示已充分知曉該基金產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于其承受能力，并明確做出愿意自行承擔(dān)相應(yīng)不利結(jié)果的意思表示;

　　(五)基金募集機(jī)構(gòu)履行特別警示義務(wù)后，普通投資者仍堅(jiān)持購買該產(chǎn)品或者服務(wù)的，基金募集機(jī)構(gòu)可以向其銷售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。

　　點(diǎn)評(píng)：顯然，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是C2的投資者想買R3或者R4的產(chǎn)品是可以的，但是有些麻煩，需要提供書面申請(qǐng)，且愿意承擔(dān)其產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等，并證明銷售過程沒有不當(dāng)服務(wù)等。

　　從征求意見稿的附件看，有一個(gè)專門的風(fēng)險(xiǎn)不匹配警示函及投資者確認(rèn)書，投資者需要填寫這一確認(rèn)書才可以購買，從程序上要比之前麻煩很多。

　　第六、基金募集機(jī)構(gòu)要定期回訪

　　基金募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全普通投資者回訪制度，對(duì)購買基金產(chǎn)品或者服務(wù)的普通投資者定期抽取一定比例進(jìn)行回訪，對(duì)持有高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)基金產(chǎn)品或者服務(wù)的普通投資者應(yīng)當(dāng)增加回訪比例和頻次。

　　基金募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)回訪時(shí)發(fā)現(xiàn)的異常情況進(jìn)行持續(xù)跟蹤，對(duì)異常情況進(jìn)行核實(shí)，存在風(fēng)險(xiǎn)隱患的應(yīng)當(dāng)及時(shí)排查，并定期整理總結(jié)，以完善投資者適當(dāng)性制度。

　　回訪內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括但不限于以下信息：

　　(一)進(jìn)一步核實(shí)普通投資者身份，確認(rèn)其購買的基金產(chǎn)品或者服務(wù)的信息;

　　(二)確認(rèn)普通投資者是否已充分了解所持有基金產(chǎn)品或者服務(wù)的特性和風(fēng)險(xiǎn)，是否了解自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，是否了解匹配情況;

　　(三)了解銷售人員是否在銷售環(huán)節(jié)充分告知普通投資者持有基金產(chǎn)品或者服務(wù)的詳細(xì)信息及風(fēng)險(xiǎn);

　　(四)確認(rèn)普通投資者是否知悉承擔(dān)的主要費(fèi)用、費(fèi)率及重要權(quán)利;

　　(五)確認(rèn)普通投資者是否知悉可能承擔(dān)的投資損失;

　　(六)確認(rèn)普通投資者是否知悉投訴渠道。

　　對(duì)購買非公開募集基金的普通投資者，還應(yīng)確認(rèn)其是否簽署購買產(chǎn)品相關(guān)協(xié)議和風(fēng)險(xiǎn)揭示書。

　　點(diǎn)評(píng)：回訪機(jī)制是此前未明確要求的機(jī)制，回訪過程相當(dāng)于再一次跟投資者確認(rèn)銷售過程的是否合規(guī)、基金產(chǎn)品是否風(fēng)險(xiǎn)“匹配”等，這個(gè)是對(duì)投資者的再一次保護(hù)。

　　也讓代銷渠道加強(qiáng)了服務(wù)的持續(xù)性，不是“賣完賺了中了事”，而是基于負(fù)責(zé)的態(tài)度去銷售基金產(chǎn)品。

　　第七、銷售過程要錄像\錄音留存

　　基金募集機(jī)構(gòu)通過營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)等現(xiàn)場方式執(zhí)行普通投資者申請(qǐng)成為專業(yè)投資者，向普通投資者銷售高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或者服務(wù)，調(diào)整投資者分類、基金產(chǎn)品或者服務(wù)分級(jí)以及適當(dāng)性匹配意見，向普通投資者銷售基金產(chǎn)品或者服務(wù)前對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示的環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)錄音或者錄像;通過互聯(lián)網(wǎng)等非現(xiàn)場方式執(zhí)行的，基金募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)完善信息管理平臺(tái)留痕功能，記錄投資者確認(rèn)信息。

　　而且，基金募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立完善的檔案管理制度，妥善保存投資者適當(dāng)性管理業(yè)務(wù)資料。投資者適當(dāng)性管理制度、投資者信息資料、告知警示投資者資料、錄音錄像資料、自查報(bào)告等應(yīng)當(dāng)至少保存20年。

　　點(diǎn)評(píng)：整個(gè)銷售過程需要錄音或者錄像，來注意風(fēng)險(xiǎn)揭示和風(fēng)險(xiǎn)匹配，加強(qiáng)了各資管機(jī)構(gòu)和代銷機(jī)構(gòu)對(duì)銷售環(huán)節(jié)合規(guī)的重視，也減少了投資者被忽悠的可能。若投資者真被忽悠了，可以拿起法律武器捍衛(wèi)自己權(quán)利，因?yàn)橛袖浺艋蛘咪浻傲舸孀鳛樽C據(jù)。

　　證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法

第一條 為了規(guī)范證券期貨投資者適當(dāng)性管理，維護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)《證券法》《證券投資基金法》《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》《期貨交易管理?xiàng)l例》及其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本辦法。

　　第二條 向投資者銷售公開或者非公開發(fā)行的證券、公開或者非公開募集的證券投資基金和股權(quán)投資基金(包括創(chuàng)業(yè)投資基金,以下簡稱基金)、公開或者非公開轉(zhuǎn)讓的期貨及其他衍生產(chǎn)品，或者為投資者提供相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)的，適用本辦法。

　　第三條 向投資者銷售證券期貨產(chǎn)品或者提供證券期貨服務(wù)的機(jī)構(gòu)(以下簡稱經(jīng)營機(jī)構(gòu))應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、本辦法及其他有關(guān)規(guī)定，在銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的過程中，勤勉盡責(zé)，審慎履職，全面了解投資者情況，深入調(diào)查分析產(chǎn)品或者服務(wù)信息，科學(xué)有效評(píng)估，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，基于投資者的不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及產(chǎn)品或者服務(wù)的不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等因素，提出明確的適當(dāng)性匹配意見，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或者服務(wù)銷售或者提供給適合的投資者，并對(duì)違法違規(guī)行為承擔(dān)法律責(zé)任。

　　第四條 投資者應(yīng)當(dāng)在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況，聽取經(jīng)營機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性匹配意見不表明其對(duì)產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。

　　第五條 中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡稱中國證監(jiān)會(huì))及其派出機(jī)構(gòu)依照法律、行政法規(guī)、本辦法及其他相關(guān)規(guī)定，對(duì)經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理。

　　證券期貨交易場所、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(以下統(tǒng)稱行業(yè)協(xié)會(huì))等自律組織對(duì)經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)進(jìn)行自律管理。

　　第六條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)向投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)了解投資者的下列信息：

　　(一)自然人的姓名、住址、職業(yè)、年齡、聯(lián)系方式，法人或者其他組織的名稱、注冊(cè)地址、辦公地址、性質(zhì)、資質(zhì)及經(jīng)營范圍等基本信息;

　　(二)收入來源和數(shù)額、資產(chǎn)、債務(wù)等財(cái)務(wù)狀況;

　　(三)投資相關(guān)的學(xué)習(xí)、工作經(jīng)歷及投資經(jīng)驗(yàn);

　　(四)投資期限、品種、期望收益等投資目標(biāo);

　　(五)風(fēng)險(xiǎn)偏好及可承受的損失;

　　(六)誠信記錄;

　　(七)實(shí)際控制投資者的自然人和交易的實(shí)際受益人;

　　(八)法律法規(guī)、自律規(guī)則規(guī)定的投資者準(zhǔn)入要求相關(guān)信息;

　　(九)其他必要信息。

　　第七條 投資者分為普通投資者與專業(yè)投資者。普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。

　　第八條 符合下列條件之一的是專業(yè)投資者：

　　(一)經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司等;經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人。

　　(二)上述機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募基金。

　　(三)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)。

　　(四)同時(shí)符合下列條件的法人或者其他組織：

　　1.最近1年末凈資產(chǎn)不低于2000萬元;

　　2.最近1年末金融資產(chǎn)不低于1000萬元;

　　3.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷。

　　(五)同時(shí)符合下列條件的自然人：

　　1.金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者最近3年個(gè)人年均收入不低于50萬元;

　　2.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有2年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者屬于本條第(一)項(xiàng)規(guī)定的專業(yè)投資者的高級(jí)管理人員、獲得職業(yè)資格認(rèn)證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師。

　　前款所稱金融資產(chǎn)，是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等。

　　第九條 經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以根據(jù)專業(yè)投資者的業(yè)務(wù)資格、投資實(shí)力、投資經(jīng)歷等因素，對(duì)專業(yè)投資者進(jìn)行細(xì)化分類和管理。

　　第十條 專業(yè)投資者之外的投資者為普通投資者。

　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照有效維護(hù)投資者合法權(quán)益的要求，綜合考慮收入來源、資產(chǎn)狀況、債務(wù)、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、誠信狀況等因素，確定普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)其進(jìn)行細(xì)化分類和管理。

　　第十一條 普通投資者和專業(yè)投資者在一定條件下可以互相轉(zhuǎn)化。

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