為什么要項目融資
為什么要項目融資
項目融資作為一種重要的融資模式,其應(yīng)用領(lǐng)域起初集中于石油、礦產(chǎn)資源等高度壟斷型的能源項目以及政府基礎(chǔ)設(shè)施型的公共項目。接下來請欣賞學(xué)習(xí)啦小編給大家網(wǎng)絡(luò)收集整理的為什么要項目融資。
為什么要項目融資
1、貸款人的技術(shù)專家和律師需要較長時間來評估項目、討論、擬定通常是非常復(fù)雜的項目融資文件;
2、可能要求附加保險，特別是對重大損失和政治風(fēng)險;
3、在項目的執(zhí)行期中，需要花額外的費用來監(jiān)控技術(shù)進(jìn)展、運營以及貸款的使用;
4、按照貸款人或其它參加方的要求，用來評估其它風(fēng)險所花的費用。
因此，對項目的發(fā)起人和運營方來說，項目所帶來的利益應(yīng)足以彌補(bǔ)上述額外的成本。對于借款人，項目融資方式明顯的吸引力在于風(fēng)險分擔(dān)、政治風(fēng)險、財務(wù)待遇、借款限額和稅收減免方面的規(guī)定。
A、風(fēng)險分擔(dān)
當(dāng)項目貸款人完全或部分喪失對借款人和發(fā)起人的追索權(quán)時，貸款人必須全部或部分承擔(dān)在項目不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量情況下的風(fēng)險。風(fēng)險分擔(dān)在借款人的實力與項目的規(guī)模相比較小變得十分重要。如項目失敗，不至于造成借款人或項目發(fā)起人破產(chǎn)。
B、政治風(fēng)險
對海外進(jìn)行大量的投資的投資者希望由提供貸款的貸款人承擔(dān)一定的政治風(fēng)險，如價格控制、稅收、進(jìn)出口壁壘、市場競爭、國家征用或國有化。
C、財務(wù)待遇
與項目融資特別是無追索權(quán)融資相比，一般的借款可能對借款人或項目發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表有不利影響。但在項目融資情況下，項目發(fā)起人在或取或付協(xié)議(Take-or-pay)、收費(Tolling)、項目使用(Throughput)合同中承擔(dān)的責(zé)任(甚至是擔(dān)保責(zé)任)，并不總是顯示在資產(chǎn)負(fù)債表或會計附錄中。
D、借款限額
當(dāng)項目發(fā)起人的公司章程或已存在的信貸協(xié)議規(guī)定了它的借款限額，他也許希望使用一種法律上不視為借款的融資方式，例如預(yù)先購買合同，受托人借款(Trusteeborrowing)或產(chǎn)品支付(Production Payment)合同。
E、稅收待遇
對資本性投資和新成立的公司的稅收減讓政策使項目發(fā)起人愿意采用項目融資的方式。為了享受稅收減讓的好處，必須在項目所在國成立項目公司。通常的做法是，項目公司本身作為借款人，在項目公司中，所有項目資產(chǎn)被孤立起來。這種融資結(jié)構(gòu)的好處是來自稅收方面，如美國的產(chǎn)品支付(Production Payment)方式所顯示的。在英國，對工廠和機(jī)器設(shè)備的資本性投資的減稅(Capital Allowance)政策鼓勵人們在項目融資中使用融資租賃。
項目融資的主要特點
1.融資主體的排他性。
項目融資主要依賴項目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn)，而不是依賴項目的投資者或發(fā)起人的資信及項目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少，其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值密切相關(guān)。
2. 追索權(quán)的有限性。
傳統(tǒng)融資方式，如貸款，債權(quán)人在關(guān)注項目投資前景的同時，更關(guān)注項目借款人的資信及現(xiàn)實資產(chǎn)，追索權(quán)具有完全性;而項目融資方式如前所述，是就項目論項目，債權(quán)人除和簽約方另有特別約定外，不能追索項目自身以外的任何形式的資產(chǎn)，也就是說項目融資完全依賴項目未來的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。
3.項目分散性
因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性，決定著作為項目簽約各方對各種風(fēng)險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風(fēng)險及合作的可能性，利用一切優(yōu)勢條件，設(shè)計出最有利的融資方案。
4. 項目信用的多樣性
將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風(fēng)險點，從而規(guī)避和化解不確定項目風(fēng)險。如要求項目“產(chǎn)品”的購買者簽訂長期購買合同(協(xié)議)，原材料供應(yīng)商以合理的價格供貨等，以確保強(qiáng)有力的信用支持。
5.項目融資程序的復(fù)雜性
項目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設(shè)計及運作的各個環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。且前期費用占融資總額的比例與項目規(guī)模成反比，其融資利息也高于公司貸款。
項目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復(fù)雜，但可以達(dá)到傳統(tǒng)融資方式實現(xiàn)不了的目標(biāo)。
一是有限追索的條款保證了項目投資者在項目失敗時，不至于危機(jī)投資方其他的財產(chǎn);
二是在國家和政府建設(shè)項目中，對于“看好”的大型建設(shè)項目，政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務(wù)可能對政府預(yù)算的負(fù)面影響;
三是對于跨國公司進(jìn)行海外合資投資項目，特別是對沒有經(jīng)營控制權(quán)的企業(yè)或投資于風(fēng)險較大的國家或地區(qū)，可以有效地將公司其他業(yè)務(wù)與項目風(fēng)險實施分離，從而限制項目風(fēng)險或國家風(fēng)險。
可見，項目融資作為新的融資方式，對于大型建設(shè)項目，特別是基礎(chǔ)設(shè)施和能源、交通運輸?shù)荣Y金密集型的項目具有更大的吸引力和運作空間。
項目融資的申請條件
1、項目本身已經(jīng)經(jīng)過政府部門批準(zhǔn)立項。
2、項目可行性研究報告和項目設(shè)計預(yù)算已經(jīng)政府有關(guān)部門審查批準(zhǔn)。
3、引進(jìn)國外技術(shù)、設(shè)備、專利等已經(jīng)政府經(jīng)貿(mào)部門批準(zhǔn)，并辦妥了相關(guān)手續(xù)。
4、項目產(chǎn)品的技術(shù)、設(shè)備先進(jìn)適用，配套完整，有明確的技術(shù)保證。
5、項目的生產(chǎn)規(guī)模合理。
6、項目產(chǎn)品經(jīng)預(yù)測有良好的市場前景和發(fā)展?jié)摿?，盈利能力較強(qiáng)。
7、項目投資的成本以及各項費用預(yù)測較為合理。
8、項目生產(chǎn)所需的原材料有穩(wěn)定的來源，并已經(jīng)簽訂供貨合同或意向書。
9、項目建設(shè)地點及建設(shè)用地已經(jīng)落實。
10、項目建設(shè)以及生產(chǎn)所需的水、電、通訊等配套設(shè)施已經(jīng)落實。
11、項目有較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。
12、其它與項目有關(guān)的建設(shè)條件已經(jīng)落實。
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