美聯(lián)儲發(fā)布了三月貨幣政策制定會議的會議紀要

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　　美聯(lián)儲關于三月份貨幣政策制定會議

　　周三，美聯(lián)儲發(fā)布了3 月份貨幣政策制定會議的會議紀要。如何進行外匯交易紀要顯示，多名美聯(lián)儲官員在會上表示，該行應在今年晚些時候開始逐步削減“量化寬松”計劃規(guī)模，并在年底終止這項計劃。據(jù)周三公布的美國聯(lián)邦公開市場委員會3 月19 日到20 日貨幣政策制定會議的紀要文件顯示，該委員會成員認為，如果就業(yè)市場狀況如預期般改善，則在今年晚些時候開始放緩債券購買步伐，并在年底以前終止購買計劃很可能將是合適之舉。據(jù)悉，美聯(lián)儲官員在此次會議上就如何以及何時開始削減“量化寬松”計劃規(guī)模的問題展開了爭論，這項計劃已經使其資產負債表規(guī)模達到了創(chuàng)紀錄的3.22 萬億美元。但以美聯(lián)儲主席伯南克為首的聯(lián)邦公開市場委員會在會上決定繼續(xù)以每個月850 億美元的規(guī)模購買債券，直到就業(yè)市場前景出現(xiàn)“重大改善”時為止。雖然美聯(lián)儲此次會議中，委員對于寬松前景的預期出現(xiàn)了一定的分化，但3月遠遜預期的非農數(shù)據(jù)使得美國暫不會考慮推出QE的可能性，而周內，外匯黃金交易入門由于重大風險事件有限，美指仍因非農的后續(xù)影響而輕微走低。

　　近期美國包括非農，零售以及消費者信心指數(shù)在內的多項數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，但歐元區(qū)，尤其是意大利，塞浦路斯等國的進一步事態(tài)變化都很有可能影響美指短期的走勢。一方面，意大利或面臨二次大選的可能性，政局依然不穩(wěn)。另一方面，有消息稱塞浦路斯所需要的援助金額可能遠非170歐元，而是230億歐元!不僅如此，周內，葡萄牙也不甘人后，據(jù)悉，該國憲法法院已裁定半數(shù)緊縮措施違憲，或影響其收到4月份歐盟即將發(fā)放的20億歐元的援助金額。

　　上周美元指數(shù)大體維持在82.00檔位上方窄幅整理，由于此前3月非農數(shù)據(jù)異常疲弱，加之聯(lián)儲議息會議無太多新意，美指周內總體小幅承壓。

　　事實上，葡萄牙早在2011年就與三駕馬車敲定了總計780億歐元的援助協(xié)議，而在此前，葡萄要始終積極采取緊縮政策，并且至今已獲得近一半的救濟金。外匯模擬交易但周內葡憲法法院9項緊縮措施中有4項違憲，其中包括國家養(yǎng)老金及公共部門養(yǎng)老金支出減少約個人年收入的7%，削減疾病及失業(yè)福利補貼和大規(guī)模的增稅項目。按照葡2013年的原預算計劃，9項緊縮措施將削減約50億歐元的開支，但如法院裁定有效，則其中的9-13億歐元額度將受到限制并導致葡萄牙無法獲得歐盟4月即將發(fā)放的20億歐元援助金。目前，葡國正努力向歐盟請求延長貸款的到期期限，令其能順利推進金融改革及發(fā)放10年期國債。短期，市場對于歐債危機的擔憂情緒依然高漲，若事態(tài)朝不利方向發(fā)展，美指有望企穩(wěn)反彈。

　　歐洲央行公布9月貨幣政策會議紀要 下行風險依然存在

　　根據(jù)會議紀要，歐洲央行認為經濟下行風險依然存在，通脹缺乏令人信服的上行趨勢，潛在通脹并不是經濟上漲的明顯信號，但強調委員們有決心實施過去已決定的資產購買措施，若有必要將采取新措施，且管理委員會能在任何時候調整QE參數(shù)以實現(xiàn)想要的規(guī)模，同時委員會不應該受到市場預期的過度影響。

　　此前彭博援引歐元區(qū)央行官員消息稱，歐洲央行或以每月減少100億歐元資產購買的方式來逐步結束QE，何時開始縮減資產購買將取決于經濟。不過，也不排除維持當前每月800億歐元資產購買速度不變，直到目前設定的期限2017年3月。

　　現(xiàn)在距離歐央行最早結束QE項目的時間還有不到六個月，期間歐洲央行管理委員會只剩下四次政策會議，時間分別在10月20日、12月8日、明年1月19日及3月9日。本周二，成員們在華盛頓參加國際貨幣基金組織的會議前，召開了一次臨時會議。自9月3日歐洲央行維持刺激政策不變后，投資者一直在猜測該央行的購債計劃將于何時、以何種方式結束。

　　即使到QE結束時，歐央行的資產負債表也不會立即縮減。該央行已經致力于再投資到期債券產生的現(xiàn)金。歐洲央行管委會成員、荷蘭央行行長諾特(Klaas Knot)上月表示，這意味著刺激效果將維持到2020年底。此外，歐洲央行最近幾個月的負擔有所減輕，這也將影響QE的未來道路。

　　至于如何退出QE，歐洲央行討論的重點已經偏向于逐漸縮減購債規(guī)模。盡管對于這一舉動的實施時點還沒有落定，歐洲央行管理委員會的正式日程也沒有相關計劃，但在退出QE問題上的非正式共識還是反映了政策制定者們對于加大購債規(guī)模的興趣在逐漸消失。