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股票的融資

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股票的融資

  融資模式是體現(xiàn)政府、市場以及企業(yè)之間的關(guān)系的機制。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開股票的融資資,希望能幫到你。

  股票的融資

  1.銀行貸款。銀行是企業(yè)最主要的融資渠道。按資金性質(zhì),分為流動資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項貸款三類。專項貸款通常有特定的用途,其貸款利率一般比較優(yōu)惠,貸款分為信用貸款、擔保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。

  2.股票籌資。股票具有永久性,無到期日,不需歸還,沒有還本付息的壓力等特點,因而籌資風(fēng)險較小。股票市場可促進企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制,真正成為自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實體和市場競爭主體。同時,股票市場為資產(chǎn)重組提供了廣闊的舞臺,優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu),提高企業(yè)的整合能力。

  3.債券融資。企業(yè)債券,也稱公司債券,是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券,表示發(fā)債企業(yè)和投資人之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營管理,但有權(quán)按期收回約定的本息。在企業(yè)破產(chǎn)清算時,債權(quán)人優(yōu)先于股東享有對企業(yè)剩余財產(chǎn)的索取權(quán)。企業(yè)債券與股票一樣,同屬有價證券,可以自由轉(zhuǎn)讓。

  4.融資租賃。融資租賃,是通過融資與融物的結(jié)合,兼具金融與貿(mào)易的雙重職能,對提高企業(yè)的籌資融資效益,推動與促進企業(yè)的技術(shù)進步,有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購買租賃、售出后回租以及杠桿租賃。此外,還有租賃與補償貿(mào)易相結(jié)合、租賃與加工裝配相結(jié)合、租賃與包銷相結(jié)合等多種租賃形式。融資租賃業(yè)務(wù)為企業(yè)技術(shù)改造開辟了一條新的融資渠道,博凱投資采取融資融物相結(jié)合的新形式,提高了生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)的引進速度,還可以節(jié)約資金使用,提高資金利用率。

  5.海外融資。企業(yè)可供利用的海外融資方式包括國際商業(yè)銀行貸款、國際金融機構(gòu)貸款和企業(yè)在海外各主要資本市場上的債券、股票融資業(yè)務(wù)。

  股票風(fēng)險管理論文開題報告

  一、選題背景

  在中國創(chuàng)辦中小企業(yè)方興未艾,中小企業(yè)的創(chuàng)立與發(fā)展極大地緩解了我國的就業(yè)壓力,促進相關(guān)各行業(yè)的有序競爭,為我國市場經(jīng)濟注入新鮮血液。但中小企業(yè)在發(fā)展過程中的融資難一直是難以解決的難題,而借助資本市場去解決融資難,是一個切實有效的方式。2012年8月5日證監(jiān)會宣布國務(wù)院批準“新三板”擴容,為中小企業(yè)借力資本市場提供了一個廣闊的平臺,同時也豐富了我國多層次金融市場體系的構(gòu)成。三板市場開始于2001年“股票代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”,承接兩網(wǎng)一推公司,稱為“舊三板”。2006年,中關(guān)村園區(qū)非上市股份公司的股份報價轉(zhuǎn)讓進入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行,稱為“新三板”。2006年1月“新三板”在深交所正式掛牌啟動,其利用代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)解決非上市公司股份的交易轉(zhuǎn)讓問題。2013年1月16日,全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(以下簡稱“新三板”)在京設(shè)立,對建設(shè)多層次資本市場具有里程碑式的意義。

  《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》,重新規(guī)范了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的掛牌條件。“新三板”市場自成立以來取得長足發(fā)展,2014年新三板掛牌企業(yè)數(shù)量從年初的356家猛增到年末的1572家,增加341.5"7%,市值達到3300億元。2014年新三板發(fā)行股票募集資金總額再創(chuàng)新高,達到129.99億元,是2013年募集資金總額的12.97倍。“新三板”的掛牌條件和審核機制較主板更加市場化,使證券市場支持實體經(jīng)濟從以往的成長后期和成熟期前移到創(chuàng)業(yè)期和成長初級,降低了企業(yè)進入資本市場的門檻,促使一些有專利技術(shù)、有潛力、有發(fā)展后勁的企業(yè)進入到資本市場。然而,到2014年10月底“新三板”融資額雖然突破100億元,但與3300億總市值相比企業(yè)融資規(guī)模較小。雖然中小企業(yè)可通過“新三板”將公司股份掛牌轉(zhuǎn)讓,但只有實實在在地獲得融資,才能進一步幫助企業(yè)迅速成長。當前,在“新三板”擴容以及股票融資方式還存在瓶頸的環(huán)境下,“新三板”股票質(zhì)押是一個幫助企業(yè)解決融資需求的重要渠道。但是,無論是對于企業(yè)還是對于銀行或者券商,“新三板”股票質(zhì)押都還是“新東西”,那么問題就是“新三板”掛牌企業(yè)運用股票質(zhì)押融資有多少的可行性?以及“新三板”掛牌企業(yè)在運用股票質(zhì)押融資過程中的風(fēng)險如何管理?目前的股票質(zhì)押主要針對的是在主板上市的企業(yè),現(xiàn)有“新三板”企業(yè)利用股票質(zhì)押進行融資,主要是因為“新三板”掛牌企業(yè)在運用股票質(zhì)押融資過程中的風(fēng)險管控還尚不成熟、定價模型還需完善。

  二、研究目的和意義

  自“新三板”誕生之后,尤其是全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)成立以來,“新三板”市場己有了長足的發(fā)展,為中小企業(yè),尤其是創(chuàng)新類企業(yè)拓寬融資渠道,使企業(yè)能夠借助資本市場的力量助推其前進,是“新三板”市場誕生的目的。利用已在主板市場中較為成熟的股票質(zhì)押融資是“新三板”下一個前進方向。本文在理論上論證“新三板”掛牌企業(yè)在運用股票質(zhì)押融資的可行性,當前的交易不活躍使得股票質(zhì)押后進行變現(xiàn)的風(fēng)險較上市公司大。本文在綜合考慮多種因素的基礎(chǔ)上,以控制“新三板”股票質(zhì)押風(fēng)險為基準,構(gòu)建了普遍適用于“新三板”掛牌企業(yè)的股票質(zhì)押定價模型,為解決“新三板”企業(yè)股票質(zhì)押的相關(guān)風(fēng)險和促進企業(yè)股權(quán)權(quán)融資提供了借鑒。

  自“新三板”擴容以來越來越多的中小企業(yè)利用在“新三板”市場掛牌來進入資本市場,以獲得更多的融資渠道以及更加廉價的融資成本。其中,在主板市場上市的企業(yè)中應(yīng)用已經(jīng)較為熟悉股票質(zhì)押融資對于“新三板”掛牌公司還是較為陌生。當前,在“新三板”擴容以及運用股票融資方式還仍有制約的背景下,“新三板”股票質(zhì)押會成為一個幫助企業(yè)解決融資需求的重要渠道。我國資本市場需要股票質(zhì)押增加其綜合性和多樣性。股票質(zhì)押作為“新三板”公司新的融資來源,越來越顯示出其重要性。股票質(zhì)押融資成為一種有效溝通證券市場與貨幣市場的橋梁。特別是進入2013年以來,隨著全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在京設(shè)立,在“新三板”掛牌的公司數(shù)量激增,對融資的需求日漸強烈。建立完善的風(fēng)險控制體系對股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)健康運行是關(guān)鍵。因此,對于股票質(zhì)押融資的研究也非常具有和實際意義。

  三、本文研究涉及的主要理論

  “新三板”市場原指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進入代辦股份系統(tǒng)進行轉(zhuǎn)讓試點,因為掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司,故形象地稱為“新三板”。“新三板”的意義主要是針對公司的,會給該企業(yè),公司帶來很大的好處。目前,“新三板”不再局限于中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司,也不局限于天津濱海、武漢東湖以及上海張江等試點地的非上市股份有限公司,而是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺,主要針對的是中小型企業(yè)。“新三板”作用主要是成為企業(yè)融資的平臺,增加企業(yè)綜合融資能力:1、增加股東抵押貸款能力,金融機構(gòu)將逐步對“新三板”掛牌公司實行股票質(zhì)押貸款;2、引入外部投資者;3、提高公司治理水平;4、增加授信:獲得銀行等金融機構(gòu)更高授信額度。

  股票質(zhì)押融資是用股票等有價證券提供質(zhì)押擔保獲得融通資金的一種方式,股票的持有人(出質(zhì)方)將股票作為質(zhì)押品抵押給金融中介機構(gòu)(質(zhì)權(quán)方)并從中借入資本的一種融資行為。它主要是以取得現(xiàn)金為目的,公司通過股票質(zhì)押融資取得的資金通常用來彌補流動資金不足。在質(zhì)押期內(nèi),如果出質(zhì)人沒有發(fā)生違約行為,則到期后即可解除質(zhì)押從而收回股票。目前世界上大多數(shù)國家的法律都規(guī)定可以將公司股份作為擔保物的標的物,我國《擔保法》第75條也明確規(guī)定:“依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票是可以質(zhì)押的一種權(quán)利”。股票質(zhì)押擁的形式多種多樣,主要包括流通股質(zhì)押、限售股質(zhì)押以及非上市公司股權(quán)質(zhì)押等。上市公司投資者可以利用股票質(zhì)押融資改善融資渠道缺乏、融資結(jié)構(gòu)不豐富的問題,是證券市場支持實體經(jīng)濟發(fā)展的可行道路。近年來,股票質(zhì)押融資的市場需求可觀,交易規(guī)模增長迅猛。

  四、本文研究的主要內(nèi)容及研究框架

  (一)本文研究的主要內(nèi)容

  本論文的研究對象為我國“新三板”掛牌企業(yè)利用股票質(zhì)押融資的可行性以及在運用股票質(zhì)押融資過程中的風(fēng)險管理。研究中著重構(gòu)建具有操作性的基于VaR的股票質(zhì)押融資風(fēng)險管理模型。為此,本文的研究內(nèi)容如下安排:首先介紹“新三板”掛牌股票的概念,陳述“新三板”股票在估值、定價上與上市股票的不同之處,突出其特殊性。第1章是本文的引言,介紹了選題的背景、意義以及國內(nèi)外研究的現(xiàn)狀,并提出了本文的研究觀點、研究方法和技術(shù)路線,為論文的研究勾勒出基本的輪廓。第2章是文獻綜述與相關(guān)理論基礎(chǔ),從國內(nèi)外兩個方面介紹目前"新三板”股票質(zhì)押及其風(fēng)險的研究,并作綜合敘述。第3章首先是現(xiàn)狀分析,概括的進行了 “新三板”掛牌市場的特征分析,并介紹了我國股票質(zhì)押的發(fā)展現(xiàn)狀,通過探索“新三板”股權(quán)定價的方法和模型的構(gòu)建,進行“新三板”企業(yè)股權(quán)質(zhì)押的適用性分析。第4章分析股票質(zhì)押貸款的風(fēng)險類型及特征,通過對不同風(fēng)險類型的分析,逐個提出對不同風(fēng)險的防控措施包括信用風(fēng)險防控、市場風(fēng)險防控、流動性風(fēng)險防控。第5章介紹VaR風(fēng)險管理方法,利用VaR風(fēng)險管理方法構(gòu)建股票質(zhì)押貸款風(fēng)險模型,進行“新三板”股票質(zhì)押VAR模型的實證研究,分別進行質(zhì)押率的實證研究、"新三板”可質(zhì)押股票金額的實證研究。第6章結(jié)論與展望,結(jié)合全文,對“新三板”掛牌企業(yè)利用股票質(zhì)押融資的風(fēng)險管理給出綜合性評價,并在此基礎(chǔ)上展望此業(yè)務(wù)的發(fā)展前景。

  (二)本文研究框架

  本文研究框架可簡單表示為:

  五、寫作提綱

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