企業(yè)獲取資產(chǎn)的渠道
企業(yè)獲取資產(chǎn)的渠道
公司怎樣才能有效地獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)，是一個值得關(guān)注的問題。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于企業(yè)獲取資產(chǎn)的渠道，歡迎閱讀!
企業(yè)獲取資產(chǎn)的渠道
(一)要素市場
對戰(zhàn)略資源來說，要素市場是不完善的(imperfect)。戰(zhàn)略資產(chǎn)的復(fù)雜性決定了它不能被單獨的分離出來，其專用性決定了它不能離開特定的應(yīng)用環(huán)境，因此，戰(zhàn)略資產(chǎn)根本就不具備能單獨地在要素市場上交易的條件。從交易成本的角度來看，戰(zhàn)略資產(chǎn)的難評估性也使其不能通過要素市場合理定價。因為其成本無法估計，賣方不能采用加成定價;同時其價值難以評估，買方也不愿意采用理解定價。因此，戰(zhàn)略資產(chǎn)的復(fù)雜性、專用性和難評估性決定了其很難直接通過要素市場進(jìn)行交易。甚至有學(xué)者提出，越難在要素市場上直接交易的資源，具有越高的價值。所以，對于尋求戰(zhàn)略資產(chǎn)來說，傳統(tǒng)的要素市場并非是一種適當(dāng)?shù)耐緩健Ｖ挥心切┎痪邆鋺?zhàn)略價值、商品化的普通資源才能直接通過要素市場獲得，如精密的技術(shù)設(shè)備和先進(jìn)的生產(chǎn)線等。雖然這類資源能在一定程度上提高公司的技術(shù)水平和生產(chǎn)能力，但是并不能形成公司持續(xù)的競爭優(yōu)勢，因為其他競爭者能夠輕易地效仿這種方法來提高自己的技術(shù)和能力。
改革開放以來，我國采用進(jìn)口的方式引進(jìn)了大量的先進(jìn)技術(shù)設(shè)備和生產(chǎn)線。雖然在一定程度上，這類引進(jìn)填補(bǔ)了國內(nèi)急需發(fā)展行業(yè)的技術(shù)空白，在一定程度
(二)合作
成立合資企業(yè)是一種在兩個或多個公司之間進(jìn)行資源交流的有效方式。然而，通過這種途徑來獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)往往是新興公司的一廂情愿。研究表明，發(fā)達(dá)公司同新興公司合資的初衷往往是滿足政策需要和學(xué)習(xí)本地化運作規(guī)則，所以，隨著市場化的不斷深入，政策的不斷放開，同時發(fā)達(dá)公司又在“學(xué)習(xí)競賽”中勝出的時候，它們往往會義無反顧地中斷合資關(guān)系。發(fā)達(dá)公司能夠在“學(xué)習(xí)競賽”中勝出源于其較多的資源積累和戰(zhàn)略資產(chǎn)的復(fù)雜性。因為較多的資源積累決定了發(fā)達(dá)公司較強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力，再加上本地運作規(guī)則相對較為簡單，因此發(fā)達(dá)公司很快就能掌握這些知識;而對于需要通過合資來獲得戰(zhàn)略資產(chǎn)的新興公司，情況則正好相反。一方面較弱的資源積累決定了其較差的學(xué)習(xí)能力，另一方面，戰(zhàn)略資產(chǎn)的復(fù)雜性決定了其難以在短・
期內(nèi)從發(fā)達(dá)公司轉(zhuǎn)移至新興公司。因此，合資項目中“學(xué)習(xí)競賽”的勝出者，往往都是具有較多資源積累的發(fā)達(dá)公司。Kale等(2006)發(fā)現(xiàn)，隨著印度市場的不斷開放，許多發(fā)達(dá)公司在掌握了本地運作知識后，中斷了與印度本地公司的合資合作關(guān)系。
此外，合資方式還存在兩大不利于新興公司獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)的缺陷。第一，戰(zhàn)略資產(chǎn)的存在形式非常復(fù)雜，往往都隱藏在發(fā)達(dá)公司的全球網(wǎng)絡(luò)中，其參與合資的分支機(jī)構(gòu)通常只涉及到部分表面知識，這極大地阻礙了新興公司的學(xué)習(xí);同時，由于擔(dān)心合資過程中知識、訣竅的泄露，發(fā)達(dá)公司往往會限制其資源的投入，或者進(jìn)行一些資源封鎖，這不僅影響了合資公司的競爭和盈利能力，同時也局限了新興公司對戰(zhàn)略資產(chǎn)的獲取。第二，合資方式中，合伙人之間可能產(chǎn)生激烈的沖突，因為各個合伙人是相對獨立的實體，各自擁有不同的目標(biāo)。同時，知識基礎(chǔ)和技術(shù)水平迥異的合伙人對合資項目有著各不相同的安排和期望，因此難以就未來的預(yù)期達(dá)成一致。即使建立在互相信任基礎(chǔ)上的合作關(guān)系也可能存在著激烈的契約沖突和爭端。為協(xié)調(diào)種種分歧，合作談判會耗費大量的時間和成本。因此，對于獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)來說，采用合作的途徑往往是不經(jīng)濟(jì)甚至是無效的。
為了獲得國外先進(jìn)技術(shù)和專業(yè)知識，中國公司也積極地與世界巨頭建立合資公司。雖然在開放初期生產(chǎn)力水平較低的情況下，這種合作對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起
到了一定的推動作用，并且有觀點認(rèn)為，合資方式是中國公司獲得技術(shù)、管理營銷知識和成熟品牌的有力工具，但是實踐證明，這種知識的外溢是非常有限的。主要表現(xiàn)在：第一，雖然引進(jìn)了技術(shù)，但是沒有獲得尖端技術(shù)和形成自主創(chuàng)新能力。因為擔(dān)心知識的擴(kuò)散，國外公司會在尖端技術(shù)三流技領(lǐng)域進(jìn)行封鎖，只輸入二、術(shù)或者衰退期技術(shù)。我國在很多產(chǎn)業(yè)中付出很高代價，讓出大塊市場卻沒有獲得最先進(jìn)的技術(shù)，更重要的是，沒有形成自主的研發(fā)能力。例如汽車行業(yè)，雖然同發(fā)達(dá)國家公司進(jìn)行了大量的合資合作，但關(guān)鍵技術(shù)至今仍然受制于外方;同樣，家電行業(yè)也在很大程度上依賴國外的關(guān)鍵部件，如高性能電機(jī)、壓縮機(jī)、控制器、電磁管和傳感器等。第二，雖然引進(jìn)了品牌，但是沒有形成自己的品牌，尤其是沒能形成國際知名品牌。例如我國轎車行業(yè)仍然是外國名牌一統(tǒng)天下;我國八大老牌飲料廠分別與美國的可口可樂、百事可樂合資，而大多都采用了國外品牌。此外，由于合資雙方在期望和安排上的不一致，近年來，越來越多的發(fā)達(dá)公司中斷了與國內(nèi)公司的合資關(guān)系，取而代之的是在我國建立獨資公司，以期最大限度地減少知識的外溢。
(三)內(nèi)部培養(yǎng)
內(nèi)部培養(yǎng)是獲得戰(zhàn)略資產(chǎn)的有效途徑，但是采用這種方式也必須注意到幾個問題。首先，戰(zhàn)略資產(chǎn)的累積性和復(fù)雜性決定了培養(yǎng)新的資源需要耗費大量的資金和時間，而且具有高度的不確定性，
研究與探討
因此很難滿足公司在動態(tài)的市場上迅速獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)的需要;其次，戰(zhàn)略資產(chǎn)的培養(yǎng)也具有較高的“門檻”，它要求公司本身就具有相當(dāng)?shù)馁Y源和能力積累，比如較強(qiáng)的研發(fā)能力;最后，戰(zhàn)略資產(chǎn)的培養(yǎng)也需要其他相關(guān)資源的“外部性”，如國家創(chuàng)新機(jī)制和產(chǎn)業(yè)集群的互補(bǔ)等，而這些外部性在國內(nèi)比較缺所以，為乏，大多存在于發(fā)達(dá)國家。獲得更多的外部性，內(nèi)部培養(yǎng)必須跨越國界。因此，對于那些具有一定實力的公司來說，通過向發(fā)達(dá)國家直接投資進(jìn)行全球研發(fā)是獲得戰(zhàn)略資產(chǎn)的有效途徑。
近年來，一些有實力的中國公司向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行了大量綠地投資(greenfieldinvestment)，如設(shè)立工廠或研發(fā)中心，就是為了充分利用東道國技術(shù)和創(chuàng)新的外部性，自主培養(yǎng)戰(zhàn)略資產(chǎn)。海爾集團(tuán)就是一個典型的例子。1999年
市場，以幫助其培養(yǎng)全球品牌。海爾的一位高層經(jīng)理說：“在美國開設(shè)工廠，我們可以吸取當(dāng)?shù)叵冗M(jìn)的設(shè)計、研發(fā)、創(chuàng)新和工藝等專業(yè)知識，同時也提升了我們的品牌形象。”實踐證明，海爾的自主培養(yǎng)是行之有效的。海爾的產(chǎn)品設(shè)計充分滿足了當(dāng)?shù)叵M者的個性化需求，產(chǎn)品線從單一的小冰箱、小冷柜，發(fā)展成同主流品牌競爭的龐大產(chǎn)品群，2003年榮獲全美產(chǎn)品設(shè)計“金錘”獎。2004年7月1日，美國
外，尤其是在發(fā)達(dá)國家設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，可以捕捉更多東道國技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群和創(chuàng)新中心的外部性，幫助公司培養(yǎng)戰(zhàn)略資產(chǎn)。因此，全球研發(fā)是中國公司獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)的有效途徑之一。
(四)并購
因為戰(zhàn)略資產(chǎn)不能單獨地從環(huán)境中分離出來，為有效獲得，就必須整體地獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)以及其產(chǎn)生和應(yīng)用的環(huán)境。在這種情況下，并購提供了一個獲得整個資源系統(tǒng)的途徑。從某種意義上說，并購市場是一個集合的要素市場，市場上的戰(zhàn)略資產(chǎn)以整體的形式(包括其賴以存在的組織、流程和人力資源等)而不是分離形式交易。因此，從獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)的意義上說，并購市場是無效的或不存在的要素市場的替代。由于戰(zhàn)略資產(chǎn)多存在于發(fā)達(dá)國家，因此，新興公司對發(fā)達(dá)公司的跨國并購就成為了獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)的重要途徑。研究表明，許多新興公司通過積極地跨國并購獲得了發(fā)達(dá)公司的成熟品牌、先進(jìn)技術(shù)和分銷渠道等戰(zhàn)略資產(chǎn)。此外，公司通過并購可以控制目標(biāo)公司，在這種情況下，其資源的交流和擴(kuò)散便成為了內(nèi)部轉(zhuǎn)移。研究表明，信息和訣竅在公司內(nèi)部轉(zhuǎn)移比在公司間(合作形式)轉(zhuǎn)移更加容易和有效率。
與內(nèi)部培養(yǎng)相比，跨國并購能更快地獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)，滿足迅速變化的市場需要，尤其在一些成長迅速的產(chǎn)業(yè)，跨國并購更是具有明顯的優(yōu)勢。基于跨國并購的這種優(yōu)勢，近年來，越來越多的中國公司都采用這種方法來獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)。
企業(yè)融資渠道
企業(yè)融資的渠道可以分為兩類：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。
債務(wù)性融資包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等
，后者主要指股票融資。債務(wù)性融資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營決策，對資金的運用也沒有決策權(quán)。 債務(wù)融資可分為營運資本融資與資本性支出融資，其優(yōu)點是借入資金并在有還款能力的適當(dāng)時候償還給債權(quán)人。債務(wù)融資的主要渠道有朋友、銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。營運資本負(fù)債融資(流動資產(chǎn)——流動負(fù)債)，一般是借入短期負(fù)債，購買存貨支付應(yīng)付賬款，如果特許人必須通過增加存貨和給員工加薪來實現(xiàn)更高的銷售和利潤，這種融資方式往往就十分合適和必要。 營運資本負(fù)債融資一般是從銀行貸款、商業(yè)信用社或信用合作社獲得，它是短期的。資本性支出融資(土地、建筑、設(shè)備及固定資產(chǎn))，是通過簽訂長期債務(wù)合同獲得。在特許企業(yè)啟動市場擴(kuò)張或重組時，尤其要進(jìn)行資本性支出融資。資本性支出融資的主要渠道有商業(yè)銀行、風(fēng)險資本、制造商、壽險公司及其他商業(yè)貸款人。
債務(wù)融資通常有銀行貸款、股票融資、債ā融資及融資租賃等方式。較適合目前國內(nèi)特許企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資的是銀行定期(質(zhì)押)貸款和融資租賃。特許人可根據(jù)種類和要求的不同，來取得改善經(jīng)營或拓展市場所需的資金。
1.銀行定期貸款 銀行是特許企業(yè)最主要的融資渠道。按資金性質(zhì)，可分為流動資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項貸款三類。專項貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較優(yōu)惠，貸款分為信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。其中，定期(質(zhì)押)貸款是銀行與特許人簽定的一種正式合同，約定特許人在特定時期(貸款期限)內(nèi)使用一定量的資本(本金)并支付既定比例的利息。這種貸款一般要求按月歸還部分本金和利息，或允許采用貸款償還方式付款，即貸款期間僅償還部分本金，到期時償還一筆金額較大的貸款。通常，這種貸款一般要求提供抵押物(土地、建筑不動產(chǎn)、設(shè)備或其它固定資產(chǎn))，如果特許人不能按規(guī)定還貸，銀行將沒收這些抵押物。
2.融資租賃 融資租賃又稱金融租賃，是一種新的產(chǎn)品營銷和資產(chǎn)管理的運作模式，也是一種資產(chǎn)性資金融通方式。它是所有權(quán)與使用權(quán)之間的一種借貸關(guān)系，即出租人(所有者)在一定期間內(nèi)將租賃物租給承租人(使用者)使用，承租人則按租約規(guī)定分期付給一定的租賃費，到期取得該租賃物的所有權(quán)。融資租賃實際上是以融物的形式達(dá)到融資的目的。對于中小型特許經(jīng)營企業(yè)來說，融資租賃是融資與融物的結(jié)合，集貿(mào)易、金融、租借為一體，運作比較靈活、簡單，對提高企業(yè)的籌資融資效益是十分有效的融資方式。
常使用的有營業(yè)租賃、金融租賃或者分期付款、售后租回等方式。 權(quán)益融資是指向其他投資者出售公司的所有權(quán)，即用所有者的權(quán)益來交換資金。這將涉及到公司的合伙人、所有者和投資者間分派公司的經(jīng)營和管理責(zé)任。權(quán)益融資可以讓企業(yè)創(chuàng)辦人不必用現(xiàn)金回報其它投資者，而是與它們分享企業(yè)利潤并承擔(dān)管理責(zé)任，投資者以紅利形式分得企業(yè)利潤。權(quán)益資本的主要渠道有自有資本、朋友和親人或風(fēng)險投資公司。
為了改善經(jīng)營或進(jìn)行擴(kuò)張，特許人可以利用多種權(quán)益融資方式獲得需的所資本。 風(fēng)險投資 當(dāng)一個發(fā)展中的特許人需要額外的資本來使他的經(jīng)營計劃獲得成功，但卻缺少抵押品或者相關(guān)能力和資歷來還付本息時，或者特許人想從一家商業(yè)銀行進(jìn)行傳統(tǒng)的債務(wù)融資而特許人又需要證明他自己能夠還付本息時，該特許人可認(rèn)真考慮風(fēng)險投資本為公司融資的來源之一。
但特許人需要面對的現(xiàn)實問題是：由于特許人需要資本來彌補(bǔ)“軟成本”—包括人員成本和市場營銷成本，特許人可能較難獲得債務(wù)融資。不過，隨著特許經(jīng)營已成為國內(nèi)企業(yè)發(fā)展的成功商業(yè)模式，越來越多的私人投資者和風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)愿意向特許人提供資本了。
比如：國內(nèi)的火鍋餐飲連鎖品牌小肥羊和經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店品牌如家，剛剛在2006年度獲得風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的資金。 但是，風(fēng)險基金的要求也非常苛刻，他們總是在努力尋求那些勇于進(jìn)取、生活和經(jīng)營方式都積極向上并富有進(jìn)取精神的企業(yè)家。 此外，風(fēng)險基金往往要求持有特許經(jīng)營企業(yè)一定的股權(quán)，要求參與董事會，要求特許人提供詳細(xì)的報告，列明企業(yè)發(fā)展計劃、財務(wù)規(guī)劃、產(chǎn)品特征、管理層的能力等。在股本結(jié)構(gòu)上，還要求企業(yè)管理層必須投入一定比例的資金，一般在25#M~T^02左右，以約束管理層對企業(yè)的承諾。 2.合伙 這是特許人在發(fā)展初期融資常用的渠道之一。合伙企業(yè)成立的一個前提是：合伙人愿意一起合作并同意投入一定的初始資金用于預(yù)期的費用支出。當(dāng)合伙企業(yè)的財產(chǎn)不足清償?shù)狡趥鶆?wù)時,各合伙人均應(yīng)承但無限連帶清償責(zé)任;各合伙人對執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)享有同等權(quán)利。這種合伙形式，根據(jù)合伙法規(guī)定，合伙企業(yè)只能按無限合伙方式設(shè)立，所有合伙人都必須對合伙企業(yè)承擔(dān)無限責(zé)任，由此所有合伙人只能作為普通合伙人對合伙的債務(wù)負(fù)連帶責(zé)任，除非不投資或介入其他經(jīng)濟(jì)活動。根據(jù)規(guī)定，經(jīng)營決策要經(jīng)過全體合伙人的同意。
任何普通合伙人都可以成為特許經(jīng)營體系的加盟商。所有合伙人對企業(yè)的所有債務(wù)負(fù)全責(zé)，并承諾積極參于管理企業(yè)，并按所得利潤分別納稅。 另一種合伙方式是有限合伙。
有限合伙人僅以投資額為限承擔(dān)企業(yè)債務(wù)或承擔(dān)約定的風(fēng)險，得到的好處是可以分享企業(yè)利潤并享受個人稅收優(yōu)惠。如果有限合伙人確實參于企業(yè)管理，則此合伙人自行轉(zhuǎn)為普通合伙人。