4月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容解讀
4月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容解讀
北京時(shí)間周四(4月6日)凌晨02:00，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將公布3月份的政策會(huì)議記錄，近期決策者們已經(jīng)透露，美聯(lián)儲(chǔ)在3月14-15日的政策會(huì)議期間，啟動(dòng)了對(duì)于縮減4.5萬(wàn)億美元資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃的認(rèn)真討論。而此次紀(jì)要無(wú)疑也是投資者首度窺探何時(shí)啟動(dòng)縮表計(jì)劃的一個(gè)契機(jī)。下文是小編為大家收集的關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的最新消息，歡迎閱讀!
4月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容解讀：美聯(lián)儲(chǔ)縮表是什么意思
縮表是指中央銀行減少資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的行為。美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)直接拋售所持債券或停止到期債券再投資的方式，可實(shí)現(xiàn)對(duì)基礎(chǔ)貨幣的直接回收，相對(duì)于提高利率，是更為嚴(yán)厲的緊縮政策。
美聯(lián)儲(chǔ)上一次會(huì)議如期加息25個(gè)基點(diǎn)，但堅(jiān)持原來(lái)預(yù)測(cè)的今年加息三次，而投資者本預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)暗示2017年至少加息四次，一度導(dǎo)致美元指數(shù)大幅向下回落。
SEI Investments Co。管理80億美元固定收益資產(chǎn)的Sean Simko稱，“美聯(lián)儲(chǔ)正在打下基礎(chǔ)，以便讓市場(chǎng)擁有充足的時(shí)間來(lái)消化不同情形下美聯(lián)儲(chǔ)所將采取的行動(dòng)。”
4月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容解讀：如何縮減資產(chǎn)負(fù)債表
紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William Dudley)上周五(3月31日)在接受采訪時(shí)稱，如果我們開始讓資產(chǎn)負(fù)債表正常化，就可以替代上調(diào)短期利率，因?yàn)樗材芷鸬搅罱鹑诃h(huán)境趨緊的作用。如果我們決定開始正?；?，可能那時(shí)實(shí)際上就同時(shí)決定了，暫時(shí)中止上調(diào)短期利率。
杜德利當(dāng)時(shí)的言論使得市場(chǎng)對(duì)2018年上半年加息的概率跌至去年11月中旬以來(lái)的最低點(diǎn)。如果本次會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容支持上述觀點(diǎn)，這將是重要的信息。
同時(shí)，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)近期也表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能于今年下半年準(zhǔn)備好縮表，開始縮表時(shí)可以暫停加息。
另一方面，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員們似乎也達(dá)成一個(gè)共識(shí)，希望讓資產(chǎn)負(fù)債表自然縮減，而不是積極加以調(diào)整來(lái)收緊政策。
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在3月15日的新聞發(fā)布會(huì)上稱，“委員會(huì)希望將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)或短期利率目標(biāo)的變化作為我們主要的積極政策工具，資產(chǎn)負(fù)債表不是我們希望的常規(guī)政策工具。”這意味著美聯(lián)儲(chǔ)似乎指望通過(guò)停止再投資的方式來(lái)逐漸收縮資產(chǎn)負(fù)債表。
Wrightson ICAP經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lou Crandall表示，本次紀(jì)要可能披露“被動(dòng)”資產(chǎn)負(fù)債表縮減進(jìn)程和“積極”聯(lián)邦基金利率路徑之間的協(xié)調(diào)。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債表縮減是另一種形式的政策收緊。因此，大規(guī)模的縮減資產(chǎn)負(fù)債表將導(dǎo)致加息進(jìn)程放緩。
4月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容解讀：2017年加息次數(shù)預(yù)測(cè)三次
據(jù)匯通網(wǎng)觀察，美聯(lián)儲(chǔ)在北京時(shí)間4月6日凌晨公布了3月份貨幣政策的會(huì)議紀(jì)要，與以往不一樣的是，除了點(diǎn)陣圖”之外，美聯(lián)儲(chǔ)還首次公布了“扇形圖”，不過(guò)會(huì)議紀(jì)要的整體措辭基本符合市場(chǎng)預(yù)期，并沒有明顯的鷹派，這令美元多頭較為失望，美元指數(shù)亦從隔夜觸及的近三周高位回落。
美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要顯示，決策者希望在2017年晚些時(shí)候開始縮減央行4.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表;重申對(duì)漸進(jìn)加息的展望;四名美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，多于2016年12月份時(shí)的三位;大部分美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為2017年晚些時(shí)候有理由調(diào)整再投資政策。
會(huì)議紀(jì)要還顯示，當(dāng)需要改革再投資政策時(shí)，與會(huì)者普遍傾向于對(duì)國(guó)債和機(jī)構(gòu)MBS均逐步淡出或停止再投資，幾乎所有與會(huì)者都認(rèn)為，委員會(huì)關(guān)于再投資政策的意向應(yīng)在實(shí)際變更之前向公眾傳達(dá)。有些與會(huì)者認(rèn)為，股票價(jià)格相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)估值指標(biāo)來(lái)說(shuō)相當(dāng)高。
☆近半數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為GDP存下行風(fēng)險(xiǎn)
關(guān)于GDP增速，會(huì)議交易顯示，F(xiàn)OMC與會(huì)者中1人認(rèn)為GDP增速預(yù)期的不確定性減少，15人認(rèn)為大致相似，1人認(rèn)為增加。FOMC與會(huì)者中8人認(rèn)為GDP增速預(yù)期有下行風(fēng)險(xiǎn)，9人認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)大致均衡，無(wú)人認(rèn)為有上行風(fēng)險(xiǎn)。
☆多數(shù)官員認(rèn)為就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大致均衡，但存在一些松弛的證據(jù)
關(guān)于失業(yè)率，會(huì)議紀(jì)要顯示，F(xiàn)OMC與會(huì)者中1人認(rèn)為失業(yè)率預(yù)期的不確定性減少，15人認(rèn)為大致相似，1人認(rèn)為增加。FOMC與會(huì)者中2人認(rèn)為失業(yè)率預(yù)期有下行風(fēng)險(xiǎn)，11人認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)大致均衡，4人認(rèn)為有上行風(fēng)險(xiǎn)。
會(huì)議紀(jì)要還顯示，其他幾位參與者則提到勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然存在一些松弛的證據(jù)，例如總體工資增長(zhǎng)仍然溫和，工資增長(zhǎng)行業(yè)分布不均，出于經(jīng)濟(jì)原因而從事兼職工作的人員占比較高，以及其他勞動(dòng)力利用不足的廣泛指標(biāo)。
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