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項目融資追索權(quán)是什么

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  項目融資是國際上近年來興起的一種基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資模式,它通常僅以項目自身的預(yù)期收入和資產(chǎn)承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的項目融資追索權(quán)是什么,希望你們喜歡。

  項目融資追索權(quán)是什么

  有限追索權(quán)項目融資指貸款人除依靠項目收益作為償債來源,并得在項目公司的資產(chǎn)上設(shè)定擔(dān)保物權(quán)之外,還要求由項目公司以外的其他與項目有利害關(guān)系的第三方當(dāng)事人提供的各種擔(dān)保。這里的第三方當(dāng)事人,包括該項目的主辦人、供應(yīng)方、項目使用方、承包方等。如項目不能完工或失敗,致使項目本身資產(chǎn)或收益不足清償債務(wù),貸款人有權(quán)向上述包括項目主辦人在內(nèi)的有關(guān)擔(dān)保人追償,債務(wù)擔(dān)保人僅以各自所提供的擔(dān)保金額或按有關(guān)協(xié)議所承擔(dān)責(zé)任。

  項目融資追索權(quán)的特點

 ?、儋J款人向項目公司提供項目所需的大部分資金,通常占65%~75%,其余資金由項目主辦人投資或以其他辦法解決。

 ?、陧椖抗臼仟?dú)立于其主辦人之外的一個法律實體,對償還貸款負(fù)直接責(zé)任,項目主辦人只提供有限的保證或擔(dān)保。

  ③由其他與項目有利害關(guān)系的第三方,如供應(yīng)方、項目使用方等向貸款人提供信用支持。

 ?、茼椖康膫鶆?wù)不反映在項目主辦人的資產(chǎn)負(fù)債表上,是屬于資產(chǎn)負(fù)債表外的融資)。也就是說,把一項貸款或為貸款提供的擔(dān)保視為"商業(yè)交易",作為商業(yè)交易來處理。按照西方國家的會計制度,可不把這種貸款或擔(dān)保交易列入主辦人的資產(chǎn)負(fù)債表。這樣做,一方面可不影響主辦人的信用地位,另一方面可避免主辦人在其他關(guān)系上處于違約或違法的情況。這對主辦人大為有利。目前國際項目融資,一般都采用有限追索權(quán)的項目融資做法。

  項目融資同其它融資的差別

  項目融資用來保證貸款償還的依據(jù)是項目未來的現(xiàn)金流量和項目本身的資產(chǎn)價值,而非項目投資人自身的資信,具有以下特點。

  1、有限追索或無追索

  在其它融資方式中,投資者向金融機(jī)構(gòu)的貸款盡管是用于項目,但是債務(wù)人是投資者而不是項目,整個投資者的資產(chǎn)都可能用于提供擔(dān)?;騼斶€債務(wù);也就是說債權(quán)人對債務(wù)有完全的追索權(quán),即使項目失敗也必須由投資者還貸,因而貸款的風(fēng)險對金融機(jī)構(gòu)來講相對較小。而在項目融資中,投資者只承擔(dān)有限的債務(wù)責(zé)任,貸款銀行一般在貸款的某個特定階段(如項目的建設(shè)期)或特定范圍可以對投資者實行追索,而一旦項目達(dá)到完工標(biāo)準(zhǔn),貸款將變成無追索。

  無追索權(quán)項目融資是指貸款銀行對投資者無任何追索權(quán),只能依靠項目所產(chǎn)生的收益作為償還貸款本金和利息的唯一來源,最早在上世紀(jì)30年代美國得克薩斯油田開發(fā)項目中應(yīng)用。由于貸款銀行承擔(dān)風(fēng)險較高,審貸程序復(fù)雜,效率較低等原因,目前已較少使用。

  2、融資風(fēng)險分散,擔(dān)保結(jié)構(gòu)復(fù)雜

  由于項目融資資金需求量大,風(fēng)險高,所以往往由多家金融機(jī)構(gòu)參與提供資金,并通過書面協(xié)議明確各貸款銀行承擔(dān)風(fēng)險的程度,一般還會形成結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)而復(fù)雜的擔(dān)保體系。如澳大利亞波特蘭鋁廠項目,由5家澳大利亞銀行以及比利時國民銀行、美國信孚銀行、澳洲國民資源信托資金等多家金融機(jī)構(gòu)參與運(yùn)作。

  3、融資比例大,融資成本高

  項目融資主要考慮項目未來能否產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量償還貸款以及項目自身風(fēng)險等因素,對投資者投入的權(quán)益資本金數(shù)量沒有太多要求,因此絕大部分資金是依靠銀行貸款來籌集的,在某些項目中甚至可以做到100%的融資。

  由于項目融資風(fēng)險高,融資結(jié)構(gòu)、擔(dān)保體系復(fù)雜,參與方較多,因此前期需要做大量協(xié)議簽署、風(fēng)險分擔(dān)、咨詢顧問的工作,需要發(fā)生各種融資顧問費(fèi)、成本費(fèi)、承諾費(fèi)、律師費(fèi)等。另外,由于風(fēng)險的因素,項目融資的利息一般也要高出同等條件抵押貸款的利息,這些都導(dǎo)致項目融資同其它融資方式相比融資成本較高。

  4、實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表外融資

  即項目的債務(wù)不表現(xiàn)在投資者公司的資產(chǎn)負(fù)債表中。資產(chǎn)負(fù)債表外融資對于項目投資者的價值在于使某些財力有限的公司能夠從事更多的投資,特別是一個公司在從事超過自身資產(chǎn)規(guī)模的投資時,這種融資方式的價值就會充分體現(xiàn)出來。這一點對于規(guī)模相對較小的我國礦業(yè)集團(tuán)進(jìn)行國際礦業(yè)開發(fā)和資本運(yùn)作具有重要意義。由于礦業(yè)開發(fā)項目建設(shè)周期和投資回收周期都比較長,如果項目貸款全部反映在投資者公司的資產(chǎn)負(fù)債表上,很可能造成資產(chǎn)負(fù)債比失衡,影響公司未來籌資能力。

  
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