貨幣市場(chǎng)的融資期限
貨幣市場(chǎng)是短期資金市場(chǎng)，是指融資期限在一年以下的金融市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。下面是由學(xué)習(xí)啦小編分享的貨幣市場(chǎng)的融資期限，希望對(duì)你有用。
貨幣市場(chǎng)的融資期限
貨幣市場(chǎng)是融資期限在一年以內(nèi)的金融市場(chǎng)，交易的對(duì)象是貨幣及各種信用工具，如金銀、外匯、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額存單等。
由于該市場(chǎng)所容納的金融工具，主要是政府、銀行及工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具，具有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，在貨幣供應(yīng)量層次劃分上被置于現(xiàn)金貨幣和存款貨幣之后，稱之為“準(zhǔn)貨幣”，所以將該市場(chǎng)稱為“貨幣市場(chǎng)”。
在這個(gè)市場(chǎng)中，資金融通的特點(diǎn)是：期限短、數(shù)額小、交易靈活、參與者眾多、風(fēng)險(xiǎn)易于控制，可以說(shuō)是一個(gè)古老的、大眾化、基礎(chǔ)性的市場(chǎng)。
交易對(duì)象主要有以下幾種劃分形式：
按票據(jù)發(fā)行主體來(lái)劃分，有銀行票據(jù)市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng);
按資金屬性來(lái)劃分，有商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)和融資票據(jù)市場(chǎng);
按交易方式來(lái)劃分，有票據(jù)發(fā)行市場(chǎng)、票據(jù)承兌市場(chǎng)和票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)。
貨幣市場(chǎng)的主要作用
貨幣市場(chǎng)就其結(jié)構(gòu)而言，包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)、證券回購(gòu)市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等。貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展的初始動(dòng)力是為了保持資金的流動(dòng)性，它借助于各種短期資金融通工具將資金需求者和資金供應(yīng)者聯(lián)系起來(lái)，既滿足了資金需求者的短期資金需要，又為資金有余者的暫時(shí)閑置資金提供了獲取盈利的機(jī)會(huì)。但這只是貨幣市場(chǎng)的表面功用，將貨幣市場(chǎng)置于金融市場(chǎng)以至市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境中可以發(fā)現(xiàn)，貨幣市場(chǎng)的功能遠(yuǎn)不止此。貨幣市場(chǎng)既從微觀上為銀行、企業(yè)提供靈活的管理手段，使他們?cè)趯?duì)資金的安全性、流動(dòng)性、盈利性相統(tǒng)一的管理上更方便靈活，又為中央銀行實(shí)施貨幣政策以調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)提供手段，為保證金融市場(chǎng)的發(fā)展發(fā)揮巨大作用。
貨幣市場(chǎng)的政策傳導(dǎo)功能
貨幣市場(chǎng)具有傳導(dǎo)貨幣政策的功能。眾所周知，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的中央銀行實(shí)施貨幣政策主要是通過(guò)再貼現(xiàn)政策、法定存款準(zhǔn)備金政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等的運(yùn)用來(lái)影響市場(chǎng)利率和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量以實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)的，在這個(gè)過(guò)程中貨幣市場(chǎng)發(fā)揮了基礎(chǔ)性作用。
(1)同業(yè)拆借市場(chǎng)是傳導(dǎo)中央銀行貨幣政策的重要渠道
中央銀行通過(guò)同業(yè)拆借市場(chǎng)傳導(dǎo)貨幣政策借助于對(duì)同業(yè)拆放利率和商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的影響。首先，同業(yè)拆放利率是市場(chǎng)利率體系中對(duì)中央銀行的貨幣政策反映最為敏感和直接的利率之一，成為中央銀行貨幣政策變化的“信號(hào)燈”。這是因?yàn)?，在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)上，同業(yè)拆借活動(dòng)涉及范圍廣、交易量大、交易頻繁，同業(yè)拆放利率成為確定其他市場(chǎng)利率的基礎(chǔ)利率。國(guó)際上已形成在同業(yè)拆放利率的基礎(chǔ)上加減協(xié)議幅度來(lái)確定利率的方法，尤其是倫敦同業(yè)拆借利率更成為國(guó)際上通用的基礎(chǔ)利率。中央銀行通過(guò)貨幣政策工具的操作，首先傳導(dǎo)影響同業(yè)拆放利率，繼而影響整個(gè)市場(chǎng)利率體系，從而達(dá)到調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的目的。其次，就超額準(zhǔn)備而言，發(fā)達(dá)的同業(yè)拆借市場(chǎng)會(huì)促使商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備維持在一個(gè)穩(wěn)定的水平，這顯然給中央銀行控制貨幣供應(yīng)量創(chuàng)造了一個(gè)良好的條件。
(2)票據(jù)市場(chǎng)為中央銀行提供了宏觀調(diào)控的載體和渠道
傳統(tǒng)的觀念認(rèn)為票據(jù)市場(chǎng)僅限于清算，甚至短期資金融通功能也經(jīng)常被忽略。實(shí)際上除了上述兩個(gè)基本功能外，票據(jù)市場(chǎng)還為中央銀行執(zhí)行貨幣政策提供了重要載體。首先，再貼現(xiàn)政策必須在票據(jù)市場(chǎng)實(shí)施。一般情況下，中央銀行提高再貼現(xiàn)率，會(huì)起到收縮票據(jù)市場(chǎng)的作用，反之則擴(kuò)展票據(jù)市場(chǎng)。同時(shí)，中央銀行通過(guò)票據(jù)市場(chǎng)信息的反饋，適時(shí)調(diào)整再貼現(xiàn)率，通過(guò)貨幣政策中介目標(biāo)的變動(dòng)，達(dá)到貨幣政策最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。另外，隨著票據(jù)市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展，票據(jù)市場(chǎng)的穩(wěn)定性不斷增強(qiáng)，會(huì)形成一種處于均衡狀態(tài)下隨市場(chǎng)規(guī)律自由變動(dòng)的、供求雙方均能接受的市場(chǎng)價(jià)格，反映在資金價(jià)格上就是市場(chǎng)利率，它無(wú)疑是中央銀行利率政策的重要參考。其次，多種多樣的票據(jù)是中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的工具之一，中央銀行通過(guò)買進(jìn)或賣出票據(jù)投放或回籠貨幣，可以靈活地調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，以實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)。
(3)國(guó)庫(kù)券等短期債券是中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的主要工具
公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)與存款準(zhǔn)備金政策和再貼現(xiàn)政策相比有明顯優(yōu)勢(shì)，它使中央銀行處于主動(dòng)地位，其規(guī)模根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的需要可大可小，交易方法和步驟可以隨意安排，不會(huì)對(duì)貨幣供給產(chǎn)生很大的沖擊，同時(shí)，其操作的隱蔽性不會(huì)改變?nèi)藗兊男睦眍A(yù)期，因此易于達(dá)到理想的效果。但是，開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作需要中央銀行具有相當(dāng)規(guī)模、種類齊全的多種有價(jià)證券，其中國(guó)債尤其是短期國(guó)債是主要品種。因?yàn)閲?guó)債信用優(yōu)良、流動(dòng)性強(qiáng)，適應(yīng)了公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的需要，同時(shí)，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作影響的主要是短期內(nèi)貨幣供應(yīng)量的變化。所以對(duì)短期債券和票據(jù)要求較多。因此，具有普遍接受性的各種期限的國(guó)庫(kù)券成為中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的主要工具。
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