信貸資產證券化的一般過程
信貸資產證券化的一般過程
信貸資產證券化是以欠流動性信貸資產重組形成的資產池發(fā)行證券的過程。接下來請欣賞學習啦小編給大家網(wǎng)絡收集整理的信貸資產證券化的一般過程。
信貸資產證券化的一般過程
第一步，資產的組合與評估。
選擇若干資產，打包重組后組成一定規(guī)模的資產池;然后，聘請資產評估機構對該資產池在未來一定期限內的現(xiàn)金流進行評估，從而確定該資產的公允價值。
第二步，設立財產信托，并取得信托財產的受益權。
資產所有者作為委托人分別與信托公司簽訂財產信托合同，將各自擁有的資產信托給信托公司，并在信托合同中指定一名唯一的受益人。
第三步，受益人向投資者轉讓受益權。
財產信托合同中的受益人將受益權分割轉讓，即在相關金融機構的協(xié)助下向投資者轉讓受益權，從而提前收回現(xiàn)金流。
第四步，投資者再轉讓受益權。
當投資期限屆滿時，既可以是初始受益人溢價回購投資者持有的受益權，也可以是第三方收購投資者持有的受益權。這樣，投資者便可收回本金并獲得約定的投資收益。
信貸資產證券化的操作原理
金融機構將大量規(guī)模很小的抵押貸款聚集成一個組合，劃分為若干標準化的金額，并將對這些利息和本金的要求當作證券銷售給第三方。這就使原本不流通的資產變成可流通性的證券。
例如:某銀行甲貸出許多住房貸款，經(jīng)過組合，甲向公眾賣出住房抵押貸款證券(甲賣出證券，從公眾那里收回了貸款)，到期，購買證券的公眾(投資者)得到甲從借款方得到轉交的本和息;甲銀行由于為借款方和投資方服務，得到服務費用。
在美國，有的抵押貸款證券向購買者提供所有權;有的抵押貸款證券向購買者提供債權。
信貸資產證券化的交易結構
信貸資產證券化的交易結構一般是由發(fā)起人將信貸資產轉移給一個特殊目的實體(Special Purpose Vehicle,簡稱SPV )，再由該特殊目的實體發(fā)行資產支持證券。根據(jù)SPV構成的不同形式，可分為特殊目的公司(Special Purpose Company,簡稱SPC )、
特殊目的信托(Special Purpose Trust,簡稱SPT )，以及基金或理財計劃等類型。根據(jù)我國的法律和政策情況，采用信托模式是目前國內信貸資產證券化較為可行的模式。
信貸資產證券化的目標是通過一定的法律結構安排將信貸資產轉化為可交易的證券，確定證券化各參與方的法律地位、風險和權益。就開行而言，要實現(xiàn)以下三個方面的目標:
1、法律要求。實現(xiàn)有限追索，即ABS投資者的追索權僅限于被證券化的資產及該資產相關的權益，而與發(fā)起人(開行)和發(fā)行人(信托公司)無關;實現(xiàn)風險隔離，即被證券化的資產與發(fā)起人(開行)和發(fā)行人(信托公司)的其他資產的風險相隔離。
2、會計要求。實現(xiàn)表外證券化，符合國際會計準則IAS39R關于資產終止確認的標準，即滿足風險、收益和控制權的實質轉移，從而將被證券化的信貸資產移出發(fā)起人(開行)的資產負債表外。
3、市場要求。實現(xiàn)ABS的公募發(fā)行與流通，符合有關證券公開發(fā)行與上市的法規(guī)和監(jiān)管要求，切合市場需求并保護投資者的利益。根據(jù)上述目標，我們提出了交易結構設計的基本思路，如下圖所示:
該交易結構的核心是利用信托財產獨立性的法律特征，開行將信貸資產設立他益信托，通過信托公司發(fā)行代表受益權份額的ABS指定信托財產的受益人，從而在法律上實現(xiàn)風險隔離和有限追索，并且符合國際會計準則IAS39R關于資產終止確認的標準，實現(xiàn)表外證券化。具體的交易關系如下圖所示: 信貸資產證券化
在初始階段，我們從存量的信貸資產入手，選擇證券化的資產池。今后還可以考慮增量信貸資產與證券化的結合，即從證券化的目標出發(fā)，來評審發(fā)放新增貸款，構建增量資產池。在發(fā)放之日同時實現(xiàn)證券化的操作。這樣，就能實現(xiàn)客戶與市場的直接對接，不占用銀行的信貸額度，解決存量資源對于不同管理資產渠道的供給矛盾，迅速做大表外管理資產的規(guī)模。
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