債權融資是什么意思
企業(yè)的融資方式有兩類：債權融資和股權融資。債權融資也有叫債券融資，是有償使用企業(yè)外部資金的一種融資方式。下面是由學習啦小編分享的債權融資是什么意思，希望對你有用。
債權融資是什么意思
債權融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔資金的利息，另外在借款到期后要向債券人償還資金的本金。債權融資的特點決定了其用途主要是解決企業(yè)營運資金短缺的問題，而不是用于資本項下的開支;股權融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權，通過企業(yè)增資的方式引進新的股東的融資方式。股權融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。股權融資的特點決定了其用途的廣泛性，既可以充實企業(yè)的營運資金，也可以用于企業(yè)的投資活動。 1、債權融資獲得的只是資金的使用權而不是所有權，負債資金的使用是有成本的，企業(yè)必須支付利息，并且債務到期時須歸還本金。
2、債權融資能夠提高企業(yè)所有權資金的資金回報率，具有財務杠桿作用。
3、與股權融資相比，債權融資除在一些特定的情況下可能帶來債權人對企業(yè)的控制和干預問題，一般不會產(chǎn)生對企業(yè)的控制權問題。
債權融資的類別分析
債權融資按渠道的不同主要分為三類，它們是：銀行貸款、發(fā)行債券和民間借款。發(fā)行企業(yè)債券在我國是被嚴格控制的，不但對發(fā)行主體有很高的條件要求，并且需要經(jīng)過嚴格的審批，目前只有少數(shù)大型國有企業(yè)發(fā)行了企業(yè)債券。對民營企業(yè)來說，發(fā)行企業(yè)債券是不現(xiàn)實的債權融資渠道。民間借款在我國現(xiàn)行的法律體系內(nèi)是不受法律保護的融資行為，甚至有可能被認定為“非法集資”而受到法律的懲罰，但現(xiàn)實中很多中小民營企業(yè)通過諸如私人錢莊、農(nóng)村合作基金等民間的非法、準非法的灰色金融機構貸款活動卻異?；钴S，這反映了民營企業(yè)對債權融資的巨大需求，但民間融資的不規(guī)范性決定了它無法成為債權融資的主流形式。 銀行貸款是債權融資的主要形式，但對占民營企業(yè)絕大部分的中小民營企業(yè)來說，獲得銀行的貸款是很多企業(yè)不敢設想的事情。據(jù)深圳市信息統(tǒng)計部門了解，深圳近10萬家中小企業(yè)，至少有一半以上從未在銀行貸到一分錢;大約1/3的企業(yè)即使有貸款，總金額也在200萬元以下;只有極少企業(yè)能從銀行貸到夠用的資金。
造成民營企業(yè)獲得銀行貸款困難的因素，從宏觀政策面上主要是銀行現(xiàn)行的信貸政策。我國國有商業(yè)銀行給企業(yè)貸款至今在很大程度上是按照所有制性質(zhì)來劃分的，國有中小企業(yè)獲得銀行貸款要容易些，而鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、集體企業(yè)要獲得貸款就難得多，一些私營企業(yè)干脆就得不到國家銀行的貸款，即使信用能力較強、效益再好也不行。其主要原因是姓“公”、姓“私”的價值判斷作怪。資料顯示，國有經(jīng)濟對全國工業(yè)增加值的貢獻占31%，非國有經(jīng)濟的貢獻達68%。
非公有制企業(yè)從銀行取得的貸款額度，只占總額度的十幾個百分點。這一方面說明，非公有經(jīng)濟貸款的利用率極高，另一方面，可以看出非公有經(jīng)濟資金相對緊缺。從微觀層面上，民營中小企業(yè)本身的信用度也是銀行有錢不敢貸的重要原因。不少民營企業(yè)具有許多“先天”的不足：在產(chǎn)權制度和企業(yè)制度方面存在缺陷，不少“后遺癥”有待根治;資本積累不足，發(fā)展后勁乏力;投資者缺少創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗，盲目性較大，成功率較低;經(jīng)營目標短期化，有的甚至以造假、損害環(huán)境來獲取近期利益;缺乏管理基礎，一些企業(yè)存在著短期內(nèi)快速膨脹之后就走向衰退的現(xiàn)象。這些情況一方面增大了銀行的交易成本，另一方面也提高了銀行的信貸風險，無法取得貸款，自然就變成情理之中的事情。
雖然存在上述諸多的障礙，但從長遠來看，銀行貸款必將成為民營企業(yè)債權融資的主要形式。隨著我國經(jīng)濟的增長和市場化體制的建立完善，民營企業(yè)從銀行獲得貸款難的現(xiàn)象已開始有所緩解。20世紀90年代中期之后，中國已逐漸步出了資金緊缺狀況。1996年以來，銀行開始出現(xiàn)存差現(xiàn)象，目前各銀行存差已達 23000億元，貸款壓力迫使商業(yè)銀行逐步改變按所有制進行劃分的信貸政策，注重考察企業(yè)的經(jīng)濟效益和發(fā)展?jié)摿Γ芏嘭攧战Y(jié)構健全、發(fā)展健康的民營企業(yè)開始得到銀行的重視。例如，民生銀行成立之初，就把目標瞄準中小民營企業(yè)的發(fā)展，其深圳分行成立3年來，已向中小企業(yè)累計發(fā)放貸款授信額度超過100億元。 2000年該行曾拿出20億元的貸款專門用于支持中小企業(yè)的發(fā)展。
近一年來，央行的多次降息，已使銀行的貸款利率達到改革開放后的最低水平，大大降低了以銀行貸款方式進行融資的融資成本，為企業(yè)利用銀行貸款提供了良好的機遇。
債權融資的投資經(jīng)營
負債有利于控制經(jīng)營者的“道德風險”，但企業(yè)利用負債融資也可能導致股東的“道德風險”，股東的這種“道德風險”行為主要表現(xiàn)在： (1)股東存在著將債權人的財富轉(zhuǎn)移到自己手中的激勵，手段有兩種，其一是利用股權政策逃債。在投資無法改變的情況下，股東及經(jīng)營管理者可以將負債籌集到的資金作為紅利支付的來源，分配給股東;而在投資政策可以變更的情況下，股東及經(jīng)營管理者就有可能削減投資，增加紅利。其二是資產(chǎn)替代行為(asset substitution effect)。在股東有限責任的前提下，經(jīng)營管理者有可能在投資決策時放棄低風險低收益的投資項目而選擇高風險高收益的投資項目，從而產(chǎn)生替代行為，使債權人面臨過大風險。
(2)股東及企業(yè)經(jīng)營者有可能出現(xiàn)因債務超過使股東放棄對債權人而言有利的項目的投資不足現(xiàn)象，從而使債權人遭受損失。
由上述分析表明：股權融資和債權融資在風險控制上各有優(yōu)勢，但兩種融資方式對企業(yè)經(jīng)營風險，從而對金融體系風險的控制上都存在一定缺陷。負債融資有利于抑制企業(yè)因股權融資而引起的經(jīng)營管理者道德風險，但卻有可能導致股東道德風險行為的發(fā)生。因此，為建立經(jīng)營管理者和股東有效的激勵約束機制，企業(yè)的負債融資額必須選擇在使這兩種類型的道德風險降低到最小程度水平上。單純傾向于某種融資方式的選擇，并不能達到金融風險控制的目的，只有兩種方式的合理選擇與組合，才能為金融風險的防范增加保證機制。
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