不卡AV在线|网页在线观看无码高清|亚洲国产亚洲国产|国产伦精品一区二区三区免费视频

學(xué)習(xí)啦——法律網(wǎng)>法律百科>票據(jù)>

有限責(zé)任公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的發(fā)行方式是什么

時(shí)間: 丹鳳23 分享

  現(xiàn)在很多企業(yè)通過(guò)公開(kāi)發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資,今天學(xué)習(xí)啦小編為你們介紹有限責(zé)任公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的發(fā)行方式的內(nèi)容,歡迎閱讀。

  有限責(zé)任公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的發(fā)行方式

  按照債券的發(fā)行對(duì)象,可分為私募發(fā)行和公募發(fā)行兩種方式。

  私募發(fā)行是指面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行債券,一般以少數(shù)關(guān)系密切的單位和個(gè)人為發(fā)行對(duì)象,不對(duì)所有的投資者公開(kāi)出售。具體發(fā)行對(duì)象有兩類(lèi):一類(lèi)是機(jī)構(gòu)投資者,如大的金融機(jī)構(gòu)或是與發(fā)行者有密切業(yè)務(wù)往來(lái)的企業(yè)等;另一類(lèi)是個(gè)人投資者,如發(fā)行單位自己的職工,或是使用發(fā)行單位產(chǎn)品的用戶(hù)等。

  私募發(fā)行一般多采取直接銷(xiāo)售的方式,不經(jīng)過(guò)證券發(fā)行中介機(jī)構(gòu),不必向證券管理機(jī)關(guān)辦理發(fā)行注冊(cè)手續(xù),可以節(jié)省承銷(xiāo)費(fèi)用和注冊(cè)費(fèi)用,手續(xù)比較簡(jiǎn)便。但是私募債券不能公開(kāi)上市,流動(dòng)性差,利率比公募債券高,發(fā)行數(shù)額一般不大。

  公募發(fā)行是指公開(kāi)向廣泛不特定的投資者發(fā)行債券。

  公募債券發(fā)行者必須向證券管理機(jī)關(guān)辦理發(fā)行注冊(cè)手續(xù)。由于發(fā)行數(shù)額一般較大,通常要委托證券公司等中介機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)。公募債券信用度高,可以上市轉(zhuǎn)讓?zhuān)蚨l(fā)行利率一般比私募債券利率為低。公募債券采取間接銷(xiāo)售的具體方式又可分為三種:

  ①代銷(xiāo)。

  發(fā)行者和承銷(xiāo)者簽訂協(xié)議,由承銷(xiāo)者代為向社會(huì)銷(xiāo)售債券。承銷(xiāo)者按規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷(xiāo),如果在約定期限內(nèi)未能按照原定發(fā)行數(shù)額全部銷(xiāo)售出去,債券剩余部分可退還給發(fā)行者,承銷(xiāo)者不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。采用代銷(xiāo)方式發(fā)行債券,手續(xù)費(fèi)一般較低。

  ②余額包銷(xiāo)。

  承銷(xiāo)者按照規(guī)定的發(fā)行數(shù)額和發(fā)行條件,代為向社會(huì)推銷(xiāo)債券,在約定期限內(nèi)推銷(xiāo)債券如果有剩余,須由承銷(xiāo)者負(fù)責(zé)認(rèn)購(gòu)。采用這種方式銷(xiāo)售債券,承銷(xiāo)者承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn),能夠保證發(fā)行者籌資計(jì)劃的實(shí)現(xiàn),但承銷(xiāo)費(fèi)用高于代銷(xiāo)費(fèi)用。

 ?、廴~包銷(xiāo)。

  首先由承銷(xiāo)者按照約定條件將債券全部承購(gòu)下來(lái),并且立即向發(fā)行者支付全部債券價(jià)款,然后再由承銷(xiāo)者向投資者分次推銷(xiāo)。采用全額包銷(xiāo)方式銷(xiāo)售債券,承銷(xiāo)者承擔(dān)了全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn),可以保證發(fā)行者及時(shí)籌集到所需要的資金,因而包銷(xiāo)費(fèi)用也較余額包銷(xiāo)費(fèi)用為高。

  西方國(guó)家以公募方式發(fā)行國(guó)家債券一般采取招標(biāo)投標(biāo)的辦法進(jìn)行投標(biāo)又分競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)和非競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)是先由投資者(大多是投資銀行和大證券商)主動(dòng)投標(biāo),然后由政府按照投資者自報(bào)的價(jià)格和利率,或是從高價(jià)開(kāi)始,或是從低利開(kāi)始,依次確定中標(biāo)者名單和配額,直到完成預(yù)定發(fā)行額為止。非競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo),是政府預(yù)先規(guī)定債券的發(fā)行利率和價(jià)格,由投資者申請(qǐng)購(gòu)買(mǎi)數(shù)量,政府按照投資者認(rèn)購(gòu)的時(shí)間順序,確定他們各自的認(rèn)購(gòu)數(shù)額,直到完成預(yù)定發(fā)行額為止。

  按照債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格和票面價(jià)格的異同,債券的發(fā)行可分平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行。

  ①平價(jià)發(fā)行,指?jìng)陌l(fā)行價(jià)格和票面額相等,因而發(fā)行收入的數(shù)額和將來(lái)還本數(shù)額也相等。前提是債券發(fā)行利率和市場(chǎng)利率相同,這在西方國(guó)家比較少見(jiàn)。

 ?、谝鐑r(jià)發(fā)行,指?jìng)陌l(fā)行價(jià)格高于票面額,以后償還本金時(shí)仍按票面額償還。只有在債券票面利率高于市場(chǎng)利率的條件下才能采用這種方式發(fā)行。

 ?、壅蹆r(jià)發(fā)行,指?jìng)l(fā)行價(jià)格低于債券票面額,而償還時(shí)卻要按票面額償還本金。折價(jià)發(fā)行是因?yàn)橐?guī)定的票面利率低于市場(chǎng)利率。

  公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的特點(diǎn)

  風(fēng)險(xiǎn)性較大債券的還款來(lái)源是公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn),但是任何一家公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)都存在很大的不確定性,因此公司債券持有人承擔(dān)著損失利息甚至本金的風(fēng)險(xiǎn)。

  收益率較高與風(fēng)險(xiǎn)成正比的原則,要求較高風(fēng)險(xiǎn)的公司債券需提供給債券持有人較高的投資收益。

  選擇權(quán)發(fā)行者與持有者之間可以相互給予一定的選擇權(quán)。

  經(jīng)營(yíng)權(quán)反映的是債權(quán)關(guān)系,不擁有對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理權(quán),但是可以于股東優(yōu)先享有索取利息和優(yōu)先要求補(bǔ)償和分配剩余資產(chǎn)的權(quán)利。

  公司公開(kāi)公開(kāi)發(fā)行公司債券的條件

  1、資產(chǎn)條件:股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元;

  解釋?zhuān)汗舅鶕碛械膬糍Y產(chǎn)的規(guī)模如何,是衡量公司的財(cái)產(chǎn)責(zé)任能力大小的標(biāo)志。因此,本條要求公司債發(fā)行主體的凈資產(chǎn)額必須達(dá)到一定的規(guī)模。

  2、對(duì)累計(jì)發(fā)行債券的限制規(guī)定:累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%;

  解釋?zhuān)豪塾?jì)債券余額是指已發(fā)行尚未到期的債券金額。這項(xiàng)規(guī)定的目的是使公司發(fā)行公司債券與其凈資產(chǎn)保持合理的比例,以保證公司有足夠的償還公司債券的能力。

  3、盈利要求:最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息;

  解釋?zhuān)汗緜l(fā)行不僅需要有一定數(shù)量的凈資產(chǎn)作為其基礎(chǔ),還需要公司債券發(fā)行主體在經(jīng)營(yíng)上有良好的業(yè)績(jī),以確保有足夠的償債能力。而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到一定水平。

  4、用途要求:公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定,募集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策;

  解釋?zhuān)簽榱耸构景l(fā)行債券所籌資金發(fā)揮更大的經(jīng)濟(jì)效益,必須接受?chē)?guó)家宏觀(guān)產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)節(jié),這是國(guó)家加強(qiáng)對(duì)發(fā)行公司債券的管理,使公司債券發(fā)行服從國(guó)家總的經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)調(diào)控的必要措施之一。

  5、利率要求:債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平;

  解釋?zhuān)哼@一規(guī)定也是國(guó)家加強(qiáng)對(duì)發(fā)行公司債券管理的措施之一。如果公司發(fā)行債券的利率比國(guó)家所發(fā)行的債券的利率高,就會(huì)影響國(guó)家建設(shè)資金的籌措。而且公司債券利率過(guò)高,有可能導(dǎo)致金融秩序混亂,也有可能通過(guò)高利率吸引投資者,但難以做到如期如數(shù)償還。所以必須加以控制。

  6、國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。

  解釋?zhuān)哼@一項(xiàng)是概括性的規(guī)定,為國(guó)務(wù)院根據(jù)實(shí)際需要規(guī)定其他條件提供了法律依據(jù)。

  此外,在規(guī)定了上述六項(xiàng)條件外,還規(guī)定發(fā)行債券所籌集的資金,必須用于核準(zhǔn)的用途,不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。 可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券,是指以債券形式依照法定程序發(fā)行的,在一定時(shí)間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換為公司股份的債券。它兼有股票和債券的雙重屬性,

  因此,公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券,既要符合公開(kāi)發(fā)行公司債券的條件,又要符合公開(kāi)發(fā)行股票的條件,并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。因此,在對(duì)公開(kāi)發(fā)行公司債券的條件作出規(guī)定的同時(shí),根據(jù)可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的上述特性,對(duì)其應(yīng)當(dāng)符合的條件作了規(guī)定,即除應(yīng)當(dāng)符合公開(kāi)發(fā)行公司債券的條件外,還應(yīng)當(dāng)符合公開(kāi)發(fā)行股票的條件,并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。


看過(guò)“有限責(zé)任公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的發(fā)行方式是什么”的人還看了:

有限責(zé)任公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的發(fā)行方式是什么

現(xiàn)在很多企業(yè)通過(guò)公開(kāi)發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資,今天學(xué)習(xí)啦小編為你們介紹有限責(zé)任公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的發(fā)行方式的內(nèi)容,歡迎閱讀。 有限責(zé)任公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的發(fā)行方式 按照債券的發(fā)行對(duì)象,可分為私募發(fā)行和公募發(fā)行兩種方式。 私募發(fā)行是指面向少數(shù)
推薦度:
點(diǎn)擊下載文檔文檔為doc格式

精選文章

  • 非公開(kāi)發(fā)行的公司債券發(fā)行人數(shù)是多少
    非公開(kāi)發(fā)行的公司債券發(fā)行人數(shù)是多少

    公司發(fā)行債券要根據(jù)自身的條件,可以選擇公開(kāi)發(fā)行也可以選擇非公開(kāi)發(fā)行,今天學(xué)習(xí)啦小編為你們介紹非公開(kāi)發(fā)行的公司債券發(fā)行人數(shù)有限制嗎的內(nèi)容,

  • 公開(kāi)發(fā)行公司債券受理和審核機(jī)構(gòu)
    公開(kāi)發(fā)行公司債券受理和審核機(jī)構(gòu)

    對(duì)于公司發(fā)行債券有專(zhuān)門(mén)的監(jiān)察機(jī)構(gòu),這個(gè)監(jiān)察機(jī)構(gòu)要有什么條件,今天學(xué)習(xí)啦小編為你們介紹的內(nèi)容,歡迎閱讀。 公開(kāi)發(fā)行公司債券受理和審核機(jī)構(gòu) 1、

  • 公司申請(qǐng)其公司債券上市的條件
    公司申請(qǐng)其公司債券上市的條件

    證券公司在發(fā)行證券時(shí),有的還可能可以上市,可以更好的給公司融資了,今天學(xué)習(xí)啦小編為你們介紹證券公司債券申請(qǐng)上市公司的條件有哪些的內(nèi)容,歡

  • 公司發(fā)行公司債券符合什么條件
    公司發(fā)行公司債券符合什么條件

    公司在運(yùn)營(yíng)中遇到資金問(wèn)題,可以利用各種辦法進(jìn)行融資,今天學(xué)習(xí)啦小編為你介紹公司發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)符合哪些條件的內(nèi)容,歡迎大家閱讀。 公司發(fā)行

11497