項目融資的步驟
項目融資是20世紀70年代以后國際金融市場上推出的一種新型籌資方式,近年來已經(jīng)發(fā)展成為大型工程項目建設籌集資金的一種卓有成效的手段。下面學習啦小編就為大家解開項目融資的步驟，希望能幫到你。
項目融資的步驟
第一階段 投資決策
項目可行性研究、資源技術市場分析
投資決策、初步確定項目投資結構
第二階段 融資決策
選擇融資結構、確定項目融資方式
任命項目融資顧問、明確融資的任務和具體目標
第三階段 融資結構
分析項目風險因素
設計項目的融資、資金結構
修正項目投資風險控制方式
建立項目融資法律框架
第四階段 融資談判
選擇銀行、發(fā)出項目融資建議書
組織貸款銀團
起草融資法律文件
融資談判
第五階段 融資執(zhí)行
簽署項目融資文件
執(zhí)行項目投資計劃
貸款銀團經(jīng)理人監(jiān)督并參與項目決策
項目融資考慮的因素
(1)項目資產(chǎn)的擁有形式：投資者以其擁有的一部分資產(chǎn)低押作為融資的一個擔保條件與其以持有的一部分項目公司股份作為擔保有本質(zhì)的區(qū)別。前者由于銀行對產(chǎn)品流向、現(xiàn)金流量、債務責任以及債務責任分配擁有優(yōu)先權，所以安排融資較容易?？梢苑譃椋和顿Y者擁有全部公共資產(chǎn)的一個比例部分和不同投資者擁有不同的項目資產(chǎn)。
(2)項目產(chǎn)品的分配形式：在一定程度上與項目資產(chǎn)的擁有形式是相聯(lián)系的，投資者是否愿意直接獲得其投資份額的項目產(chǎn)品并按照自己的意愿去處理，還是愿意項目作為一個整體去銷售產(chǎn)品然后將項目的凈利潤去分配給投資者是決定項目投資結構的另一重要考慮因素。
(3)項目管理的決策方式與程序：關鍵是在充分保護少數(shù)投資者權益的基礎上，建立一個有效的決策機制。決策方式與程序問題需要確立不同投資者在合資結構的不同層次中擁有的管理權和決策權，以及這些權利的性質(zhì)和實際參與管理的形式及程度。無論采取哪種投資結構，投資方都需要按照各種決策問題的重要性序列通過合資協(xié)議將決策程序準確地規(guī)定下來。
(4)債務責任：投資者采用不同的投資結構對于所承擔的債務責任性質(zhì)各異。公司型合資結構中，債務責任主要被限制在項目公司中，投資者的風險只包括已投入的股本資金以及一些承諾的債務責任。非公司型合資結構中，投資者以直接擁有的項目資產(chǎn)安排融資，其責任是見解的。
(5)項目資金流量的控制：項目正常運行后，經(jīng)營收入減去生產(chǎn)成本、經(jīng)營管理費用、資本再投入后的凈現(xiàn)金流用于償還銀行債務和為投資者提供相應的投資收益。投資者必須根據(jù)公司的總體資金構成和對融資安排的考慮，選擇符合投資目標的現(xiàn)金流分配方式。公司型合資結構比起非公司合資金結構安排融資更容易，因為投資者對現(xiàn)金流的控制是要根據(jù)董事會或管委會對其分配的。
(6)稅務結構：這是投資決策中的最為復雜的問題之一。各國稅法千差萬別，所以稅務結構的設定上也就不同。公司型合資結構中，稅務能否合并或用來沖抵往年的虧損，不同的國家規(guī)定不同。合伙制和有限合伙制結構的應納稅收是按照合伙制結構的總收入水平計算的。納稅主體為單一的合伙人。非公司型合資結構的資產(chǎn)歸投資者直接擁有，項目產(chǎn)品也是由其直接擁有。信托基金結構應納稅收應以基金本身作為一個整體加以核算。
(7)會計處理：不同的投資結構會計處理上有所不同，即使是同一結構，也會因為投資比例的不同在資產(chǎn)負債表和經(jīng)營損益表的合并問題上有不同。
項目融資的模式基本原則
一、有限追索
實現(xiàn)融資對項目投資者的有限追索，是設計項目及資模式的一個最基本的原則，追索形式和追索的程度，取決于貸款銀行對一個項目的風險評價以及項目融資結構的設計，具體說來取決于項目所輛處行業(yè)的風險系數(shù)、投資規(guī)模，投資結構、項目開發(fā)階段、項目經(jīng)濟強度、市場安排以及項目投資者的組成、財務狀況、生產(chǎn)技術管理、市場銷售能力等多方面因素。
為了限制融資對項目投資者的追素責任，需要考慮：第一，項目的經(jīng)濟強度在正常情況下是否足以支持融資的債務償還;第二，項目融資是否能夠找到強有力的來自投資者以外的信用支持;第三，對于融資結構的設計能否作出適當?shù)募夹g性處理。
二、項目風險分擔
保證投資老不承擔項目的全部風險責任是項目融資模式設計的第二條基本原則，其問題的關鍵是如何在投資者、貸款銀行以及其他與項目及有關的第三方之間有效地劃分項目的風險。例如項目投資者可能需要承擔全部的項目建設期和試生產(chǎn)期風險，但是在項目建成投產(chǎn)以后，投資者所承擔的強風險責任將有可能被限制在一個特殊性確定的范圍內(nèi)，如投資者有可能只需要以購買項目全部或者絕大部分產(chǎn)品的方式承擔項目的市場風險，而貸款銀行也可能需要承擔項目的一部分經(jīng)營風險。
三、實現(xiàn)投資者對項目百分之百融資的要求
任何項目的投資都需要項目投資者注入一定的股本資金作為項目開發(fā)的支持。然而這種股本資金的注入方式可以比傳統(tǒng)的公司融資更為靈活。例如，如果投資者希望項目建設所需要的全部資金做到百分之百的融資，則投資者的股本資金可以考慮以擔保存款、信用證擔保等非傳統(tǒng)形式出現(xiàn)。但是這時需要在設計項目融資結構過程中充分考慮如何最大限度地控制項目的現(xiàn)金流量，保證現(xiàn)金流量不僅可以滿足項目融資結構中正常債務部分的融資要求，而且還可以滿足股本資金部分融資的要求。
四、處理項目融資與市場安排之間的關系
項目融資與市場安排之間的具有兩層含義，長期的市場安排是實現(xiàn)有限追索項目融資的一個信用保證基礎;其次，以合理的市場價格從投資項目中獲取產(chǎn)品是很大一部分投資者從事投資活動的主要動機。國際項目融資在多年的發(fā)展中積累了大量處理融資與市場關系的方法和手段。如何利用這些市場安排的手段，最大限度地實現(xiàn)融資利益與市場安排利益相結合，應該成為項目投資者設計項目融資模式的一個重要考慮因素。
五、處理項目投資者的近期融資戰(zhàn)略和遠期融資戰(zhàn)略
大型工程的項目融資一般都是7-10年中長期貸款。近些年最長的甚至可以達到20年左右。也有投資者的融資戰(zhàn)略會是一種短期戰(zhàn)略，如果決定采用項目融資的各種基本因素變化不大。就長期保持項目融資的結構;一旦這些因素朝著有利于投資者的方向發(fā)生較大變化時，他們就會希望重新安排敲資結構，放松或取消銀行對投資者的種種限制，降低融資成本，這就是在項目融資中經(jīng)常會遇到重新融資問題"。
六、實現(xiàn)投資者非公司負債型融資的要求
通常來講，項目是以項目負債的形式融資。例如，在項目融資中可以把一項貸款或一項為貸款提供的擔保設計成為"商業(yè)交易"的形式，按照商，業(yè)交易來處理，這樣，既實現(xiàn)了融資的安排，也達到了不把這種貸款或擔保列入投資者的資產(chǎn)負債表的目的，這樣就可以不影響提供貸款或擔保人的信用地位。另一種做法是采取"BOT" 項目融資模式。這是近十年未在東南亞國家中首先發(fā)展起來的一種融資結構，政府以"特許權合約"為手段，利用私人資本和項目融資興建本國的基礎設施，一方面達列了改善本國基礎設施狀況的目的，另一方面又減少了政府的直接債務。
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