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中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)

時(shí)間: 曉鏵971 分享

中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)

  如果中小企業(yè)出現(xiàn)資金不足、融資難,勢(shì)必會(huì)制約其發(fā)展。戰(zhàn)后日本中小企業(yè)得到了迅速發(fā)展,有力地推動(dòng)了日本經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng),其較為健全、完善的中小企業(yè)融資體系是中小企業(yè)崛起的重要保證。學(xué)習(xí)啦小編整理了一些中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu),有興趣的親可以來(lái)閱讀一下!

  中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)

  中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)所有的資金來(lái)源項(xiàng)目之間的比例關(guān)系,它是資產(chǎn)負(fù)債表右方的基本結(jié)構(gòu),主要包括短期負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益等項(xiàng)目之間的比例關(guān)系。企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不僅揭示了企業(yè)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬和債務(wù)保證程度,而且反映了企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的大小。企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響因素主要包括行業(yè)因素、融資成本因素、風(fēng)險(xiǎn)因素、融資結(jié)構(gòu)彈性、企業(yè)控制權(quán)等。

  行業(yè)因素對(duì)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)有較大影響,即使處于同一宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的企業(yè)因各自所處行業(yè)不同,其負(fù)債水平也不同。行業(yè)資金周轉(zhuǎn)率、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平、行業(yè)資產(chǎn)特點(diǎn)、行業(yè)盈利水平等因素的差異,都會(huì)造成企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的差異。

  融資成本是指企業(yè)為籌措資金而支出的一切費(fèi)用,主要包括:融資過(guò)程中的組織管理費(fèi)用,融資后的資金占用費(fèi)用以及融資時(shí)支付的其它費(fèi)用。一般來(lái)說(shuō),企業(yè)自有資金的成本較借入資金成本高。這是因?yàn)椋簜鶆?wù)利息可以在稅前利潤(rùn)中支付,增加負(fù)債可在更大程度上減少企業(yè)所得稅。而自有資金的利潤(rùn)分配由稅后利潤(rùn)支付,沒(méi)有抵稅作用。另外,債權(quán)人按約定獲得固定利息,即便企業(yè)破產(chǎn),也會(huì)在企業(yè)投資人之前受償,所以債權(quán)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較低,其要求的回報(bào)也較低。相比之下,投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大,需要獲得較高的回報(bào)。因此,自有資金的成本較借入資金成本高。在各類借入資金中,專業(yè)銀行貸款利息通常較低,但中小企業(yè)從該渠道獲得的可融資數(shù)量有限,有時(shí)不能按時(shí)到位。從其他非專業(yè)銀行或金融信貸機(jī)構(gòu)借款,通常利率較高。對(duì)于商業(yè)信用,如果企業(yè)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)付款,則沒(méi)有資金成本;如果放棄現(xiàn)金折扣,則資金成本會(huì)很高。對(duì)于租賃融資,出租人對(duì)承租人的要求較低,但出租方所要求收益率通常高于各類貸款的利率??梢?jiàn),負(fù)債融資按融資成本由低到高的順序?yàn)椋荷虡I(yè)信用(不放棄現(xiàn)金折扣)、借款融資、債券融資和租賃融資。在自有資金中,留存收益只有用資成本,而其他自有資金除了用資成本外,還存在發(fā)行成本,因此,留存收益成本比其他自有資金成本低。綜上所述,從融資成本角度看,中小企業(yè)融資方式的選擇順序應(yīng)為:商業(yè)信用融資(不放棄現(xiàn)金折扣)、債券融資、租賃融資、留存收益、其他自有資金。

  在確定融資結(jié)構(gòu)時(shí),中小企業(yè)還要考慮自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),其中,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)安排會(huì)產(chǎn)生較大影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一方面是由于舉債而帶來(lái)的到期不能償債而導(dǎo)致破產(chǎn)的可能;另一方面是由于借入資金的增加導(dǎo)致投資者收益波動(dòng)性增加的可能。企業(yè)常常在利用財(cái)務(wù)杠桿作用與避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間處于兩難處境:企業(yè)即要加大負(fù)債在資本總額中比重,以充分享受財(cái)務(wù)杠桿利益,同時(shí)企業(yè)要盡力避免因負(fù)債比重加大帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此,中小企業(yè)考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行融資結(jié)構(gòu)決策時(shí),應(yīng)遵循的原則是:當(dāng)全部資金利潤(rùn)率大于借入資金利潤(rùn)率時(shí),借債是有利的。當(dāng)然,不同中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的選擇還要取決于管理人員對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。較為保守的決策人員傾向于低負(fù)債融資,降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);而敢于冒險(xiǎn)的人則傾向于以較高的負(fù)債融資以求更高的利潤(rùn)回報(bào)。

  中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)彈性指企業(yè)融資結(jié)構(gòu)狀況對(duì)理財(cái)環(huán)境及財(cái)務(wù)目標(biāo)變動(dòng)的適應(yīng)程度和調(diào)整的余地和幅度,一般包括以下幾方面:融資數(shù)量彈性、融資方式彈性和融資成本彈性。

  從中小企業(yè)控制權(quán)角度看,債權(quán)人和投資人的性質(zhì)是截然不同的。債權(quán)人只對(duì)債務(wù)本息擁有到期要求權(quán),不具有對(duì)公司的控制權(quán)。而投資人對(duì)企業(yè)具有控制權(quán),所以當(dāng)企業(yè)增發(fā)新股票時(shí),如果原有投資者不按其出資比例購(gòu)買新股,增發(fā)新股就會(huì)削弱原有股東的控制權(quán)。當(dāng)然,在某些特殊情況下,也不能固守控制權(quán)不放。比如,一個(gè)面臨破產(chǎn)、急需資金的小型高新技術(shù)企業(yè),如果有風(fēng)險(xiǎn)投資公司愿意進(jìn)行資金投入,雖然接受投資后原有股東會(huì)失去對(duì)企業(yè)的控制,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮,企業(yè)必須接受投資,因?yàn)樯媸亲钪匾摹?/p>

  中小企業(yè)的融資模式

  俗話說(shuō)"沒(méi)有聲音,再好的戲也出不來(lái)。"對(duì)于國(guó)內(nèi)數(shù)千萬(wàn)中小微企業(yè)來(lái)說(shuō),沒(méi)有資金,再好的項(xiàng)目也無(wú)法發(fā)展。中小微企業(yè)貸款難,是近年來(lái)制約中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的最主要的瓶頸。而中小企業(yè)的貸款難問(wèn)題則主要是因?yàn)榻鹑陬I(lǐng)域貸款渠道有限,企業(yè)告借無(wú)門。銀行嫌貧愛(ài)富,重大輕小,偏私向公。特別是民營(yíng)企業(yè)資金基本靠自己積累,不利于企業(yè)發(fā)展,不利于企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)。雖然國(guó)家為支持小型企業(yè)的發(fā)展,多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率并降息,但此舉并沒(méi)有為缺乏資金的小微企業(yè)減輕太多負(fù)擔(dān),融資難仍是擺在這些企業(yè)面前的一大難題。

  融資難是制約中小微企業(yè)健康發(fā)展的瓶頸。如何幫助企業(yè)破解這一難題?重慶匯融資產(chǎn)管理公司針對(duì)市場(chǎng)變化和客戶特點(diǎn),積極創(chuàng)新小微企業(yè)融資新方案,探索出一條全新的商業(yè)模式,必須與原銀行的資產(chǎn)管理公司和現(xiàn)行的純貨物資監(jiān)公司在業(yè)務(wù)模式、管理模式、盈利模式上進(jìn)行差異化設(shè)計(jì),所以進(jìn)行了理論創(chuàng)新,提出了"橋隧"模式概念:"中小微企業(yè)融資實(shí)現(xiàn)=中小微企業(yè)信譽(yù)及資產(chǎn)(股權(quán)+房產(chǎn)+動(dòng)產(chǎn)〈存貨、機(jī)器設(shè)備〉+應(yīng)收賬款)+匯融資產(chǎn)公司全面監(jiān)管(引進(jìn)保險(xiǎn)公司辦理監(jiān)管道德險(xiǎn)及責(zé)任險(xiǎn))+銀行信貸投入+匯融資產(chǎn)公司收購(gòu)處置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(引進(jìn)小貸公司辦理接力貸提供收購(gòu)資金)"的"橋隧"模式,匯融資產(chǎn)管理公司專業(yè)的監(jiān)管服務(wù),向中小微企業(yè)收取監(jiān)管服務(wù),從而架通產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)與銀行信貸資金市場(chǎng),實(shí)現(xiàn)中小微企業(yè)貸款需求。

  由第三方公司負(fù)責(zé)各行業(yè)供應(yīng)鏈體系和專業(yè)化市場(chǎng)的集群式的中小微企業(yè)營(yíng)銷,主動(dòng)協(xié)助銀行進(jìn)行"動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押、應(yīng)收帳款質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押"等金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì),負(fù)責(zé)對(duì)授信中小微企業(yè)"物流、資金流、信息流"的全面監(jiān)管,攜手保險(xiǎn)公司投保責(zé)任險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn),保證銀行抵押物的安全,引進(jìn)小貸公司對(duì)承貸企業(yè)到期還款提供接力貸,再由資產(chǎn)管理公司承擔(dān)不良監(jiān)管資產(chǎn)的收購(gòu)處置,降低和化解授信風(fēng)險(xiǎn),確保授信資產(chǎn)質(zhì)量,增強(qiáng)銀行對(duì)本市中小微企業(yè)信貸投入信心,滿足其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金需要。

  中小企業(yè)的融資渠道

  金融租賃

  金融租賃在解決企業(yè)融資問(wèn)題方面具有其他中小企業(yè)融資手段所不具備的特殊優(yōu)勢(shì),是解決當(dāng)前企業(yè)融資難的可行選擇。金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體,以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型中小企業(yè)融資方式。出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商,以對(duì)承租人提供資金融通為目的而購(gòu)買該設(shè)備,承租人通過(guò)與出租人簽訂金融租賃合同,以支付租金為代價(jià),而獲得該設(shè)備的長(zhǎng)期使用權(quán)。

  對(duì)承租人而言,采用金融租賃方式,通過(guò)融物的方式實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)融資目的,從而緩解了固定投資的資金壓力。另外,通過(guò)售后回租方式也同樣可以使流動(dòng)資金短缺問(wèn)題得以解決。所謂售后回租,就是企業(yè)將現(xiàn)有固定資產(chǎn)出售給租賃公司,同時(shí)租賃公司以回租形式繼續(xù)將資產(chǎn)交給企業(yè)使用,這樣企業(yè)既獲得了資金,又不影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

  研究表明,對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)開(kāi)展設(shè)備租賃業(yè)務(wù)更容易獲得成功。一來(lái)民營(yíng)中小企業(yè)引進(jìn)設(shè)備前的市場(chǎng)調(diào)研論證一般會(huì)做得較為充分,租金的交納較有保證;二來(lái)對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)違約不交租賃費(fèi)的處置可以較少受其他非經(jīng)濟(jì)因素的干擾,可以完全按市場(chǎng)規(guī)則辦理;三來(lái)商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、管理制度、專業(yè)人才和信息網(wǎng)絡(luò)方面都具有開(kāi)展租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)。

  因此由商業(yè)銀行面向民營(yíng)中小企業(yè)開(kāi)展二手設(shè)備租賃業(yè)務(wù),應(yīng)是一條既切合實(shí)際,又能發(fā)揮銀行信息、人才優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)融資方式。

  融資擔(dān)保公司

  融資擔(dān)保公司渠道:典當(dāng)也許是一種最古老的行當(dāng),并且在許多人眼里具有不光彩的歷史。小企業(yè)融資中,典當(dāng)以其特有的優(yōu)勢(shì)重新?lián)碛辛耸袌?chǎng)。中國(guó)現(xiàn)有典當(dāng)行1000多家,還有一些新增典當(dāng)行正在審批之中。典當(dāng)是以實(shí)物為抵押,以實(shí)物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種中小企業(yè)融資方式。針對(duì)許多中小企業(yè)存在著商品滯銷積壓的情況,典當(dāng)行可以幫助中小企業(yè)利用閑置資產(chǎn)籌措到流動(dòng)資金,從而在盤活企業(yè)存量資產(chǎn)、促進(jìn)商品流通方面發(fā)揮積極的作用。

  與銀行貸款相比,除貸款利息外,典當(dāng)貸款還需要繳納較高的綜合費(fèi)用,包括保管費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、典當(dāng)交易的成本支出等,因此典當(dāng)貸款成本較高,此外典當(dāng)貸款的規(guī)模也相對(duì)較小,但典當(dāng)貸款又具有銀行貸款所無(wú)法相比的優(yōu)勢(shì)。首先,它方便快捷,能夠迅速及時(shí)地解決當(dāng)戶的資金需求;其次,經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品靈活機(jī)動(dòng);第三,期限短,周轉(zhuǎn)快;第四,由于它是實(shí)物質(zhì)押、抵押,因此不涉及信用問(wèn)題。這幾點(diǎn)都十分適合中小企業(yè)的資金需求特點(diǎn)。

  風(fēng)險(xiǎn)投資

  風(fēng)險(xiǎn)投資源于40年代的美國(guó)硅谷。

  它是在沒(méi)有任何財(cái)產(chǎn)作抵押的情況下,以資金與公司業(yè)者持有的公司股權(quán)相交換。風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的引進(jìn)及成長(zhǎng)期,在政策制度和操作方面,應(yīng)該說(shuō)是較為成熟的一種中小企業(yè)融資方式。

  風(fēng)險(xiǎn)投資最適合于產(chǎn)品或項(xiàng)目科技含量高、具有廣闊發(fā)展空間和市場(chǎng)前景的中小型高科技企業(yè),如通訊、半導(dǎo)體、生物工程等行業(yè)的企業(yè)。在企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初,或者在產(chǎn)品研發(fā)階段和市場(chǎng)進(jìn)入前期急需資金之際,這是一條比較好的渠道。利用風(fēng)險(xiǎn)投資,中小企業(yè)便可以盡快得以啟動(dòng)。

  風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)得到了迅速的發(fā)展,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)已有200多家,其中最大的風(fēng)險(xiǎn)投資基金就是由國(guó)家財(cái)政出資,科技部管理的10億元科技創(chuàng)業(yè)基金。

  擔(dān)保貸款

  信用擔(dān)保貸款渠道:信用擔(dān)保是一種介于銀行與企業(yè)之間的中介服務(wù)。由于擔(dān)保的介入,分散和化解了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn),銀行資產(chǎn)的安全性得到保證,企業(yè)的貸款渠道也變得通暢起來(lái)。

  全國(guó)31個(gè)省、市、自治區(qū)中,已有100多個(gè)城市建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),這些機(jī)構(gòu)大多實(shí)行會(huì)員制管理的形式,屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非盈利性組織。會(huì)員企業(yè)向銀行借款時(shí),可以由中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)予以擔(dān)保。另外,中小企業(yè)還可以向?qū)iT開(kāi)展中介服務(wù)的擔(dān)保公司尋求擔(dān)保服務(wù)。在國(guó)家政策和有關(guān)部門的大力扶植下,信用擔(dān)保貸款將會(huì)成為中小企業(yè)另一條有效的中小企業(yè)融資之路。

  個(gè)人擔(dān)保貸款:

  自然人擔(dān)保貸款渠道:2002年8月,中國(guó)工商銀行率先推出了自然人擔(dān)保貸款業(yè)務(wù),擔(dān)保可采取抵押、權(quán)利質(zhì)押、抵押加保證3種方式。可作抵押的財(cái)產(chǎn)包括個(gè)人所有的房產(chǎn)、土地使用權(quán)和交通運(yùn)輸工具等??勺髻|(zhì)押的個(gè)人財(cái)產(chǎn)包括儲(chǔ)蓄存單、憑證式國(guó)債和記名式金融債券。

  前不久,北京市商業(yè)銀行、中國(guó)光大銀行與號(hào)稱北京首家個(gè)人資產(chǎn)管理公司的泛亞達(dá)投資管理公司向社會(huì)宣布了其抗擊"非典"扶持中小企業(yè)的60億元專項(xiàng)貸款計(jì)劃,準(zhǔn)許中小企業(yè)主用私人財(cái)產(chǎn)為企業(yè)做抵押貸款并承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。此項(xiàng)貸款政策實(shí)際上是將金融機(jī)構(gòu)原來(lái)在個(gè)人消費(fèi)貸款方面的經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到中小企業(yè)貸款上的一種嘗試,對(duì)于企業(yè)融資無(wú)疑又開(kāi)辟了一條方便快捷的"綠色通道"。

  擔(dān)保流程:

  (1)、申請(qǐng):企業(yè)提出貸款擔(dān)保申請(qǐng)

  (2)、考察:考察企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)情況、抵押資產(chǎn)情況、納稅情況、信用情況、企業(yè)主情況,初步確定擔(dān)保與否。

  (3)、溝通:與貸款銀行溝通,進(jìn)一步掌握銀行提供的企業(yè)信息,明確銀行擬貸款的金額和期限。

  (4)、擔(dān)保:與企業(yè)鑒定貸款擔(dān)保及反擔(dān)保協(xié)議,資產(chǎn)抵押及登記等法律手續(xù),并與貸款銀行簽定保證合同,正式與銀行、企業(yè)確立擔(dān)保關(guān)系。

  (5)、放貸:銀行在審查貸款擔(dān)保的基礎(chǔ)上向企業(yè)發(fā)放貸款,同時(shí)向企業(yè)收取擔(dān)保費(fèi)用。

  (6)、跟蹤:跟蹤企業(yè)的貸款使用情況和企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況,通過(guò)企業(yè)季度納稅、用電量、現(xiàn)金流的增長(zhǎng)或減少最直接跟蹤考察企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

  (7)、提示:企業(yè)還貸前一個(gè)月,預(yù)先提示,以便企業(yè)提早作好還貸準(zhǔn)備,保證企業(yè)資金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

  (8)、解除:憑企業(yè)的銀行還款單,解除抵押登記,解除與銀行、企業(yè)的擔(dān)保關(guān)系。

  (9)、記錄:記錄本次貸款擔(dān)保的信用情況,分為正常不正常、逾期、壞帳四個(gè)檔次,為后續(xù)擔(dān)保提供信用記錄。

  (10)、歸檔:將與銀行、企業(yè)簽定的各種協(xié)議以及還貸后的憑證、解除擔(dān)保的憑證等整理歸檔、封存、以備今后查檔。

  
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